走势回顾
昨日螺纹主力1705震荡走低收阴，开盘3442点，最高3458点，最低3350点，收盘3391点，较上日跌51点，跌幅1.48%，成交327.1万手，较上一交易日增加94.5万手，总持仓285.4万手，较上一交易日增加14.9万手。铁矿石主力1705震荡走低收阴，开盘712点，盘中最高718点，最低691点，收盘697.5点，较上日收盘价跌14.5点，跌幅2.04%。成交量196.4万手，较上一交易日增加79万手；总持仓129万手，增加1.9万手。
夜盘情况，螺纹主力夜盘窄幅震荡收3368点，跌23点；铁矿主力夜盘震荡走低收695.5点，跌2点。
现货市场，上海HRB400(20mm)螺纹钢报价3450元/吨，涨10元/吨；唐山钢坯(Q235)价格为3090元/吨，持平。现货贸易进口铁矿石62%品位干基粉矿人民币含税价格为754.47元/吨，环比每吨下降7.77元；国产铁矿石62%品位干基铁精矿含税价格为627.84元/吨，环比每吨上升4.08元。普氏62%铁矿石指数下跌0.15美元至91.85美元，月均值86.14美元。
宏观及供需分析
昨日人民银行对22家金融机构开展MLF操作共3935亿元，其中6个月1500亿元、1年期2435亿元，中标利率与上期持平，分别为2.95%、3.1%。1月发改委共审批核准固定资产投资项目18个，总投资1539亿元。这些项目主要集中在水利、交通、能源等领域。其中，农业水利项目6个，总投资960亿元；交通基础设施项目3个，总投资241亿元；能源项目2个，总投资197亿元；工业项目3个，总投资86亿元；高技术和信息化项目3个，总投资36亿元；社会事业项目1个，总投资19亿元。
总体评述
市场对后市强烈看好的预期主导本轮上涨，各地打击地条钢的风声再起，两会蓝限产预期提振，消费回暖预期等令螺纹钢受刺激偏强震荡。但行情启动太快，下游消费尚未跟随，现货价格拉涨但不稳，有价无市。主要压力在于库存和消费能否及时回暖。螺纹钢社会库存及钢厂库存增幅较大，目前属于季节性库存积累，重点关注后期库存消化的顺畅程度。短期预计震荡加剧，冲高风险加大。长期来讲，今年螺纹供需两弱，去产能炒作将成常态，对价格有阶段性提振，在去产能仍为主旋律的背景下实质性减产力度将决定螺纹价格的走势，【2800,4200】区间震荡为主，把握阶段性行情。从成本来看，钢厂利润丰厚，补库需求强烈，炉料表现强劲。随着煤炭产能释放，前期供需错配的紧张格局已经缓解，并且有政策压制，煤焦价格承压较重，偏强震荡为主；补库预期以及高品矿需求旺盛提振铁矿石价格强势。
走势回顾
昨日螺纹主力1705震荡走低收阴，开盘3442点，最高3458点，最低3350点，收盘3391点，较上日跌51点，跌幅1.48%，成交327.1万手，较上一交易日增加94.5万手，总持仓285.4万手，较上一交易日增加14.9万手。铁矿石主力1705震荡走低收阴，开盘712点，盘中最高718点，最低691点，收盘697.5点，较上日收盘价跌14.5点，跌幅2.04%。成交量196.4万手，较上一交易日增加79万手；总持仓129万手，增加1.9万手。
夜盘情况，螺纹主力夜盘窄幅震荡收3368点，跌23点；铁矿主力夜盘震荡走低收695.5点，跌2点。
现货市场，上海HRB400(20mm)螺纹钢报价3450元/吨，涨10元/吨；唐山钢坯(Q235)价格为3090元/吨，持平。现货贸易进口铁矿石62%品位干基粉矿人民币含税价格为754.47元/吨，环比每吨下降7.77元；国产铁矿石62%品位干基铁精矿含税价格为627.84元/吨，环比每吨上升4.08元。普氏62%铁矿石指数下跌0.15美元至91.85美元，月均值86.14美元。
宏观及供需分析
昨日人民银行对22家金融机构开展MLF操作共3935亿元，其中6个月1500亿元、1年期2435亿元，中标利率与上期持平，分别为2.95%、3.1%。1月发改委共审批核准固定资产投资项目18个，总投资1539亿元。这些项目主要集中在水利、交通、能源等领域。其中，农业水利项目6个，总投资960亿元；交通基础设施项目3个，总投资241亿元；能源项目2个，总投资197亿元；工业项目3个，总投资86亿元；高技术和信息化项目3个，总投资36亿元；社会事业项目1个，总投资19亿元。
总体评述
市场对后市强烈看好的预期主导本轮上涨，各地打击地条钢的风声再起，两会蓝限产预期提振，消费回暖预期等令螺纹钢受刺激偏强震荡。但行情启动太快，下游消费尚未跟随，现货价格拉涨但不稳，有价无市。主要压力在于库存和消费能否及时回暖。螺纹钢社会库存及钢厂库存增幅较大，目前属于季节性库存积累，重点关注后期库存消化的顺畅程度。短期预计震荡加剧，冲高风险加大。长期来讲，今年螺纹供需两弱，去产能炒作将成常态，对价格有阶段性提振，在去产能仍为主旋律的背景下实质性减产力度将决定螺纹价格的走势，【2800,4200】区间震荡为主，把握阶段性行情。从成本来看，钢厂利润丰厚，补库需求强烈，炉料表现强劲。随着煤炭产能释放，前期供需错配的紧张格局已经缓解，并且有政策压制，煤焦价格承压较重，偏强震荡为主；补库预期以及高品矿需求旺盛提振铁矿石价格强势。
操作建议
螺纹: 短期上方承压，偏强震荡为主。
铁矿:观望为主。
西部期货 谢栩 Z0002095
走势回顾
周三股指期货冲高回落，IC盘中走势相对较弱。具体IF1702报收在3410.2点，跌幅0.26%。沪深300指数报收在3421.71点，跌幅0.41%。IH1702报收在2366.6点，跌幅0.04%；IC1702报收在6289.2点，跌幅0.73%。
周三沪深两市宽幅震荡，上证指数报收十字星线，深成指报收阴线。上证综指收在3212.99点，跌幅0.15%；深证成指收在10177.25点,跌幅0.85%。两市成交5197亿元，上日为4312亿。中小创业板同样调整报收阴线。外围市场，美国三大股指继续刷新高位；欧洲主要股指收红。
基本面情况
外围方面，美国三大股指集体上涨，连续第五日齐创收盘纪录新高。美联储主席耶伦称股市上涨的原因是投资者期待财政政策转变；为了维持失业率稳定，需要达到每月7.5万-10万的就业增长；不认为美联储持有抵押支持证券(MBS)有风险；美元持续走强反映出市场对美联储加息的预期；希望经济能够允许美联储更快加息。
国内方面，昨日A股两市宽幅震荡，最终收阴，成交进一步扩大。近期公布货币数据显示年初投资需求以及放贷量较高，初步统计，2017年1月份社会融资规模增量为3.74万亿元，创历史新高，预期3万亿元，分别比上月和去年同期多2.1万亿元和2619亿元，社融规模出现新高，显示目前投资需求超出预期。1月新增贷款2.03万亿元创一年新高，前值1.04万亿元，但低于市场预期同时低于去年同期2.5万亿元；其中分项数据基本位于阶段高位。另外M2同比增11.3%，持平于前值，M1数据较前回落明显，M1-M2剪刀差收窄，一定程度上反映了目前企业投资意愿增强、活期存款减少的趋势，在金融去杠杆背景下，M1有进一步走低可能。
针对近期流动性吃紧情况，央行周三对22家金融机构开展MLF操作共3935亿元，中标利率均与上期持平；当日央行还进行500亿7天、200亿14天、500亿28天期逆回购，净回笼1400亿；同时公开市场还对7天、14天和28天期逆回购需求进行询量。当天Shibor利率再次全线上涨。
操作建议
近期市场稳步上行，对于可能施压的流动性局面也表现镇静。整体来看，随着假期结束叠加一号文件发布以及两会预期，市场重拾升势，但鉴于经济背景全年趋势性行情概率较小，对于阶段性行情投资者谨慎参与，短期利空因素来源于3月前后的解禁以及近一段时间以来的IPO提速。股指期货受制于限制目前交投较为清淡，投资者可少量参与，观望为主。
(西部期货韩伟伟 投资咨询资格号:Z0002097)
走势回顾
美国原油库存继续增长至历史新高，且出口量一周之内翻了近一倍，抵消了欧佩克和非欧佩克一些产油国联合减产的影响。WTI3月原油收跌0.09美元，跌幅0.17%，报53.11美元/桶。布伦特4月原油期货收跌0.22美元，跌幅0.39%，报55.75美元/桶。
昨日国内市场多数品种调整，但石化行情出现大逆转，尤其是塑料，临近收盘前5分钟开始大量抛盘下挫，直至跌停，LLDPE主力1705最终暴跌525元报收10015元/吨，减仓4万手至持仓32万手，成交量大增至62万手。聚丙烯同样下挫，但跌幅稍显平缓，1705最终大跌311元至9210元/吨，持仓53万手，成交量47万手。
基本面分析
原油市场：
1、美国2月10日当周API原油库存+994万桶，预期+317.5万桶，前值+1422.7万桶。美国2月10日当周API汽油库存+71.7万桶，前值+290万桶。美国2月10日当周API精炼油库存+150.2万桶，前值+137万桶。美国2月10日当周API库欣地区原油库存-127万桶，前值+62.4万桶。
2、美国1月PPI环比0.6%，增速创2012年9月来新高；预期0.3%，前值由0.3%修正为0.2%。美国1月PPI同比1.6%，预期1.5%，前值1.6%。美国1月核心PPI环比0.4%，预期0.2%，前值由0.2%修正为0.1%。美国1月核心PPI同比1.2%，预期1.1%，前值1.6%。
3、中国1月份新增人民币贷款2.03万亿元人民币，创一年新高；预期2.44万亿元，前值1.04万亿元。中国1月份社会融资规模增量3.74万亿元人民币，创历史新高；预期3万亿元，前值由1.630万亿元修正为1.626万亿元。
4、中国1月份M2货币供应量同比增长11.3%，预期11.3%，前值11.3%。中国1月份M1货币供应量同比增长14.5%，预期20.2%，前值21.4%。中国1月份M0货币供应量同比增长19.4%，预期8.9%，前值8.1%。
塑料市场：
亚洲乙烯上涨。东北亚乙烯涨15报1300，东南亚乙烯涨10报1110。亚洲乙烯市场收盘持稳。市场人士表示，东北亚乙烯市场交投“真的很安静”。部分业者新年假期尚未归市。
1、PE现货市场：石化方面，PE石化价格涨跌互现，市场报盘顺势整理，商家积极出货，交投气氛略有回落，成交一般，线性主流10050-10350元/吨，节后商家开工率提升，消化前期库存；
2、PP市场：PP“两桶油”库存节后持续高位，加重市场担忧情绪。但节后多数工厂订单力度逐步恢复，支撑市场部分需求。部分石化及中油出厂价陆续上调，近期拉丝徘徊8900-9350元/吨，共聚徘徊9200-9800元/吨。
总结
美国原油库存继续增长至历史新高，且出口量一周之内翻了近一倍，抵消了欧佩克和非欧佩克一些产油国联合减产的影响。WTI3月原油收跌0.09美元，跌幅0.17%，报53.11美元/桶。布伦特4月原油期货收跌0.22美元，跌幅0.39%，报55.75美元/桶。后期库原油库存以及产量供给变化仍将是压制油价的主要因素，高油价将导致非OPEC国家尤其是美国增产，原油上下空间均受限，原油中期宽幅震荡格局概率较大。
石化方面，昨日塑料尾盘跌停，大幅减仓下挫，现货市场受期货氛围影响，石化价格普遍下调，以高压为主，线性期货低开，市场高压下滑，线性/低压整理，成交平淡，线性主流10000-10350元/吨。
操作建议：
LLDPE:短期调整，但3月份旺季启动，不宜过度恐慌。
PP:宽幅震荡为主，不宜追空。
(西部期货 周美莉 投资咨询资格号: Z0001463)
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