迈科期货PTA早评:TA短时调整，或难动摇中期向暖格局
消息面：
2月8日宁波中金重整装置意外故障，下游芳烃装置小幅降负荷运行，目前厂家更换原料至MX继续运行，芳烃装置也已经恢复正常，目前160万吨PX装置维持满负荷运行。
行情分析：
成本支撑坚挺下，下游聚酯及终端织机装置陆续复车，加之春季传统产销旺季在即，TA中期向暖趋势有望延续。当然，近期油价波动、TA加工费高位及长期在停装置即将重启的消息左右参与者心态，05合约屡现多头止盈式回调。但基本面向好下，此波调整更多是对前期过快涨幅的消化，并不意味趋势转折的出现，之后重心仍大概率震荡抬升。故建议关注加工费及成本变动，调整期间多单依托5660持有，若跌破则依托5600再行入多，上方压力5800、6000。
操作建议：
前多继续持有。
张巧云 李洁
迈科期货早评：产量与出口因素并存，近期美豆调整
一、外盘分析
外盘变动 收盘价 涨跌 涨跌幅 基金变动
CBOT豆03 1049.6 -9.0 -0.85% -17425
CBOT豆05 1060.4 -8.6 -0.80% +17691
CBOT豆粕03 338.4 -2.8 -0.82% -11505
CBOT豆油03 34.64 -0.05 -0.14% -15524
BMD棕油04 3097 18 0.58% -3058
注：美豆03为主力合约
隔夜CBOT大豆、豆粕下跌，其中大豆主力跌0.85%。
消息方面，USDA周四发布的供需报告显示，2016/17年度美国大豆期末库存预测值维持不变，仍为4.2亿蒲式耳。
二、成本及利润分析
主要品种成本 升贴水 FOB CNF 成本 销售收入 利润 粕 油
美西大豆(3月) 75 413.2 3559 3600 -108 2955 6864
巴西大豆(3月) 83 407.0 3581 3639 -91 2973 6905
巴西大豆(5月) 81 410.6 3609 3600 -159 2996 6959
迈科期货PTA早评:TA短时调整，或难动摇中期向暖格局
消息面：
2月8日宁波中金重整装置意外故障，下游芳烃装置小幅降负荷运行，目前厂家更换原料至MX继续运行，芳烃装置也已经恢复正常，目前160万吨PX装置维持满负荷运行。
行情分析：
成本支撑坚挺下，下游聚酯及终端织机装置陆续复车，加之春季传统产销旺季在即，TA中期向暖趋势有望延续。当然，近期油价波动、TA加工费高位及长期在停装置即将重启的消息左右参与者心态，05合约屡现多头止盈式回调。但基本面向好下，此波调整更多是对前期过快涨幅的消化，并不意味趋势转折的出现，之后重心仍大概率震荡抬升。故建议关注加工费及成本变动，调整期间多单依托5660持有，若跌破则依托5600再行入多，上方压力5800、6000。
操作建议：
前多继续持有。
张巧云 李洁
迈科期货早评：产量与出口因素并存，近期美豆调整
一、外盘分析
外盘变动 收盘价 涨跌 涨跌幅 基金变动
CBOT豆03 1049.6 -9.0 -0.85% -17425
CBOT豆05 1060.4 -8.6 -0.80% +17691
CBOT豆粕03 338.4 -2.8 -0.82% -11505
CBOT豆油03 34.64 -0.05 -0.14% -15524
BMD棕油04 3097 18 0.58% -3058
注：美豆03为主力合约
隔夜CBOT大豆、豆粕下跌，其中大豆主力跌0.85%。
消息方面，USDA周四发布的供需报告显示，2016/17年度美国大豆期末库存预测值维持不变，仍为4.2亿蒲式耳。
二、成本及利润分析
主要品种成本 升贴水 FOB CNF 成本 销售收入 利润 粕 油
美西大豆(3月) 75 413.2 3559 3600 -108 2955 6864
巴西大豆(3月) 83 407.0 3581 3639 -91 2973 6905
巴西大豆(5月) 81 410.6 3609 3600 -159 2996 6959
阿豆油(3月) 0.96 819.0 7617 6884 -733
马棕油(3月) 720 6525 6190 -335
菜籽(5月) 482 4189 4531 142 2402 6918
菜油(5月) 827 7109 7142 33
菜籽(国产) 4900 4084 -1016 3097 8919
鸡蛋(平均) 3.64 3.32 -0.32
注：成本为进口到岸成本(收储菜籽为收储价格)，油粕为原料成本计算后的理论价格,鸡蛋成本为元/斤
三、国内现货市场分析
大豆 豆粕 豆油
均价 青岛 均价 张家港 均价 张家港
3739 3750 3292 3210 7167 7240
菜籽 菜粕 菜油
均价 湖北 均价 黄埔 均价 南通
4900 5000 2491 2500 7201 7350
棕榈油 玉米 鸡蛋
均价 广东 均价 长春 黄冈 石家庄
6563 6500 1591 1360 2.10 2.15
备注：1、豆油一级；菜油四级；棕榈油24度；玉米国标二等。2、鸡蛋单位元/斤，其余品种单位元/吨。
四、总结
国外方面,周四发布的美国农业部供需报告显示，美豆期末库存高于预期，但阿根廷大豆产量预估较上月下调，巴西大豆产量保持不变。总的来说，这次报告对市场的影响不大，美豆并未出现意外表现。后期CBOT市场继续关注南美大豆收割情况，以及后期的上市情况。美豆方面继续关注出口强度能否持续。国内方面，节假日后购销逐渐回暖，下游厂商有补库需求，对现货市场有些许提振，但油粕大方向还是跟随美豆。
操作建议：建议继续观望。
李梦屿 冯嘉骅
迈科期货早评：基本面存异 黑金走势分化
品种 指标 地区(元/吨) 报价 变动
钢材 螺纹钢 20mmHRB400 上海 3310 --
炉料 铁矿石 进口 Fe：62% 澳大利亚(美元/吨，CIF) 84 --
国产 Fe：66% 河北唐山 770 --
焦炭 一级 A12.5%,S0.65%,M7%,M107.5%,M40>82%,CSR>62 天津港 1860 -20
二级 A13.5%,S0.75%,Mt10%,
M25>90%,CSR>55% 河北唐山 1790 --
焦煤 国产 A10.5%,V:20-24%,S1%,
G>75%,Y:12-15 山西吕梁 1480 --
进口 Vad:25.5%,A9%,S0.6%,G:79%,Y:18 京唐港 1600 --
昨日螺矿冲高回落，煤焦震荡下跌，夜盘再度回归强势，螺矿强于煤焦。现货上，建材市场报价维持涨势；铁矿港口现货普氏继续上涨；焦炭稳中有跌焦煤相对持稳。钢材社会库存持续积累中，下游商家逐渐回归市场成交略有好转，主流钢厂政策以挺价为主；铁矿港口库存持续小幅增加，钢厂在利润空间尚可的情况下对中高品矿的需求依然较大；下游企业库存均有不同程度的回升，焦炭现货下跌的局面短期难以扭转；国内焦煤弱稳，下游企业库存充足对于炼焦煤采购积极性较弱。整体来看，黑色焦点依然在螺纹上，需求淡季中库存积累速度明显加快，对于供应端的收缩程度仍存在较大的不确定性，由于当前行业基本面弱于预期，钢价尚不具备持续大涨基础；煤焦现货虽弱，但在盘面贴水幅度较大及钢厂利润较高的情况下继续打压煤焦的动力不足。黑色商品在钢铁供给侧改革的背景下以及在旺季的预期下有望维持震荡偏强格局。
操作上，不追高，螺矿维持回调买入思路，RB多05空10正套部分止盈；依托强弱多螺矿空煤焦对冲操作。
党曼 任娇娇
迈科期货早评：美股创新高，金属持稳
周四特朗普会见航空企业领导暗示将公布减税计划且承诺放松监管，进入基建投资，美股上涨创历史新高。同时上周新申领失业金人数下降，四周均值创下了自1973年以来的最低水平，暗示就业市场紧张，存在增加雇员提高工资的压力。美元亦持续回升。金属小幅回落，伦铜收到5850美元，隔夜持仓再减，目前持仓甚至低于过节期，考虑到基金净多规模极大，或许存在多头平仓的压力，从持仓结构上看不利于铜价上涨。铜价自春节以前在罢工预期中上涨，周四罢工开始，罢工的影响要看时间长短，因此市场现在转向对春季消费预期。盘面看罢工炒作令远期价格上涨，现货对远月贴水幅度较大，短线有调整压力。预计下游在下周会全面开工，届时现货需求将主导价格波动。我们预期去年末高价和环保原因导致部分需求被推迟，且废铜库存被大量消耗，目前下游库存普遍偏低，一旦工厂开工，电铜需求启动会较快，推动价格上行。叠加罢工等供应端炒作，铜价下方支撑较强，目前接近60日均线，中线持多，回调适量加仓操作。SMM的统计数据显示中国1月电铝产量已达300万吨，日均近10万吨，而最近铝库存也正在快速增加，显示去年四季度以来新投产能达产供应得以快速增加。目前铝库存总量已达到最近数据的高位，接下来两周铝库存的变化才能反映当前的供需平衡。但去产能和环保限产将在今年反复出现的主题，政策落实情况将决定铝价高度，目前预期炒作令远月铝价大幅升水，存在调整压力，建议回调买入，13500-13000为支撑区。
股市：美股创新高，强势格局
原油：上涨，减产证实，强势格局
美元：上涨，新政预期良好，强势格局
铜：47800-47300，伦敦库存偏低，关注旺季消费恢复情况，震荡上行格局，46500下方支撑区，中线持多，回调买入
铝：13900-13700，去产能预期支撑整体强势，库存快速增加现货贴水大有压力，等待回落低买，13500-13000支撑区
锌：23300-23000，冬季减产支撑，现货贴水消失，支持稳固，形态上有加速可能。震荡上行格局，中线持多
迈科期货股份有限公司
迈科期货早评：现货回调 沪胶缩量震荡
期货价格
合约 收盘价 涨跌 涨跌幅
内盘 RU1705(元/吨) 20585 -140 -0.68%
RU1709(元/吨) 20740 -110 -0.53%
外盘 日胶-06(日元/千克) 310.5 -1.5 -0.48%
新加坡STR20-05(美分/千克) 224.2 -6 -2.61%
现货价格
品种 昨价 涨跌 涨幅
青岛保税区折算价 (元/吨) 泰国RSS3 19067 -555 -2.83%
泰国STR20 15803 -273 -1.70%
马来西亚SMR20 15803 -273 -1.70%
印度尼西亚SIR20 15322 -100 -0.65%
越南SVR3L - - -
山东现货价 (元/吨) 泰三烟片RSS3(含17%税) 20700 -100 -0.48%
云南15年国营全乳胶 19500 -100 -0.51%
越南SVR3L(含17%税) 19300 0 0.00%
基差
山东RSS3 山东15全乳胶 上海15全乳胶 云南15全乳胶
基差 115 -1085 -1135 -1235
涨跌 40 40 -10 -10
仓单
上海 山东 海南 天津 云南 合计
数量(吨) 70460 116110 15000 33990 29650 265210
增减(吨) -70 0 0 0 0 -70
行情分析：
昨日青岛保税区烟片跌60美元，标胶跌35美元。山东地区全乳胶跌100元，与1705合约基差扩大至-1235元/吨。沪胶仓单小减70吨至265210吨，期货库存处于较高水平。原油价格回调，国内合成胶连续两日小幅下跌，昨日山东地区顺丁报26000元/吨，丁苯1502报24650元/吨，但对全乳胶仍分别大幅升水6500和5120元/吨，对天胶价格利多。9日沪胶继续缩量震荡，下方支撑位20000，上方压力位21000，各短周期均线缠绕，期价或还会震荡，如有多单建议背靠20000持有。
操作建议：
多单背靠20000持有。
谢雨俊
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