【市场状况】
周三，沪指于早盘小幅低开后震荡上行，并在随后的大多数时间里位于周二收盘点位上方进行宽幅震荡，不过指数在收盘前突然出现的一波急跌导致尾盘翻绿，最终上证综指报收3212.99点，全日小幅下跌0.15%。与上一交易日相比，沪深两市成交额显著扩大，全日合计成交5197.54亿元，时隔许久后重新回到5000亿元的量级。截至收盘，深指跌幅0.85%，报收10177.25点；创业板指跌幅0.89%，报收1892.36点；沪深300报收3421.71，跌幅0.41%；上证50报收2372.19，跌幅0.06%；中证500报收6311.70，跌幅0.99%。
股指期货方面，IF1702报收3410.2，跌幅0.26%；IF1703报收3390.0，跌幅0.35%；IH1702报收2366.6，跌幅0.04%；IH1703报收2364.2，跌幅0.03%；IC1702报收6289.6，跌幅0.73%；IC1703报收6200.2，跌幅0.81%。前二十大主力席位上，IF1702多头减仓2751手至7272手，空头减仓2883手至7136手，净空头减少；IF1703多头增仓2858手至2.11万手，空头增仓2764手至2.09万手，净空头减少；IH1702多头减仓2586手至5249手，空头减仓2258手至5018手，净空头增加；IH1703多头增仓3129手至1.62万手，空头增仓2788手至1.54万手，净空头减少；IC1702多头减仓1580手至5511手，空头减仓1909手至5773手，净空头减少；IC1703多头增仓1308手至1.34万手，空头增仓1611手至1.38万手，净空头增加。
行业板块方面，除银行、公用事业板块分别上涨1.08%、0.15%，以及家用电器板块全日涨跌平衡外，其余板块均呈跌势。其中有色金属领跌，跌幅高达1.98%；建筑材料跌幅1.92%；建筑装饰跌幅1.60%；国防军工跌幅1.35%；汽车板块跌幅1.23%；钢铁板块跌幅1.17%；采掘板块跌幅1.15%；传媒板块跌幅1.11%；通信板块跌幅1.10%；计算机板块跌幅1.08%；机械设备跌幅0.98%；化工板块跌幅0.95%；农林牧渔跌幅0.91%；轻工制造跌幅0.82%；食品饮料跌幅0.81%；休闲服务跌幅0.76%；房地产板块跌幅0.65%；医药生物跌幅0.64%；综合板块跌幅0.51%；纺织服装跌幅0.35%；非银金融跌幅0.32%；商业贸易跌幅0.26%；电子板块跌幅0.21%；交通运输跌幅0.19%。
【市场状况】
周三，沪指于早盘小幅低开后震荡上行，并在随后的大多数时间里位于周二收盘点位上方进行宽幅震荡，不过指数在收盘前突然出现的一波急跌导致尾盘翻绿，最终上证综指报收3212.99点，全日小幅下跌0.15%。与上一交易日相比，沪深两市成交额显著扩大，全日合计成交5197.54亿元，时隔许久后重新回到5000亿元的量级。截至收盘，深指跌幅0.85%，报收10177.25点；创业板指跌幅0.89%，报收1892.36点；沪深300报收3421.71，跌幅0.41%；上证50报收2372.19，跌幅0.06%；中证500报收6311.70，跌幅0.99%。
股指期货方面，IF1702报收3410.2，跌幅0.26%；IF1703报收3390.0，跌幅0.35%；IH1702报收2366.6，跌幅0.04%；IH1703报收2364.2，跌幅0.03%；IC1702报收6289.6，跌幅0.73%；IC1703报收6200.2，跌幅0.81%。前二十大主力席位上，IF1702多头减仓2751手至7272手，空头减仓2883手至7136手，净空头减少；IF1703多头增仓2858手至2.11万手，空头增仓2764手至2.09万手，净空头减少；IH1702多头减仓2586手至5249手，空头减仓2258手至5018手，净空头增加；IH1703多头增仓3129手至1.62万手，空头增仓2788手至1.54万手，净空头减少；IC1702多头减仓1580手至5511手，空头减仓1909手至5773手，净空头减少；IC1703多头增仓1308手至1.34万手，空头增仓1611手至1.38万手，净空头增加。
行业板块方面，除银行、公用事业板块分别上涨1.08%、0.15%，以及家用电器板块全日涨跌平衡外，其余板块均呈跌势。其中有色金属领跌，跌幅高达1.98%；建筑材料跌幅1.92%；建筑装饰跌幅1.60%；国防军工跌幅1.35%；汽车板块跌幅1.23%；钢铁板块跌幅1.17%；采掘板块跌幅1.15%；传媒板块跌幅1.11%；通信板块跌幅1.10%；计算机板块跌幅1.08%；机械设备跌幅0.98%；化工板块跌幅0.95%；农林牧渔跌幅0.91%；轻工制造跌幅0.82%；食品饮料跌幅0.81%；休闲服务跌幅0.76%；房地产板块跌幅0.65%；医药生物跌幅0.64%；综合板块跌幅0.51%；纺织服装跌幅0.35%；非银金融跌幅0.32%；商业贸易跌幅0.26%；电子板块跌幅0.21%；交通运输跌幅0.19%。
周三沪深两市资金双双流出，两市合计流出资金70多亿。从板块资金动向数据来看，资金流入榜上，银行板块以27.86亿的资金流入额位居榜首，其次是火电板块，资金流入9.15亿；此外，百货零售板块、光学光电子板块、生物制药板块的资金流入额也都相对较多，分列资金流入榜第三到第五名位置。再看资金流出榜，普通有色板块引领做空，资金流出15.02亿；随后是基础建设板块，资金流出14.85亿；此外，水泥板块、计算机应用板块、钢铁冶炼板块也都相继上榜，三个板块的资金流出额分别为9.04亿、7.60亿和7.45亿。综合比较后可知，周三尽管银行板块大幅做多，但是其它板块并未积极响应，而近期活跃的基建类板块更是集体出现在资金流出榜前列，使得短期获利盘蜂拥而出，市场压力迅速增强，以致周三大盘冲高回落。预计指数在短期内还将出现一定程度的回探，市场的震荡幅度也会随之增大。
【走势分析和建议】
行情回顾：周三，沪指于早盘小幅低开后震荡上行，并在随后的大多数时间内位于上一交易日收盘点位上方进行宽幅震荡；但随着权重板块的回调，指数在尾盘出现冲高回落，直至5日均线附近方才企稳，最终大盘小幅收跌，盘面呈阴十字星形态。
昨日大盘走势先扬后抑，早盘由权重股拉升起来的指数在尾盘遭遇空方杀跌出现一波回落，盘面呈现出上影线较长的阴十字星形状，日内振幅明显加大。个股方面，除银行股外其余均跌多涨少，尤其是此前表现活跃的有色、建材与军工股在昨日均出现了不同程度的回调，市场的赚钱效应受此影响出现了较大滑坡。消息面上，随着资金净回笼进程的开启，市场的流动性在近期一直处于收紧状态，A股的资金面因此承压明显。在当前市场利好逐步被消化、指数节节攀升的环境下，增量资金对入市的态度无疑将更为谨慎，而这可能进一步削弱多方的上攻动能，令指数进入调整阶段。
技术面上，沪指12月12日暴跌的起点始于3230点附近，该区域积累的套牢盘数量众多，属于重点风险压力位，而今日大盘冲高回落的遇阻点恰好是3236点，这在某种程度上说明了多方目前尚无足够的实力对该阻力位形成突破。除此之外，沪指在五连阳后也积累了大量的获利筹码，一旦派发将对股指形成双重压力，因此大盘短线上恐将重启调整行情。不过，从今天指数在尾盘的走势来看，大盘在5日均线的下方支撑还比较稳固，且近期在年报行情与两会维稳行情的加持下，沪指的下行空间应不会太大。目前多空双方尚处于相对均势的状态，短期内将围绕3200点整数关口展开博弈，投资者需对此保持关注。
结合以上论据，我们认为沪指在短期内可能进入调整行情，但回调幅度应不会太大；建议投资者逢高适当抛售，控制好仓位与风险，待后市局势明朗后再采取进一步的操作。
操作上：日内IF1703参点位：上方压力:3421，3334；下方支撑：3373，3366。IH1703参考点：上方压力:2377；下方支撑：2357。IC1703参考点位：上方压力：6272；下方支撑：6153。
仅供参考。
国贸期货研究员：邓长庆、林笑、王伯阳
【行情评述】
期货市场：前一交易日PTA期货主力1705合约多头平仓，期价大幅下跌，主力期货(1705)收于5708元/吨，较上一交易日下跌158元/吨，环比下跌2.69%。日内成交增仓47.04万手至221.23万手，持仓减仓111680手至261.92万手。
现货市场：现货市场主流供应商港口自提报盘暂稳至5700元/吨。内贸市场交投活跃，聚酯工厂陆续跟进，日内成交大幅放量。商谈基差140-160元/吨，仓单商谈基差120-125元/吨。内贸市场现货成交在5636元/吨自提(夜盘)、5716元/吨惨淡(夜盘)、5700元/吨自提(夜盘)、5580元/吨自提、5570元/吨自提、5600元/吨自提、5690元/吨自提、5611元/吨自提、5680元/吨仓单、5610元/吨送到及5640元/吨送到等。
【操作策略】
周三(2月15日)，BMI研究表明，基于正式减产协议预估，OPEC减产执行率高达92.8%，产量总计下降108万桶/日，主要因“带头大哥”——沙特超额减产。但是，OPEC第二大产油国——伊拉克减产执行率仅为40%，这可能会对OPEC凝聚力有不利影响，因为其他国家每月将不得不超额减产，来达到2017年上半年的总体目标，油价小幅回落。今日PTA受供需面影响期现货大幅下挫，但日内聚酯工厂买盘表现活跃，成交创年内新高。目前基本面表现宽松，以及下游聚酯产销回落或继续影响PTA市场，预计PTA维持偏弱整理格局。但考虑到成本仍有一定支撑，以及下游需求还在缓慢恢复，因此预计PTA下滑空间有限。技术上，PTA此轮上涨的控盘均线为40日均线，小概率会跌至40日均线处企稳回升，大概率稍作调整再继续上扬，激进投资者可在此番下跌机会中做多，稳健投资者暂时观望，在40日均线附近做多较为稳妥，严格设置止损，控制风险！
国贸期货研究员：孙宇环
【行情评述】
2月15日，COMEX黄金主力报收1234.77美元/盎司，涨0.45%，COMEX白银主力报收17.98美元/盎司，涨0.14%。隔夜，au1706合约报收275.95元/克，涨0.36%；ag1706合约报收4232元/千克，涨0.28%。
周三亚盘，因美元维持101附近震荡，贵金属市场整体偏弱窄幅震荡。晚间，贵金属波动较大，主因美国CPI、零售销售、制造业指数等数据表现强劲，美元指数短线上扬创一个月以来新高，金银承压跳水，金价一度跌破1220关口。随后，工业产出数据不佳，耶伦证词与昨日参议院一致，美元指数完全回吐此前涨幅，金价反弹上涨，抹去此前跌幅。
【操作策略】
当前美元指数底部缩收形态凸显，美国经济数据表现靓丽，耶伦等美联储高官陆续释放鹰派言论，料美元指数有望维持偏强震荡，贵金属市场小幅承压。但因美联储3月加息概率仍未超50%，地缘政治风险仍旧突出，中、美通胀上扬，故避险保值需求对金价仍有支撑。今日仍有美国房屋及初请数据公布，继续关注。
内盘方面，多空博弈明显，料金价短期内将维持偏弱震荡。白银方面，因工业需求的改善，白银今年机会较大，建议逢低买入，长线持有。从而，金银比价方面，可逢高做空。
资金持仓上，黄金ETF-SPDR持仓继续增加，利好金价。昨日，国内金价较国际金价溢价约3美元；黄金T+D贴水沪金主力，约1.8元/克，暂无套利机会。
操作上，COMEX黄金1240一线仍是较大阻力位，支撑位在1220附近。沪金主力压力位279.2，支撑位273.5。个人意见，仅供参考。
国贸期货研究员：白素娜
【操作策略】
周三黑色各品种期价出现回调，盘中波动相对明显，钢材现货持稳，涨势收窄。煤焦现货价格弱势运行，15日铁矿石普氏指数微幅回落，钢坯持稳于3090。
周三钢材市场相对平淡，消息面上有媒体称发改委将在3月取暖期结束后将重启276个工作日制度，午后煤炭明显拉升，目前来看政策仍在讨论中，预计全产能回归276天的可能性不大，短期需要注意的是会否引起市场炒作。价格前几天的持续拉涨后，终端需求仍未完全复苏，涨势及涨幅开始出现犹豫，这也是我们近期报告中一直提醒注意的。但从当前政策及消息面营造的市场氛围来看，仍然略显乐观，只是价格持续拉涨后恐高心态出现，追高风险增加。钢厂目前利润较好，开工一时半会难以回落，供给端保持惯性产出，而持有较多货的贸易商大多对节后开春行情抱有较高期望，追高的风险在于市场需求复苏不及预期，则大量的库存及贸易商资金压力可能通过抛货进行缓解。
基差变动情况：期现涨幅收窄，螺纹钢期价维持贴水格局。以上海螺纹钢现货为计算基准，截止15日收盘，期价贴水197，较前一日走扩51。(现货理计均折实重与盘面价格保持一致)
操作上，高位上冲显示疲态，依然关注高位压力平台。压力位注意3400，支撑位3330，下破支撑位多单暂时观望。供参考。
国贸期货研究员：张宝慧
【行情评述及操作策略】
1、国家发改委、工信部等联合印发《关于进一步落实有保有压政策促进钢材市场平衡运行的通知》，其中提到：严厉打击违法生产和销售“地条钢”行为，2017年6月底前依法全面取缔生产建筑用钢的工频炉、中频炉产能。严禁向生产销售“地条钢”的企业提供任何形式的授信支持。充分发挥期货价格对现货价格的预期作用，严防投机资本操纵市场价格等。
2、【媒体：发改委考虑在供暖季结束后恢复煤炭限制措施】媒体称，发改委正在考虑在3月中旬供暖季结束之后，从目前允许煤矿按照330个工作日生产，恢复至按照276个工作日生产，以防止再度出现产能过剩。
【行情评述及操作策略】
15日铁矿石1705合约午午后震荡走低，终收697.5跌1.34%，成交196.4万手，仓增1.9万手；其中，多头前二十名增仓4964手至41.5万手，空头前二十名增仓11819手至39万手。
现货方面15日国产矿主产区市场价格小幅上扬。进口矿港口现货市场成交清淡，早晨部分贸易商报盘价格试探性降5-10元/吨，钢厂方面采购谨慎，多以观望为主，成交价格弱势维稳。干散货海运市场小幅下跌，唐山钢坯稳；成材报价持稳。
今日盘面延续震荡走势，其中焦煤焦炭由于发改委276政策收紧而急速拉升，但该政策更多针对动力煤，对焦煤影响相对有限，尾盘再度震荡回落；盘面利润走缩至500一线；夜盘延续偏弱震荡走势，急跌后快速拉升。基差方面，普氏指数回落0.15美金，05合约贴水70，较前一交易日扩大13点。
操作上铁矿石偏弱调整对待，套利单做空钢厂利润可适当布局远月合约。仅供参考。
国贸研究员：李华
【结论及投资建议】
周三(2月15日)，央行续作MLF及美联储加息预期升温，多空交织下，债市弱势震荡。国债期货低开高走多数收跌，银行间债市收益率多数上行，午后上行幅度明显收窄，利率互换(IRS)悉数上行。
资金面方面，周三央行公告，为维护银行体系流动性基本稳定，结合近期MLF到期情况，对22家金融机构开展MLF操作共3935亿元，其中6个月1500亿元、1年期2435亿元，中标利率与上期持平，分别为2.95%、3.1%。尽管央行今日对到期的中期借贷便利(MLF)进行了续做，但公开市场连续大额净回笼的累加效应显现，其影响也在逐步发酵中。考虑到本周将有2050亿MLF到期，实际净投放1885亿，从量上看，央行周三MLF虽然加量续做，但同时也意味着即将到期的TLF(临时流动性便利)续做概率大大降低，加之春节后公开市场也连续大幅净回笼3300亿，央行货币政策仍然中性偏紧。在去杠杆未取得明显成效之前，央行不会轻易放入资金宽松下去，意味着后续资金面将回归紧平衡的状态，所以也不可因近期资金面宽松就掉以轻心。
短期由于春节期间现金回流银行，使得市场资金面略显宽松，债市也迎来一定幅度的反弹，但在通胀回升、经济企稳的大背景下，央行去杠杆的态度坚决，资金持续宽松的可能性不存在，随着后续资金相继到期，资金波动恐加剧。而随着两会临近，宏观政策料将总体平稳，国债期货大概率区间震荡，同时应警惕后市流动性波动带来的影响。
操作上：
TF1706日内参考点位，上方压力：98.410；下方支撑：97.870。
T1706日内参考点位，上方压力：94.690；下方支撑：94.005。
仅供参考。
国贸期货研究员：郑建鑫
【国内】
央行副行长易纲回应中性货币政策：稳健的货币政策是一个中性的货币政策，会保持货币政策总体的稳健，稳健的货币政策是一个中性的态势，而中性态势就是不紧不松；两万亿出头的贷款数也应该是一个非常合适的贷款数。
央行周三对22家金融机构开展MLF操作共3935亿元，中标利率均与上期持平；央行还进行500亿7天、200亿14天、500亿28天期逆回购，净回笼1400亿；央行公开市场还对7天、14天和28天期逆回购需求进行询量。当天Shibor利率再次全线上涨。
国资委主任肖亚庆：抓好10家央企子企业混合所有制员工持股试点；在有色、船舶制造、炼化、建材和电力等产能过剩行业开展去产能工作；加快推进钢铁、煤炭、电力业务整合，探索海外资产整合；推动高铁、核电等优势产业全产业链出口，推进钢铁、水泥等领域开展国际合作。
国土资源部、发改委印发《全国土地整治规划(2016-2020年)》。规划提出，“十三五”期间耕地数量质量保护全面提升，落实最严格的耕地保护制度，努力补充优质耕地。
民航局、发改委、交通部联合发布中国民用航空发展第十三个五年规划，拟到2020年，运输机场数量达到260个左右；通用机场达到500个以上，通用航空器达到5000架以上。
新华社：中国保险资产管理业协会有关负责人表示，险资运用要“稳”字当头，严格控制风险，固定收益类资产仍是其最主要的配置方向，但随着收益率下降，加大权益类资产投资是理性的商业选择。
从多个权威渠道获悉，我国计划以推进中原城市群产业带发展和成型为契机，在现有城市群和产业带的基础上，形成由“陇海线”、“京广线”、“济南—郑州—重庆”、“太原—郑州—合肥”四条线路组成的“米”字型产业带发展格局，以此推进东中西部实现产业联动，并力争在“十三五”期间促成区域经济进一步均衡发展。
央行工作论文称，应合理把握去杠杆和经济结构转型的进程，避免过快压缩信贷和投资可能引发的流动性风险和“债务-通缩”风险，也要避免杠杆率上升过快而引发的资产泡沫；要保持宏观政策稳健中性，减少政府直接的资源配置，改革金融监管体制，打破刚性兑付，同时大力发展规范的股权融资。
郑商所：2017年着力改进市场一线监管，切实加强对各类风险的排查、化解和管控；研究扩大甲醇保税交割区域，认真做好PTA引入境外交易者相关工作，逐步提高郑商所市场的国际化水平。
【国际】
美国1月季调后CPI环比升0.6%，预期升0.3%，前值升0.3%；同比升2.5%，预期升2.4%，前值升2.1%。美国1月零售销售环比升0.4%，预期升0.1%，前值由升0.6%修正为升1.0%。美国2月纽约联储制造业指数18.7，预期6.8，前值6.5。
美国众议院议长瑞安：税改时间表没有变，首先是奥巴马医保，然后是税改，分别会在春夏开始；如果风险减小，将调整对俄制裁。
美国强劲数据推升美联储3月加息可能性。联邦利率期货市场显示，交易员认为美联储3月加息的可能性为22%，周二预计为18%。交易员认为美联储2017年至少加息3次的可能性为43%，周二的预期为41%。
美联储主席耶伦：美联储相当接近于实现就业市场目标；经济表现相当令人失望；美国复苏速度超过欧元区；致力于逐步收缩资产负债表；至于何时开始取决于经济表现。
利比亚国家石油公司周三称，利比亚到8月前将把产油量提升至124万桶/日；预计到2018年3月利比亚原油产出将升至170万桶/日。
【评论】
国内期市收盘多数飘绿，化工品普遍走低，塑料尾盘跌停，黑色系震荡企稳，煤炭午后回升，铁合金延续弱势，锰硅跌停，有色金属涨跌互现，农产品普遍低迷。节后政策面消息不断，环保限产力度加大及供暖季后煤矿恢复276个工作日的消息不断刺激期市神经。但目前下游需求没有全面启动，钢材市场成交一般，未来随着旺季需求释放，伴随着钢铁去产能以及中频炉整治的持续加码，市场供需存在进一步改善的预期。
摩根大通：将美联储加息时间预期从6月提前至5月。
路透评美国1月CPI数据称，由于民众在汽油及其他商品方面的支出大幅上升，美国1月季调后CPI环比录得自2013年2月以来最大增幅，表明美国通胀压力正在上升，加上就业市场方面的良好表现，美联储今年料将至少加息两次。
【行情分析及操作策略】
外盘方面：由于市场预计巴西干燥天气或将拖进巴西农户的收割速度，且阿根廷的降雨预期预计将进一步提升产量预估，给市场带来进一步压力。而美农户趁着大豆价格上涨的机会加快卖出大豆，已经售出的大豆约占今年产量的一半。另外，16/17年度全球大豆供应量较大，南美大豆上市的时间也较往年提前，后期美豆的销售出口数据面临考验，美豆上方压力仍较大，预计短线美豆将保持震荡整理态势，区间保持在1010-1070美分。
油脂方面：周三，连盘油脂期货盘面在低位震荡，豆油跌10-50元/吨，棕油跌30-80元/吨，低位或吸引些采购，总体难放量。大豆到港量庞大，近期油厂开机率大增至超高水平，豆油库存105万吨，棕油库存60万吨，油脂库存均有所回升，而终端需求相对不旺，因此，短线油脂将继续跟盘震荡调整为主。
粕类方面：周三，连粕续跌，豆粕现货继续跟跌10-30元/吨，成交不多。2-3月为豆粕需求淡季，国内禽流感蔓延也影响禽类养殖，豆粕终端需求迟滞，加上豆粕库存或增长，短线豆粕期价或继续震荡回调。外盘美豆偏弱调整，但跌幅有限，连豆粕暂也难有大跌的行情。需注意把握近月合约的结价时机。
操作上：单边操作：油脂中长线仍持偏多态度，多单长线可继续持有；双粕或保持跟盘偏弱调整为主，不建议多单进场。套利方面：油粕比在2.3附近，周三连粕承压下行，令油粕比小幅回升，豆油豆粕暂无利多支持，强弱也无明显趋势性行情，维持观望态度；另外，豆棕05合约价差周三早盘继续走扩后有所停滞，暂看至800附近价差，豆棕价差修复整体进程缓慢，仍取决于棕油的库存及外盘产量数据，建议持续关注，尤其是3月份的马棕油数据，有可能是增产的节点；另外，棕油的正向跨期套利单可继续持有，周三价差波动较小，目前价差小幅回落10个点至260附近。
Y1705日内参考点位，上方压力：7220；下方支撑：6688；
P1705日内参考点位，上方压力：6420；下方支撑：5950；
OI705日内参考点位，上方压力：7566；下方支撑：6950；
M1705日内参考点位，上方压力：3050；下方支撑：2850；
RM705日内参考点位，上方压力：2650；下方支撑：2300；
个人意见，仅供参考。
国贸期货研究员：杨玮彬
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