12月7日塑料板块保持上涨势头，PP主力合约连涨四天。PP1705合约早盘大幅高开，开盘报9000元/吨，早盘涨幅迅猛，午后小幅震荡，尾盘收于9315，创下今年来的最高价，较上一交易日上涨423元/吨，涨幅为4.76%。成交量为48.7万手，持仓量为46.4万手，较上一交易日增加了2.9万手，增幅为6.67%。我们认为，PP在基本面较好及做多资金配合下探顶，后市或维持偏强震荡走势。
经济数据向好及原油涨价带来支撑
我国宏观数据显示预计年内GDP增长稳定在6.7左右，完成政府经济增长目标较乐观。6月份以来我国制造业PMI持续回升，近期公布的11月PMI为51.6，追平2012年5月来最高值，对塑料市场形成一定刺激。
受欧佩克限产协议达成刺激，国际原油期货此前连涨四天。由于欧佩克限产协议几经外界猜疑最终达成顺利，且限产额度高于市场预期，同时俄罗斯也表示将配合欧佩克限产。国际油价在会议召开前已提前表现，会后两日连涨超12%，一举突破50美元关口，最高涨至51.8美元。冻产协议落地，后市因协议带来的减产4%原油产量或加快油市再平衡进程。国际原油价格上涨在成本端支撑PE/PP价格。
近期亚洲石脑油价格跟随原油走高，前日石脑油大幅上涨，乙烯与丙烯单体近日也有小幅上涨。12月6日，日本石脑油到岸价为465.89美元/吨，CFR东北亚乙烯市场价在1060.5美元/吨上下，丙烯CFR中国价格在850.5美元/吨。
供应状况稳定，年底需求或有增长
供应方面，PP库存仍处于历史相对低位，开工率维持在较高水平。宁波福基PDH装置(产能40万吨/年)于11月末正式投产，由于今年供给侧改革成效显著，直接影响聚烯烃回料生产供应情况，使得聚烯烃虽然产能较去年同期有所增加，但供应需求仍旧保持紧平衡局面。需求端，年底重大节日临近，对于包装膜需求在未来一个月需求仍将继续维持在高位，有支撑PP价格再度走高的可能。
12月7日塑料板块保持上涨势头，PP主力合约连涨四天。PP1705合约早盘大幅高开，开盘报9000元/吨，早盘涨幅迅猛，午后小幅震荡，尾盘收于9315，创下今年来的最高价，较上一交易日上涨423元/吨，涨幅为4.76%。成交量为48.7万手，持仓量为46.4万手，较上一交易日增加了2.9万手，增幅为6.67%。我们认为，PP在基本面较好及做多资金配合下探顶，后市或维持偏强震荡走势。
经济数据向好及原油涨价带来支撑
我国宏观数据显示预计年内GDP增长稳定在6.7左右，完成政府经济增长目标较乐观。6月份以来我国制造业PMI持续回升，近期公布的11月PMI为51.6，追平2012年5月来最高值，对塑料市场形成一定刺激。
受欧佩克限产协议达成刺激，国际原油期货此前连涨四天。由于欧佩克限产协议几经外界猜疑最终达成顺利，且限产额度高于市场预期，同时俄罗斯也表示将配合欧佩克限产。国际油价在会议召开前已提前表现，会后两日连涨超12%，一举突破50美元关口，最高涨至51.8美元。冻产协议落地，后市因协议带来的减产4%原油产量或加快油市再平衡进程。国际原油价格上涨在成本端支撑PE/PP价格。
近期亚洲石脑油价格跟随原油走高，前日石脑油大幅上涨，乙烯与丙烯单体近日也有小幅上涨。12月6日，日本石脑油到岸价为465.89美元/吨，CFR东北亚乙烯市场价在1060.5美元/吨上下，丙烯CFR中国价格在850.5美元/吨。
供应状况稳定，年底需求或有增长
供应方面，PP库存仍处于历史相对低位，开工率维持在较高水平。宁波福基PDH装置(产能40万吨/年)于11月末正式投产，由于今年供给侧改革成效显著，直接影响聚烯烃回料生产供应情况，使得聚烯烃虽然产能较去年同期有所增加，但供应需求仍旧保持紧平衡局面。需求端，年底重大节日临近，对于包装膜需求在未来一个月需求仍将继续维持在高位，有支撑PP价格再度走高的可能。
另外，根据我司11月底到塑企调研情况，受访贸易商表示目前成交良好。市场货源能够满足中下游需求，但也不是非常充裕，整体来看属于紧平衡状态。受访薄膜厂家表示，受年底国内外重大节日临近，对消费提升影响，目前各类包装膜依然处于旺季并将延续到明年3月份，医药包装膜刚需稳定。预计BOPP需求仍将维持较好水平。目前生产厂家原料库存周期较低，预计春节后市场可能将有一波补库需求。
综上所述，我国整体经济企稳为后市需求提供信心，原油上涨提供成本支撑，PP库存水平处于历史偏低位，多重因素支撑聚丙烯价格上涨。由于基本面较好，前度PP期货主力合约在8000元/吨构筑“W”底，前日上涨突破颈线位，后期或有冲高可能，预计近期偏强震荡走势可能性较大，消化近日上涨高价位。建议后市注意国际原油走势、石化库存与石化挺价政策变化，关注8800—9800区间。
连塑L1705与PP1705期价高开收涨，其中L1705收于10155元/吨，较上一交易日结算价上涨2.47%；PP1705收于9315元/吨，较上一交易日结算价上涨4.76%。
数据显示主要产油国11月份原油产量小幅增长，欧美原油期货在连续上涨四天后回跌。周二(12月6日)WTI原油1月期货结算价每桶50.93美元，比前一交易日下跌0.86美元，跌幅1.7%，交易区间50.28-51.6美元；布伦特原油2月期货结算价每桶53.93美元，比前一交易日下跌1.01美元，跌幅1.8%，交易区间53.51-54.94美元。
12月6日，亚洲石脑油市场价格下跌，亚洲乙烯市场价格稳定，远东丙烯价格稳定。其中，日本石脑油到岸价为465.89美元/吨，CFR东北亚乙烯市场价在1060.5美元/吨上下，丙烯CFR中国价格在850.5美元/吨上下。
国内石化大区LLDPE出厂价少数上调，华北地区LLDPE价格在9600-9850元/吨，华东地区LLDPE价格在9950-10100元/吨，华南地区LLDPE价格在10200-10500元/吨。石化大区PP拉丝出厂价格部分上调，华北市场拉丝主流价格在8700-8800元/吨，华东市场拉丝主流价格在9000-9150元/吨，华南市场拉丝主流价格在8950-9100元/吨。
整体而言，今日(12月7日)L1705与 PP1705合约价格创年内新高，早盘高开上行，午盘后涨势减缓，尾盘收涨。欧佩克限产协议达成刺激油价，国际原油期货连涨四天后回调。现货方面，期货连涨对价格提供支撑，部分大区上调出厂价。货源供应压力有所上升，下游工厂需求增长乏力，市场供需矛盾渐显。由于石化低库存及价格支撑，贸易商让利幅度受限。预计PE/PP近期震荡偏强，消化高价。建议保持关注下游开工、石化销售政策及库存情况。
广州期货股份有限公司
陈桂东 资格号：F0276421
沪铜主力合约1702于47460元/吨开盘，日内震荡，尾盘快速拉升收于48350，涨0.83%。技术上看，铜价逐步站稳5日均线，但成交量并未放量，短期预计震荡偏强。
现货方面：今日上海电解铜现货报贴水30 -升水40元/吨，平水铜成交价格47340-47550元/吨，升水铜成交价格47360-47600元/吨。沪期铜高位震荡，持货商力挺现铜报价，主因大型贸易商对好铜惜售，报价偏少。开盘少量好铜报升水10元/吨，被快速买完，持货商转而出平水铜和湿法，市场低端铜供应充足，加剧各等级铜报价的两极分化。投机商逢盘面低价时采买，支持起今日现铜成交量。然而，下游的裹足不前及个别贸易商持续低价甩大量湿法铜，令湿法铜继续低水平，报贴水200-贴水170元/吨。持货商对后市依然持有偏多信心，现铜报价的升水状态或维持。
宏观方面：美元、原油震荡。人民币兑美元中间价今日报6.8808，较上日6.8575下调233点或0.34%，为近四周来最大降幅。美国耐用品订单10月有所反弹，显示美国经济在四季度加速增长。美国商务部表示，美国10月耐用品订单环比终值4.6%，好于预期的3.4%。10月，耐用品订单初值4.8%，加息箭在弦上。消息偏空。
行业方面 ：全球矿业巨头力拓矿业集团(Rio Tinto)周二表示，到2020年铜市料现供应缺口，适值力拓旗下蒙古奥尤陶勒盖(Oyu Tolgoi)铜金矿扩张后投入运营。在6月，力拓及其合作伙伴最终批准蒙古奥尤陶勒盖铜金矿涉资53亿美元的扩张项目，为开发这个可能成为全球第三大铜矿的项目铺平道路。秘鲁10月铜产量同比仍仅增37.7%至218,685吨，去年同期为158,855吨，因自由港迈克墨轮旗下Cerro Verde矿场、中国铝业公司的Toromocho矿场及Hudbay Minerals公司的Constancia矿场产量增加，中国五矿集团投资83亿美元的Las Bambas矿场亦开工。消息偏多。
资金面：今日国内前二十持仓多单增9243手到175709手，多头主力持仓变化不大；国内前二十持仓空头增8511手至171776手，五矿增2505手，其余空头主力持仓变化不大。今日资金流向偏中性。
综合来看，黑色系大涨带动铜价小幅上扬，国内经济形势稳定利好明年铜下游需求。供给端，秘鲁10月铜矿产量增速仅35%，难以完成年度60%的增量目标，供给压力逐步减缓。现货方面，持货商对后市依然持有偏多信心，现铜报价的升水状态或维持。仅供参考。
广州期货股份有限公司
张家为 资格号：F3015906
今日连盘大豆主力合约1705收于4251元，涨幅1.38%；豆粕主力1705合约，收于2946元, 涨幅0.41%。豆油主力1705合约，收于7200元/吨，涨幅0.19%。
美国方面，美国农业部的报告显示，私人出口商报告对未知目的地售出378,000吨大豆，其中246,000吨在2016/17年度交货，剩下的132,000吨在2017/18年度交货。报告显示，私人出口商报告对中国售出198,000吨大豆，在2016/17年度交货。
欧洲方面，法国战略谷物公司的报告显示，2017/18年度欧盟大豆产量预计为251万吨，高于2016/17年度的234万吨，2015/16年度为228万吨。其预计2017/18年度欧盟大豆播种面积为91万公顷，高于2016/17年度的83万公顷，2015/16年度为87万公顷。2017/18年度欧盟大豆单产预计为2.75吨/公顷，2016/17年度为2.81吨/公顷，2015/16年度为2.61吨/公顷。
国内方面，由于12月及1月份大豆到港集中且数量偏大，国内大豆供应阶段性偏紧局面有望缓解。12月下旬到1月上中旬期间是春节节前备货的阶段，因此现货交易价格从12月下旬开始开启上涨通道的可能性很大。因此，12月中旬有一个价格窗口期，对于没有采取中远期预定豆粕的企业而言非常重要。目前大部分企业都采取了基差模式，因此压榨企业需要首先满足提前锁定的订单需求，现买现用企业在后期提货将存在难度。
消息面整体平静，美豆指数呈宽幅振荡的走势，粕类油脂走势以冲高回落为主。南美当前种植情况并无异常，市场开始预期丰产。国内，日内连盘豆类油脂均有所上涨，油脂类普遍呈振荡整理的走势，下周将迎来美联储议息决议，市场交投或趋于谨慎，料后市短期内粕类油脂将振荡反弹。仅供参考。
研究员：刘宇晖
资格号：F3020148
期限 建议
短期 A股维持震荡行情，投资者注意低买高卖，可关注中小创板块的超跌品种，大盘预计在3150-3350波动
中期 A股调整过程中，个股行情加速分化，投资者可关注行业龙头企业，以及深港通中的白马股，预计A股在3000-3400波动。
长期 随着供给侧改革的不断推进，工业部门走出通缩，企业盈利持续改善，利好A股市场，但仍需注意国内经济仍有下行压力，全年投资机会不多，建议关注低价蓝筹股，预计A股在2800-3500波动。
周三，镍价振荡回升，主力合约收盘价较前一交易日结算价涨1.16%或收96790元/吨。截止沪市收盘，沪伦比值8.28，略高于前值8.23，反应沪市涨幅高于伦敦市场。上期所仓单库存96580吨，较前一交易日下降836吨，库存持续消化。
持仓排名显示，主力1705合约前20名多头席位增仓11057手，前20名空头席位增仓7669手，资金回流明显。从持仓结构看，多空席位普遍增仓，分歧依旧明显。多头席位中，鲁证、兴证增仓最大，分别增加3959/2284手；空头席位中，中信、通惠增仓最大，分别增加2204/2061手。
现货市场，金川镍板出厂价94200元/吨(+700)，金川镍较无锡1701合约转为贴水100吨成交(+50)，俄镍转为贴水300-400元/吨成交(+75)，下游拿货意愿仍低，成交清淡，少数贸易商前期有收低价货源，成交尚可，但多为贸易商接货。外贸方面，金川镍进口倒挂1300元左右(+300)，俄镍进口倒挂1300元左右(+300)，上海保税库俄镍报盘升水150元/吨(+0)附近，询盘价差甚远，市场维持观望情绪。
SMM报价显示，高镍矿(1.8-1.9%)现货报价470-500元/吨，低镍矿(0.9-1.0%)170-200元/吨，均价分别较上一交易日持平；高镍铁自提价980-990元/镍点，均价较前一交易日持平，低镍铁2950-3000元/吨，均价较上一交易持平。无锡市场2.0mm、304/2B太钢(卷)16650元/吨(+200)。
消息面，印尼德龙镍业预计将在本月出铁，镍品位在10%-12%，到2017年底产能预计将达到60万吨。从含镍量看，德龙明年产能相当于国内一个半月镍铁产量，对缓解镍矿紧缺危机具有积极意义。若菲律宾镍矿整顿名单在预期范围内，市场对供应端缺口担忧将会下降，构成利空因素。
产业面，江苏省通报某大型镍铁企业2013年违规修建不锈钢项目，涉及1台80吨电炉、4台60吨AOD炉以及配套设施。通报还点名了其他两家钢铁企，其中一家临沂镍生铁工厂不锈钢项目亦被叫停。通报要求立即拆除违规建设的不锈钢冶炼产能，并启动问责程序。该消息刺激了不锈钢价格上涨，但短期原料供应相对过剩，难言利多。
综合来看，钢价在成本与减产预期下再度走强，利好钢厂补库预期，使得矿价向下游传导顺畅，提振镍价上行。但印尼镍铁产能扩张迅速缓解了供应缺口，成本持续提振存疑，且终端需求季节性疲软也构成潜在利空因素。预计中短线镍价温和偏强振荡。
研究员：徐闹
从业资格证号：F3013625
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