【走势分析和建议】
行情回顾：周一，沪指于早盘小幅高开后震荡上行，在全日均位于上一交易日收盘点位上方进行波动整理；指数于盘中接连收复20日与30日均线，最高上冲至3145点附近，最终大盘小幅收涨，两市成交量继续在低位徘徊。
继上周五收出中阳后，沪指在本周的首个交易日继续派发红包，大盘在军工、有色等板块的带动下节节走高，成功突破了两条短期均线的上方压力。不过，当大盘逼近1月中旬开启回调走势的区域时，指数出现了明显的冲高回落，这一现象侧面反映了3140点附近积累的套牢盘数量偏多，因此形成了较重的上方抛压，在目前量能持续萎靡的环境下要想突破殊为不易。另一方面，A股本轮的上涨实质上更偏向于修复性的超跌反弹，因此当前市场较为活跃的资金多以短线操作为主，其获利后出逃的可能性不小，届时大盘可能受到影响重启分化震荡行情。此外，目前市场仍然受到限售股解禁潮与春节假期效应的影响，观望避险情绪普遍较重，股市的资金面长期处于紧平衡状态，因此沪指在节前暂不具备走出趋势性行情的条件，主要的操作机会应在假期之后。
结合以上论据，我们认为沪指在最近几个交易日将继续维持震荡走势，小幅上涨之后极有可能出现回调，应对此保持适度警觉；建议投资者在控制好仓位的前提下可考虑逢低吸纳，为节后的红包行情进行适当布局。
操作上：日内IF1702参点位：上方压力:3385，3397；下方支撑：3330，3223。IH1702参考点：上方压力:2362；下方支撑：2336。IC1702参考点位：上方压力：6172；下方支撑：6065。
仅供参考。
国贸期货研究员：邓长庆、林笑、王伯阳
【行情评述】
【走势分析和建议】
行情回顾：周一，沪指于早盘小幅高开后震荡上行，在全日均位于上一交易日收盘点位上方进行波动整理；指数于盘中接连收复20日与30日均线，最高上冲至3145点附近，最终大盘小幅收涨，两市成交量继续在低位徘徊。
继上周五收出中阳后，沪指在本周的首个交易日继续派发红包，大盘在军工、有色等板块的带动下节节走高，成功突破了两条短期均线的上方压力。不过，当大盘逼近1月中旬开启回调走势的区域时，指数出现了明显的冲高回落，这一现象侧面反映了3140点附近积累的套牢盘数量偏多，因此形成了较重的上方抛压，在目前量能持续萎靡的环境下要想突破殊为不易。另一方面，A股本轮的上涨实质上更偏向于修复性的超跌反弹，因此当前市场较为活跃的资金多以短线操作为主，其获利后出逃的可能性不小，届时大盘可能受到影响重启分化震荡行情。此外，目前市场仍然受到限售股解禁潮与春节假期效应的影响，观望避险情绪普遍较重，股市的资金面长期处于紧平衡状态，因此沪指在节前暂不具备走出趋势性行情的条件，主要的操作机会应在假期之后。
结合以上论据，我们认为沪指在最近几个交易日将继续维持震荡走势，小幅上涨之后极有可能出现回调，应对此保持适度警觉；建议投资者在控制好仓位的前提下可考虑逢低吸纳，为节后的红包行情进行适当布局。
操作上：日内IF1702参点位：上方压力:3385，3397；下方支撑：3330，3223。IH1702参考点：上方压力:2362；下方支撑：2336。IC1702参考点位：上方压力：6172；下方支撑：6065。
仅供参考。
国贸期货研究员：邓长庆、林笑、王伯阳
【行情评述】
期货市场：前一交易日PTA期货主力1705合约大幅上涨，主力期货(1705)收于5572元/吨，较上一交易日上涨134元/吨，环比上涨2.46%。日内成交增仓112.44万手至231.62万手，持仓增仓105332手至228.22万手。
现货市场：现货市场主流供应商港口自提报盘暂稳至5350元/吨。日内买盘以套保商及供应商为主，受韩国SK蔚山及日本东燃意外火灾影响，期货市场今日大幅攀升，现货交投尚可；商谈基差160-200元/吨，仓单商谈基差105-115元/吨。内贸市场现货成交在5353元/吨仓单、5374元/吨仓单、5388元/吨仓单、5440元/吨仓单、5256元/吨自提、5320元/吨自提等。
【操作策略】
周一(01月23日)，国际油价小幅下挫，未能接续上一交易日大涨势头，因美国产量增加的前景拖累市场，令油价依然承压。今日，受到日本东燃化学炼厂火灾导致芳烃装置停车及韩国SK位于蔚山的芳烃装置意外爆炸导40万吨PX装置停车影响，亚洲PX递盘价格大幅拉涨，受原料PX大幅上涨影响今日PTA期货市场走势强劲，期价大幅冲高，持仓及成交量均大幅提升，技术上看，均线也呈发散向上走势，叠加原油减产上行预期，未来PTA依旧看多为主。年前笔者一直强调单边逢低做多建仓，目前PTA已冲高至前高附近，多单持有为主，空仓投资者可暂时观望，逢回调做多。PTA适宜长线持有，多看少动，同时在仓单量居高不下的前提下05-09跨期套利可继续持有，风险相对较小，目标点位160，严格设置止损，控制风险！
国贸期货研究员：孙宇环
【操作策略】
整体来看，特朗普上任后，主张的贸易保护和政策不确定性都将进一步打压美元，利好黄金。其次，欧洲地缘政治风险和通胀抬升预期将使得金银的避险保值需求进一步增加，从而支撑金价。因此，就当前金价来看，仍可逢低买入。但长线而言，美国经济基本面和货币政策面等因素将会继续支撑美元，且未来随着特朗普减税和基建政策的发力，美元仍有一定上升空间，将一定程度上压制金银反弹。
内盘方面，中国农历春节的临近，人民币有所攀升，但料黄金实物买盘将对金价有所支撑。本周末国内因春节休市，建议投资者轻仓过节，谨防假期风险。资金持仓方面，黄金ETF-SPDR结束连续10周减持转为小幅增持，但COMEX黄金净多持仓再次遭遇减持。比价方面，短期内金银比趋势仍旧不明朗；昨日，国内金价较国际金价溢价约8美元；黄金T+D贴水沪金主力有所收敛，约2.57元/克，暂无套利机会。
操作上，COMEX黄金上方压力位：1220.1美元/盎司，下方支撑位：1210美元/盎司。沪金1706合约上方压力位：274.95元/克，下方支撑位：270.88元/克。
个人意见，仅供参考。
国贸期货研究员：白素娜
【基本面】
1、特朗普正式宣誓就职美国第45任总统。宣特朗普宣读了就职誓词，并发表了有着鲜明“特朗普特色”的演讲。在就职演讲中，特朗普两次提到了“美国优先”，并表示这是他未来决策的出发点。
2、我国2016年四季度GDP同比增长6.8%，超过市场预期的6.7%，同时高于三季度的6.7%。这也是中国季度GDP增速自2014年二季度以来首次回升。四季度GDP增速提高的原因是第三产业增速从三季度的7.6%大幅提高到8.3%，四季度第二产业增速与三季度持平，第一产业增速比三季度有所下降。
从12月单月数据来看，消费继续好转，当月社会消费品零售总额增长10.9%，增速为2016年最高。但工业和投资数据明显转弱，基建增速也大幅下行。投资增速下行、消费增速上行，预计经济增长的重心将从基建地产转向消费和出口。
3、中国海关总署数据显示，中国12月精炼铜进口量为359,838吨，同比减15%;11月进口量为276,730吨。 2016年全年精炼铜进口量总计为363万吨，较2015年创下的纪录高位368万吨下降1.33%。2016年12月中国精炼铜产量同比下降3.3%至756,000吨，2016年全年精炼铜产量同比增加6%至844万吨。
【库存、现货信息】
23日，LME铜库存减少750吨至274650吨，上期所铜库存较上周增加2182吨至2182吨。上海电解铜现货对当月合约报贴水150元/吨-贴水50元/吨，平水铜成交价格46700元/吨-46880元/吨，升水铜成交价格46750元/吨46950元/吨。沪期铜反弹超500元/吨，市场大半企业进入半休假状态，少量企业早市报价一度坚挺，但随着现铜成交稀少，现铜报价贴水逐步扩大，直至上周后水平，中间商参与度下降，下游零星采购，成交一般。下午时段盘面高位回落，下游采购寥寥，市场已渐显平静，好铜乏人问津，报价也开始松动，平水铜相对稳定，好铜报贴水100元/吨-贴水80元/吨，平水铜报贴水150元/吨-贴水120元/吨，成交价格降为46650元/吨-46900元/吨。据CFTC铜持仓报告，上周铜非商业多头117916手，非商业空头72921手，因而非商业净多头44995手，较前一周增加5359手净多头。
【行情评述】
LME铜盘中冲高回落，5日均线上方窄幅震荡，沪铜跟随伦铜，夜盘平开后，小幅下探后回升，主要以窄幅震荡为主，持仓量基本不变。美国新任总统入住白宫，在就职演讲中，特朗普两次提到了“美国优先”，并表示这是他未来决策的出发点。我国2016年四季度GDP同比增长6.8%，超过市场预期的6.7%，同时高于三季度的6.7%。这也是中国季度GDP增速自2014年二季度以来首次回升。现货市场参与度逐渐下降，持货商清库存进入尾声，市场初显供需拉锯，价格僵持局面。节前高位震荡，前期多单适当获利了结。
【操作策略】
操作上，节前高位震荡，前期多单适当获利了结，轻仓过节。仅供参考。
国贸期货研究员：蒲红刚
【操作策略】
现货市场交投清淡，终端市场、贸易商等已进入放假状态，现货报价无变化。沙钢、永钢1月下旬价格不变，无惧近期期价及市场成交不够乐观，显示钢厂仍有一定的挺价意愿，铁矿石普氏指数走高。临近长假交易所及期货公司提保，休市时间较长将导致获利了结及盘面资金流出可能是主方向。
钢材社会库存继续增加，同比仍然高于去年同期水平。但由于今年春节假期较早，与去年春节前后现货库存情况相比，高出幅度并不多。钢厂高炉开工有所回升，西北地区受环保限产影响较为突出，节后高炉复产依然值得期待。
临近春节假期，现货市场几无成交，期价暂时缺乏明显的方向性指引，资金流向的重要性增强。多头的乐观情绪主要来自于对春节后下游需求复工、供给侧改革利好、环保限产及中频炉打压等的支撑，而空头的悲观情绪则是对假期累加的库存、节后高炉复产、下游复工不及预期甚至终端需求趋势性走弱等的拖累，若长假库存累加超预期，则节后价格仍将承压。
基差变动情况：螺纹钢期价重回贴水格局。以上海螺纹钢现货为计算基准，截止23日收盘，期价贴水179，较前一日走扩14。因南北价差，若以北方天津螺纹钢现货为计算基准，期价贴水226，较前一日走扩14。(已计算天津地区交割贴水130)。(现货理计均折实重与盘面价格保持一致)
操作上，临近长假注意资金流出及获利仓了结，注意支撑位3150。供参考。
国贸期货研究员：张宝慧
【操作策略】
现货方面，23日国产矿主产区市场价格暂稳。进口矿现货价格维稳，临近春节，钢企鲜有询盘，而贸易商几乎放假，故成交清淡。唐山普方坯继续执行锁价政策，市场多呈现有价无市状态，仓储现货个报2930-2940下游观望；春节来临调坯厂放假现象增多，成品材市场交投氛围难有提升可能，此状态或延续至春节之后。
盘面上早盘黑色系延续偏弱震荡走势，夜间震荡走高，均呈现减仓上行态势，铁矿石逼近5日线位置。基差方面，普氏指数报81.4美金，较前一交易日涨1.3美金，05合约贴水73点。
操作上春节临近，资金继续流出，难有单边行情，维持震荡思路。仅供参考。
国贸研究员：李华
【结论及投资建议】
周一(1月23日)，节前债市交投清淡，现券收益率略有上行，国债期货波幅收敛，成交量缩小；IRS多数小幅下行。上周央行天量净投放抵消了MLF到期流动性的抽离，资金面偏宽松；但春节假期将至，债市成交清淡，料节前波幅收窄。
资金面方面，央行公开市场周一净回笼100亿，结束连续六日净投放。上周公开市场累计净投放1.19万亿，创单周净投放历史新高。周一还有800亿元3个月国库现金定存到期。银行间市场周一资金面延续宽松，央行公开市场结束连续六日净投放转为净回笼。目前，市场上未跨年的隔夜品种供给尤为充裕，跨年需求相对旺盛，不过从资金价格走低来看流动性压力不大。
短期对债市影响最大的是资金面波动，春节区间流动性波动变化将主导债市走势。而展望17年，债市最大风险来源于金融去杠杆导致的政策风险，由于资产荒，资本脱实向虚已久，央行金融去杠杆态度坚决，去杠杆过程不可能半途而废，因此这种偏紧的政策环境会持续。而央行希望通过去杠杆实现的最终目的，是机构降低投资杠杆、银行放缓无序信用扩张、引导资金流入实体。因此，在基本面不会出现较大变动的情况下，观察债市去杠杆的节奏将是17年投资的重要指导方向。
操作上：
TF1706日内参考点位，上方压力：98.925；下方支撑：98.220。
T1706日内参考点位，上方压力：95.990；下方支撑：95.335。
仅供参考。
国贸期货研究员：郑建鑫
【国内】
国务院发布十三五市场监管规划，强调要健全市场监管体制机制，强化竞争政策，健全企业信用监管，加强大数据监管，完善市场监管体制，推动市场监管法治建设。
国务院发布加强耕地保护和改进占补平衡的意见，直辖市有望“购买”外省耕地占补指标。两类情形下可以申请：一是耕地后备资源严重匮乏的直辖市，新增建设占用耕地后，新开垦耕地数量不足以补充所占耕地数量的；二是资源环境条件严重约束、补充耕地能力严重不足的省份，对由于实施国家重大建设项目造成的补充耕地缺口。
财政部：2016年全国一般公共预算收入15.9万亿元，同比增4.5%，支出18.7万亿元，同比增6.4%；个人所得税10089亿元，同比增17.1%；受部分地区商品房销售较快增长等影响，房地产契税4300亿元，同比增10.3%；证券交易印花税1251亿元，同比降51%。
央行近日下发《中国人民银行关于全口径跨境融资宏观审慎管理有关事宜的通知》，将此前已在全国范围内实施的全口径跨境融资宏观审慎管理进一步升级，企业跨境融资的杠杆率由1倍提高到2倍。央行松绑企业跨境融资，扩大杠杆率，鼓励资金流入。
外交部：打贸易战、搞对抗没有赢家，只能是两败俱伤，并殃及各方；中美双方应该共同努力，拓展经贸领域的务实合作，并在相互尊重、平等互利的基础上，努力营造公平贸易环境，妥善处理经贸摩擦，维护中美经贸关系持续健康稳定发展。
发改委：2017年加大农村改革力度，以玉米结构调整作为突破口，促进粮经饲协调发展；启动粮食生产功能区和重要农产品生产保护区划定工作，推动制定特色农产品优势区建设规划；启动实施耕地草原河湖休养生息规划；深入推进水利、农业、林业引入社会资本试点工作。
发改委：2017年加大农村改革力度，以玉米结构调整作为突破口，促进粮经饲协调发展；启动粮食生产功能区和重要农产品生产保护区划定工作，推动制定特色农产品优势区建设规划；启动实施耕地草原河湖休养生息规划；深入推进水利、农业、林业引入社会资本试点工作。
中煤协发布《中国煤炭工业改革发展年度报告》：2016年，在国家化解过剩产能政策指导下，全国煤炭行业退出产能超额完成目标任务；化解煤炭产能过剩，促进煤炭供需平衡依然是今后几年的重点任务。
中国金融四十人论坛研究员张斌：短期资本流动力量对比正在发生变化，持续两年多的人民币汇率贬值预期有望出现转机；如果货币当局能够尽快退出外汇市场干预，人民币在经历了短暂的重新定位调整后，将有望再现强势货币走势。
中国有色金属工业协会：2017年有色金属行业供应过剩局面不会明显改观，并将在较长时期内影响中国乃至全球；大部分金属价格继续大幅下跌的空间不大，但上涨动力依然不足。
由于看好油价持续上涨的前景，美国石油生产商在2017年预算中纷纷提高石油开采支出。包括Noble Energy在内的十几家美国页岩油开采商最近几周公布资本开支初步计划，预算平均增长60%。
1月23日下午，中国煤炭工业协会发布了《中国煤炭工业改革发展年度报告》(2016年度)。报告称，2016年，在国家化解过剩产能政策指导下，全国煤炭行业退出产能超额完成目标任务。2016年全国规模以上煤炭企业原煤产量回落到33.64亿吨，同比下降9.4%。预计2016年全国煤炭产量在34.5亿吨左右。
【国际】
NBC：白宫官员透露，特朗普最早将于周一就北美自由贸易协定(NAFTA)重新谈判和退出跨太平洋伙伴协议(TPP)签署行政命令。
香港证监会：将在香港原讼法庭展开法律程序，寻求对汉能薄膜发电前主席李河君和赵岚、王同渤、徐征及王文静等四名现任独立非执行董事作出取消资格令；同时，香港证监会寻求法庭颁令要求李河君敦促汉能的母公司汉能控股、其联属公司支付根据多份销售合同结欠汉能的所有未偿付应收款项，并要求李河君签立一份保证该等公司付款的担保。
美国总统特朗普：我们将大规模减税；将大规模减少监管，因某些监管措施损害了企业；认为可以减少75%的监管措施。
澳新银行看多铁矿石价格，但中国铁矿石矿商重回市场，将是主要风险。 因近几年价格下跌，中国大量成本较高的矿山关闭。此前一次铁矿石价格达到每吨80美元，中国出现5000万吨的铁矿石产能。澳新银行称，若这些产能重启运作，将会令市场走软，推动铁矿石价格跌至每吨60美元下方。但该投行认为这种情况发生的可能性较低。“出口商已经和中国的买家建立了牢固的联系，目前占中国铁矿石消费量近90%。”通过中国天津港口进口的现货铁矿石价格周四报下跌1%至每吨80.40美元。
【评论】
任泽平指出，料2017年1季度经济受房地产投资、制造业投资和出口支撑，2-3季度受地产汽车拖累可能二次探底。1季度通胀是高点，然后逐步回落，总体温和。维持经济L型、温和通胀、货币中性、看多黄金、股市迎来修复时间窗口、债市调整的判断。
国内期市收盘涨跌互现，有色金属表现强劲，贵金属双双回暖，黑色系多数走低，化工系走势分化，农产品涨跌互现。中国四季度GDP数据好于预期，同比增长6.8%，乐观的GDP数据表明中国经济回暖，给予市场信心支持。此外，新任美国总统特朗普就职演讲中，特别提到一切以美国优先，并承诺大搞基建，支撑有色金属走强。同时，由于特朗普的一系列政策，英国脱欧以及不断增加的贸易摩擦引起投资者的担忧，避险情绪重燃，推涨黄金等贵金属。
【消息面】
原油：
周一(1月23日)亚市盘初，美原油3月期货窄幅震荡于53.26美元/桶附近，布伦特原油3月期货目前交投于55.50美元/桶附近，虽然日前OPEC成立了减产监督委员会，而且美元亦小幅走弱，给油价提供支撑，但鉴于上周美国原油钻井数录得四年来最大增幅，油价日内仍存下行风险。
夜盘原油价格下滑，偏弱运行。
PE：
今日国内PE市场盘整。适逢春节，石化价格平稳，商家基本离市休假，交易活动寥寥，整体成交鲜少。目前国内LLDPE主流报价在9950-10200元/吨。
今日PE美金市场价格趋稳，贸易商就市热情降低，报价稀少。中小贸易商接货意向低，部分买家看好节后市场，有意向采购货源。下游工厂基本停止采购，交投气氛僵持。卓创认为，本周缺少外商报盘指引，且市场人士离市休息，PE美金市场价格变动几率小，且看节后市场基本面的变化情况。
PP：
国内市场动态：今日国内PP市场行情大稳小动，价格波动幅度在50元/吨左右。石化出厂价维持平稳，对市场形成一定的支撑。期货盘面走高，对业者心态略有提振。春节长假在即，商家根据自身货源随行出货，部分商家小幅高报。下游工厂陆续放假停工，市场交投气氛偏淡。今日华北市场拉丝主流价格在8700-8900元/吨，华东市场拉丝主流价格在8800-9100元/吨，华南市场拉丝主流格在9000-9200元/吨。
丙烯动态：今日山东丙烯主流价格稳定在7600-7650元/吨。临近春节，市场交投清淡，价格维稳，行情未有变动。炼厂出货情况一般，库存压力可控。
【行情分析及操作策略】
原油下滑，短期震荡为主，对化工品影响不佳。
塑料、PP维持高位震荡，上行压力较大。PE现货方面，石化稳定，临近假日，交投清淡。PP现货方面，石化稳价，市场稳定，多数商家退出放假。临近假日市场交易气氛放缓，夜盘化工品走势尚可，明日聚烯烃或继续高位震荡，不排除继续小幅爬高可能。
【行情分析及操作策略】
外盘方面：受获利了结盘和农户卖出影响，美豆在冲高后未能继续向上，周五美豆主力合约期价偏调整为主。多头获利平仓抛售，致使大豆市场结束过去四个交易日的涨势。但阿根廷天气的不确定性和大豆产量前景不明朗，支撑美豆价格，阿根廷种植地区周末出现洪水，预计本周天气转为干热。预计南美大豆上市压力显现之前，美豆将保持偏强运行之势。短线仍需防范技术回调风险。
油脂方面：周五，连盘油脂有所回落，现货豆油棕油部分跌20-50元/吨，春节气氛渐浓，经销商大多已返乡过节，周五成交较淡。油厂开机率超高，春节临近，市场需求疲软，油脂库存回升较快，制约油脂行情，年前或难再有大的波动。
粕类方面：周五，连粕滞涨小幅回落，豆粕稳中跌20-30元/吨，成交仍淡。大豆到港较大，国内油厂开机率高企，而终端年前采购基本结束，豆粕成交持续清淡，油厂豆粕库存量上升较快，沿海已突破70万吨，经销商逢高锁定利润意愿较强，出货价远低于油厂。豆粕节后1-2周有一个备货小高峰，但畜禽春节期间大量出栏，2-3月份为传统养殖需求淡季，豆粕后期价格或承压。
操作上：单边操作：油脂整体震荡向上，虽小有回落，但中长线仍持偏多态度，多单长线可继续持有；双粕或保持跟盘荡为主，但需谨防上行后的回调压力，暂不建议多单进场。套利方面：周五，油粕比继续在2.37附近，我们此前的判断完全达到，近期粕强油弱仍将持续，下一目标比值2.3，若前期持有空油多粕的套利，建议止盈50%-70%，剩下仓位等待下一个目标比价；豆棕05合约价差周五继续小幅修复，目前价差在700-750附近，豆棕价差的修复进程仍取决于棕油的库存及外盘产量数据，建议持续关注；另外，棕油近强远弱的关系仍在，可继续持有多棕油1705空棕油1709的正向跨期套利单。
Y1705日内参考点位，上方压力：7220；下方支撑：6688；
P1705日内参考点位，上方压力：6420；下方支撑：5950；
OI705日内参考点位，上方压力：7566；下方支撑：6950；
M1705日内参考点位，上方压力：3050；下方支撑：2850；
RM705日内参考点位，上方压力：2550；下方支撑：2200；
个人意见，仅供参考。
国贸期货研究员：杨玮彬
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