行情回顾
1.周五美黄金04合约上涨4.5美元，涨幅0.37%，报收于1222.0美元。
2.周五美白银 03合约上涨0.035美元，涨幅0.20%，报收于17.520美元。
3.周五沪金1706合约上涨4.00元，涨幅1.49%，报收于271.50元。
4.周五沪银1706合约上涨70元，涨幅1.74%。报收于4095元。
财经要闻
1. 新华社刊文称，开年货币市场操作利率上调释放出明确的政策信号，稳健的货币政策需要“更加中性”，以防风险去杠杆；货币政策未来走向将根据形势变化“更加审慎”，在中国货币政策不断根据形势变化进行预调微调的同时，一个新的货币政策框架体系正在成形。
2. 央行上周五公开市场逆回购利率上调10个基点。7天、14天和28天期逆回购中标利率分别为2.35%、2.5%和2.65%，均较上期上调10个基点，为2015年1月逆回购重启以来首次调升。此外，央行上调常备借贷便利(SLF)利率，隔夜品种上调35个基点至3.1%，7天和1个月品种均上调10个基点，分别至3.35%和3.7%。
3. CFTC数据显示，投机者连续第四周削减美元多仓，净多仓跌至去年10月份以来的最低水平。外汇经纪商Forex.com表示，年头美元跌势已开启，随着美联储加息的预期逐渐降温，预计美元将进一步承压。
操作建议
自1月初以来美元指数的持续调整，黄金白银价格出现反弹，美黄金从最低1150附近反弹至目前1220附近。后期美元指数的强弱将继续对黄金价格造成影响。另外，近期中国央行上调逆回购和SLF利率，全球利率水平逐步抬升并不利于黄金价格。所以一旦美元指数走弱这一有利因素消失，黄金将面临再度调整的风险。操作上，沪金背靠下方均线少量试多。
消息面：
1.宁波逸盛石化4号线220万吨/年PTA装置已于2月4日晚间停车，计划检修10天左右。
行情回顾
1.周五美黄金04合约上涨4.5美元，涨幅0.37%，报收于1222.0美元。
2.周五美白银 03合约上涨0.035美元，涨幅0.20%，报收于17.520美元。
3.周五沪金1706合约上涨4.00元，涨幅1.49%，报收于271.50元。
4.周五沪银1706合约上涨70元，涨幅1.74%。报收于4095元。
财经要闻
1. 新华社刊文称，开年货币市场操作利率上调释放出明确的政策信号，稳健的货币政策需要“更加中性”，以防风险去杠杆；货币政策未来走向将根据形势变化“更加审慎”，在中国货币政策不断根据形势变化进行预调微调的同时，一个新的货币政策框架体系正在成形。
2. 央行上周五公开市场逆回购利率上调10个基点。7天、14天和28天期逆回购中标利率分别为2.35%、2.5%和2.65%，均较上期上调10个基点，为2015年1月逆回购重启以来首次调升。此外，央行上调常备借贷便利(SLF)利率，隔夜品种上调35个基点至3.1%，7天和1个月品种均上调10个基点，分别至3.35%和3.7%。
3. CFTC数据显示，投机者连续第四周削减美元多仓，净多仓跌至去年10月份以来的最低水平。外汇经纪商Forex.com表示，年头美元跌势已开启，随着美联储加息的预期逐渐降温，预计美元将进一步承压。
操作建议
自1月初以来美元指数的持续调整，黄金白银价格出现反弹，美黄金从最低1150附近反弹至目前1220附近。后期美元指数的强弱将继续对黄金价格造成影响。另外，近期中国央行上调逆回购和SLF利率，全球利率水平逐步抬升并不利于黄金价格。所以一旦美元指数走弱这一有利因素消失，黄金将面临再度调整的风险。操作上，沪金背靠下方均线少量试多。
消息面：
1.宁波逸盛石化4号线220万吨/年PTA装置已于2月4日晚间停车，计划检修10天左右。
2.福建佳龙石化位于石狮60万吨/年的PTA装置检修计划推迟至2月中下旬。
行情分析：
假期归来，PTA有望延续节前向暖势头重心抬升。一方面，产油国积极实施冻产背景下美伊政治冲突升级大概率促使油价坚挺，PX受益ACP高位达成及二季度集中检修稳中有升，成本端支撑仍为未来相当时间内PTA向强的最重要保障。与此同时，2月TA装置检修，下游负荷回升，供需格局由松转紧助力TA上扬，唯计划落实情况一定程度左右上行节奏和力度，建议密切关注。故PTA节后仍以上行行情为主，操作秉持回落加多思路，支撑上移至5600、5650。
操作建议：
前多持有，逢回调适度加多。
张巧云 李洁 迈科期货股份有限公司 研究部
美豆在我国春节期间遇挫，主要原因来自于南美阿根廷方面天气好转，南美大豆增产预期加强所致，后期关注点将逐步转向出口。而国内方面，春节长假刚过，多数工厂尚未恢复报价，加上美豆弱势，国内年后养殖消费偏淡，预计豆类继续走弱概率较大，目前仍然建议观望为主。
操作建议：观望。
李梦屿 冯嘉骅
迈科期货股份有限公司 研究部
白糖：国际市场上印度产量的不及预期推升国际原糖价格上涨至近三个月以来的高位，上方压力线21.3美分有待突破。印度食糖主产邦因甘蔗供应量不足提前收窄，截止1月底食糖生产进度同比减缓10%，是国际市场价格继续走高的主要利多因素。中国市场上假期刚结束，现货价格小幅上调，但有价无市。中央一号文件中对农产品优势产区的建立，影响中性偏多。技术上，价格受外盘影响走高，关注7000整数关口压力。
操作上，05合约7000上多下空。
棉花：美国棉花出口速度保持强劲，1月26日当周美棉出口净增32.87万包，新销售36.06万包。基金多头持仓连续走高，未来价格持续被看好。中国棉花检测中心1月报告中上调中国棉产量至512万吨，与上年度基本持平。年后南方多数棉纺企业已开工生产，采购备货需求明显。郑棉价格在美棉走高的带动下上涨，并且配合技术图形的突破，价格向上挑战前高。
操作上，逢低做多。
李沛林 迈科期货股份有限公司 研究部
春节过后第一天，中国央行宣布将回购利率和常备借贷便利(SLF)利率上调，而节前已上调MLF利率，突显央行对金融机构去杠杆的行动已经展开。这虽然不是一般意义上的加息，但货币政策转向明显，金融机构资金成本上升和去杠杆最终将导致社会融资的紧张。不过1月主要经济数据良好，美国和欧元区1月PMI都创新高，中国1月官方和财新制造业指数都稍低于12月，周末公布的美国1月非农就业数据增幅创四个月最大，此外特朗普将检讨银行法案，暗示对金融机构的严厉监管可能放松，推动美股大涨，维持在纪录最高水平。市场的波动正突显了以美国为首的经济增长动力与中国金融去杠杆和经济放缓两股矛盾力量的冲突。
有色金属在2016年下半年随着房地产投资增长需求提升明显，相信会在2017年上半年维持惯性高增长，金融市场的情绪动荡并不改变其强势。铜在节前受到智利铜矿可能罢工的影响而大涨，节后部分矿山已达成新的劳工合同，罢工风险解除，加大了价格回调的力度。我们认为美国经济增长和中国仍然旺盛的需求仍是铜市主旋律，铜价在二季度维持较高水平。本周下游逐步开工，需求回升通常等到大年以后，由于年前铜价一直维持在较高水平，下游备货不足，旺季来临前逢低买入将支撑价格。技术上看铜价回探接近60日均线，46000下方支撑区，低位多头坚持，逢低逐步买入的思路不变。期铝在节后维持稳定，我们认为供给侧改革和环保限产将是今年铝市反复炒作题材，其力度将决定铝价高度，但短时间看，节后库存大增，现货较远期大幅度贴水，短线或有震荡，难以追高，技术上关注13500下方支撑区，回调后仍可买入。
股市：美股上涨，强势不已
原油：上涨，减产加制裁风波，强势格局
美元：持平，关注美指100区域支撑，整体强势格局维持
铜：46800-46300，46000下方支撑区，中线逢低买入
铝：14000-13800，政策炒作预期，短线贴水过大有回调可能，13500下方支撑区，等待回调买入机会
锌：22800-22500，现货贴水逐步收窄，震荡上行格局，逢低持多不变
迈科期货股份有限公司
行情分析：
农历新年期间外盘胶价冲高回落。泰国方面，受洪灾影响泰南大部分地区恢复割胶至少需要1至2个月，利多胶价，但2月12日泰国将继续拍卖10万吨储备胶，由于这批胶年代久远故预计成交价格依然较低，对胶价会形成一定压力。3日沪胶仓单小增80吨至264400吨，延续年前回升态势。年后央行公开市场操作利率上调，商品市场普跌，首个交易日沪胶大幅减仓回落，主力1705跌6.05%至20000上方得到支撑，从周线上看20000至22000为分歧区域，多空或还有争夺。鉴于天胶供需偏紧的基本面没有变化，故建议待市场整理情绪后择机入多。
操作建议：
暂时观望。
谢雨俊 迈科期货股份有限公司 研究部
节后首个交易日受宏观面影响黑色商品集体大幅下挫。假日期间现货上，建材市场呈现有价无市格局；铁矿焦炭焦煤稳中有跌。钢材终端需求基本停滞库存积累速度加快，下游采购通常在元宵节后才逐渐启动；铁矿港口库存持续小幅增加疏港量下降，春节期间钢厂维持正常生产，节后对于铁矿将以按需补库为主；焦炭下游企业煤焦库存均有不同程度的回升，局部区域焦炭继续下调报价，炼焦煤外弱内稳。整体来看，需求淡季中库存积累速度明显加快，对于供应端的收缩程度仍存在较大的不确定性，然而对于三月之后的旺季预期仍在，关注大跌后盘面能否有效企稳，基本面上后期除了需求以外重点关注钢厂利润与产量之间的变化趋势。
操作上，螺纹维持3000以下逢低买入思路；等待逢低做多钢厂利润机会。
党曼 任娇娇
迈科期货股份有限公司研究部
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