迈科期货早评：金属持稳，等待节后开工
周一国内市场继续反应央行对金融机构融资利息提升的利空，该行为体现了金融去杠杆已经在行动，提高金融机构融资成本必然提高社会融资成本，房地产行业进一步受压。国际方面，法国极右翼领袖勒庞提出退出欧元的竞选纲领，显示欧元的担忧还将长期存在。不过美国良好的经济数据支撑金融市场整体稳定，特朗普禁穆令等已造成政治的混乱，但也证明其正在兑现竞选承诺，金融市场正等待其经济政策兑现。因此尽管面临矛盾和不确定，美国经济增长仍然是全球金融市场的主旋律。
基金属先跌后涨，伦铜小涨收于5850美元，技术上维持重要支撑上方，强势格局不变。消息面平静，市场年前炒作罢工造成的急涨已回吐，目前仍然回到等待中国需求的逻辑上来。由于下游缓慢开工，多数小型企业要等到大年生产才会恢复，暂时无明显的现货引导信号，估计本周现货仍维持明显的贴水。但由于节前铜价一直维持在较高水平，下游备货不足，预期价格回落将吸引买盘，旺季铜价将维持强势。远期来看，市场对特朗普新政仍存有较强的预期，而现货方面精矿紧张的炒作已经体现，将抬高铜价波动区间，远期价格亦未悲观。维持回调中线买入，为旺季备货的建议。锌价在昨日回调幅度较大，不过现货贴水已较节前明显收窄，而由于精矿紧张预期1、2月炼厂开工率将继续下降，现货支撑料稳定，依据技术形态，逢低买入不变。
股市：美股小跌，历史高位持稳，强势格局
原油：下跌，减产正在兑现，整体强势格局
美元：小涨，整体强势格局，关注美指100区域强支撑
铜：47300-46800，46000区域支撑，逢低逐步买入，震荡强势格局
迈科期货早评：金属持稳，等待节后开工
周一国内市场继续反应央行对金融机构融资利息提升的利空，该行为体现了金融去杠杆已经在行动，提高金融机构融资成本必然提高社会融资成本，房地产行业进一步受压。国际方面，法国极右翼领袖勒庞提出退出欧元的竞选纲领，显示欧元的担忧还将长期存在。不过美国良好的经济数据支撑金融市场整体稳定，特朗普禁穆令等已造成政治的混乱，但也证明其正在兑现竞选承诺，金融市场正等待其经济政策兑现。因此尽管面临矛盾和不确定，美国经济增长仍然是全球金融市场的主旋律。
基金属先跌后涨，伦铜小涨收于5850美元，技术上维持重要支撑上方，强势格局不变。消息面平静，市场年前炒作罢工造成的急涨已回吐，目前仍然回到等待中国需求的逻辑上来。由于下游缓慢开工，多数小型企业要等到大年生产才会恢复，暂时无明显的现货引导信号，估计本周现货仍维持明显的贴水。但由于节前铜价一直维持在较高水平，下游备货不足，预期价格回落将吸引买盘，旺季铜价将维持强势。远期来看，市场对特朗普新政仍存有较强的预期，而现货方面精矿紧张的炒作已经体现，将抬高铜价波动区间，远期价格亦未悲观。维持回调中线买入，为旺季备货的建议。锌价在昨日回调幅度较大，不过现货贴水已较节前明显收窄，而由于精矿紧张预期1、2月炼厂开工率将继续下降，现货支撑料稳定，依据技术形态，逢低买入不变。
股市：美股小跌，历史高位持稳，强势格局
原油：下跌，减产正在兑现，整体强势格局
美元：小涨，整体强势格局，关注美指100区域强支撑
铜：47300-46800，46000区域支撑，逢低逐步买入，震荡强势格局
铝：13800-13700，环保限产和供应侧改革预期支撑强势，短线现货贴水过大有调整，13500下方支撑区，等待回落逐步买入
锌：22800-22600，现货贴水收窄，中期震荡上升格局，22000下方支撑区，回调继续持多
迈科期货早评：避险情绪升温，黄金价格上涨
行情回顾
1.周一美黄金04合约上涨15.3美元，涨幅1.25%，报收于1237.3美元。
2.周一美白银 03合约上涨0.22美元，涨幅1.26%，报收于17.740美元。
3.周一沪金1706合约上涨2.7元，涨幅0.99%，报收于274.30元。
4.周一沪银1706合约上涨55元，涨幅1.34%。报收于4250元。
财经要闻
1. 中国证券报：1月份CPI、PPI和进出口数据将于近日陆续发布。业内人士预计，1月CPI同比增速较上月有所提高，在2.4%左右；PPI方面，预计同比增长6.6%左右，短期内或继续上扬。
2. 欧洲央行行长德拉吉：确认4-12月每个月600亿欧元的QE规模保持不变，如有必要，做好准备加大购债；经济状况有所改善，不应停止当前的货币政策；欧洲央行的政策是经济改善的关键因素
3. 美元指数冲高回落，100关口得而复失；避险情绪带动日元回升，美元兑日元跌至逾两个月新低111.63；欧元区政治风险发酵，欧元兑美元一度跌至一周低位1.0705。
4. 法国极右翼总统候选人勒庞上周末公布总统竞选纲领，造成投资者不安情绪高涨，法国国债遭遇抛售压力，周一法国10年期国债收益率升至17个月高位，而高评级德国国债收益率跌至近两周低位，法德国债收益率之差升至73个基点的近四年高位，评级较低的南欧国债也遭抛售。
操作建议
美黄金价格上涨突破1月份的高点，并且仍然处于上涨结构当中，主要原因欧洲政治风险升温，导致避险资产价格上涨，美元指数相对平稳，欧元则出现下跌，日元上涨。利率方面德国国债收益率下跌、法国国债收益率上涨。前期影响黄金价格上涨的因素是美元指数，关注欧元区形势的稳定性，以及能否继续造成避险情绪升温。操作上，多头思路。
迈科期货PTA早评:TA中期向暖，低多操作为主
上游原料：
收盘价 涨跌
原油 NYMEX美原油03月 53.01 -0.82
ICE原油04月 55.72 -1.09
石脑油 CFR日本石脑油 524.51 1.52
亚洲PX FOB韩国 911.67 12.67
CFR台湾 931.67 12.67
备注：原油单位(美元/桶)，石脑油和PX单位(美元/吨)
现货价格及产销(元/吨)：
主流价格 涨跌 成交情况
华东PTA 5625 15 套保商及供应商成交为主，交投尚可，存在聚酯工厂兜售原料现象
涤丝POY150D/48F 8950 0 涤丝行情稳中有涨，产销稳定。主流产销小涨至125%，部分高位在200%、160%，部分低位在80%、100%。
涤丝FDY150D/96F 9225 75
涤丝DTY150D/48F 10350 150
装置开工负荷(%)： 仓单数量(张、万吨)： 基差及利差(元/吨)：
开工率 变动 数量 变动 差值 变动
PTA工厂 67.64 -4.48 仓单数量 228772 202 期现基差 -159 -117
聚酯工厂 77.31 4.65 有效预报 3307 -1301 05-09价差 -82 10
江浙织机 15.00 0 折合重量 116.04 -0.55
消息面：
珠海BP公布1月份PTA合同结算价5520元/吨,2月份预售价格暂定5950元/吨；于此同时，恒力石化2月预收价暂定5900元/吨，上涨350元/吨；虹港石化2月预收价调整至5800元/吨，上涨300元/吨。
行情分析：
春节归来，在成本端原油、PX双双高位和供需格局由松向紧转变的利多共振下，TA资金面热情高涨，多头增仓显著。可以说，如不发生重大意外，PTA受益成本抬升而向暖运行将是未来相当时间的主基调，春季产销旺季将至也从供需面保障行情至少持续至5月左右。而短线看，加工费上破600及超买指标或也高位警示，不排除短时调整可能。故中期趋势单持有，逢回调适度加多；短炒单也可逢高部分兑利，待回调补多。05支撑5620、压力6000。
操作建议：
前多持有，逢回调适度加多。
张巧云 李洁
迈科期货早评：南美天气好转，近期美豆调整
一、外盘分析
外盘变动 收盘价 涨跌 涨跌幅 基金变动
CBOT豆03 1037.4 11.0 1.07% -8053
CBOT豆05 1047.6 11.2 1.08% 4982
CBOT豆粕03 333.5 2.0 0.60% -3099
CBOT豆油03 34.45 0.61 1.80% -4194
BMD棕油04 3070 15 0.49% -3740
注：美豆03为主力合约
隔夜CBOT大豆、豆粕小幅上升，其中大豆主力涨1.07%。
消息方面，据气象服务机构Meterologix，周末期间阿根廷中部大豆和玉米产区迎来有利降雨，包括南部较为干燥的双季大豆产区。巴西主产区天气条件良好，大豆成熟和收割有利。
二、成本及利润分析
主要品种成本 升贴水 FOB CNF 成本 销售收入 利润 粕 油
美西大豆(3月) 89 413.9 3559 3563 -146 2943 6915
巴西大豆(3月) 83 402.5 3532 3602 -79 2921 6864
巴西大豆(5月) 81 405.1 3553 3563 -140 2938 6904
阿豆油(3月) 0.2 819.0 7605 6864 -741
马棕油(3月) 715 6473 6140 -333
菜籽(5月) 469 4073 4504 231 2326 6751
菜油(5月) 850 7293 7116 -177
菜籽(国产) 4685 4057 -827 2952 8567
鸡蛋(平均) 3.69 3.317 -0.37
注：成本为进口到岸成本(收储菜籽为收储价格)，油粕为原料成本计算后的理论价格,鸡蛋成本为元/斤
三、国内现货市场分析
大豆 豆粕 豆油
均价 青岛 均价 张家港 均价 张家港
3739 3750 3314 3220 7167 7270
菜籽 菜粕 菜油
均价 湖北 均价 黄埔 均价 南通
4685 4700 2492 2500 7215 7350
棕榈油 玉米 鸡蛋
均价 广东 均价 长春 黄冈 石家庄
6560 6500 1590 1360 2.10 1.89
备注：1、豆油一级；菜油四级；棕榈油24度；玉米国标二等。2、鸡蛋单位元/斤，其余品种单位元/吨。
国内方面，2月5日中央发布一号文件《中共中央、国务院关于深入推进农业供给侧结构性改革加快培育农业农村发展新动能的若干意见》，深入推进农业供给侧结构性改革，继续调减非优势区籽粒玉米，增加优质食用大豆，薯类，杂粮杂豆等。
四、总结
阿根廷和巴西大豆主产区天气形势整体良好，给美豆造成下跌压力，后期主要关注天气和进口因素。国内方面，长假归来，油厂尚未全面开工，市场购销较为清淡。玉米方面，中央一号文件提出推进农业供给侧结构性改革，号召调减非优势区籽粒玉米面积，长期利好玉米。
操作建议：观望。
李梦屿 冯嘉骅
迈科期货早评：橡胶1月重卡销量大增122%
期货价格
合约 收盘价 涨跌 涨跌幅
内盘 RU1705(元/吨) 20080 -95 -0.47%
RU1709(元/吨) 20300 -65 -0.32%
外盘 日胶-06(日元/千克) 299.6 -1.2 -0.40%
新加坡STR20-05(美分/千克) 225.8 -3.3 -1.44%
现货价格
品种 昨价 涨跌 涨幅
青岛保税区折算价 (元/吨) 泰国RSS3 18970 - -
泰国STR20 15676 - -
马来西亚SMR20 15676 - -
印度尼西亚SIR20 15128 - -
越南SVR3L - - -
山东现货价 (元/吨) 泰三烟片RSS3(含17%税) 20400 - -
云南15年国营全乳胶 19000 - -
越南SVR3L(含17%税) 19500 - -
基差
山东RSS3 山东15全乳胶 上海15全乳胶 云南15全乳胶
基差 320 -1080 -1180 -580
涨跌 -445 -345 -445 -745
仓单
上海 山东 海南 天津 云南 合计
数量(吨) 70610 115010 15000 33990 29650 264260
增减(吨) -140 0 0 0 0 -140
行情分析：
昨日青岛保税区烟片报2765美元，标胶2285美元，山东地区全乳胶19000元/吨，与1705合约基差-1080元/吨，期货升水较节前相对较低。沪胶仓单小减140吨至264260吨，期货库存处于较高水平。泰国橡胶协会名誉会长称2月14日泰国将继续拍卖10万吨储备胶，由于这批胶年代久远故预计成交价格依然较低，对胶价会形成一定压力。1月国内重卡销量约8.2万辆，同比大增122%，为六年来同期最高。昨日沪胶缩量震荡，持仓增加1万余手，期价在20000得到支撑，短线多空或还有争夺。鉴于天胶供需偏紧的基本面没有变化，故建议待市场整理情绪后择机入多。
操作建议：
暂时观望。
谢雨俊
迈科期货早评：基本面弱于预期 煤焦弱于螺矿
黑色金属
品种 指标 地区(元/吨) 报价 变动
钢材 螺纹钢 20mmHRB400 上海 3310 --
炉料 铁矿石 进口 Fe：62% 澳大利亚(美元/吨，CIF) 80 -1.5
国产 Fe：66% 河北唐山 770 --
焦炭 一级 A12.5%,S0.65%,M7%,M107.5%,M40>82%,CSR>62 天津港 1910 --
二级 A13.5%,S0.75%,Mt10%,
M25>90%,CSR>55% 河北唐山 1840 --
焦煤 国产 A10.5%,V:20-24%,S1%,
G>75%,Y:12-15 山西吕梁 1480 --
进口 Vad:25.5%,A9%,S0.6%,G:79%,Y:18 京唐港 1600 --
昨日黑色商品整体维持弱势，螺矿窄幅震荡煤焦弱势下行。现货上，建材市场报价有涨有跌；铁矿港口现货普氏均有下调；焦炭稳中有跌焦煤相对持稳。钢材终端需求基本停滞库存积累速度加快，下游采购通常在元宵节后才逐渐启动；铁矿港口库存持续小幅增加疏港量下降，春节期间钢厂维持正常生产，节后对于铁矿将以按需补库为主；焦炭下游企业库存均有不同程度的回升，局部区域焦炭报价继续走弱；国内焦煤弱稳，煤矿尚未大面积复工。整体来看，需求淡季中库存积累速度明显加快，对于供应端的收缩程度仍存在较大的不确定性，由于当前行业基本面弱于预期，钢价尚不具备持续上涨基础，然而对于三月之后的旺季预期仍在，关注大跌后盘面能否有效企稳。基本面上后期除了需求以外重点关注钢厂利润与产量之间的变化趋势。
操作上，螺纹维持3000以下逢低买入思路，RB多05空10正套可适当参与；等待逢低做多钢厂利润机会。
党曼 任娇娇
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