迈科期货早评：多重利好，金属急涨
周五美国股市继续反映特朗普减税政策预期，股市大涨再创新高。中国公布的1月外贸数据远超预期，出口同比增长7.9%,进口同比增长16.7%，反映内需持续改善，另外新疆计划进行1.5万亿投资。多重利好刺激周五工业品全面大涨。BHP因罢工宣布不可抗力给有色金属加把火，伦铜夜盘暴拉至6090美元，创了本轮上涨的收盘价新高，同样存供应担忧的锌亦升至2930美元。中国经济稳定、美国经济强增长预期以及旺季到来是推动铜价的根本原因，供应干扰增加了做多投机因素，因此推动铜价在节后中国生产恢复之际向上突破。短线看，沪铜库存增加5万余吨，总库存接近28万吨，较节前大幅增加，不过伦敦库存减少到25万吨，可用库存仅为14万吨，现货压力并不大。周五的急升很可能令沪铜买家缩手，因下游生产刚刚恢复，工厂仍坚持下跌补货不追高的思路，夜盘隔夜价差也大幅扩大，有利于回调。技术上看期价大幅增仓放量上行，最近两个月的收敛调整形态实现向上突破，强势格局。短线急涨至前高处或有调整，老多逢高换手，不追高，回调继续买入。今日49500-48500。
股市：美股上涨，创新高，强势格局
原油：上涨，减产获证实，强势格局
美元：上涨，减税带动经济加速预期，强势格局
铜：49500-48500，向上突破，老多换手回调买入
铝：14050-13850，产量快速增加带来压力，限产政策不明朗之前维持强势震荡格局，急升多换手，回调买入
锌：23850-23600，震荡走强格局，近月贴水扩大，急升多换手，回调买入
迈科期货早评：特朗普政策预期下，黄金价格跟随上涨
行情回顾
1.周五美黄金04合约上涨5.3美元，涨幅0.43%，报收于1234.7美元。
迈科期货早评：多重利好，金属急涨
周五美国股市继续反映特朗普减税政策预期，股市大涨再创新高。中国公布的1月外贸数据远超预期，出口同比增长7.9%,进口同比增长16.7%，反映内需持续改善，另外新疆计划进行1.5万亿投资。多重利好刺激周五工业品全面大涨。BHP因罢工宣布不可抗力给有色金属加把火，伦铜夜盘暴拉至6090美元，创了本轮上涨的收盘价新高，同样存供应担忧的锌亦升至2930美元。中国经济稳定、美国经济强增长预期以及旺季到来是推动铜价的根本原因，供应干扰增加了做多投机因素，因此推动铜价在节后中国生产恢复之际向上突破。短线看，沪铜库存增加5万余吨，总库存接近28万吨，较节前大幅增加，不过伦敦库存减少到25万吨，可用库存仅为14万吨，现货压力并不大。周五的急升很可能令沪铜买家缩手，因下游生产刚刚恢复，工厂仍坚持下跌补货不追高的思路，夜盘隔夜价差也大幅扩大，有利于回调。技术上看期价大幅增仓放量上行，最近两个月的收敛调整形态实现向上突破，强势格局。短线急涨至前高处或有调整，老多逢高换手，不追高，回调继续买入。今日49500-48500。
股市：美股上涨，创新高，强势格局
原油：上涨，减产获证实，强势格局
美元：上涨，减税带动经济加速预期，强势格局
铜：49500-48500，向上突破，老多换手回调买入
铝：14050-13850，产量快速增加带来压力，限产政策不明朗之前维持强势震荡格局，急升多换手，回调买入
锌：23850-23600，震荡走强格局，近月贴水扩大，急升多换手，回调买入
迈科期货早评：特朗普政策预期下，黄金价格跟随上涨
行情回顾
1.周五美黄金04合约上涨5.3美元，涨幅0.43%，报收于1234.7美元。
2.周五美白银 03合约上涨0.315美元，涨幅1.79%，报收于17.955美元。
3.周五沪金1706合约下跌2.95元，跌幅1.06%，报收于275.25 元。
4.周五沪银1706合约下跌20元，跌幅0.48%。报收于4150元。
财经要闻
1. 拉加德：IMF认为全球经济将在2017-2018年回暖；中东必须建立适应全球的不确定性，IMF并不认为油价会回到2014年以前的水平。
2. 央行连续5日暂停公开市场逆回购，周五净回笼800亿；本周净回笼6250亿，单周回笼量创2016年7月2日-8日当周以来最高。周五Shibor利率涨跌互现，长期资金利率继续走高。下周约1.65万亿资金到期，TLF能否续做成资金面关键。
3. 美国上诉法院维持暂停实施特朗普移民禁令的判决。特朗普在判决后发布推文称“法院见”，这项裁决几乎肯定要上诉到最高法院。据MSNBC，特朗普政府将重新起草有关入境禁令的行政令，确保新的行政令可以获得通过。
4. 美国2月密歇根大学消费者信心指数初值95.7，创三个月低点，预期98，前值98.5。
5. 欧洲央行管委诺沃特尼：欧洲央行将在2017年年中讨论削减QE，目前没有必要调整货币政策路径；强大的欧洲对于平衡特朗普政府造成的政治不确定性非常重要；对俄罗斯的制裁在很大程度上都无效。
操作建议
周五黄金价格和美元价格同时出现上涨。美元指数因为特朗普减税政策预期，短期维持上涨并且有望持续。贵金属价格特别是白银价格则跟随其他金属价格出现上涨，主要也是得益于政策刺激下美国经济好转的预期。在美元指数上涨的情况下，对黄金价格上涨保持谨慎态度。操作上，黄金前期少量短多持有，白银短多操作，不追高。
迈科期货PTA早评:成本支撑可观，TA下方空间或有限
消息面：
国际能源署周五发布《石油市场月度报告》认为，欧佩克成员国减产幅度达到承诺规模的90%，执行率创纪录高位。
行情分析：
上周，PTA因成本支撑松动和下游需求跟进一般而陷入调整，但考虑到原油减产、PX二季度检修强化成本支撑，TA供需也大概率自松向紧转化，中期向暖格局未根本改变，上方目标6000、6300。短期看，此轮调整的幅度和长度还需看成本强势持续性和供需转紧的速度。鉴于IEA月报肯定冻产成果，聚酯、织机提负明确，将中和甚至覆盖蓬威重启影响，回调空间或有限，而后大概率回归上行。关注今日OPEC月报指向，趋势多单持有，05支撑5690。
操作建议：
多单持有。
张巧云 李洁
迈科期货早评：糖价等待选择方向，棉花市场波动收窄
分析与总结
白糖：原糖市场3月合约到期，持仓移向远月，引起价格回落，区间20-21美分震荡的行情不变。基本面方面继续关注印度是否进口的消息影响。中国市场上，春节过后糖市相对平静，现货价格维持在6700-6800之间小幅变动。产销方面1月数据符合预期，对盘面价格影响有限。技术上，价格横盘震荡，均线粘合，等待盘面价格走出方向。
操作上，05合约背靠7000试空。
棉花：美国市场周四的出口周报及农业部2月的平衡表均对价格产生利多作用，盘面在小幅回调之后，进一步掉头向上。基金持仓继续增加美棉多头持仓，对未来价格看好不变。中国市场上，下游虽然有现货采购需求，但成交并不旺盛。3月将开始储备棉投放，市场各方均在等待国储的竞拍价格及出库情况。技术上，郑棉自年后向上跳空以来，价格横盘整理，等待消息面上的带动。
操作上，逢低做多。
李沛林
迈科期货早评：黑金强弱不一 关注终端需求
上周黑色商品整体走势偏强，铁矿强势反弹创新高，螺纹震荡上行，煤焦表现相对偏弱。现货上，建材市场报价有所上调；铁矿港口现货普氏指数均上涨；煤焦稳中有跌。钢材社会库存持续积累中，下游商家逐渐回归市场但终端需求还未实质性启动，主流钢厂政策以挺价为主；铁矿港口库存持续小幅增加，钢厂在利润空间尚可的情况下对中高品矿的需求依然较大；下游企业库存均有不同程度的回升，焦炭现货下跌的局面短期难以扭转；国内焦煤弱稳，下游企业库存充足对于炼焦煤采购积极性较弱。整体来看，黑色焦点依然在螺纹上，需求淡季中库存积累速度较快，对于供应端的收缩程度仍存在较大的不确定性。煤焦现货虽弱，但在盘面贴水幅度较大及钢厂利润较高的情况下继续打压煤焦的动力不足，黑色商品在钢铁供给侧改革的背景下以及在旺季的预期下有望维持震荡偏强格局，短期行业基本面弱于预期，期价涨势或将放缓。
操作上，螺矿维持回调买入思路，RB多05空10正套止盈；依托强弱多螺矿空煤焦对冲操作。
党曼 任娇娇
迈科期货早评：豆类偏强震荡
一、外盘分析
外盘变动 收盘价 涨跌 涨跌幅 基金变动
CBOT豆03 1058.0 +8.2 0.78% -13263
CBOT豆05 1068.2 +8.2 0.77% +16267
CBOT豆粕03 342.0 +3.6 1.06% -15537
CBOT豆油03 34.58 -0.06 -0.17% -13573
BMD棕油04 3068 -29 -0.94% +6
注：美豆03为主力合约
隔夜CBOT大豆收涨，大豆03合约上涨+0.78%。
消息面上，美国农业部发布的周度出口销售报告显示，截至2017年2月2日的一周，美国2016/17年度大豆净销售量为536,300吨，比上周低了14%。
春节后第一个交易周，国内外豆类价格稳步上涨。美国农业部发布的2月份供需报告中对巴西大豆产量未调整，阿根廷大豆调降幅度低于预期，美豆数据均未调，报告略偏空。近期，巴西新豆收割顺利，新豆将陆续上市，但巴西农户囤货惜售以及中国对巴西大豆和美豆的需求都是豆类价格的主要支撑，未来南美产区的天气仍是市场重点关注
二、成本及利润分析
主要品种成本 升贴水 FOB CNF 成本 销售收入 利润 粕 油
美西大豆(3月) 75 416.3 3579 3640 -90 2973 6900
巴西大豆(3月) 83 410.4 3604 3679 -75 2993 6947
巴西大豆(5月) 81 412.0 3617 3640 -127 3003 6970
阿豆油(3月) 0.9 819.0 7608 6956 -652
马棕油(3月) 722.5 6539 6284 -255
菜籽(5月) 482 110 4594 4284 170 488
菜油(5月) 825 7084 7236 152
菜籽(国产) 4900 4141 -959 3101 8912
鸡蛋(平均) 3.68 3.325 -0.36
注：成本为进口到岸成本(收储菜籽为收储价格)，油粕为原料成本计算后的理论价格,鸡蛋成本为元/斤
三、国内现货市场分析
大豆 豆粕 豆油
均价 青岛 均价 张家港 均价 张家港
3737 3720 3291 3210 7165 7240
菜籽 菜粕 菜油
均价 湖北 均价 黄埔 均价 南通
4900 5000 2494 2530 7201 7350
棕榈油 玉米 鸡蛋
均价 广东 均价 长春 黄冈 石家庄
6563 6500 1589 1360 2.1 2.15
备注：1、豆油一级；菜油四级；棕榈油24度；玉米国标二等。2、鸡蛋单位元/斤，其余品种单位元/吨。
四、总结
春节后第一个交易周，国内外豆类价格稳步上涨。美国农业部发布的2月份供需报告中对巴西大豆产量未调整，阿根廷大豆调降幅度低于预期，美豆数据均未调，报告略偏空。近期，巴西新豆收割顺利，新豆将陆续上市，但巴西农户囤货惜售以及中国对巴西大豆和美豆的需求都是豆类价格的主要支撑，未来南美产区的天气仍是市场重点关注。总的来说，当前南美天气保持正常，且2月供需报告无太多变化，短期市场仍会保持偏强震荡走势。
操作建议：
暂时观望
李梦屿 冯嘉骅
迈科期货早评：泰国将于周二抛储
行情分析：
上周青岛保税区标胶涨50美元，山东地区全乳胶涨600元，与1705合约基差-1370，相对前期偏低。同期沪胶仓单增加390吨至264790吨，期货库存处于较高水平。周二即14日泰国将进行今年的第二次抛储，因其库存天胶质量较差，预计成交价格将低于目前市场价，短线或对市场形成一定冲击，投资者需格外关注。技术上主力1705合约震荡偏强，期价已突破21000，下方支撑位上移至20400，如有多单建议暂持。
操作建议：
多单暂持。
谢雨俊
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