迈科期货早评：多重利好推动金属大涨，关注现货跟进情况
周一缺乏新的消息，美股继续大涨，反映特朗普大规模减税计划的乐观预期，此外欧盟委员会将17年欧盟经济增长预期由1.6%上调至1.8%，欧股亦升至一年高位，金融市场强势不已。1月原油产量统计显示OPEC减产计划遵守良好，但昨日原油价格回落，因美国页岩油生产持续回升，市场担心不受控制的增产将破坏减产计划。多重利好叠加继续推动铜价大涨，伦铜升至最高6200美元，收于6130美元，市场继续炒作埃斯孔迪达矿因罢工宣布不可抗力的利好，印尼的格拉斯伯格矿仍未与印尼政府达成合解，矿方称可能马上面临被迫减产。现货市场方面，昨日贸易商看好价格搬货，现货贴水较周五收窄，甚至开始升水，但工厂因价格急升，采购很少。昨日废铜对电铜价差扩大到6300元以上，消费转向废铜，就现货而言，节后消费逐步回升，下游仅少量备货，回落采购的压力很大，不过假期国内电铜库存增加很多，暂时不支持大涨，在5万一线整固更为合理。短线两大矿的供应干扰是主导因素，密切关注印尼矿是否出现减产的消息。技术上看铜价实现向上突破，5万有调整可能，48500-49000为支撑区，周线面林上轨52000为压力区。多头回落49000附近买入，中线多头思路不变。铝昨日升至14200，因市场又流传环保部向华北各省征求减污控排方案。我们认为供应侧改革和环保限产将是今年反复炒作的主题，在政策明朗之前，铝价将维持强势，而减产力度将决定铝价上行高度，短线关注下游生产恢复后库存的变化情况。技术上看13800下方支撑转强，由于现货较主力合约贴水幅度极大，可能在此反复震荡，回调持多不追高。
股市：美股大涨，创新高，强势格局
迈科期货早评：多重利好推动金属大涨，关注现货跟进情况
周一缺乏新的消息，美股继续大涨，反映特朗普大规模减税计划的乐观预期，此外欧盟委员会将17年欧盟经济增长预期由1.6%上调至1.8%，欧股亦升至一年高位，金融市场强势不已。1月原油产量统计显示OPEC减产计划遵守良好，但昨日原油价格回落，因美国页岩油生产持续回升，市场担心不受控制的增产将破坏减产计划。多重利好叠加继续推动铜价大涨，伦铜升至最高6200美元，收于6130美元，市场继续炒作埃斯孔迪达矿因罢工宣布不可抗力的利好，印尼的格拉斯伯格矿仍未与印尼政府达成合解，矿方称可能马上面临被迫减产。现货市场方面，昨日贸易商看好价格搬货，现货贴水较周五收窄，甚至开始升水，但工厂因价格急升，采购很少。昨日废铜对电铜价差扩大到6300元以上，消费转向废铜，就现货而言，节后消费逐步回升，下游仅少量备货，回落采购的压力很大，不过假期国内电铜库存增加很多，暂时不支持大涨，在5万一线整固更为合理。短线两大矿的供应干扰是主导因素，密切关注印尼矿是否出现减产的消息。技术上看铜价实现向上突破，5万有调整可能，48500-49000为支撑区，周线面林上轨52000为压力区。多头回落49000附近买入，中线多头思路不变。铝昨日升至14200，因市场又流传环保部向华北各省征求减污控排方案。我们认为供应侧改革和环保限产将是今年反复炒作的主题，在政策明朗之前，铝价将维持强势，而减产力度将决定铝价上行高度，短线关注下游生产恢复后库存的变化情况。技术上看13800下方支撑转强，由于现货较主力合约贴水幅度极大，可能在此反复震荡，回调持多不追高。
股市：美股大涨，创新高，强势格局
原油：下跌，窄幅震荡，50美元下方强支撑区，整体强势格局
美元：上涨，减税预期推动强势格局
铜：50000-49500，急涨至前高，短线回调可能，49000下方支撑区，逢低重新买入，中线多头思路不变
铝：14100-14000，减产限产炒作反复出现，现货贴水幅度大，回调买入不追高
锌：23800-23600，震荡上行格局，急涨略有调整，支撑上移到23000，回落多头重新买入
迈科期货早评：美元指数短线持续上涨，黄金价格承压回落
行情回顾
1.周一美黄金04合约下跌8.6美元，跌幅0.70%，报收于1226.1美元。
2.周一美白银 03合约下跌0.14美元，跌幅0.78%，报收于17.815美元。
3.周一沪金1706合约上涨1.15元，涨幅0.42%，报收于276.40 元。
4.周一沪银1706合约上涨79元，涨幅1.90%。报收于4229元。
财经要闻
1. 连续六日空窗后，央行公开市场周一重启逆回购操作。央行进行200亿7天、300亿14天、500亿28天期逆回购，当日有1900亿逆回购到期，当日净回笼900亿。Shibor利率多数上涨，长期资金利率继续走高。
2. 纽约联储：美国通胀预期处于2015年夏季以来最高水平；未来一年期通胀预期上升至3.0%，之前料为2.8%；未来三年期通胀预期上升至2.9%，之前料为2.8%；但美国家庭开支增速预期下降至3.1%，创2016年1月份以来新低，之前料为3.7%。
3. 美国三大股指连续第三日齐创收盘纪录新高。标普500指数收涨12.15点或0.52%，报2328.25点。道琼斯工业平均指数收涨142.79点或0.70%，报20412.16点。纳斯达克综合指数收涨29.83点或0.52%，报5763.96点。
4. 美元指数上涨0.3%，报100.98，盘中触及1月20日以来最高的101.11。英镑兑美元涨0.3%，报1.2526。美元兑日元涨0.5%，报113.74。欧元兑美元跌0.4%，报1.0596。
操作建议
美元指数持续上涨，主要受到特朗普减税政策和通胀预期影响。在货币政策以及利率方面暂时缺乏非常有力度的影响因素，并且美元指数近期上涨对黄金价格影响偏利空的情况下，黄金价格短线回调。但是黄金价格仍然保持自12月以来的上涨行情，并且暂时没有出现扭转行情的因素。操作上仍然以低多为主。近期黄金价格回调，美黄金关注下方1215支撑情况。
迈科期货PTA早评:TA大势向暖，但短时需关注复产影响
消息面：
蓬威石化90万吨/年PTA装置目前试运行，厂家计划2月16日出成品。
行情分析：
当前PTA基本面较好，IEA及OPEC肯定减产成果巩固成本支撑，下游聚酯及终端织机提负明确、旺季可期也进一步增加供需转紧概率，资金情绪高涨带动TA大幅增仓上行，TA中期向暖趋势不变。而需警惕的在于长期在停的蓬威石化复产或对市场心态有所影响，TA加工费用上破600也高位警示，5950附近压力或将显现，不排除再次小幅调整可能。操作上趋势多单继续持有，短线单可背靠压力减仓兑利，待回调低位接回。05支撑上移至5800。
操作建议：
前多持有，压力附近适量兑利，回落补仓；最低止盈5770。
张巧云 李洁
迈科期货早评：聚烯烃基调转暖，近期关注库存变动
消息面：
昨日，大商所发布通知称：设立上海象屿速传供应链有限公司、上海中外运张华滨储运有限公司、广东柏亚供应链股份有限公司3家企业为制定交割仓库，即日起接受并办理聚乙烯、聚丙烯等相关品种期货交割业务。
行情分析：
由于下游工厂集中复车晚于中上游市场，节后石化库存累积压制聚烯烃价格。但本周随下游开工恢复和地膜、管材旺季的临近，库存压力有望缓解，聚烯烃随需求回升而重心抬升概率增加。短时问题在昨日上扬更多源自板块联动，需求启动前续涨空间或仍有限，短期高位震荡为主。建议留意库存变化，不追高，关注回调试多机会。L、PP支撑在10350、9350。
操作建议：
依托支撑试多，破位止损。
张巧云 李洁 迈科期货股份有限公司 研究部
迈科期货早评：下游成交好转 黑金延续强势
昨日黑色商品在铁矿的带领下整体强势上扬，夜盘伴随持仓的下降高位整理。现货上，建材市场报价大幅上涨，华东地区涨幅达100以上；铁矿港口现货普氏掉期均大涨；煤焦依旧稳中有跌。钢材社会库存持续积累中，下游工地存在补库需求，基于对旺季的良好预期部分钢厂及贸易商封盘惜售，主流钢厂政策以挺价为主；铁矿港口库存持续小幅增加，钢厂在利润空间尚可的情况下对中高品矿的需求依然较大；下游企业库存均有不同程度的回升，焦炭现货下跌的局面短期难以扭转；国内焦煤弱稳，下游企业库存充足对于炼焦煤采购积极性较弱。整体来看，黑色焦点依然在螺纹上，需求淡季中库存积累速度较快，对于供应端的收缩程度仍存在较大的不确定性。煤焦现货虽弱，但在盘面贴水幅度较大及钢厂利润较高的情况下继续打压煤焦的动力不足，黑色商品在钢铁供给侧改革的背景下以及在旺季的预期下有望维持震荡偏强格局，关注终端需求释放的持续性。
操作上，螺矿继续维持逢低买入思路；依托强弱多螺矿空煤焦对冲操作。
党曼 任娇娇
迈科期货早评：原糖回落带动国内走低，棉花新高回落压力待释放
分析与总结
白糖：原糖价格由于合约展期的影响下继续下跌，盘中跌破20美分，阶段性的技术位支撑被跌破。欧盟本榨季糖产量预计增加700万吨至2500万吨，大幅超过市场预期。中国市场目前基本面依旧平静，对价格知道作用不强，由于外盘的急速回落，对国内造成压力。技术上，夜盘虽然吞噬日内涨幅，价格仍在整的区间内运行，继续关注价格选择方向。
操作上，05合约背靠7000试空。
棉花：美棉市场在国际连续的利多消息推动下持续上扬，远月05合约价格创新高78.45美分。国际市场从持仓方面将继续对价格产生利多作用。。中国市场上，下游虽然有现货采购需求，但成交并不旺盛。3月将开始储备棉投放，市场各方均在等待国储的竞拍价格及出库情况。技术上，郑棉夜盘受外盘带动新高，卖方压力还未完全释放，价格上涨需要等待。
操作上，逢低做多。
李沛林
迈科期货早评：豆类冲高回落
一、外盘分析
外盘变动 收盘价 涨跌 涨跌幅 基金变动
CBOT豆03 1055.4 -2.4 -0.23% -15615
CBOT豆05 1067.0 -1.6 -0.15% +25953
CBOT豆粕03 343.5 +1.5 0.44% -12715
CBOT豆油03 34.21 -0.37 -1.07% -7024
BMD棕油04 3035 -33 -1.08% +320
注：美豆03为主力合约
隔夜CBOT大豆收涨，大豆03合约上涨下跌-0.23%。
消息面上，美国农业部发布的周度出口检验报告显示，截至2017年2月9日的一周，美国大豆出口检验量为1,145,336吨，低于上周修正后的1,649,842吨，去年同期为1,743,629吨。
春节后第一个交易周，国内外豆类价格稳步上涨。美国农业部发布的2月份供需报告中对巴西大豆产量未调整，阿根廷大豆调降幅度低于预期，美豆数据均未调，报告略偏空。近期，巴西新豆收割顺利，新豆将陆续上市，但巴西农户囤货惜售以及中国对巴西大豆和美豆的需求都是豆类价格的主要支撑，未来南美产区的天气以及销售进度仍是市场重点关注
二、成本及利润分析
主要品种成本 升贴水 FOB CNF 成本 销售收入 利润 粕 油
美湾大豆(3月) 50 406.2 3623 3614 -159 3017 6943
巴西大豆(3月) 83 409.5 3601 3653 -98 3000 6903
巴西大豆(5月) 81 411.5 3617 3614 -154 3013 6933
阿豆油(3月) 0.9 819.0 7618 6868 -750
马棕油(3月) 707.5 6420 6146 -274
菜籽(5月) 486 4224 4557 134 2432 6958
菜油(5月) 824 7084 7168 84
菜籽(国产) 4900 4109 -991 3110 8896
鸡蛋(平均) 3.68 3368 3364.32
注：成本为进口到岸成本(收储菜籽为收储价格)，油粕为原料成本计算后的理论价格,鸡蛋成本为元/斤
三、国内现货市场分析
大豆 豆粕 豆油
均价 青岛 均价 张家港 均价 张家港
3737 3720 3298 3260 7166 7240
菜籽 菜粕 菜油
均价 湖北 均价 黄埔 均价 南通
4900 5000 2496 2550 7241 7350
棕榈油 玉米 鸡蛋
均价 广东 均价 长春 黄冈 石家庄
6583 6500 1590 1360 2.1 2.11
备注：1、豆油一级；菜油四级；棕榈油24度；玉米国标二等。2、鸡蛋单位元/斤，其余品种单位元/吨。
四、总结
春节后第一个交易周，国内外豆类价格稳步上涨。美国农业部发布的2月份供需报告中对巴西大豆产量未调整，阿根廷大豆调降幅度低于预期，美豆数据均未调，报告略偏空。近期，巴西新豆收割顺利，新豆将陆续上市，但巴西农户囤货惜售以及中国对巴西大豆和美豆的需求都是豆类价格的主要支撑，未来南美产区的天气以及销售进度仍是市场重点关注。总的来说，当前南美天气保持正常，且2月供需报告无太多变化，短期市场仍会保持偏强震荡走势。
操作建议：
暂时观望
李梦屿 冯嘉骅
迈科期货早评：沪胶再创新高
期货价格
合约 收盘价 涨跌 涨跌幅
内盘 RU1705(元/吨) 22005 1035 4.94%
RU1709(元/吨) 22160 1080 5.12%
外盘 日胶-06(日元/千克) 328.5 13.5 4.29%
新加坡STR20-05(美分/千克) 238.8 8.3 3.60%
现货价格
品种 昨价 涨跌 涨幅
青岛保税区折算价 (元/吨) 泰国RSS3 - - -
泰国STR20 16329 500 3.16%
马来西亚SMR20 16329 500 3.16%
印度尼西亚SIR20 15915 500 3.24%
越南SVR3L - - -
山东现货价 (元/吨) 泰三烟片RSS3(含17%税) 22000 1200 5.77%
云南15年国营全乳胶 20600 1000 5.10%
越南SVR3L(含17%税) 20100 700 3.61%
基差
山东RSS3 山东15全乳胶 上海15全乳胶 云南15全乳胶
基差 -5 -1405 -1105 -1605
涨跌 165 -35 365 -135
仓单
上海 山东 海南 天津 云南 合计
数量(吨) 70110 115900 15000 33990 29650 264650
增减(吨) -120 -20 0 0 0 -140
行情分析：
昨日天胶现货普涨，青岛保税区标胶涨70美元，山东地区全乳胶涨1000元，与1705合约基差-1405，相对前期偏低。沪胶仓单小减140吨至264650吨，期货库存处于较高水平。今日泰国将进行今年的第二次抛储，因其库存天胶质量较差，预计成交价格将低于目前市场价，短线或对市场形成一定冲击，投资者需格外关注。1月国内汽车产量同比下降3.9%至236.9万，销量微增0.4%至252万量。技术上主力1705合约放量突破前期高点，虽然夜盘回调至22000之下，但形态依然偏多，建议多单暂持。
操作建议：
多单暂持。
谢雨俊
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