国贸期货：12月21日早评
中金在线特约 佚名
【基本面】
1.1-11月，该市橡胶轮胎出口额为143.42亿元，同比下降4.2% 其中，山东兴源国际贸易有限公司出口额为15.42亿元，山东万达宝通轮胎有限公司出口额为13.79亿元。 这两家公司是东营轮胎出口前两名。 经计算获知，11月份，东营轮胎出口额为13.64亿元，环比增加2.47亿元。
2.截至12月10日TOCOM天然橡胶库存为2913吨，较前期减少253吨。
3.美国橡胶制造商协会(RMA)对美国2016年轮胎总出货量进行了预测。数据显示，美国今年轮胎出货量将达到3.144亿条，与2015年的3.135亿条相比，保持基本持平。美国轻型卡车出货量强劲增长。轻型卡车替换轮胎出货量将增长7.9%，至3150万条。轻型卡车原配胎出货量将增长9.5%。乘用轮胎出货量预计小幅下滑。其中，替换胎出货量跌幅或略低于1%，至2.052亿条，原配胎出货量的跌幅与之相近。卡车轮胎出货量涨跌互现。其中，替换胎出货量有望增长2.5%，至1840万条，原配胎出货量预计大幅下滑17.6%，跌至510万条。
4.截至12月中旬，青岛保税区橡胶总库存10.56万吨，较11月底增加0.54万吨，涨幅5.4%。具体来看，库存增加主要来自于天胶库存增加，然而由于合成胶库存有所减少，致使橡胶总库存增幅有限。另外，烟片胶及顺丁库存变化不大。
5.中国煤炭运销协会发布的《2016年11月份煤炭经济运行情况》报告中指出，目前煤炭需求总量不足、产能过剩的矛盾依然存在，企业资金紧张、经营困难等问题依然突出。数据显示，自9月份以来，煤炭产能释放不断加大，10、11月份煤炭产量环比连续增加，11月份产量为3.08亿吨，环比增加2616万吨，增长9.3%，预计全年产量约34.5亿吨。另外，煤炭消费减少，测算前11个月全国煤炭消费同比下降1.6%。
【基本面】
1.1-11月，该市橡胶轮胎出口额为143.42亿元，同比下降4.2% 其中，山东兴源国际贸易有限公司出口额为15.42亿元，山东万达宝通轮胎有限公司出口额为13.79亿元。 这两家公司是东营轮胎出口前两名。 经计算获知，11月份，东营轮胎出口额为13.64亿元，环比增加2.47亿元。
2.截至12月10日TOCOM天然橡胶库存为2913吨，较前期减少253吨。
3.美国橡胶制造商协会(RMA)对美国2016年轮胎总出货量进行了预测。数据显示，美国今年轮胎出货量将达到3.144亿条，与2015年的3.135亿条相比，保持基本持平。美国轻型卡车出货量强劲增长。轻型卡车替换轮胎出货量将增长7.9%，至3150万条。轻型卡车原配胎出货量将增长9.5%。乘用轮胎出货量预计小幅下滑。其中，替换胎出货量跌幅或略低于1%，至2.052亿条，原配胎出货量的跌幅与之相近。卡车轮胎出货量涨跌互现。其中，替换胎出货量有望增长2.5%，至1840万条，原配胎出货量预计大幅下滑17.6%，跌至510万条。
4.截至12月中旬，青岛保税区橡胶总库存10.56万吨，较11月底增加0.54万吨，涨幅5.4%。具体来看，库存增加主要来自于天胶库存增加，然而由于合成胶库存有所减少，致使橡胶总库存增幅有限。另外，烟片胶及顺丁库存变化不大。
5.中国煤炭运销协会发布的《2016年11月份煤炭经济运行情况》报告中指出，目前煤炭需求总量不足、产能过剩的矛盾依然存在，企业资金紧张、经营困难等问题依然突出。数据显示，自9月份以来，煤炭产能释放不断加大，10、11月份煤炭产量环比连续增加，11月份产量为3.08亿吨，环比增加2616万吨，增长9.3%，预计全年产量约34.5亿吨。另外，煤炭消费减少，测算前11个月全国煤炭消费同比下降1.6%。
【操作建议】
沪胶自上周三以来便如我们早前报告预计进入持续回调中，进一步印证了接近年底和高位震荡下部分资金存在高位套现的需求。周二(12月20日)，上期所(SHFE)橡胶主力合约RU1705成交量前20名会员合计成交297216手，较前一交易日增加79809手或36.71%。数据显示，该合约持买单量前20名会员合计持买单72753手，较前一交易日增加428手或0.59%；该合约持卖单量前20名会员合计持卖单86384手，较前一交易日增加1526手或1.80%。收到债市近乎崩盘式下跌的影响，资金的情绪十分紧张，加之此前短期涨幅过大，接近年底和高位横盘等因素，导致其他市场(股市和商品)均有高位套现的需求。周二化工品和有色重挫，但原油仍在高价运行，短时间内或是震荡格局。资金的流窜在流动性紧张的情况下或会大幅缓解，行情或短暂从资金面脱离，转而进入产业逻辑的模式中。我们预计接下来进入高产期的东南亚会大规模提高产量，因此青岛保税区入库净流入在接下来的一月份与二月份或增加。从目前的情况来看，高价船货的升水有缩窄的趋势，外盘远期升水近乎消失，烟片远月重新进入贴水结构，因此沪胶震荡下行仍存较大概率。虽然高位存在回调风险，基本面矛盾的累积尚不足以扭转趋势，却需要靠回调和震荡来释放短期上涨过快的风险。我们建议在价格和持仓趋于稳定之后寻找一个支撑或许是后续做多的良机，但目前并不急于介入。前期维持少量多单静待观察，并等待波动率收敛。因此我们建议前期的多头大部分多头仓位设置滚动止盈于19510附近，继续观察17300附近的支撑情况。
【市场状况】
周二沪指于早盘小幅低开后震荡走低，盘中一度跌破3100点整数线，不过在多方护盘力量的托升下，指数在尾盘小幅反弹险守3100点关口，最终上证综指报收3102.88点，全日小幅下跌0.49%。与上一交易日相比，沪深两市成交额持续萎缩，全日合计成交仅3843.82亿元，市场人气已处于相当低迷的水平。截至收盘，深指跌幅0.49%，报收10245.33点；创业板指涨幅0.10%，报收1982.30点；沪深300[ 小花狐狸提到此股]报收3309.06，跌幅0.60%；上证50报收2279.68，跌幅0.51%；中证500报收6300.64，跌幅0.32%。
股指期货方面，IF1701报收3274.0，跌幅0.72%；IF1702报收3251.6，跌幅0.79%；IH1701报收2266.8，跌幅0.67%；IH1702报收2256.4，跌幅0.70%；IC1701报收6183.8，跌幅0.20%；IC1702报收6091.4，跌幅0.28%。前二十大主力席位上，IF1701多头增仓608手至2.29万手，空头增仓449手至2.29万手，净空头减少；IH1701多头增仓418手至1.52万手，空头增仓307手至1.37万手，净空头减少；IC1701多头增仓208至1.49万手，空头增仓201手至1.58万手，净空头减少。
行业板块方面，除医药生物全日涨跌平衡外，其余板块均呈涨跌互现的形势，其中跌幅板块数量明显多于涨幅板块。主要板块涨幅方面：通信板块领涨，涨幅为0.42%；建筑装饰涨幅0.30%；电子板块涨幅0.28%；轻工制造涨幅0.22%；电气设备与计算机板块涨幅均为0.01%。主要板块跌幅方面：钢铁板块领跌，跌幅达到1.62%；国防军工与采掘板块跌幅均为1.02%；银行板块跌幅0.95%；农林牧渔跌幅0.83%；房地产板块跌幅0.78%；商业贸易跌幅0.72%；食品饮料跌幅0.65%；家用电器跌幅0.50%；化工板块跌幅0.45%；建筑材料跌幅0.42%；非银金融跌幅0.41%；综合板块跌幅0.34%；有色金属跌幅0.33%；公用事业与交通运输跌幅均为0.25%；传媒板块跌幅0.20%；休闲服务跌幅0.19%；汽车板块跌幅0.18%；机械设备跌幅0.12%；纺织服装跌幅0.07%。
周二沪深两市资金双双流出，两市合计流出资金近100亿。从板块资金动向数据来看，资金流入榜上，网络与通信板块以4.34亿的资金流入额位居榜首，其次是输变电设备板块，资金流入2.16亿；此外，汽车零部件板块、电子半导体板块、化工新材料板块的资金流入额也都相对较多，分列资金流入榜第三到第五名位置。再看资金流出榜，银行板块引领做空，资金流出15.41亿；随后是百货零售板块，资金流出8.25亿；此外，钢铁冶炼板块、主营房地产板块、石油化工板块也都相继上榜，三个板块的资金流出额分别为7.11亿、6.91亿和5.60亿。综合比较后可知，周二资金流出榜前五名中依然是以银行、钢铁、地产、石化等权重板块为主，而多方阵营中却缺乏具有人气号召力的热点，可见当前空方力量依然较强，故此大盘走势较为疲软，指数仍处于弱势挣扎状态，尚无明显反弹迹象。
【走势分析和建议】
行情回顾：周二沪指于早盘低开后震荡走低，盘中一度跌穿3100点整数关口，随后大盘在半年线附近找到支撑，指数出现小幅反弹并于收盘前成功收复3100点线，最终大盘小幅收跌，两市成交量呈持续萎缩态势。
A股在周二延续了近期的弱势行情，尽管沪指在收盘前险守3100点整数大关，但近几个交易日的连续走低已足够引发投资者对后市的担忧。从年底这一时间节点来看，利空因素已逐渐占据市场主导，譬如：(1)险资举牌遭遇强监管，举牌概念股大跌，保险机构由浮盈转为浮亏，市场热点因此大幅减少；(2)美联储加息落地，美元的强势与人民币的持续走低加剧了资产外流的压力，令市场流动性进一步收紧；(3)限售股解禁潮来袭，机构投资者大面积抛售套现，部分大股东亦采取“清仓式”减持，造成A股资金面进一步趋紧；(4)债市开始去杠杆行动，债券价格大幅下调，致使部分资金由股市流出回补债市的资金缺口，进一步加大了A股资金面的负担。在当前利空居多且无实质利好的大环境下，A股的低迷走势将很难在短期内得到改观。
技术面上，在前几个交易日作为大盘重要支撑的90日均线于昨日宣告失守，指数在盘中有向下继续试探半年线支撑的趋势，不排除后市有进一步下行的可能。不过，从周二整体缩量下跌的行情看，空方的杀跌动能已在逐渐减弱，大盘短期内的下行空间应不会太大。目前沪指的数条短期均线均呈空头排列，急速下行的5日均线已与60日均线形成死叉，并即将与90日均线交汇形成第二个死叉，届时将对股指形成双重反压，若无增量资金驰援大盘的反弹空间同样十分有限。
结合以上论据，我们认为沪指在短期内维持箱体震荡将是大概率事件，目前大盘已十分接近此次回调的底部，但鉴于年底资金面较为紧张，因此不建议投资者在此刻贸然抄底加仓；就目前而言，控制好仓位，耐心等待本轮调整结束将是比较适宜的选择。
操作上：日内IF1701参点位：上方压力:3305，3318；下方支撑：3248，3235。IH1701参考点：上方压力:2295；下方支撑：2248。IC1701参考点位：上方压力：6255；下方支撑：6148。
仅供参考。
国贸期货研究员：邓长庆、林笑、王伯阳
【行情评述】
期货市场：前一交易日PTA期货主力1705合约大幅下跌，收于5344元/吨，较上一交易日跌180元/吨，环比下滑3.26%。日内成交增仓94.15万手至264.88万手，持仓减仓115646手至225.96万手。
现货市场：现货市场主流供应商港口自提报盘暂稳至5300元/吨。场内交投活跃，聚酯工厂询盘积极，日内成交以供应商回购现货以及聚酯工厂接单为主，成交明显放量。商谈基差220-230元/吨。内贸市场现货成交在5235元/吨仓单(夜盘)、5276元/吨自提、5225元/吨自提、5195元/吨自提、5200元/吨自提、5050元/吨自提、5230元/吨自提以及5202元/吨自提等。
【操作策略】
周二(12月20日)，国际油价震荡持稳，年底圣诞假期前交投温和，投资者开始轧平仓位，预计到2017年初之前都不会大量建新仓，油价或维持区间震荡走势。PTA主力期货资金流向出逃3.7个亿，加之能化板块大幅下跌，受其影响今日PTA期货大幅下跌3.26%。但现货市场聚酯工厂买盘积极，日内成交量刷新月内新高。目前来看，随着PTA及MEG回调整理，下游聚酯工厂现金流得到提升，且当前工厂产品出现负库存，从需求端对PTA构成一定支撑。考虑到现货市场及基本面表现尚可，预计PTA下跌整理空间有限，但年底资金流向偏紧，震荡概率较大。今日期价大跌也给投资者一次逢低吸入的投资机会，严格设置止损，控制风险！
国贸期货研究员：孙宇环
【结论及投资建议】
周二(12月20日)，受债券违约事件持续发酵，以及表外理财纳入MPA考核利空影响，银行间债市开盘继续大跌，10年期债一度重挫逾1%，国债和国开债收益率大涨10bp，但随后期债和现券跌势放缓，期债翻红，现券收益率涨幅回落；午后期债先抑后扬，全线收高，传央行部分分支机构调查资金面方面，银行间市场周二资金面略有缓和，不过回购利率并未明显回落，尤其跨年资金利率仍在高位。交易员称，央行公开市场加码净投放助益资金面改善，但由于巨大的跨年资金需求，14天期资金供给仍显不足。受代持业务等风险事件的影响，非银机构资金融入仍十分困难，融入利率亦明显高于普通水平；不过本月以来资金紧势料已使得机构提前有所准备，随着下周财政存款的投放，届时资金面料进一步好转。
资金面方面，央行公开市场周二进行1550亿元7天期逆回购、650亿元14天期逆回购、300亿元28天期逆回购，当日公开市场有850亿逆回购到期，实现净投放1650亿；此外当日还有600亿国库现金定存到期。央行连日来净投放资金有助于缓解资金面紧张的局势，但跨年资金需求仍然巨大，14天以上期限资金明显供给不足，资金成本亦显著高于平时水平。虽然下周财政存款的投放，将进一步改善资金面。但在年末MPA(宏观审慎评估)考核、流动性覆盖率披露等压力下，未来的资金面仍不容乐观，市场“钱紧”的态势仍难改变。目前金融机构超储率处于较低的水平，而在人民币贬值压力仍大的情况下，央行料难通过降准降息等方式释放基础货币。预计央行将更多采取OMO方式投放资金，保持流动性平稳过年，但这种方式较难改变资金面紧平衡而“钱贵”的现状。
对于后市走势，从政策面角度看，中央经济工作会议强调“防控资产泡沫和金融风险”，以为明年政策将转向防风险，表外理财纳入宏观审慎评估正是“防风险、降杠杆”政策的进一步延续，明年货币宽松的可能性降低。从基本面看，中观数据显示，工业生产持续保持平稳；明年的财政赤字可能进一步扩大，意味着基建将保持高位，投资有望走平；原油限产协议达成带动大宗商品品价格大幅走高，明年初的通胀压力较大。从资金面来看，美联储鹰派加息，明年或将加息三次，将造成较大的资本外流压力，加剧资金面紧张的局势。所以，本轮下跌的主要利空因素仍在，短期超跌之后虽有反弹，但趋势性做多机会并没有，短期债市仍将保持弱势格局。
操作上：
TF1703日内参考点位，上方压力：97.995；下方支撑：97.455。
T1703日内参考点位，上方压力：94.995；下方支撑：94.350。
仅供参考。
国贸期货研究员：郑建鑫
【消息面】
1、咨询公司France Junior预估，巴西大豆2016/17年度大豆产量将达到1.0472亿吨纪录高位，其在10月报告中预估大豆产量1.0412亿吨。
2、美国农业部(USDA)公布的周度出口检验数据显示，截至2016年12月15日当周，美国大豆出口检验量为1,731,565吨，在市场预估的150-180万吨区间内，前一周修正后为1,842,561吨，去年同期为1,461,746吨。截至2016年12月15日的一周，美国对中国(大陆地区)装运1,291,179吨大豆，相当于23船巴拿马型货轮装运的数量。上周装运了1,295,975吨，相当于24船。当周美国对华大豆出口检验量占到该周出口检验总量的74.6%，上周是70.5%，两周前是74.4%。迄今为止，2016/17年度(始于9月8日)美国大豆出口检验总量为29,655,055吨，去年同期是24,820,767吨，同比增幅19.5%。
3、12月20日，京津冀地区将达到此轮霾天气最重时段。因华北地区雾霾严重，周一开始山东地区高速地区全部禁止通行，且政府要求各油厂降一半产能，也有部分油厂因大豆未接上而停机，目前山东日照工厂限产较为严重。天气预报显示此次雾霾将持续到12月21日晚上。
4、受雾霾影响，河南地区部分油厂开机也受影响，今日河南开封阳光及安阳阳光接到环保局通知，要求被停机。
5、12月20日，巴西南部迎来有利降水，各州日降水量至少有5mm，其中南里奥格兰州部分地区将有中雨以上降水，预计可以改善这一地区偏低的墒情水平，有利大豆长势。中西部产区中马托格罗索州大部及南马托格罗索州维持较好降水，而马托格罗索州东部至戈亚斯州降水量下滑，但总体来说，作物生长环境良好。总体来看，墒情正在好转，为新播作物带来利好。
【行情分析及操作策略】
周二(12月20日)，美豆跌至近一个月低位，主力合约收盘价为1005.6美分/蒲式耳，跌15.8美分/蒲式耳，跌幅1.55%。阿根廷和巴西南部干旱地区今日迎来有利降雨，缓解此前干旱给大豆带来的压力，从而引发投资基金卖出手中大豆。市场担心南美大豆将迎来丰产，供给压力下，短期内美豆震荡偏弱为主，但未来南美天气仍存在较大不确定性，一旦南美天气出现问题，美豆必将迎来新一波牛市，建议继续关注南美天气情况。内盘方面，豆粕主力合约收盘价为2841元/吨，跌30元/吨，跌幅1.04%；菜粕主力合约收盘价为2352元/吨，跌29元/吨，跌幅1.22%。现货方面，豆粕现货价格跟跌40-60元/吨；菜粕现货价格大多保持稳定，成交不多。由于近期雾霾较为严重，部分油厂因雾霾限产，且运输进一步出现问题，豆粕现货供应紧张局面缓解时间延后。由于资金元旦前有回笼需求，资金大量出逃导致期价下行，也使得豆粕现货价格提前出现回调，下游厂商若此前已有所备货，建议暂时观望。
操作上，短期内豆粕或维持震荡偏弱格局，中长期仍存上涨空间，可待盘面跌稳后逢低买入，暂时观望为主。套利方面，豆粕59价差位于0附近，建议继续维持波段操作思路，于0以下入场，15以上止盈离场，或长期持有豆粕59正套套利单，预计持仓时间较长；豆菜05价差目前位于490附近，近期豆菜05价差波动较小，前期套利单可继续持有，短期内目标价为500，长期目标价为530。
严格止损，仅供参考。
国贸期货研究员：曾 沙
【操作策略】
周一唐山钢市弱势运行，成交不畅，坯料继续回落30元；北方地区雾霾天气仍在，多地区限产措施未解除。钢材现货及铁矿石普氏指数均回落，煤焦现货调价信息不多，期盘相对坚挺。从上周开始我们建议关注盘面高企的5月份钢厂虚拟利润，在上周中达到高位后，近几日持续收缩中，自高位回落225元，而我们依此推荐的锁定盘面利润(买矿焦空螺纹)仍在逐步盈利；同时，盘面焦炭/焦煤比价也处于回落中，对应盘面的焦化厂虚拟利润也在收缩。观察品种间强弱关系变化。
消息面来看，日内有关于钢铁行业供给侧改革推进的消息出现，但盘面对此反应不敏感，老生常谈的政策影响削弱。继续关注雾霾天气对相关行业的影响，若限产政策升级或有支撑预期。此外，继续关注流动性问题，及现货价格变动。近几日期价回落导致盘面基差走扩，后期若非现货补跌，期价再度大幅下跌的空间将受到限制。
基差变动情况：螺纹钢期价继续贴水格局。以上海螺纹钢现货为计算基准，截止20日收盘，期价贴水约312，较前一日收窄43(现货理计折实重)。
操作上，盘面低位略有企稳，但整体反弹力度仍需观察，上方注意3200及20日线3240附近压力位。供参考。
国贸期货研究员：张宝慧
【行情评述】
20日，COMEX黄金主力报收1133.9美元/盎司，跌0.51%，COMEX白银主力报收16.14美元/盎司，涨0.75%；隔夜 ，au1706合约报收263.5元/克，跌0.66%；ag1706合约报收4007元/千克，涨0.1%。周二亚盘，日银维持利率不变，美元维持高位震荡，压制金银，沪金银主力合约尾盘跳水大跌。欧盘时段，受欧洲恐袭事件影响，欧元跌至14年低位，提振美元，美指再刷14年新高，高位触及103.65，金银震荡破位下行，COMEX黄金跌破1130美元，白银跌破16美元一线，沪金银纷纷低开并维持弱势震荡，沪银跌破4000整数关口，空头趋势明显；内盘黄金T+D更是跌破260元/克重要关口。随后，因美元高位回落，金银尾盘有所反弹。
【操作策略】
整体来看，美联储耶伦鹰派表态称美国就业市场为十年来最强，叠加此前美联储鹰派加息路径，及欧洲恐袭等事件，提振美元不断飙涨，再次刷新十四年新高，压制贵金属市场，黄金白银纷纷破位下跌。预计随后美元仍将继续保持高位震荡，主因美国经济整体相对健康，且特朗普明年年初即将上任，市场对其政策存有较大刺激美国经济，提振美国通胀的预期。但也需警惕特朗普政策无法如预期实施及一季度美国经济相对淡季将给美元带来的负面影响。资金继续大幅流出贵金属市场，黄金ETF连续27个交易日净流出，非商业净多头寸连续5周减持，利空金价。但在ETF的超卖现象后，或许能助力多头反攻。消费需求上，随着金价12月的继续下跌，加上中国农历春节的临近，料首饰金需求将迎来高峰消费时段。印度11月黄金进口量持稳。俄罗斯央行于12月再次增持约1.36%的黄金储备至5190万盎司。
操作上，预计当前美元会继续维持高位震荡，施压金银，但短期内金价仍有望在当前位置进行筑底，料金价短期内仍以震荡为主；白银方面，整体空头趋势较为明显，但日内波动较大，故在跌破4000位置时仍可逢低多单进场。
COMEX黄金上方压力位：1150美元/盎司，下方支撑位：1124.3美元/盎司。沪金1706合约上方压力位：265元/克，下方支撑位：262.1元/克。
个人意见，仅供参考。
国贸期货研究员：白素娜
【国内】
中央农村工作会议：要求深入推进农业供给侧改革，确保粮食安全，优化产业产品结构；发挥政府和市场两只手，引导农业生产优化供给结构；加快现代农业建设，积极调整农业结构，发展多种形式适度规模经营。
外管局局长潘功胜：目前跨境资本流动风险可控，支撑国际收支平衡的根本性因素仍然长期存在。外管局将着力防范跨境资本流动风险，加强外汇市场监管，打击外汇违法违规行为，维护外汇市场健康稳定。
证监会副主席方星海：期货市场要进一步加强市场监管和风险防范，不断提升市场运行质量；派出机构要进一步加强对期货经营机构的事中事后监管，加大对违法违规行为的打击力度。
国务院发布政府核准的投资项目目录(2016年本)。原油、天然气(含煤层气)开发项目由具有开采权的企业自行决定，并报国务院行业管理部门备案；对于钢铁、电解铝、水泥、平板玻璃、船舶等产能严重过剩行业的项目，不得以其他任何名义、任何方式备案新增产能项目；原则上不再核准新建传统燃油汽车生产企业，积极引导新能源汽车健康有序发展。
2017年是河北省6000万吨钢铁产能压减任务的收官之年，河北将压减炼铁产能1714万吨、炼钢产能1986万吨。
电子商务“十三五”发展规划近日将印发实施。规划确立了到2020年电子商务交易额40万亿元、网络零售总额10万亿元、相关从业者5000万人三大发展目标。
彭博：中国央行今日要求部分银行通过X-repo(质押式回购匿名点击业务)向市场提供流动性。当日在X-repo系统上有7天和隔夜资金成交，知情人士没有透露注入流动性规模等细节。
路透：中国央行部分地方分支机构近日对辖区银行开展债券代持(养券)业务发生情况调查，内容包括是否有代持(养券)经历及金额、代持(养券)的时间、周期及原因等。
中煤协副会长：有关部门正在制定政策，包括完善276个工作日产能储备制度、减量置换和产能交易制度、煤炭最低和最高储备制度、中长期合同制度和平抑煤炭价格异常波动机制等。
中国煤炭运销协会11月份煤炭经济运行情况报告显示，自9月份以来，煤炭产能释放不断加大，10、11月份煤炭产量环比连续增加，11月份产量为3.08亿吨，环比增加2616万吨，增长9.3%，预计全年产量约34.5亿吨。煤炭减量生产的同时，消费量也在减少。据测算，前11个月全国煤炭消费约34.9亿吨，同比下降1.6%(减少5600万吨)。
中国(太原)煤炭交易中心召开2017年度煤炭交易大会。中国煤炭工业协会(下称“中煤协”)副会长姜智敏在大会上表示，中煤协按照国家发展改革委的要求，于12月20日下午开始着手组织2017年度全国煤炭产运需合同汇总工作，为铁路部门优先配置中长期合同运力提供条件和基础。
近日，便有市场传言称，“股指期货将择机松绑，本周末刘主席、方主席将赴中金所调研时机问题”。中金所相关负责人回应第一财经日报表示未曾听说。
【国际】
美联储威廉姆斯：特朗普当选引发了政策上的不确定性，但其风险展望并未受到很大影响；美联储12月的加息决定完全是独立做出，支持加息必须基于数据和经济前景。
美国财长杰克卢：政府在商业税改革上取得了不少进展，进度过半；未来几个月政府工作重心将不会专注于财政缺口；特朗普的一次性干预措施反映出了不一样的策略；奥巴马承诺将确保政权平稳移交。
受特朗普财政刺激政策以及美联储鹰派加息预期提振，美元指数涨幅一度扩大至0.46%，再度刷新十四年新高至103.60。欧元兑美元短线跳水近20点，刷新近十四年新低至1.0355。
德意志交易所和伦敦证券交易所拟进行的大规模合并交易朝获得监管部门的批准更近一步，伦交所就将旗下衍生品结算业务的法国部门售给泛欧交易所(Euronext)进入排他性谈判。
IEA(国际能源署)署长比罗尔表示，预计原油库存将在2017年减少，石油投资也将减少。
因劳资及福利纠纷，位于缅甸TagaungKatha区Htigyaing镇的Tagaung Taung镍厂，约500多名工人举行罢工，2009年该国矿业部与中色矿业签署矿产共享合同。
必和必拓公司(BHP Billiton)旗下的Escondida铜矿最大的工会周一表示，其已经向该公司呈递了一份新的集体合同提案，实际上劳资双方已经开始进行正式的薪资谈判。Escondida铜矿是全球最大的铜矿。上一次薪资谈判发生在四年前，当时铜价大幅攀升，谈判的结果为Escondida向每名工人提供约49,000美元的奖金，奖金发放力度创智利矿业行业之最。Escondida铜矿的薪资谈判一般被视为铜行业的基准。必和必拓持有Escondida铜矿57.5%的权益，力拓矿业集团(Rio Tinto)持有30%的权益。
【评论】
高盛发表观点指出，预计2017年上半年油市将供不应求，布伦特原油将触顶达到59美元/桶，不过随后料将回撤；欧佩克与非欧佩克之前减产160万桶/日协议得到遵守的概率为84%，俄罗斯将在当前水平冻产；预计2017年美国页岩油产量将会下滑8万桶/日，但若石油钻井数目反弹，则预计将会增长10万桶/日。
花旗银行发表最新报告指出，欧佩克减产协议或让明年油价有机会上看每桶70美元。花旗认为，虽然欧佩克和其他产油国不可能遵照协议全面减产，但是主要减产国家一天减产不到100万桶，全球市场就已经开始吃紧；预计减产后可能最快在明年第一季就可降低全球原油库存，从而减少供给过剩三分之一；原油产量正在重新平衡，对再平衡已经产生预期的影响，这更让人相信到2017年底，布伦特原油价格会落在60-70美元区间的中间，不排除有时候会超过70美元。
平安证券表示，在去产能和去产量双重作用下，2016年煤炭企业利润确实得到明显改善，与此同时也带来了当前供需缺口持续扩大，煤炭价格不断攀升的现实问题。对此，发改委多次强调我国目前产能过剩问题仍较为严重，并不具备煤价大幅上涨的基础；同时出台了三级响应制度，要求部分煤矿分批次增产。
知名投行麦格理(Macquarie)周一预计，2017年铜价预计为每吨5,350美元，2018年为每吨5,100美元。麦格理称，2017年锌价预计为每吨2,788美元，较上次预估上调14.9%；2018年锌价预计为每吨2,775美元，较上次预估上调2.8%。2017年镍价预估为每吨12,250美元，较上次预估上调5.4%；2018年镍价为每吨12,500美元，较上次预估下跌3.8%。2017年锡均价预计为每吨19,250美元，较上次预估上调10%；2018年锡均价为每吨18,500美元，较上次预估上调2.8%。2017年铝均价料为每吨1,600美元，较上次预期上调11.3%；2018年为每吨1,494美元，较上次预期上调4.8%。麦格理称，2017年铅均价料为每吨2,350美元，较上次预估上调17.4%；2018年料为每吨2,351美元，较上次预估上调7.4%。
【基本面】
1、农业部数据并显示，截至2016年12月15日当周，美国大豆出口检验量为1,731,565吨，在市场预估的150-180万吨区间内，前一周修正后为1,842,561吨，去年同期为1,461,746吨。 截至2016年12月15日的一周，美国对中国(大陆地区)装运1,291,179吨大豆，大约相当于23船巴拿马型货轮装运的数量。上周装运了1,295,975吨大豆，相当于24船。当周美国对华大豆出口检验量占到该周出口检验总量的74.6%,上周是70.5%，两周前是74.4%。迄今为止，2016/17年度(始于9月8日)美国大豆出口检验总量为29,655,055吨，上年同期是24,820,767吨，同比增幅为19.5%，上周是同比增长19.5%，两周前是同比增长18.8%。
2、现货方面：沿海一级豆油主流价位在7360-7550元/吨一线，跌幅在50-150元/吨，(天津贸易商7360-7370，日照贸易商7400，张家港贸易商7450，广州贸易商7550)。沿海24度棕榈油价格大多在6570-6850元/吨，大多跌50-120元/吨(天津6750-6760跌80，日照黄海报7000跌100，张家港贸易商6850跌100，广州6570-6580跌120，厦门6800跌50)。
3、商品气象集团称，周末的降雨和本周的降雨，将遍及所有阿根廷作物干旱地区。
【行情分析及操作策略】
外盘方面：周二，美豆继续呈现回调走势，外盘市场预计阿根廷将出现更多有利于作物生长的降水，这将有助于阿根廷几乎全部最干燥的地区，因而大豆市场回吐天气升水。美豆出口数据良好，或将继续给美豆提供支撑，预计短线美豆跌幅不会太大，下方支撑先看1000美分关口附近；BMD毛棕榈油期价呈现低位偏弱震荡，目前仍在3000令吉/吨上方，短线回调空间将有限，或将继续受助于马币的贬值带来的价格上涨，建议关注马棕油出口以及船期情况。
内盘方面：周二，豆棕油现货跌50-150元/吨，买家避市观望，成交不多。周二严重雾霾天气导致日照工厂限产30%，河南部分停产，且当前处包装油备货旺季，油脂库存逐步降低，油脂中长线震荡上行格局未改。但年关将至，年底资金有回笼需求，资金出逃令周三油脂期货跌幅较大，短线调整幅度或大于预期。
操作上：单边操作：维持近来观点，建议逢低入场，中长期投资者可依托20日均线建多单，但建议采取滚动加仓策略。套利方面：周二，虽然油脂整体呈现回调，但豆油相对抗跌于其他油脂，因此豆棕01、05合约价差继续在走扩通道内。前期低位价差入场的建议部分止盈。需要注意的是，做多豆棕价差的风险点在于棕油库存的缓慢回升以及对棕榈油减产预期的持续性。预计价差在节后将重回正常区间，近几月豆棕价差修复进程较为缓慢，但豆棕价差后期修复走扩是大概率事件；另外，多棕榈油1705空菜油1705的套利单剩下的仓位可继续持有。
Y1705日内参考点位，上方压力：7350；下方支撑：6900；
P1705日内参考点位，上方压力：6600；下方支撑：6200。
个人意见，仅供参考。
国贸期货研究员：杨玮彬
【消息面】
原油：
周二(12月20日)原油盘初，油价窄幅震荡。美油交投于53.01美元/桶附近，跌幅约为0.09%；布油交投于54.92美元/桶附近，跌幅约为0.20%。汇通财经分析师认为，圣诞节假期将至，市场交投相对清淡，原油交易或维持震荡走势，市场在密切关注美国原油产量及库存数据以观察页岩油增产量能否抵消OPEC与非OPEC的减产规模。此外，俄罗斯驻土耳其大使遭枪杀，瑞士苏黎世枪击案，德国卡车冲撞事故等恐袭事件或带动整个金融市场的避险情绪，或在一定程度上抑制油价上行。
PE：
国内市场动态：今日国内PE市场价格部分小幅走软，各大区部分线性松动50元/吨左右，华北和华东个别高压和低压走软50-100元/吨。周初线性期货低开低走，临近收盘接近跌停，给予市场较大压力，市场气氛随之回落，部分为规避后市下跌风险，小幅让利出货。但终端需求平淡，成交一单一谈居多。今日PE美金市场窄幅整理，涨跌互现，贸易商高报信心减弱，部分牌号下跌20-30美元/吨。下游工厂询盘略有好转，部分在低位接货，按需采购，高位成交鲜有听闻。卓创认为，PE期货及人民币市场出现疲软，打压业者信心。下游入市备货，但高位接货意向清淡，迫使贸易商降价出货。预计PE美金明日价格整理为主，线性在1130-1200美元/吨。
PP：
国内市场动态：国内PP市场价格窄幅盘整。大部分石化出厂价格稳定，对市场形成成本支撑。期货盘面走低，对业者心态有所打压。商家根据自身货源情况随行出货为主，部分小幅让利促成交。下游工厂采购心态谨慎，市场观望气氛浓厚。今日华北市场拉丝主流价格在9400-9600元/吨，华东市场拉丝主流价格在9500-9600元/吨，华南市场拉丝主流价格在9600-9750元/吨。
丙烯动态：周末及今日丙烯市场涨势延续，山东地区丙烯主流价格突破8000元/吨大关。原油价格回升利好市场心态，丙烯炼厂继续维持低库存运行，心态良好，涨价意愿不减；部分港口因天气原因封港，港口丙烯货源亦有限。下游聚丙烯粉料、环氧丙烷及丁辛醇价格皆小幅上涨，对于丙烯需求积极性依然较高。不过午后甲醇及聚丙烯期货大跌对于市场心态有一定利空影响。今日山东丙烯主流价格涨至8000-8100元/吨，炼厂出货平稳；其余部分地区价格也有一定幅度上涨。
【行情分析及操作策略】
原油延续反弹之势，短期对化工品利好。
聚烯烃同周一走势类似，低开震荡尾盘下落，PP下滑明显，塑料跌势相对较弱，市场可能对PP未来预期逐步转弱，随着期货下跌，基差结构重新转正，期货下滑空间将受制于现货，短期过分杀跌后，可能迎来反弹。夜盘来看，黑色领头收盘多有反弹，预期明早聚烯烃或小幅高开走势，随后跟行大宗，反弹概率较大。日内短期波动较大，轻仓操作短线为主。
个人意见，仅供参考。
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