迈科期货金属早评：金属下跌，关注支撑情况
上周五中国金融市场全面回落，工业品方面，受各种供应端消息炒作造成品种剧烈波动，周五也普遍回落。上周公布的通胀、货币数据利好，反映企业利润持续改善，投资增加，而1月天量社会融资也反映当前资金收紧的效应并不明显，流动性仍然充足，房地产仍能维持稳定。本周将公布更多经济数据，估计仍偏强，支持上半年经济反弹持续的判断。金属普遍回落，消息炒作造成影响加剧。伦铜收于6000下方，技术上看回到1月波动区间内，支撑较强。消息面，周五印尼政府称发放新的出口许可证，但BHP却向部分上半年交货的合同方通知供应遭遇不可抗力，暗示BHP打算继续停工与政府长时间谈判。供应干扰未结束之前，其对供应的影响随着时间延长而逐步增加，目前时间还短，暂时缺乏新的推动力，市场转向关注中国消费启动的情况。上周伦铜库存减少一万余吨，而沪铜库存仍增加，总库存不再增加，关注库存是否开始转向。上周是下游返工的第一周，由于铜价高企，很多企业选择消化库存，同时生产还未完全展开，部分电缆厂反映电缆排产偏弱，导致铜价回落。不过随着价格回调，沪铜进口亏损收窄到300元左右，暗示价格低位有支撑。我们认为，下游普遍库存偏低，且华北环保限产，废铜和低氧杆供应受限，随着旺季逐步启动，逢低买入的支撑较强。技术上关注自11月以来三角形突破位48500区域支撑，建议中线逢低买入，二季度铜价有望保持震荡上行格局。锌价在周五大跌，重回1月震荡平台内。锌在节后的急涨缺乏炒作因素，更多是跟风，但锌精矿紧张导致1、2月锌锭产量下降明显，国外有高丽锌已宣布因精矿加工费过低而减少2017年产量，虽然量很小，不足以影响全年平衡表，但也体现了精矿紧张的影响。由于自12月以来镀锌等下游主要
迈科期货金属早评：金属下跌，关注支撑情况
上周五中国金融市场全面回落，工业品方面，受各种供应端消息炒作造成品种剧烈波动，周五也普遍回落。上周公布的通胀、货币数据利好，反映企业利润持续改善，投资增加，而1月天量社会融资也反映当前资金收紧的效应并不明显，流动性仍然充足，房地产仍能维持稳定。本周将公布更多经济数据，估计仍偏强，支持上半年经济反弹持续的判断。金属普遍回落，消息炒作造成影响加剧。伦铜收于6000下方，技术上看回到1月波动区间内，支撑较强。消息面，周五印尼政府称发放新的出口许可证，但BHP却向部分上半年交货的合同方通知供应遭遇不可抗力，暗示BHP打算继续停工与政府长时间谈判。供应干扰未结束之前，其对供应的影响随着时间延长而逐步增加，目前时间还短，暂时缺乏新的推动力，市场转向关注中国消费启动的情况。上周伦铜库存减少一万余吨，而沪铜库存仍增加，总库存不再增加，关注库存是否开始转向。上周是下游返工的第一周，由于铜价高企，很多企业选择消化库存，同时生产还未完全展开，部分电缆厂反映电缆排产偏弱，导致铜价回落。不过随着价格回调，沪铜进口亏损收窄到300元左右，暗示价格低位有支撑。我们认为，下游普遍库存偏低，且华北环保限产，废铜和低氧杆供应受限，随着旺季逐步启动，逢低买入的支撑较强。技术上关注自11月以来三角形突破位48500区域支撑，建议中线逢低买入，二季度铜价有望保持震荡上行格局。锌价在周五大跌，重回1月震荡平台内。锌在节后的急涨缺乏炒作因素，更多是跟风，但锌精矿紧张导致1、2月锌锭产量下降明显，国外有高丽锌已宣布因精矿加工费过低而减少2017年产量，虽然量很小，不足以影响全年平衡表，但也体现了精矿紧张的影响。由于自12月以来镀锌等下游主要行业受环保限产非常大，国内锌社会库存过节期间增加非常快，已由节前最低20万吨增至29万吨。但相信消费被迫推迟会令今年的旺季消费维持强劲。因此，锌在短期现货压力略大，但中期强势格局稳固，回踩技术支撑，建议中线逢低重新买入的思路不变。
股市：美股持平，数据良好，支撑股市强势不已，关注特朗普政策面短期影响
原油：持平，OPEC减产支撑整体强势
美元：持平，美数据良好，整体强势格局
铜：49000-48500，支撑区，逢低中线逐步买入持多
铝：14200-14000，现货急跌，接近成本区，限产预期将支撑现货铝价，13500下方支撑区，逢低采购现货，远期逐步买入
锌：23200-23000，中期震荡上行格局，回落支撑区，逢低中线买入持多
迈科期货早评：美元指数走势震荡，黄金价格短线面临压力
行情回顾
1.周五美黄金04合约下跌4.1美元，跌幅0.33%，报收于1236.0美元。
2.周五美白银 03合约下跌0.115美元，跌幅0.64%，报收于17.975美元。
3.周五沪金1706合约上涨1.1元，涨幅0.40%，报收于277.45元。
4.周五沪银1706合约上涨1元，涨幅0.02%。报收于4227元。
财经要闻
1. 央行主管金融时报：自去年7月中央政治局会议提出“抑制资产泡沫”后，货币政策由此前的稳健偏宽松转向稳健中性，应避免过快压缩信贷和投资可能引发的流动性风险和“债务—通缩”风险，也要避免杠杆率上升过快而引发的资产泡沫
2. 央行发布2016年第四季度中国货币政策执行报告称，下一阶段将实施好稳健中性的货币政策，更好地平衡稳增长、调结构、抑泡沫和防风险之间的关系，为供给侧机构性改革营造适宜的货币金融环境。
3. 央行公开市场上周净投放800亿，上周净回笼1500亿。本周央行公开市场有3150亿逆回购到期，周日有535亿MLF到期，将顺延到周一。Shibor利率连续三天全线上涨。
4. 周五美元指数上涨0.44%，报100.89，扭转周四下跌0.7%的走势，上周美元指数小涨0.1%。英镑兑美元跌0.6%，报1.2412。欧元兑美元跌0.57%，报1.0612。
操作建议
黄金价格从12月底上行至今，近期沪金面临278-280一线，美黄金面临1250一线压力。基本面方面暂时缺乏方向性指引，美元指数进入到上有压力下有支撑的胶着状态，美债利率水平虽维持在高位，但短线平稳未进一步明显上行。后期关注美元指数在当前政府政策下的走势。操作上，前期多单暂持，其他观望。
迈科期货股份有限公司
迈科期货PTA早评:随加工费压缩，TA企稳概率逐步增大
消息面：
1. 蓬威石化90万吨PTA装置2月16日投料，据悉近日已有产品产出，不出意外厂家装置将维持正常运行，未来几个月暂时没有停车计划。
2. 佳龙石化60万吨PTA装置原计划2月17日停车，目前厂家推迟检修时间至2月底附近，计划停车1个月。
3. 据市场消息称，鉴于目前PTA良好利润水平，恒力石化计划取消原检修计划，目前公司尚未证实具体检修时间。
行情分析：
上周后期商品市场连续下挫放慢TA产业链景气回升节奏，下游聚酯产销疲软报价松动，TA又恰逢在停装置复车和检修计划推迟，期价冲高回落，下探20均线支撑。鉴于油价高位、亚洲PX集中检修预期和聚酯织机产销旺季的临近，料TA中期向暖趋势仍在，经历过调整蓄势，TA随加工费用打压而企稳概率增加。但稳定回升仍需持续利多的释放，关注产销变动。低多为主，05区间5560-5800，日内关注5620支撑有效性。
操作建议：
依托支撑尝试布多，破位止损。
张巧云 李洁
迈科期货早评：短时弱势整理，关注库存消化进展
行情分析：
当前聚烯烃市场的关键矛盾在石化库存偏高而下游需求跟进缓慢。石化期现价格接连重挫打击业者积极性，观望情绪渐起；加之部分仓库暴库，本周到港量仍在增加，短期内塑料、PP或仍弱势。但毕竟成本端支撑尚在，装置检修季和地膜旺季将至也将优化供需关系，料下方空间已不多，3月后企稳概率增加。2月仍关注需求对库存的消化进展，L、PP留意9700、8580支撑表现。
操作建议：
近期若回落至支撑附近可轻仓接多，否则观望。
张巧云 李洁
迈科期货早评：郑糖震荡等待方向，美棉大跌拖累郑棉
分析与总结
白糖：原糖价格维持横盘20-21美分震荡区间不变，国际市场等待印度是否改变进口政策对价格的指引。目前ISMA对印度糖产量预期已经下调至2130万吨，进口放开概率在逐渐增加。中国市场基本面消息平静，对价格方向性指引作用不强。步入2月下旬广西收窄糖厂数量预计将出现增加，供应压力处在一年中的较高时期。技术上，郑糖价格遇7000压力后回落，等待价格打开下方空间。
操作上，空单暂持。
棉花：美棉继上周跌破技术支撑位后，周五价格大幅下挫，下方关注长期趋势线MA60能否有效提供支撑作用。17日公布的基金持仓中，美棉净多持仓继续增加，后市趋势看好不变。中国长江流域籽棉皮棉价格出现小幅回升，小型企业需求回升。国内大部分的纺织企业均在等待3月的储备棉投放情况，补库热情不佳。技术上，外棉大跌对国内造成压力，等待回调后的买入机会。
操作上，等待回调后的买入机会。
李沛林
迈科期货早评：政策提振市场 黑金震荡偏强
上周黑色商品整体震荡走高，主力合约贴水幅度明显收窄。现货上，建材市场涨幅较大；铁矿稳中有涨；煤焦依旧稳中有跌。钢材社会库存增速放缓，下游工地存在补库需求，主流钢厂政策以挺价为主；铁矿港口库存继续回升中，钢厂按需采购为主，在利润空间尚可的情况下对中高品矿的需求依然较大；下游钢厂焦炭库存居于高位，部分焦企开始限产，挺价意愿较强；煤矿大面积复产，焦煤供应恢复，但下游企业库存充足对于炼焦煤采购积极性较弱，山西地方矿开启降价模式。政策提振煤炭市场，且钢厂在利润较高的情况下继续打压煤焦的动力不足。环保限产刺激钢材市场，黑色商品在钢铁供给侧改革的背景下以及在旺季的预期下有望维持震荡偏强格局，当前市场的风险主要在于产业链各环节库存的持续积累以及央行收紧的货币政策，盘面上密切关注资金动向，多空博弈加剧的情况下行情较为反复。
操作上，黑色金属维持逢低买入思路。
党曼 任娇娇
迈科期货早评：豆类高位振幅剧烈
外盘分析
2月17日CBOT大豆收跌，05合约收跌0.82%。受压亚洲植物油市场走低及巴西新作大豆收割顺利打压。目前豆类走势震荡，受南美丰产预期及美豆需求共同影响。
消息面上，波罗的海干散货运价指数周五连续三日上涨，因海岬型和小型船舶运费上涨。CFTC持仓方面，截至2月14日当周，CBOT大豆期货及期权部位持有净多单170668手，较上周的150314手增加20354手。
总结
隔夜，近期美豆走势偏弱，因南美丰产大豆即将上市，巴西收割工作顺利。虽然阿根廷天气仍旧糟糕。国内蛋白市场近期走势跟随美豆偏弱，且受H7N9影响，多个活禽交易市场暂时关闭，给粕类消费带来一定压力。油脂市场疲软，原油走弱，马棕受年度增产预期压制。国储菜油抛储成交仍旧火爆，市场在关注3-4月传闻的拍卖暂停。总体来说，近期农产品期货市场表现疲软，建议暂时观望。
操作建议：
暂时观望
李梦屿 冯嘉骅
迈科期货早评：沪胶减仓回落 但不宜追空
行情分析：
上周天胶受抛储影响冲高回落，青岛保税区标胶跌5美元，山东地区全乳胶跌200元，与1705合约基差维持在-1200附近，较前期偏小。截止2月中旬保税区橡胶库存较1月中旬增加29%至15.66万吨，其中天胶增加27.6%至11.6万吨，已回到去年高点的50%，如该库存继续上升将对胶价逐渐产生压力。上周沪胶库存减少73吨至31.4万吨，仓单增加2240至267030吨，两者均处于较高水平，但在近期沪胶升水缩小后上升速度明显下降。技术上沪胶冲高回落，持仓减少1万手，日级别MACD死叉形态偏空，但下方20000和60均线料有较强支撑，不建议追空。
操作建议：
观望。
谢雨俊
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