国贸期货：02月08日早评
中金在线特约 佚名
【股指】
【市场状况】
周二，沪指于早盘小幅低开后围绕周一收盘点位进行了一段时间的波动，受权重板块回调影响，指数在随后震荡走低，并于午后的多数时间里进行低位震荡，最终上证综指报收3153.09点，全日小幅下跌0.12%。与上一个交易日相比，沪深两市成交额小幅扩大，全日合计成交3511.42亿元，在低谷徘徊多时的市场人气正处于逐渐恢复的过程。截至收盘，深指跌幅0.23%，报收10055.57点；创业板指跌幅0.60%，报收1889.13点；沪深300报收3365.68，跌幅0.22%；上证50报收2337.53，跌幅0.27%；中证500报收6255.93，跌幅0.05%。
股指期货方面，IF1702报收3349.0，跌幅0.08%；IF1703报收3331.2，跌幅0.17%；IH1702报收2333.8，跌幅0.23%；IH1703报收2330.6，跌幅0.30%；IC1702报收6187.4，跌幅0.07%；IC1703报收6116.8，跌幅0.15%。前二十大主力席位上，IF1702多头减仓78手至1.75万手，空头减仓332手至1.73万手，净空头减少；IF1703多头增仓419手至1.26万手，空头增仓255手至1.28万手，净空头减少；IH1702多头减仓73手至1.36万手，空头减仓275手至1.23万手，净空头减少；IC1702多头减仓539手至1.20万手，空头减仓585手至1.28万手，净空头减少；IC1703多头增仓341手至8696手，空头增仓413手至8954手，净空头增加。
各大行业板块呈现涨跌互现的形势。主要板块涨幅方面：建筑材料领涨，涨幅为0.89%；有色金属涨幅0.70%；钢铁板块涨幅0.60%；商业贸易涨幅0.57%；汽车板块涨幅0.39%；电子板块涨幅0.26%；纺织服装涨幅0.24%；休闲服务涨幅0.23%；综合板块涨幅0.20%；交通运输涨幅0.15%；机械设备涨幅0.13%；房地产板块涨幅0.10%；轻工制造涨幅0.04%。主要板块跌幅方面：国防军工领跌，跌幅达到1.16%；传媒板块跌幅0.65%；计算机板块跌幅0.58%；家用电器跌幅0.46%；农林牧渔与建筑装饰跌幅均为0.32%；采掘板块跌幅0.23%；非银金融跌幅0.19%；医药生物跌幅0.17%；
【股指】
【市场状况】
周二，沪指于早盘小幅低开后围绕周一收盘点位进行了一段时间的波动，受权重板块回调影响，指数在随后震荡走低，并于午后的多数时间里进行低位震荡，最终上证综指报收3153.09点，全日小幅下跌0.12%。与上一个交易日相比，沪深两市成交额小幅扩大，全日合计成交3511.42亿元，在低谷徘徊多时的市场人气正处于逐渐恢复的过程。截至收盘，深指跌幅0.23%，报收10055.57点；创业板指跌幅0.60%，报收1889.13点；沪深300报收3365.68，跌幅0.22%；上证50报收2337.53，跌幅0.27%；中证500报收6255.93，跌幅0.05%。
股指期货方面，IF1702报收3349.0，跌幅0.08%；IF1703报收3331.2，跌幅0.17%；IH1702报收2333.8，跌幅0.23%；IH1703报收2330.6，跌幅0.30%；IC1702报收6187.4，跌幅0.07%；IC1703报收6116.8，跌幅0.15%。前二十大主力席位上，IF1702多头减仓78手至1.75万手，空头减仓332手至1.73万手，净空头减少；IF1703多头增仓419手至1.26万手，空头增仓255手至1.28万手，净空头减少；IH1702多头减仓73手至1.36万手，空头减仓275手至1.23万手，净空头减少；IC1702多头减仓539手至1.20万手，空头减仓585手至1.28万手，净空头减少；IC1703多头增仓341手至8696手，空头增仓413手至8954手，净空头增加。
各大行业板块呈现涨跌互现的形势。主要板块涨幅方面：建筑材料领涨，涨幅为0.89%；有色金属涨幅0.70%；钢铁板块涨幅0.60%；商业贸易涨幅0.57%；汽车板块涨幅0.39%；电子板块涨幅0.26%；纺织服装涨幅0.24%；休闲服务涨幅0.23%；综合板块涨幅0.20%；交通运输涨幅0.15%；机械设备涨幅0.13%；房地产板块涨幅0.10%；轻工制造涨幅0.04%。主要板块跌幅方面：国防军工领跌，跌幅达到1.16%；传媒板块跌幅0.65%；计算机板块跌幅0.58%；家用电器跌幅0.46%；农林牧渔与建筑装饰跌幅均为0.32%；采掘板块跌幅0.23%；非银金融跌幅0.19%；医药生物跌幅0.17%；银行板块跌幅0.16%；通信板块跌幅0.14%；化工板块跌幅0.12%；公用事业跌幅0.10%；食品饮料跌幅0.08%；电气设备跌幅0.05%。
周二沪深两市资金双双流出，两市合计流出资金30多亿。从板块资金动向数据来看，资金流入榜上，水泥板块以6.03亿的资金流入额位居榜首，其次是专用设备板块，资金流入5.80亿；此外，黄金板块、百货零售板块、食品加工板块的资金流入额也都相对较多，分列资金流入榜第三到第五名位置。再看资金流出榜，证券保险板块引领做空，资金流出7.21亿；随后是基础建设板块，资金流出6.94亿；此外，航空军工板块、计算机应用板块、石油化工板块也都相继上榜，三个板块的资金流出额分别为5.41亿、4.62亿和4.14亿。综合比较后可知，周二空方力量较强，其中不仅是证券保险、基础建设、石油化工等权重板块纷纷出现在资金流出榜前列，而且航空军工、计算机应用等概念板块也出现了较大的资金流出迹象，这对市场中的多方人气无疑起到了明显的压制作用，使得大盘屡屡无法顺利上攻，不过即便如此，市场也并未大幅下挫，说明当前场内投资者的持股信心尚未大幅动摇，于是双方在近期展开了持续多日的拉锯战。
【走势分析和建议】
行情回顾：周二，沪指于早盘小幅低开后围绕5日均线进行上下波动，受权重板块回调影响，指数一度下行至20日均线附近方才企稳；午后，指数在探底后开启震荡回升走势，但涨幅有限，最终大盘小幅收跌，险守5日均线。
消息面上，央行暂停逆回购的操作在一定程度上加剧了市场对流动性的隐忧。据统计，2月将有2万亿左右的到期资金，其中包括逆回购与MLF。在这样的环境下，市场的流动性承受了较大压力，资金面的紧平衡状态亦将得以延续，因此A股的量能始终受其制约无法有效放大。在存量博弈的格局下，近期资金在各个概念板块之间的流动过于频繁，在周一表现不错的计算机与军工板块均因大幅的净流出遭遇回调，而市场热点轮换过快的现象压制了股指的上行，令行情出现反复。值得庆幸的是，昨日指数的回调并未引起恐慌性的抛盘，盘面上并无跌停个股，A股出现系统性风险的概率不大。
技术面上，沪指在上方受60日均线的压制，在下方有20日均线支撑，预计多空双方在近期将围绕5日均线继续展开博弈。目前处于温和放大过程的量能仅仅达到了年前的平均水平，尚不足以支撑大盘突破关键的压力点位。若后市量能始终未能有效放大，则需警惕其出现二次回踩的可能。
总体来看，在经济数据向好，且未来有养老金等增量资金驰援的情况下，A股的长线走势相对乐观，但目前大盘仍需要一段时间的震荡来完成筑底过程，投资者可考虑在现阶段逢低布局，但应注意控制仓位与风险。
操作上：日内IF1702参点位：上方压力:3369，3378；下方支撑：3328，3322。IH1702参考点：上方压力:2347；下方支撑：2327。IC1702参考点位：上方压力：6247；下方支撑：6152。
仅供参考。
国贸期货研究员：邓长庆、林笑、王伯阳
【PTA】
【基本面】
PTA现货价格：
| 02月06日 | 02月07日 | 涨跌 | 单位 | |
| 华东市场 | 5636 | 5617 | -19 | 元/吨 |
| 美金盘 | 675 | 675 | 0 | 美元/吨 |
PTA产业链开工率：
| 日期 | PTA工厂 | 聚酯工厂 | 江浙织机 |
| 2017-02-07 | 67.64% | 77.31% | 15.00% |
PTA仓单数量：
| 日期 | 仓单数量 | 较前一日 |
| 2017-02-06 | 228750 | -22 |
PTA下游市场：
| 产品 | 2月7日价格 | 日涨跌 |
| 聚酯瓶片 | 8400.008600.00 | 0.00 |
| 聚酯切片(半消光) | 7950.008000.00 | 125.00 |
| 涤纶POY150D/48F | 8850.009250.00 | 100.00 |
| 涤纶DTY150D/48F | 10250.0010750.00 | 150.00 |
| 涤纶FDY150D/96F | 9100.009450.00 | 50.00 |
| 涤纶短纤1.4D*38MM | 8600.008800.00 | 25.00 |
【行情评述】
期货市场：前一交易日PTA期货主力1705合约偏暖震荡，尾盘收跌，主力期货(1705)收于5746元/吨，较上一交易日下跌6元/吨，环比下跌0.10%。日内成交减仓87.08万手至95.38万手，持仓减仓16450手至262.13万手。
现货市场：现货市场主流供应商港口自提报盘暂稳至5650元/吨。日内成交以套保商及供应商为主，交投气氛尚可，商谈基差150-170元/吨，仓单商谈基差120-130元/吨。内贸市场现货成交在5670元/吨仓单(夜盘)、5570元/吨自提、5625元/吨送到、5662元/吨仓单、5641元/吨仓单及5622元/吨自提等。
【操作策略】
周二(2月7日)，据俄罗斯卫星网报道，伊朗国家石油公司(National Iranian Oil Company)称，伊朗发现的石油储备，数量为150亿桶，其中20亿桶为可开采石油，油价短线承压。今日PTA期货市场高位震荡，尾盘小幅收跌。目前PX成本端支撑以及宁波逸盛4号线落实检修等市场利好一一兑现，同时PTA现货加工区间上升至650元/吨附近，令期价承压，PTA短期存在回调需求，但中长线看涨趋势并未改变，短期内5日均线是有力支撑，5日线附近可尝试逢低做多，单边多头长期持有为主，05-09跨期套利单在仓单量居高不下的前提下也可继续持有，目标点位150点，严格设置止损，控制风险！
国贸期货研究员：孙宇环
【贵金属】
【消息面及基本面】
1、美国明尼阿波利斯联储主席Kashkari(2017年票委)：财政政策应当支持增长，但仍然不明朗。美联储政策太宽松要好于收得太紧。随后美元走低。
美国12月JOLTS职位空缺550.1万，预期558万，前值552.2万修正为550.5万。美国12月贸易逆差443亿美元，不及预期逆差450亿美元。美国2016年全年贸易逆差升至四年高位5023亿美元，较上年扩大0.4%。
2、英国议会下议院以326票-293票拒绝了一份修正案，该修正案会通过立法迫使英国政府承诺让议会针对脱欧协议投票。
英国央行MPC委员Forbes：如果经济保持稳健且通胀率继续回升，可能意味着英国央行将很快加息。
欧洲央行管委魏德曼：在通胀率允许的情况下，必须尽早结束宽松措施。美元近期升值系本土因素所致。美国关于德国的汇率言论非常荒诞。美国所释出的保护主义论调非常令人担忧。德国经济形势良好。稍早，德国公布的12月工业产出创下2009年1月以来最大环比降幅，利空欧元。
3、中国1月外汇储备29982亿美元，为2011年2月来新低，跌破3万整数关口。且据央行：中国至1月黄金储备为713亿美元，12月末为679亿美元。中国1月黄金储备5924万盎司，与上个月持平。
4、截至2月6日，全球最大黄金ETF--SPDR GOLD TRUST持仓较前一个交易日增加4.15至818.65吨,连续4个交易日增持。全球最大白银ETFiShares Silver Trust持仓较前一个交易日持平至10410.74吨。
5、截至1月31日，COMEX黄金非商业净多持仓较上一周增加9748张至119155张，连续2周增持；COMEX白银非商业净多持仓较上一周增加4953张至75974张，连续5周增持。
6、相关比价和价差跟踪：
| 日期 | 金银比价(收盘价) | 收盘价：(t+d)-主力 | 内外盘现货价差(美元) | |||
| 沪(期) | COMEX主力 | 伦敦现货 | 黄金 | 白银 | ||
| 2月3日 | 66.32 | 69.77 | 79.68 | -2.42 | -88 | -1.36 |
| 2月7日 | 66.43 | 69.8 | 69.67 | -2.35 | -94 | -5.67 |
【行情评述】
2月6日，，COMEX黄金主力报收1235.5美元/盎司，跌0.15%，COMEX白银主力报收17.7美元/盎司，跌0.23%。隔夜，au1706合约报收276.9元/克，涨0.14%；ag1706合约报收4173元/千克，涨0.26%。周二亚盘，内盘金银早间震荡，午后迅速拉升上行；纽约金围绕日均线窄幅震荡。进入欧盘时段，受德国12月工业产出数据不佳，利空欧元，美元指数反弹明显，且晚间继续维持高位震荡，故而金价小幅承压；随后因美联储官员称美联储宽松好于收紧，欧洲央行称美元升值系本土因素所致，英国首相赢得下议院退欧修正案投票支持，非美货币反弹，美元回落，金价再次走高。内盘金银整体震荡上行。
【操作策略】
当前，避险有所降温，美元止跌企稳，再次站上100关口，金价小幅承压。但特朗普不确定性仍存，法国大选等欧洲选举事件风险不容忽视，故欧美政治扰动仍对金价有所支撑。
内盘方面，金价继续上行，创2个半月以来新高。但因此前美元走疲，央行出手，人民币贬值步伐放缓，且数据显示中国1月黄金储备持平上月，连续3个月未增持，故预计在经过一定上涨后料国内金价近期内将以震荡为主。但长线来看，人民币兑美元贬值压力仍存，故避险保值属性仍对内盘金价有所支撑。
资金持仓方面，黄金ETF-SPDR继续增持，多头持稳，利好金价。比价方面，短期内金银比趋势依旧不明朗；昨日，国内金价较国际金价再次溢价，约6美元；黄金T+D贴水沪金主力，约2.4元/克，暂无套利机会。
操作上，金价承压1240附近明显，料短期内将以震荡盘整为主。日内，COMEX黄金上方压力位：1240美元/盎司，下方支撑位：1220美元/盎司。沪金1706合约上方压力位：280元/克，下方支撑位：275元/克。
个人意见，仅供参考。
国贸期货研究员：白素娜
国贸期货早报：螺纹反弹高度可能并不高
【基本面】
钢坯市场：需求整体清淡，下游开工仍不是特别乐观。7日唐山方坯涨60至2800元/吨，现金含税。截止7日，坯材现货价差收窄，唐山普方坯与上海HRB400 20mm螺纹钢现货价差430元；螺纹钢期货与钢坯现货价差略有走扩至365。
普氏指数：7日，普氏62%铁矿石指数82.75美金，涨1.95，月均82.24。
【消息面】
1、据Mysteel统计全国45个港口铁矿石库存为12457，较上周五数据增50，日均疏港总量272.8，上周五为231.1；本次统计华北及华东个别主港库存涨幅明显，同时各港正逐步恢复至节前正常疏港水平。
2、7日莱钢永锋焦炭采购价普降50元/吨，现准一级报1810元/吨，二级报1730元/吨，均为到厂含税价，2月8日起执行。
【钢厂价格】
| 钢厂 | 2-6 | 2-7 | 变动幅度 |
| 日钢 | 3190 | 3190 | - |
| 沙钢 | 3340 | 3320 | -20 |
| 三钢 | 3500 | 3500 | - |
【行情评述】
周二螺纹钢主力合约反弹，小幅放量增仓。主力合约Rb1705日收3165，涨68或2.20%。
【操作策略】
周二黑色各品种期价反弹，钢材现货成交略有好转但仍不十分强劲，山西焦化企业开会呼吁联合限产挺价，煤焦近期价格回落明显；钢厂挺价加上现货价格坚挺导致钢厂利润不差，高炉开工不错，下游需求复工相对缓慢，高企的社会库存仍需时间消化，仍是近期需要关注的重点；7日铁矿石普氏指数反弹幅度较大，钢坯涨60元至2800。7日主力合约盘面虚拟利润继续小幅反抽。
期价连续两个交易日回调后周二迎来小幅反弹，现货市场交投略有好转，但整体仍呈现有价无市的局面。从基本面及当前所处的时间点来看，依然比较尴尬：现货库存累积较大，且在未来2~3周仍将是个逐渐增加的周期，消化高库存可能压制价格上行；但就未来而言，多头寄希望于下游复工、供给侧利好刺激、中频炉关停、基建发力等的拉动效应，即使在目前相对疲弱的情况下仍有挺价意愿；同时当下的钢厂利润并不差，除正常检修外钢厂并没有太多动力停工，供给端仍保持惯性产出，下游复工并没有那么快恢复，短期的供需矛盾较为突出。在出现新的利好以前，市场可能先要消化高库存带来的影响，即使挺价，短期价格上行空间也相对有限。
基差变动情况：螺纹钢期价维持贴水格局。以上海螺纹钢现货为计算基准，截止7日收盘，期价贴水194，较前一日收敛83。(现货理计均折实重与盘面价格保持一致)
操作上，观察现货变化，注意反弹高度。上方压力位3200，下方支撑3120。供参考。
国贸期货研究员：张宝慧
国贸期货早评：铜价延续高位震荡
【基本面】
1、近期美联储鹰鸽两派再现分歧，费城联储主席哈克表示，绝不会排除任何政策会议作出利率调整决定的可能性 ，3月份可能讨论加息，取决于经济状况。
2、中国1月外汇储备数据公布在即，由于1月美元接连走弱，并最终失守百点，令人民币的贬值步伐暂时放缓，并令破7传闻不攻自破。在这种情况下，市场预计中国1月外汇储备或险守3万亿美元大关。这其中除了美元走弱的因素以外，中国春节前采取的收紧跨境资本流出管理等措施，也起到一定的抵制资本外流的作用。
3、节后第一个工作日，人民银行的逆回购中标利率上调，7天、14天、28天期利率均较上期上调10个BP(基点)，引发市场讨论，有人解读为央行加息，但人民银行研究局局长徐忠表示，公开市场操作中标利率上升是市场化招标的结果，完全不等同于央行加息。
4、几个月来，必和必拓一直在Escondida试图与矿工工会签订新合同。有报道显示，劳资双方在薪酬问题上引发冲突。上周五铜矿工人和资方的谈判陷入僵局，工会拟投票发动罢工行动，并宣称如果有必要，将停工两个月。
【库存、现货信息】
6日，LME铜库存减少3425吨至253725吨，上期所铜库存较上周增加50874吨至223853吨。上海电解铜现货对当月合约报贴水140元/吨-贴水30元/吨，平水铜成交价格46500元/吨-46580元/吨，升水铜成交价格46560元/吨46660元/吨。沪期铜窄幅整理，市场供应压力依然，品牌间价差较大，好铜虽有挺价意愿，无奈平水铜率先积极调降贴水出货以求成交，因部分山东货源逐步进入上海市场且有进口低端平水铜冲击，令好铜无奈跟随扩大贴水出货，湿法铜亦贴水扩大明显，由于缺乏下游企业入市，加之投机商缺乏操作空间，市场交投稀少，普遍反映成交氛围不及昨日。据CFTC铜持仓报告，上周铜非商业多头117916手，非商业空头72921手，因而非商业净多头44995手，较前一周增加5359手净多头。
【行情评述】
铜价延续节前高位震荡格局，并未选择明显方向，春节期间的各种资讯，市场逐步进行了消化。美国总统的移民政策引发市场情绪，1月非农数据好于预期，但薪资水平不及预期，我国央行上调逆回购利率，定向加息政策引发市场猜测，市场传言1月信贷数据或超过2.5万亿元，部分银行收到央行窗口指导，2月信贷规模可能收紧。短期来看，宏观信息错综复杂，下游企业还未入市采购，短期或将延续震荡，中长期重心逐渐上移。
【操作策略】
操作上，短期或将延续震荡，建议日内高抛低吸，沪伦比价8.05，略有上移，正套可少量布局。仅供参考。
国贸期货研究员：蒲红刚
【铁矿石】
【行情一览】
| 每日行情 | 2017/02/07 | ||||||||
| 期货 | 合约 | 开盘价 | 最高价 | 最低价 | 收盘价 | 成交量 | 涨跌 | 涨跌幅(%) | 持仓量 |
| 铁矿05 | 602 | 630 | 598 | 625 | 1258816 | 19 | 3.135314 | 1034410 | |
| 铁矿09 | 556.5 | 577.5 | 550 | 573 | 87914 | 14 | 2.504472 | 199962 | |
| 螺纹05 | 3055 | 3138 | 3055 | 3123 | 2678 | 43 | 1.396104 | 5378 | |
| 螺纹10 | 3055 | 3138 | 3055 | 3123 | 2678 | 43 | 1.40 | 5378 | |
| 当日 | 前一日 | 变动 | 当日 | 前一日 | 变动 | ||||
| 运费 | 西澳 | 4.627 | 4.664 | -0.037 | 指数 | 普氏62% | 82.75 | 80.8 | 1.95 |
| 巴西 | 9.491 | 9.491 | 0 | BDI | 735 | 752 | -17 | ||
| 钢材现货 | 上海日照 | 3190 | 3190 | 0 | 唐山钢胚 | 2800 | 2840 | -40 | |
【消息面】
1、调价：7日24时起，日钢焦炭降60，现二级焦基础价执行省内1780、省外1790，采购情况顺利，目前厂内库存充足。
2、据Mysteel统计全国45个港口铁矿石库存为12457，较上周五数据增50，日均疏港总量272.8，上周五为231.1；本次统计华北及华东个别主港库存涨幅明显，同时各港正逐步恢复至节前正常疏港水平。
【行情评述及操作策略】
7日铁矿石1705合约午后震荡偏强，终收625.0涨3.14%，成交125.9万手，仓增5.5万手。
现货方面，7日国产矿主产区市场价格暂稳。进口矿现货市场成交活跃，成交价格环比昨天小幅上涨，累计涨5元/吨。干散货海运市场继续下跌，普氏指数普氏指数报82.75美金，涨1.95美金，05合约贴水69.5点，较上一交易日缩小6.5个点。
6日钢材现货价格持稳，并未跟随盘面下挫而走低，7日钢材现货价格涨跌互现，唐山钢坯拉涨60，重回2800上方。节后盘面暴跌，而现货价格持稳，部分地区甚至调涨逾100元，盘面重回贴水状态，使得盘面下行空间受限。早盘各品种跟随上涨，铁矿石放量增仓领涨。就目前终端钢材供需而言，其库存积累幅度较大，而需求启动尚需时日，同时钢厂仍有一定利润，加之近期以来焦炭采购价格持续下调，实际利润仍在扩大，盘面对应利润今日走扩至450一线。在此背景下，短期盘面即使拉涨，但空间相对有。
操作上持震荡判断，于均线密集区运行。仅供参考。
国贸研究员：李华
【国债期货】
【行情回顾】
周二(2月7日)，国债期货开盘突显乌龙指，全天低开高走。五年期主力合约TF1706开盘价97.345，最高97.660，最低97.210，最终收于97.605，涨跌幅0.17%，成交量8359手，持仓量13883手；十年期主力合约T1706开盘93.200，最高93.805，最低93.125，最终收于93.680，涨跌幅0.28%。成交量6.07万手，持仓量52586手。
表1：2月7日期债收盘行情
| 代码 | 名称 | 前收盘价 | 收盘价 | 涨跌幅% | 成交量 | 持仓量 | 持仓量变化 |
| TF1703.CFE | TF1703 | 98.830 | 99.105 | 0.263 | 3633 | 3798 | -1275 |
| TF1706.CFE | TF1706 | 97.400 | 97.605 | 0.169 | 8359 | 13883 | 634 |
| TF1709.CFE | TF1709 | 96.735 | 96.890 | 0.160 | 145 | 371 | 70 |
| T1703.CFE | T1703 | 95.270 | 95.550 | 0.236 | 11228 | 18920 | -3326 |
| T1706.CFE | T1706 | 93.365 | 93.680 | 0.284 | 60748 | 52586 | 1399 |
| T1709.CFE | T1709 | 92.345 | 92.665 | 0.287 | 810 | 2485 | 150 |
【资金面】
周二(2月7日)，货币市场利率涨跌互现。银行间质押式回购1天期品种报2.2641%，跌0.83个基点，7天期报2.4347%，跌1.07个基点，14天期报3.4422%，涨39.99个基点，1个月期报3.8619%，跌4.07个基点。银行间同业拆借1天期品种报2.2804%，涨0.51个基点，7天期报2.6580%，涨0.35个基点，14天期报3.5432，涨34.59个基点，1个月期报4.0607，涨22.84个基点。
【现券市场】
周二(2月7日)，各期限国债收益率涨跌互现。其中，五年期国债收益率上行0.36BP收于3.1103。十年期国债收益率下行0.39BP收于3.4866。上证国债指数收于159.66.涨跌幅-0.06%。中证国债收于167.70，涨跌幅-0.19%。
表2：CTD券情况
| 代码 | 名称 | CTD | IRR% | 基差 |
| TF1703.CFE | TF1703 | 160021.IB | -3.6015 | 0.5667 |
| TF1706.CFE | TF1706 | 160021.IB | -2.987 | 1.833 |
| TF1709.CFE | TF1709 | 160021.IB | -1.659 | 2.3851 |
| T1703.CFE | T1703 | 160023.IB | -3.0967 | 0.5413 |
| T1706.CFE | T1706 | 160017.IB | -4.2014 | 2.3178 |
| T1709.CFE | T1709 | 160023.IB | -2.9836 | 3.2523 |
【结论及投资建议】
周二(2月7日)，债市早盘一度走弱随后稍稍转暖，国债期货低开高走全线收红，银行间现券早盘收益率大幅上行，随后震荡回落；利率互换(IRS)多数小幅回落，国开行招标的三期债表现偏弱。市场人士称，债市去杠杆忧虑未消，流动性不容乐观，市场调整仍未结束。
资金面方面，央行连续三日暂停公开市场操作，银行间流动性仍不容乐观。央行公告称，目前银行体系流动性总量处于较高水平，央行2月7日暂不开展公开市场逆回购，之前2月6日和2月4日也未操作，因此，央行周二当日净回笼1200亿。 周二央行研究局局长称，逆回购利率上调是市场化招标的结果，并非实际意义上的加息。实际上，此前，我们也曾对逆回购利率上调做出解读，我们认为OMO、MLF、SLF利率上调反应的是央行去杠杆、防风险的决心，短期之内上调存贷款利率的概率较低，主要原因是目前经济仍面临下行的压力，通胀也比较温和，快节奏大幅度加息的可能性较低。此外，央行连续暂停逆回购操作，考虑到2月仍有13400亿逆回购面临到期回笼，叠加TLF到期和2050亿MLF到期，合计未回笼资金量超2万亿，对资金面的冲击仍不可掉以轻心。
周二公布的数据显示，中国1月外汇储备29982.04亿美元，环比降123亿美元，跌破3万亿关口，为连续7个月下滑，创近6年新低。中国央行向市场提供外汇资金以调节外汇供需平衡，是造成外汇储备规模下降的主要原因。外汇储备首次跌破3万亿整数大关，恐引发市场担忧，进一步加剧人民币长期贬值的压力，进而加剧资金流出的压力。
短期来看，1月信贷超增的可能性很大，将促进后续投资增速的回暖，二季度前经济保持稳定将是大概率事件。国债反弹的高度料将有限。
操作上：
TF1706日内参考点位，上方压力：97.850；下方支撑：97.270。
T1706日内参考点位，上方压力：93.990；下方支撑：93.235。
仅供参考。
国贸期货研究员：郑建鑫
【宏观和消息面】
【国内】
中共中央办公厅、国务院办公厅印发《关于划定并严守生态保护红线的若干意见》，2017年年底前，京津冀区域、长江经济带沿线各省划定生态保护红线；2018年年底前，其他省划定生态保护红线；2020年年底前，全面完成全国生态保护红线划定，基本建立生态保护红线制度。
农业部印发《十三五农业科技发展规划》，到十三五末，我国农业科技创新活力进一步释放，创新效率进一步提高，科技对农业产业贡献度进一步提升；科技成果有效供给显著增强，农业技术集成化、劳动过程机械化、生产经营信息化水平大幅提升。
央行公告称，目前银行体系流动性总量处于较高水平，央行2月7日暂不开展公开市场逆回购，之前2月6日和2月4日也未操作，当日有1200亿逆回购到期，因此当日净回笼1200亿。业内人士指出，基本面尚不支持央行全面、大幅、持续收紧货币政策；未来流动性供求紧平衡可能是常态，发生间歇性波动的可能性仍大，但央行应会避免流动性过于紧张。
央行研究局局长徐忠表示，2月3日逆回购中标利率上行是市场化招投标的结果，反映了去年9月份以来货币市场利率中枢上行的走势，与存贷款基准利率上调存在较大差别；从3日的操作看，市场不仅已经适应了公开市场操作招标规模的变化，也在逐步适应中标利率的变化，这为未来更好地发挥市场供求的决定性作用奠定了良好的基础。
外交部重申：中国致力于进一步扩大对外开放，将继续为外资企业提供更多的投资机会，营造宽松有序的投资环境和公平的竞争环境；中方一贯主张挖掘中欧经贸合作潜力，积极深化全方位务实合作；中方也愿同欧方携手努力，共同维护自由开放的多边贸易体系。
2017年1月万事达卡财新BBD中国新经济指数(NEI)为28.7，较去年12月下降3.8个百分点。其中，劳动力投入指数上升至28.6，上月为26.0，结束了该指数从2016年3月以来的下跌趋势。(中新社)
中原地产研究中心统计数据显示：1月份全国主要的30大城市新建住宅签约13.3万套，1418万平米，同比下调27.3%，环比下调37%。分析师表示，全国1月份市场因春节影响处于最近几年的最低点，整体看，市场剔除春节影响，依然处于2016年四季度以来的低位运行中。
中原地产研究中心统计数据显示：1月全月，全国土地市场相比去年4季度继续降温，成交10亿单宗以上地块合计61宗；从城市看，1月卖地超过100亿的城市仅有5个，最高的武汉278.8亿，合肥242.28亿，杭州159.69亿，郑州124亿、温州111.37亿。
外管局：中国1月外汇储备29982.04亿美元，环比降123亿美元，跌破3万亿关口，为连续7个月下滑，创近6年新低。外管局：中国央行向市场提供外汇资金以调节外汇供需平衡，是造成外汇储备规模下降的主要原因；外汇储备是一个连续变量，在复杂多变的内外部经济金融环境下，储备规模上下波动是正常的，无须特别看重所谓的整数关口；无论从绝对规模看还是用其他各种充足性指标进行衡量，我国外汇储备规模都是充裕的；中国跨境资金流出已较前一时期有所放缓，未来会趋向平衡。
中国货币网：1月3大人民币汇率指数小幅下挫；从国内看，随着经济运行亮点进一步增多，金融市场对外开放持续推进以及实施稳健中性的货币政策，基本面因素仍将支撑人民币作为稳定的强势货币，人民币汇率将继续在合理均衡水平上保持基本稳定，并呈现双向浮动、有升有贬的运行态势。
【国际】
美国12月贸易逆差443亿美元，预期逆差450亿美元，前值由逆差452亿美元修正为逆差457亿美元；美国2016年贸易逆差为5023亿美元，创2012年以来最好水平。
受产油国减产刺激，对冲基金已押下有史以来最大的赌注押油价上涨。数据显示，投机者在各主力合约上建立了相当于近10亿桶原油的多头头寸，而空头头寸仅相当于1.11亿桶。
IMF：尽管希腊已经作出巨大牺牲，欧洲国家也给予慷慨支持，但是仍然需要进一步债务减记来实现债务的可持续性；希腊债务水平依然居高不下，恐出现爆炸性增长，除非希腊债务得到重大重组，否则2060年希腊债务将达到其国内生产总值的275%。
德国总理默克尔表示，欧盟成员国必须对一体化持开放态度，欧盟成员国必须避免形成排他性小团体；特朗普政府在北约问题上的表态非常重要，德国希望积极向上的跨大西洋关系。
明尼阿波利斯联储主席卡什卡利表示，财政政策可以提振经济增长，但仍存在不确定性；近期并未看到金融稳定方面的风险；美联储的政策在一定程度上仍旧宽松，通胀预期仍旧被良好地锚定，强势美元遏制了通胀回升；美联储政策过于宽松好于过于紧缩。
英国央行委员福布斯周二表示，英国可能很快需要一次加息，加息后政策仍旧宽松；英国经济面临的风险已经减少；如果经济保持稳健，通胀继续攀升，这可能暗示将很快加息。
欧元集团主席迪塞尔布罗姆表示，基于近期希腊的经济增速，IMF的报告已经过时；IMF同意希腊需要改革，希腊表现比IMF报告所暗示的情况要好。
菲律宾政府近期决定再关停23座矿场，其中多数为镍矿。据高盛测算，此次政策或将影响该国40%以上镍产量，其中永久性关停和停业观察的公司镍产量分别占据全球7%和1.7%的镍供给。由此预计2017年全球镍供给缺口将进一步扩大至5万吨左右。业内预期，经过前期回调，目前镍价筑底基本完成，中期走势看涨。
【评论】
明尼阿波利斯联储主席卡什卡利表示，财政政策可以提振经济增长，但仍存在不确定性；近期并未看到金融稳定方面的风险；美联储的政策在一定程度上仍旧宽松，通胀预期仍旧被良好地锚定，强势美元遏制了通胀回升；美联储政策过于宽松好于过于紧缩。
高盛表示，美国经济增长率在最近几个月大幅上升，虽然非农就业数据的良好或受季节因素影响，与天气无关的指标同样表现良好。虽然经济增长强劲，就业市场表现良好，但1月份的就业报告显示，经济运行的空间比预期的要多。并未改变美联储今年加息三次的预期，在六月份前加息至少一次的累积可能性仍然为80%。
国内期市收盘涨跌互现，黑色系走势分化，钢铁强势领涨，铁矿石涨超3%，双焦表现低迷，化工品涨跌互现，橡胶午后拉升，有色金属多数小幅飘红，贵金属延续涨势，农产品震荡走弱，两粕飘红。摩根大通利率、汇市及商品策略团队指出，鉴于美国财政刺激可能强化美元，但与此同时特朗普的不确定性可能会提高对黄金的避险需求，因此黄金的后市走势难以定位。目前来看，在全球政治不确定性升高的背景下，金价仍受避险需求的支撑。
【油脂油料】
【行情分析及操作策略】
外盘方面：美豆主力合约期价呈现窄幅震荡走势，底部支撑仍较强，主要受助于中国市场涨势和出口需求良好的信号。近期巴西和阿根廷大豆丰产在望，周末期间阿根廷可能出现降雨，其中布宜诺斯艾利斯省干燥地区将会出现大雨，而中部和北部可能出现小雨，但天气形势大体上来看没有任何的威胁性，这将制约美豆涨幅。短线美豆或将延续1010-1070的区间震荡。
油脂方面：周二，连盘油脂高开低走，现货豆油部分涨10-30元/吨，个别跌40元/吨，棕油大多持稳，成交量不大。未来几个月大豆到港量大，节后油厂开机率将迅速回升，豆油库存或攀至100万吨上方，棕油库存也保持升势，而春节刚过终端需求有限，利多缺乏，预计短线油脂行情或保持偏弱震荡态势。
粕类方面：周二，连豆粕稳中涨10-20元/吨，成交减少。春节前后两周油厂压榨量仅97万吨，而节后饲企有一波补库小高峰，令豆粕短线温和反弹。2-3月份为养殖需求淡季，2-5月大豆到港量约2810万吨，同比增14%，豆粕反弹空间也将被限制，注意防范短暂反弹后的回调风险。
操作上：单边操作：油脂跌幅有限，多单长线可继续持有；双粕或保持跟盘偏多调整态势，建议暂时观望为主。套利方面：周二，油粕比小幅回落，但根据目前基本面来看，后期豆油走势或将好于豆粕，因此后期可关注做多油粕比的机会；豆棕05合约价差周二偏震荡，幅度不大，油脂目前处在温和回落阶段，棕油尚未有实质性利空或增产数据打压，因此豆棕修复进程较慢。做多豆棕价差的风险点在于棕油库存的缓慢回升以及对棕榈油减产预期的持续性；另外，棕油近强远弱的关系仍在，可操作多棕油1705空棕油1709的正向跨期套利，目前价差仍在190附近。
Y1705日内参考点位，上方压力：7220；下方支撑：6688；
P1705日内参考点位，上方压力：6420；下方支撑：5950；
OI705日内参考点位，上方压力：7566；下方支撑：6950；
M1705日内参考点位，上方压力：3050；下方支撑：2850；
RM705日内参考点位，上方压力：2550；下方支撑：2200；
个人意见，仅供参考。
国贸期货研究员：杨玮彬
加载全文