国贸期货：1月23日早评

　　
　　【市场状况】
　　上周五，沪指于早盘小幅低开后震荡上行，盘中成功突破3120点线；午后，指数在多数时间里围绕3120点线进行高位震荡，最终上证综指报收3123.14点，全日上涨0.70%。与上一交易日相比，沪深两市成交额小幅扩大，全日合计成交3226.95亿元，但市场人气依旧处于相当低迷的水平。截至收盘，深指涨幅1.41%，报收9906.14点；创业板指涨幅1.99%，报收1880.75点；沪深300报收3354.89，涨幅0.77%；上证50报收2347.18，涨幅0.52%；中证500报收6122.00，涨幅1.30%。
　　股指期货方面，IF1702报收3353.0，涨幅0.93%；IF1703报收3351.6，涨幅1.20%；IH1702报收2349.8，涨幅0.79%；IH1703报收2346.0，涨幅0.91%；IC1702报收6082.8，涨幅1.42%；IC1703报收6038.4，涨幅1.76%。前二十大主力席位上，IF1702多头增仓1720手至1.82万手，空头增仓2058手至1.80万手，净空头增加；IF1703多头增仓329手至1.12万手，空头增仓321手至1.15万手，净空头减少；IH1702多头增仓1052手至1.48万手，空头增仓920手至1.30万手，净空头减少；IC1702多头增仓1798手至1.32万手，空头增仓1840手至1.36万手，净空头增加。
　　各大行业板块呈现全面上涨的趋势，其中计算机板块领涨，涨幅高达2.24%；电子板块涨幅1.83%；轻工制造涨幅1.81%；建筑材料与通信板块涨幅1.74%；传媒板块涨幅1.63%；家用电器涨幅1.47%；化工板块涨幅1.45%；国防军工涨幅1.38%；机械设备涨幅1.35%；汽车板块涨幅1.33%；纺织服装涨幅1.32%；农林牧渔涨幅1.30%；医药生物涨幅1.28%；商业贸易与电气设备涨幅均为1.27%；休闲服务涨幅1.25%；建筑装饰涨幅1.20%；综合版块涨幅1.18%；公用事业涨幅0.99%；交通运输涨幅0.94%；采掘板块涨幅0.86%；房地产板块涨幅0.85%；有色金属涨幅0.82%；非银金融涨幅0.76%；食品饮料涨幅0.67%；钢铁板块涨幅0.64%；

　　
　　【市场状况】
　　上周五，沪指于早盘小幅低开后震荡上行，盘中成功突破3120点线；午后，指数在多数时间里围绕3120点线进行高位震荡，最终上证综指报收3123.14点，全日上涨0.70%。与上一交易日相比，沪深两市成交额小幅扩大，全日合计成交3226.95亿元，但市场人气依旧处于相当低迷的水平。截至收盘，深指涨幅1.41%，报收9906.14点；创业板指涨幅1.99%，报收1880.75点；沪深300报收3354.89，涨幅0.77%；上证50报收2347.18，涨幅0.52%；中证500报收6122.00，涨幅1.30%。
　　股指期货方面，IF1702报收3353.0，涨幅0.93%；IF1703报收3351.6，涨幅1.20%；IH1702报收2349.8，涨幅0.79%；IH1703报收2346.0，涨幅0.91%；IC1702报收6082.8，涨幅1.42%；IC1703报收6038.4，涨幅1.76%。前二十大主力席位上，IF1702多头增仓1720手至1.82万手，空头增仓2058手至1.80万手，净空头增加；IF1703多头增仓329手至1.12万手，空头增仓321手至1.15万手，净空头减少；IH1702多头增仓1052手至1.48万手，空头增仓920手至1.30万手，净空头减少；IC1702多头增仓1798手至1.32万手，空头增仓1840手至1.36万手，净空头增加。
　　各大行业板块呈现全面上涨的趋势，其中计算机板块领涨，涨幅高达2.24%；电子板块涨幅1.83%；轻工制造涨幅1.81%；建筑材料与通信板块涨幅1.74%；传媒板块涨幅1.63%；家用电器涨幅1.47%；化工板块涨幅1.45%；国防军工涨幅1.38%；机械设备涨幅1.35%；汽车板块涨幅1.33%；纺织服装涨幅1.32%；农林牧渔涨幅1.30%；医药生物涨幅1.28%；商业贸易与电气设备涨幅均为1.27%；休闲服务涨幅1.25%；建筑装饰涨幅1.20%；综合版块涨幅1.18%；公用事业涨幅0.99%；交通运输涨幅0.94%；采掘板块涨幅0.86%；房地产板块涨幅0.85%；有色金属涨幅0.82%；非银金融涨幅0.76%；食品饮料涨幅0.67%；钢铁板块涨幅0.64%；银行板块涨幅0.42%。
　　从上周五日资金流入排行榜前五名来看，上周做多较为积极的有银行板块、计算机应用板块、以及光学光电子板块，这三个板块在上周内均三度上榜。如果说银行板块的屡次上榜对大盘企稳起到了极为重要的作用，那么计算机应用板块、光学光电子板块的连续上榜则有效的带动了众多中小盘个股的反弹，使得市场多方人气出现明显回升。不过需要注意的是，计算机应用在上周也曾两次出现在资金流出榜前列，这显示出当前市场中的热点依然不算稳定，所以本周市场或仍有反复可能，但周五多数个股的整体走强或是一个好的开始，春节前后投资者对优质目标个股可逢低逐步加仓。从上周五日资金流出排行榜前五名来看，上周没有连续做空的板块，尤其到周五时，资金流出的板块甚至不到五个。表明在上周内，市场中的做空力量明显减弱，这正是大盘屡探3100点但始终未能有效击穿的原因。在空方力量不足，多方力量增强的背景下，后市行情或将出现反弹走势。
　　【走势分析和建议】
　　行情回顾：上周五，沪指于早盘小幅低开后震荡上行，盘中接连收复半年线与5日均线，走势趋强；午后，指数在上攻过程中受到黏合的10日均线与20日均线反压，转而进行高位震荡，最终大盘以0.70%的幅度收涨，周线亦借助这波反弹由阴转阳。
　　A股在本周初受创业板影响于盘中出现了一波急跌，但随着国家队护盘资金的介入，沪指旋即企稳回升，而创业板指亦在随后的几个交易日中出现修复性行情，成功收复了部分失地。在年报行情的支撑下，不少创业板企业凭借出众的业绩重新得到了投资者的认可，市场情绪逐渐从中小创暴跌的恐慌中恢复。经历了创业板的急跌与反抽后，当前的市场风险已得到足量释放，A股在春节前出现大幅下跌的可能性已经不大。然而，市场在现阶段仍然缺乏实质性的利好因素对大盘形成有效助推，相反，当前仍存留有不少利空与不确定因素在制约股指的上行。首先，在监管趋严的大环境下，野蛮举牌与加杠杆操作的资金已受到严厉限制，市场因此陷入“热点荒”的困境。而被监管层认可的国企混改概念股虽然一度十分抢眼，但其表现始终不够稳定，市场又出现热点轮换过快的现象，A股的赚钱效应因此大打折扣，客观上影响了增量资金入市的意愿。其次，当前新股的发行速度已超过市场的正常承受范围，且1月仍是限售股解禁的高峰期，在存量资金被分薄与大股东减持的压力下，A股的资金面已长期处于紧平衡状态，这在较大程度上制约了大盘的上行动力。此外，A股还有4个交易日就将迎来春节长达7日的休市，当前存在的不确定因素可能在假期中发酵，为后市开盘留下隐患，因此市场在现阶段的交投情绪十分低迷。在假期效应的影响下，市场的避险观望情绪得到助长，场外资金在节前的参与热情有限，大盘大概率还将维持存量博弈。
　　消息面上，特朗普正式就职的消息再次激发了市场的避险情绪，美元开始走低，黄金出现趋强，市场的交易情绪受到一定影响。中短期来看，A股投资者的情绪可能因此转向保守，在春节前减少交易量并降低仓位以控制风险。技术面上，指数上方分布有多条处于黏合过程的中短期均线，短线上将对股指形成反压，若想有效突破需要量能方面的配合，而这在节前投资情绪较低的环境下显然难以如愿。另一方面，空方在上周多次强攻3100点线均告无功而返的情况也在一定程度上暗示了市场的底限所在，鉴于指数在接近3100点关口时资金的抄底痕迹较为明显，显现出较强的护盘力量，因此大盘短期内的下行空间同样不会太大。
　　结合以上论据，我们认为在当前交投清淡、量能萎靡的大环境下，沪指并不具备走出趋势性行情的条件，节前大概率还将延续震荡走势；鉴于大盘的筑底已基本进入尾声，因此投资者可考虑逢低吸纳，但应注意控制仓位与风险，为节后行情进行适当布局。
　　操作上：日内IF1702参点位：上方压力:3389，3398；下方支撑：3326，3217。IH1702参考点：上方压力:2363；下方支撑：2334。IC1702参考点位：上方压力：6159；下方支撑：6045。
　　仅供参考。
　　国贸期货研究员：邓长庆、林笑、王伯阳
　　
　　
　　沪胶仍存回调避险需求，期现套利效果显著，5-9反套谨慎持有，维持低仓位过节
　　【基本面】
　　1.沙特、俄罗斯等全球主要石油输出国，正以比超出“计划”更快速度减产以提振油价。在本周末举行OPEC部长会议上，沙特能源部长Khalid Al-Falih称，该组织已经削减了150万桶／天的供应，减产速度“领先目标”。在周六，俄罗斯能源部长Alexander Novak在接受采访时称：“我们已经领先减产目标，我们正在尽最大努力达成减产目标。”Novak称俄罗斯产量平均削减了10万桶／天，而未来几个月减产幅度将更大。4月、5月减产规模达到30万桶／天。
　　2.国家统计局1月20日发布的数据显示，2016年全年中国国内生产总值744127亿元人民币，按可比价格计算，比上年增长6.7%，其中，四季度增长6.8%。
　　3.随着OPEC执行减产，业内看好今年油价回涨。美国产油商呈现三年多来少有的恢复生产势头，这可能给油价带来负面影响。本周五美国油服公司贝克休斯(Baker Hughes)公布，在十一周来首次下降后，本周美国活跃石油钻井平台大幅回升，单周增幅创约45个月新高，活跃石油钻台总数创约14个月新高。在上周结束连续十周增长以前，活跃石油钻台连续两周数量创一年新高。
　　4.作为“克强指数”三大指标之一，铁路货运量在12月同比增长9.8%，为连续第五个月正增长。统计局周五公布，12月份全国铁路货运量3.1579亿吨，同比增长9.8%，为连续第五个月正增长；11月同比增长13.9%。2016年全国铁路累计货运量33.3亿吨，同比下降0.8%。
　　5.国家外管局数据显示，12月银行代客结售汇逆差2983亿元，创2016年1月以来新高。外管局数据还显示，12月银行结售汇逆差3203亿元人民币。今年全年，银行累计结售汇逆差22465亿元人民币；其中，银行代客累计结售汇逆差21216亿元。
　　6.央行称，为保障春节前现金投放的集中性需求，促进银行体系流动性和货币市场平稳运行，人民银行通过“临时流动性便利”操作为在现金投放中占比高的几家大型商业银行提供了临时流动性支持，操作期限28天，资金成本与同期限公开市场操作利率大致相同。这一操作可通过市场机制更有效地实现流动性的传导。
　　【操作建议】
　　上周五沪胶于多头大幅减仓造成巨量回调，直至跌停，符合我们此前对市场情绪谨慎的判断，即“沪胶年前仍旧保持较高持仓，但是原料和现货层面却出现迟疑。我们观察到目前的现货，尤其是美金胶较期货更稳定，但是上涨动力已经不足，现货商在目前价位走货并不顺畅，下游工厂在当前价位接货意愿不强，现货价格涨价幅度明显小于期货，基差拉大。于是才有大量的美金胶进入保税区仓库，使得1月中旬库存大涨至12.18万吨。而临近春节前，对于资金的避险需求仍旧有多头需要减仓过节，仍存在一定的回调需求。现货相对于期货更稳定，而若届时橡胶供应真出现问题，则现货会快速向期货靠拢，而若橡胶供应预期已经被价格Price in，则期货容易出现回调行情。” 周五(1月20日)，上期所(SHFE)橡胶主力合约RU1705成交量前20名会员合计成交389495手，较前一交易日增加140904手或56.68%。数据显示，该合约持买单量前20名会员合计持买单73625手，较前一交易日减少7787手或9.56%；该合约持卖单量前20名会员合计持卖单86651手，较前一交易日减少5170手或5.63%。我们观察到目前现货远比期货来的稳定，也符合我们此前报告中对于“期货波动率大于现货波动率的预期”，因此美金胶与沪胶的期现保护效果良好。目前我们认为沪胶仍旧有在下跌过程中寻求波动率收敛的过程(即回调筑底)，期现保护的头寸并不建议退出，我们仍旧建议在现货销售的基础上同时平仓期货保护头寸，完成一个完整的交易闭环。同时，近两个交易日5-9价差快速变化，从09升水05合约300点变为贴水130点，此后又返回升水140点的水平，而后周五夜盘收盘升水收敛至30点，价差节奏变化诡异。前期09贴水时进入的反套仓位可部分平仓，留小仓位观察过节。若节后沪胶继续回暖上涨而进入09贴水结构，则短期内现货短缺预期会加强，09贴水或恐加深，因此59反套谨慎持有。
　　
　　
　　【行情评述】
　　期货市场：前一交易日PTA期货主力1705合约宽幅震荡，尾盘小幅下滑，主力期货(1705)收于5400元/吨，较上一交易日下跌30元/吨，环比下滑0.55%。日内成交减仓15.42万手至119.18万手，持仓减仓30488手至217.69万手。
　　现货市场：现货市场主流供应商港口自提报盘暂稳至5350元/吨。日内成交以贸易商及供应商接盘，今日日间交投尚可。商谈基差150-160元/吨，仓单商谈基差120-130元/吨。内贸市场现货成交在5312元/吨仓单、5298元/吨自提、5270元/吨自提、5330元/吨仓单、5336元/吨仓单、5316元/吨仓单、5289元/吨仓单以及5312元/吨仓单等。
　　【操作策略】
　　周五(01月20日)，原油受供应趋紧预期和中国需求创纪录的报告提振，价格大幅上扬，但美国原油和汽油库存增长，令油价依然承压。日内PTA震荡整理，尾盘受板块带动小幅下滑。目前，由于物流受限，市场交投多集中在仓单，现货市场交投尚可。近期聚酯工厂停工逐步递增，开工下滑至15%左右，供需趋于偏弱利空PTA市场，但央行定向降准有利于市场资金流动，现货加工区间也暂稳至540元附近，预计PTA下跌空间有限。年前可考虑单边逢低做多建仓，长线持有为主，同时在仓单量居高不下的前提下05-09跨期套利可继续持有，目标点位160，严格设置止损，控制风险！
　　国贸期货研究员：孙宇环
　　
　　
　　【操作策略】
　　整体来看，我们认为特朗普上任后，其主张的贸易保护及政策不确定性都将利好黄金。其次今年上半年欧洲地缘政治风险集中，全球通胀有望继续抬升，金银的抗通胀和避险需求将得到增加。因此，就当前金价来看，仍可逢低买入。长线而言，尽管近期因市场对特朗普政策预期降温，美元遭遇回调，但美国经济基本面和货币政策面等因素将会继续支撑美元维持高位震荡，且未来随着特朗普减税和基建政策的发力，美元仍有一定上升空间，将一定程度上压制金银反弹。
　　内盘方面，中国农历春节的临近，料黄金实物买盘将会继续支撑金价。但预计本周逢春节假期休市，料内盘仍会维持偏弱震荡。资金持仓方面，黄金ETF-SPDR结束连续10周减持转为小幅增持，但COMEX黄金净多持仓再次遭遇减持。比价方面，金银比趋势仍旧不明朗；上周五，国内金价较国际金价溢价约8美元；黄金T+D贴水沪金主力有所收敛，约2.23元/克，暂无套利机会。
　　操作上，本周是特朗普担任美国总统的第一周，建议投资者密切关注特朗普政策方面的相关消息，料外盘金银金银波动将较大。其次，中国及部分亚洲国家也将因春节临近而休市，建议投资者轻仓过节，谨防春节假期风险。COMEX黄金上方压力位：1220美元/盎司，下方支撑位：1200美元/盎司。沪金1706合约上方压力位：274.95元/克，下方支撑位：269.23元/克。
　　个人意见，仅供参考。
　　国贸期货研究员：白素娜
　　
　　
　　【操作策略】
　　现货市场交投清淡，终端市场、贸易商等多数已进入放假状态，现货报价变化不大。沙钢、永钢1月下旬价格不变，无惧近期期价及市场成交不够乐观，显示钢厂仍有一定的挺价意愿。铁矿石普氏指数回落。
　　钢材社会库存继续增加，同比仍然高于去年同期水平。但由于今年春节假期较早，与去年春节前后现货库存情况相比，高出幅度并不多。钢厂高炉开工有所回升，西北地区受环保限产影响较为突出，节后高炉复产依然值得期待。钢厂调降焦炭较多，盘面炉料与成材走势强弱分化，盘面虚拟利润走高。
　　市场趋于谨慎及冷淡，临近春节假期，现货市场热情降温，终端需求转弱，前期政策及消息的炒作热情消退，期价暂时缺乏明显的方向性指引，资金流向的重要性增强。多头的乐观情绪主要来自于对春节后下游需求复工、供给侧改革利好、环保限产及中频炉打压等的支撑，而空头的悲观情绪则是对假期累加的库存、节后高炉复产、下游复工不及预期甚至终端需求趋势性走弱等的拖累。
　　基差变动情况：螺纹钢期价重回贴水格局。以上海螺纹钢现货为计算基准，截止20日收盘，期价贴水165，较前一日走扩62。因南北价差，若以北方天津螺纹钢现货为计算基准，期价贴水212，较前一日走扩62。(已计算天津地区交割贴水130)。(现货理计均折实重与盘面价格保持一致)
　　操作上，继续关注5日线附近压力位，及3130附近支撑。供参考。
　　国贸期货研究员：张宝慧
　　
　　
　　【基本面】
　　1、，特朗普正式宣誓就职美国第45任总统。宣特朗普宣读了就职誓词，并发表了有着鲜明“特朗普特色”的演讲。在就职演讲中，特朗普两次提到了“美国优先”，并表示这是他未来决策的出发点。
　　2、我国2016年四季度GDP同比增长6.8%，超过市场预期的6.7%，同时高于三季度的6.7%。这也是中国季度GDP增速自2014年二季度以来首次回升。四季度GDP增速提高的原因是第三产业增速从三季度的7.6%大幅提高到8.3%，四季度第二产业增速与三季度持平，第一产业增速比三季度有所下降。
　　从12月单月数据来看，消费继续好转，当月社会消费品零售总额增长10.9%，增速为2016年最高。但工业和投资数据明显转弱，基建增速也大幅下行。国信宏观固收团队认为，投资增速下行、消费增速上行，预计经济增长的重心将从基建地产转向消费和出口。
　　3、WBMS数据显示，2016年1-11月全球铜市供应过剩1.7万吨，其中全球矿山铜产量为1,878万吨，较2015年同期增加7.0%；精炼铜产量升至2,137万吨，较去年同期增加2.7%；全球铜消费量为2,135万吨，2015年同期为2,078万吨。 2016年11月，全球精炼铜产量为196.90万吨，消费量为193.13万吨。
　　【库存、现货信息】
　　20日，LME铜库存增加1300吨至275400吨，上期所铜库存较上周增加2182吨至2182吨。上周沪铜1701合约完成交割，换月后沪铜出现大幅贴水220元/吨-贴水100元/吨，配合盘面下跌，下游逢低入市者增加，市场交投活跃度明显提升。持货商见势挺价出货，好铜因货源少挺价犹为明显，令现铜贴水收窄至贴水150元/吨-50元/吨，但因平水铜间品牌差异令价格区间跨度大，周后市场参与度逐渐下降，持货商清库存进入尾声，市场初显供需拉锯，价格僵持局面。据CFTC铜持仓报告，上周铜非商业多头117916手，非商业空头72921手，因而非商业净多头44995手，较前一周增加5359手净多头。
　　【行情评述】
　　LME铜盘中下探回升，在5日均线上方受阻回落，窄幅震荡，沪铜跟随伦铜，夜盘低开后小幅回升，冲高回落。美国新任总统入住白宫，在就职演讲中，特朗普两次提到了“美国优先”，并表示这是他未来决策的出发点。我国2016年四季度GDP同比增长6.8%，超过市场预期的6.7%，同时高于三季度的6.7%。这也是中国季度GDP增速自2014年二季度以来首次回升。现货市场参与度逐渐下降，持货商清库存进入尾声，市场初显供需拉锯，价格僵持局面。节前高位震荡，前期多单适当获利了结。
　　【操作策略】
　　操作上，节前高位震荡，前期多单适当获利了结，轻仓过节。仅供参考。
　　
　　
　　【操作策略】
　　现货方面，22日国产矿主产区市场价格整体持稳。进口矿市场有价无市。干散货海运市场继续下跌，普氏指数跌1.25美金。唐山普方坯继续执行锁价政策，市场多呈现有价无市状态，仓储现货个报2930-2940下游观望；春节来临调坯厂放假现象增多，成品材市场交投氛围难有提升可能，此状态或延续至春节之后。
　　基差方面，普氏指数报80.1美金，05合约贴水51点，周内最低仅贴水31.8，钢厂超预期的补库力度导致现货价格坚挺，使得前期130多点的基差更多以期货拉涨的方式修复。
　　时间节点上，春节临近，投机资金的流出导致商品市场弱势运行，黑色系出现明显回调，下周投机资金预计将继续流出，市场成交情况也会出现明显降温，预计偏弱震荡运行。
　　操作上，偏弱震荡对待，注意仓位管理。仅供参考。
　　国贸研究员：李华
　　
　　
　　【结论及投资建议】
　　周五(1月20日)，GDP等宏观数据发布后，早盘债市反应平淡，银行间现券收益率小幅回落，国债期货震荡略上涨；午后受央行对五大行定向定时降准刺激，国债期货大幅拉升，银行间现券收益率下行幅度扩大，利率互换IRS全线小幅下行。
　　宏观经济方面：16年经济保持平稳运行，主因是基建发力托底、房地产回暖反弹、制造业盈利改善补库存投资回升。展望17年，地产、汽车销售回落，经济面临下滑压力。但制造业补库需求、基建发力仍有空间，微观结构的改善将使得经济整体保持平稳。物价方面：由于春节提前至一月份，食品价格保持高位，低基数将使得CPI高企。而煤炭等工业品价格经过一年多来的大涨，稳定在高位，低基数也将使得PPI继续大幅回升。虽然1月CPI与PPI将再度回升，但1月节前食品价格涨幅远低预期，而生产资料价格也涨势趋缓，我们此前曾预测1月或是近期通胀的高点，之后由于去年高基数原因会大幅回落。
　　资金面：春节取现因素、缴税因素、外汇占款流出因素、缴纳法定存款准备金4个因素每个因素对流动性的影响都不小，尤其是今年过年早使得这几个因素同时叠加，导致银行出现较大的流动性缺口。总体来看，目前货币当局资金投放量仍不充裕，而且期限偏短，没有MLF等较长期限资金的净投放，是使得2月份资金到期压力上升。央行短期创新投放工具更多是流动性管理，短期经济稳定、汇率压力未除，1季度通胀风险仍存，金融去杠杆仍在进行，货币政策基调仍维持中性。历年春节前资金利率都会抬升，预计在央行投放下，今年节前资金面料将平稳。
　　节前保持震荡。我们此前一再强调，节前经济基本面的影响减弱，债市的主要影响因素是资金面，从目前来看，流动性到期量巨大，虽说央行维稳的态度明确，却也不愿意释放过度宽松的信号，意味着货币政策将始终保持稳健中性。短期的资金面有望在央行的呵护下不至于大幅飙升，但波动加大将不可避免。预计债市将随资金面起舞。保持震荡走势。
　　操作上：
　　TF1703日内参考点位，上方压力：99.790；下方支撑：99.120。
　　T1703日内参考点位，上方压力：97.550；下方支撑：96.835。
　　仅供参考。
　　国贸期货研究员：郑建鑫
　　
　　
　　【国内】
　　中共中央政治局会议：决定设立中央军民融合发展委员会，统一领导军民融合深度发展，由习近平任主任；坚持稳中求进工作总基调，着力防范和化解各种风险，促进经济平稳健康发展和社会和谐稳定。
　　习近平：必须把改善供给侧结构作为主攻方向，从生产端入手，提高供给体系质量和效率，扩大有效和中高端供给，增强供给侧结构对需求变化的适应性，推动我国经济朝着更高质量、更有效率、更加公平、更可持续的方向发展。
　　发改委副主任宁吉喆：支持在华的外资企业，进入中国的股票市场、资本市场，包括主板市场、新三板市场等等。
　　国务院总理李克强：今年国内外环境依然复杂严峻，要坚持稳中求进工作总基调，全面做好稳增长、促改革、调结构、惠民生、防风险各项工作；有信心、有能力应对好来自各方面的挑战，促进经济平稳健康发展和社会和谐稳定。
　　国务院办公厅发布文件，提出放宽新兴经济领域政策限制，优化多层次资本市场发行上市及挂牌条件，激励引导创投机构加大对新创办企业的投入比重，加大多层次资本市场对新兴经济企业股权、债权融资的支持力度。
　　本周公开市场投放规模1.44万亿元，净投放规模1.19万亿元，双双创出单周历史最高纪录。截至本周日，公开市场逆回购余额规模已达2.01万亿元。
　　三部委印发节水型社会建设 “十三五”规划，提出全面推进农业水价综合改革，全面推行阶梯水价和超定额累进加价制度，逐步扩大水资源税费改革试点范围；积极探索建立水权水市场制度，推进区域间、流域间、流域上下游、行业间、用水户间等多种形式的水权交易。
　　商务部：2017年外贸形势依然复杂严峻，不确定、不稳定因素增多；聚焦企业关注的贸易便利化、进出口环节收费、融资难融资贵等问题，实现重点突破；促进加工贸易创新发展，研究完善梯度转移差异化政策；实施积极进口政策，扩大高新技术设备、关键零部件进口。
　　国务院参事夏斌：货币政策要回归常态，财政政策现在已经到3%的赤字，应该对于赤字问题要谨慎；建立房地产的长效机制是政府必须要做的，也是中国经济改革的必须。
　　工信部部长苗圩：新能源客车、货车领域，企业已经出现结构性的过剩苗头，动力电池高端产能不足、低端产能过剩等，还出现个别企业违规谋求骗补等问题；未来将采取有力措施，逐一着力解决。
　　长沙30余个开发商签楼市稳定“承诺书”，“约定”不发布虚假房源信息和广告；不通过捏造或者散布涨价信息等方式炒作与哄抬房价；未取得预售许可证不得进行预售或变相收取定金；不将已作为商品房销售合同标的物的商品房再销售给他人；按规定实行“一套一标”明码标价；一次性公开全部销售房源等内容。
　　中国经营报：能源局电力司向13个省份发函，提出为实现到2020年全国煤电装机规模控制在11亿千瓦以内的目标，要暂停一些已核准、在建的燃煤发电项目，但“一刀切”式叫停在建项目，仍面临多重博弈。
　　今年新疆将启动第二轮近30个油气勘查区块面向全社会招标，以进一步加快新疆油气资源勘查开发。
　　据农业部监测，12月份全国规模以上生猪定点屠宰企业屠宰量为2271.23万头，环比上升18.72%，同比减少0.96%。数据显示，11月猪肉价格已经停止下跌并开始反弹，12月份猪肉价格在11月的基础上继续反弹。
　　【国际】
　　特朗普宣誓就职后，白宫网站发布新政府施政纲领。在经贸协定上，特朗普政府表示美国将退出TPP，并准备好在必要情况下，退出与墨西哥和加拿大签署的北美自由贸易协定(NAFTA)；将推翻前任总统奥巴马气候问题核心政策“气候行动计划”。特朗普签署就任总统后第一道行政命令：废除奥巴马医改法案。
　　IMF总裁拉加德警告称，对2017年全球经济形势保持审慎乐观，各国政策之间的负面竞争可能成为2017年全球经济最大的“黑天鹅事件”；如果各国政策调整的最终结果是在税收、金融监管和贸易方面竞相追逐“底线”，那将给全球经济带来毁灭性后果。
　　英媒：英国首相特雷莎·梅计划下周出访美国与特朗普会晤。
　　中国经营报：日本贸易振兴机构北京代表处所长田端详久表示，“日资企业没有大规模撤出中国，今后也不会大规模撤出中国。”日本投资的关注点会随着中国供给侧改革的推进而有所变化。
　　前联合国秘书长潘基文：对家庭成员卷入贿赂案一事表示道歉，但对贿赂一事，本人并不知情。路透援引纽约曼哈顿联邦法院检察官助理的声明报道，美国要求韩国因腐败案逮捕潘基文的弟弟。
　　美联储主席耶伦称，不认为美国经济存在过热风险，且不预期美国经济增速将很快抬升；美联储不希望等待太长时间来提高利率，使得通货膨胀失去控制。耶伦讲话再度强调了美联储将继续坚持其审慎的渐进加息计划。
　　美联储哈克：美国经济正展现出相当强劲的迹象；如果美国经济维持当前趋势，2017年将温和加息三次；美国通胀有望在今年或者明年达到2%的目标水平。
　　美联储威廉姆斯：货币政策仍然在支持美国经济增长；失业率无需不断下降，希望能趋于稳定；需要开始循序渐进地撤回刺激措施；货币政策完全发挥效用需要1-2年的时间；需在实现目标之前加息，以免超过目标。
　　法利赫接受CNBC的采访时表示，当前的油价水平是令人“舒适”的，但特别担心未来的石油投资将面临短缺。如果未来的两至三年里的石油投资和之前两至三年的投资水平相近，那么截止2020年将可能面临石油供应短缺。
　　【评论】
　　任泽平评经济数据：2016年全年经济L型，经济结构改善；2017年经济步入L型探底期，政策转向促改革和防风险。九州证券：房地产软着陆，料2017年GDP增速超过16年。国泰君安：当前经济仍处在加库存周期，预计经济在一季度仍保持相对平稳，但因房地产投资、汽车消费需求大概率下行，预计经济下行拐点在二季度出现。
　　瑞银表示，预计2017年铜市场将出现50万吨供应缺口，从而将明显提振铜价，估计2017年铜的供应增长将持平，但需求预计将增长3%-4%，从而导致出现50万吨的供应缺口。
　　瑞信：受缩减产量、需求增长强于预期、地缘政治等因素的影响，布伦特原油价格到年底有出人意料达到每桶75美元的可能性。石油公司或许在表现最佳的股票之列。
　　
　　
　　【消息面】
　　原油：
　　周四(1月19日)原油盘初，油价自隔夜低位小幅反弹。美油交投于51.48美元/桶附近，涨幅约为0.78%；布油交投于54.37美元/桶附近，涨幅约为0.18%。最新公布的OPEC月报显示，各大产油国在积极减产。OPEC秘书长也对各大产油国执行减产协议的情况持肯定的态度。但是，市场担心油价抬升将会刺激美国页岩油产商增产，并进而抵消减产协议对油市的提振效果。
　　夜盘原油偏强震荡。
　　PE：
　　今日国内PE市场平稳。春节临近，节日气氛浓厚，且业者陆续放假，市场买气低迷，虽部分石化降价销售，但贸易商参与意愿继续降低，市场买卖热情消退，整体成交有限。下游方面多放假观望。目前国内LLDPE主流报价在9950-10200元/吨。
　　今日PE美金报盘稀少，窄幅整理。业者部分放假休息，市场报盘稀少，有华南贸易商对科威特低压膜报价在1165美元/吨，泰国拉丝在1180美元/吨，伊朗中空部分牌号在1140美元/吨。下游陆续停工，需求持续缩水，成交多刚需采购。卓创认为，近期市场节日气氛浓厚，业者就市热情不高，操作寥寥。近期PE美金价格继续整理为主，节后或有小幅反弹空间。预计明日线性价格在1140-1180美元/吨。
　　PP：
　　国内市场动态：今日国内PP市场行情大稳小动，价格波动幅度在50元/吨左右。在石化稳价支撑下，业者心态企稳，加之放假在即，商家入市积极性不高，根据自身货源随行出货。下游工厂采购接近尾声，陆续放假停工，市场交投气氛偏淡。今日华北市场拉丝主流价格在8700-8900元/吨，华东市场拉丝主流价格在8800-9100元/吨，华南市场拉丝主流格在9000-9200元/吨。
　　丙烯动态：今日丙烯市场延续稳势，春节临近，下游需求一般化，按需采购为主。市场交投清淡，不过炼厂库存压力有限，因此继续稳价出货。东北地区丙烯商品量有所增加，对于山东市场有一定冲击，不过今日来看暂无明显表现。山东丙烯主流价格稳定在7600-7650元/吨，东北地区市场价格小落50元/吨，其余地区价格暂稳。
　　【行情分析及操作策略】
　　原油反弹，短期震荡为主，对化工品影响一般。
　　塑料、PP开盘震荡，午后拉升明显，增仓上行，节前投机资金再搏一把。PE现货方面，石化稳定，临近假日，交投清淡。PP现货方面，石化稳价，市场稳定，多数商家退出放假。临近假日市场交易气氛放缓，夜盘化工品走势尚可，明日聚烯烃或继续高位震荡。
　　
　　
　　【行情分析及操作策略】
　　外盘方面：受获利了结盘和农户卖出影响，美豆在冲高后未能继续向上，周五美豆主力合约期价偏调整为主。多头获利平仓抛售，致使大豆市场结束过去四个交易日的涨势。但阿根廷天气的不确定性和大豆产量前景不明朗，支撑美豆价格，阿根廷种植地区周末出现洪水，预计本周天气转为干热。预计南美大豆上市压力显现之前，美豆将保持偏强运行之势。短线仍需防范技术回调风险。
　　油脂方面：周五，连盘油脂有所回落，现货豆油棕油部分跌20-50元/吨，春节气氛渐浓，经销商大多已返乡过节，周五成交较淡。油厂开机率超高，春节临近，市场需求疲软，油脂库存回升较快，制约油脂行情，年前或难再有大的波动。
　　粕类方面：周五，连粕滞涨小幅回落，豆粕稳中跌20-30元/吨，成交仍淡。大豆到港较大，国内油厂开机率高企，而终端年前采购基本结束，豆粕成交持续清淡，油厂豆粕库存量上升较快，沿海已突破70万吨，经销商逢高锁定利润意愿较强，出货价远低于油厂。豆粕节后1-2周有一个备货小高峰，但畜禽春节期间大量出栏，2-3月份为传统养殖需求淡季，豆粕后期价格或承压。
　　操作上：单边操作：油脂整体震荡向上，虽小有回落，但中长线仍持偏多态度，多单长线可继续持有；双粕或保持跟盘荡为主，但需谨防上行后的回调压力，暂不建议多单进场。套利方面：周五，油粕比继续在2.37附近，我们此前的判断完全达到，近期粕强油弱仍将持续，下一目标比值2.3，若前期持有空油多粕的套利，建议止盈50%-70%，剩下仓位等待下一个目标比价；豆棕05合约价差周五继续小幅修复，目前价差在700-750附近，豆棕价差的修复进程仍取决于棕油的库存及外盘产量数据，建议持续关注；另外，棕油近强远弱的关系仍在，可继续持有多棕油1705空棕油1709的正向跨期套利单。
　　Y1705日内参考点位，上方压力：7220；下方支撑：6688；
　　P1705日内参考点位，上方压力：6420；下方支撑：5950；
　　OI705日内参考点位，上方压力：7566；下方支撑：6950；
　　M1705日内参考点位，上方压力：3050；下方支撑：2850；
　　RM705日内参考点位，上方压力：2550；下方支撑：2200；
　　个人意见，仅供参考。
　　国贸期货研究员：杨玮彬