国贸期货：12月05日期货早评
中金在线特约 佚名
【市场状况】
周五沪指于早盘小幅低开后围绕周四的收盘点位进行震荡整理，但随着权重股的集体调整，指数开始迅速下行，直至3240点附近遭遇银行股护盘力量托升而减缓跌势，最终上证综指报收3243.84点，全日小幅下跌0.90%，周线七连阳遭到终结。沪深两市成交额较周四小幅扩大，全日合计成交仅5972.66亿元，市场人气依旧处于较为低迷的水平。截至收盘，深指跌幅1.58%，报收10912.63点；创业板指跌幅1.76%，报收2143.45点；沪深300报收3528.96，跌幅1.01%；上证50报收2416.51，跌幅0.61%；中证500报收6520.98，跌幅1.56%。
股指期货方面，IF1612报收3526.0，跌幅0.94%；IF1701报收3508.2，跌幅0.88%；IH1612报收2412.6，跌幅0.63%；IH1701报收2406.0，跌幅0.50%；IC1612报收6433.0，跌幅2.00%；IC1701报收6355.0，跌幅1.80%。前二十大主力席位上，IF1612多头减仓602手至2.53万手，空头减仓629手至2.47万手，净空头减少；IH1612多头减仓1299手至1.59万手，空头减仓1238手至1.50万手，净空头增加；IC1612多头减仓52手至1.78万手，空头减仓398手至1.82万手，净空头减少。
各大行业板块呈现全面下跌的形势，其中家用电器领跌，跌幅高达3.01%；通信板块跌幅2.57%；计算机板块跌幅2.17%；农林牧渔跌幅1.84%；机械设备跌幅1.83%；有色金属跌幅1.77%；轻工制造跌幅1.74%；传媒板块跌幅1.73%；国防军工跌幅1.70%；纺织服装跌幅1.55%；汽车板块跌幅1.47%；食品饮料跌幅1.46%；综合版块跌幅1.44%；非银金融跌幅1.42%；医药生物跌幅1.39%；电气设备跌幅1.38%；房地产板块跌幅1.33%；化工板块跌幅1.27%；休闲服务跌幅1.25%；电子板块跌幅1.24%；商业贸易跌幅1.21%；建筑材料跌幅1.20%；采掘板块跌幅1.17%；交通运输跌幅1.11%；公用事业跌幅0.96%；钢铁板块跌幅0.80%；建筑装饰跌幅0.39%；银行板块跌幅0.15%。
【市场状况】
周五沪指于早盘小幅低开后围绕周四的收盘点位进行震荡整理，但随着权重股的集体调整，指数开始迅速下行，直至3240点附近遭遇银行股护盘力量托升而减缓跌势，最终上证综指报收3243.84点，全日小幅下跌0.90%，周线七连阳遭到终结。沪深两市成交额较周四小幅扩大，全日合计成交仅5972.66亿元，市场人气依旧处于较为低迷的水平。截至收盘，深指跌幅1.58%，报收10912.63点；创业板指跌幅1.76%，报收2143.45点；沪深300报收3528.96，跌幅1.01%；上证50报收2416.51，跌幅0.61%；中证500报收6520.98，跌幅1.56%。
股指期货方面，IF1612报收3526.0，跌幅0.94%；IF1701报收3508.2，跌幅0.88%；IH1612报收2412.6，跌幅0.63%；IH1701报收2406.0，跌幅0.50%；IC1612报收6433.0，跌幅2.00%；IC1701报收6355.0，跌幅1.80%。前二十大主力席位上，IF1612多头减仓602手至2.53万手，空头减仓629手至2.47万手，净空头减少；IH1612多头减仓1299手至1.59万手，空头减仓1238手至1.50万手，净空头增加；IC1612多头减仓52手至1.78万手，空头减仓398手至1.82万手，净空头减少。
各大行业板块呈现全面下跌的形势，其中家用电器领跌，跌幅高达3.01%；通信板块跌幅2.57%；计算机板块跌幅2.17%；农林牧渔跌幅1.84%；机械设备跌幅1.83%；有色金属跌幅1.77%；轻工制造跌幅1.74%；传媒板块跌幅1.73%；国防军工跌幅1.70%；纺织服装跌幅1.55%；汽车板块跌幅1.47%；食品饮料跌幅1.46%；综合版块跌幅1.44%；非银金融跌幅1.42%；医药生物跌幅1.39%；电气设备跌幅1.38%；房地产板块跌幅1.33%；化工板块跌幅1.27%；休闲服务跌幅1.25%；电子板块跌幅1.24%；商业贸易跌幅1.21%；建筑材料跌幅1.20%；采掘板块跌幅1.17%；交通运输跌幅1.11%；公用事业跌幅0.96%；钢铁板块跌幅0.80%；建筑装饰跌幅0.39%；银行板块跌幅0.15%。
从上周五日资金流入排行榜前五名来看，上周做多较为积极的是基础建设板块，该板块在上周五个交易日中三度上榜，而且在周五市场整体出现下跌的情况下，该板块依然处于资金流入榜的前列，对稳定大盘起到了一定积极的作用。但是需要注意的是，基础建设板块在前期已经有过一段时间的活跃经历，而在上周三与周四两天，该板块也出现了明显的资金流出，所以尽管目前该板块中依然有资金在反复运作，但在大盘进入短线调整的情况下，该板块能持续逆势上扬的可能性还是相对较小。从上周五日资金流出排行榜前五名来看，上周做空最为积极的是计算机应用板块，该板块在上周五个交易日中四度上榜，虽然并没有出现在榜首位置，但作为科技类板块中最具代表性的板块，被资金持续抛售显然代表了目前市场中主力资金的态度，这也正是近期中小板、创业板中个股普遍涨幅不佳的重要原因。预计这种状态仍会持续一段时间，所以在短期内建议投资者不要将过多的精力放在中小板与创业板之上，预计IC相对弱势短期内难以反转。
【走势分析和建议】
行情回顾：周五沪指于早盘小幅低开后围绕周四收盘点位进行了一段时间的震荡整理，随后权重股在做空力量的影响下集体出现回调，大盘因此迅速下行并连续击穿5日与10日均线的下方支撑，尽管午后银行股的集体飙升在一定程度上减缓了沪指的跌势，但大盘最终仍然小幅收跌，周线七连阳遭遇终结。
自十月以来，沪指已连续七周收出阳线，但这波趋势终于在本周大盘的回调下遭遇终结。在近两个月的涨幅后，一方面大盘已逼近年初股灾时的套牢盘区域，部分套牢资金具备相当强的解套出逃意愿，另一方面许多短线操作的资金也有高位兑现利润离场的意愿。因此，大盘在冲至3300点附近时受阻出现一定程度的回调并不令人意外，指数若想对这一关键压力点位形成突破，量能方面的配合必不可少。从目前来看，12月的市场上存在诸如美联储加息、意大利公投以及年底限售股解禁等不确定因素，这些因素将可能在一定程度上放大市场的观望情绪，并削弱增量资金的入市意愿。
消息面上，深港通将成为下周市场的最主要看点。尽管深港通的大部分利好已在近几个月中被市场逐步消化，但其短线托市的能力仍然被多数机构认可，届时A股与港股可能开启一波涨势，但持续时间应不会太长，投资者需防范市场在这波行情过后的调整。技术面上，周五沪指已连续向下击穿5日均线与10日均线，未来有进一步回踩20日均线试探下方支撑力度的可能。
结合各方面因素，我们认为沪指在下周初可能藉由深港通的助力小幅走高，但涨幅时间应不会持续过长，且后市有出现进一步回调的可能；建议投资者可逢低适当建仓，但应注意控制仓位，操作上尽量以短线为主。
操作上：日内IF1612参点位：上方压力:3554，3568；下方支撑：3500，3488。IH1612参考点：上方压力:2436；下方支撑：2395。IC1612参考点位：上方压力：6520；下方支撑：6390。
仅供参考。
仅供参考。
国贸期货研究员：邓长庆、林笑、王伯阳
【行情评述】
期货市场：前一交易日PTA期货主力1705合约温和上涨，收于5230元/吨，较上一交易日上涨32元/吨，环比上涨0.62%。日内成交减仓64.41万手至144.17万手，持仓增仓57692手至201.39万手。
现货市场：现货市场主流供应商港口自提报盘暂稳至5000元/吨。内贸市场交投平淡，聚酯工厂买盘稀少，成交仍以套保商及供应商回购现货为主。报盘基差110-120元/吨，仓单商谈基差在80元/吨。内贸市场现货成交在4952元/吨自提、4925元/吨自提、4914元/吨自提、4909元/吨自提以及4930元/吨自提等。
【操作策略】
周五(12月02日)，油价连续第三天收阳并创下至少五年来最大单周涨幅，站稳在每桶51美元以上，此前石油输出国组织(OPEC)达成减产协议，以控制重压油价两年的全球供应过剩局面。PTA下游聚酯产销大幅提升，BP 110万吨/年装置如期停车检修，装置开工率有所下降，同时PTA加工区间快速回落至500元附近，叠加原油成本端支撑有所增强，基本面向好，PTA中长线维持上涨格局，但短期内资金活跃，风险逐步升级，盘中可进行逢低做多，高抛低吸操作，严格设置止损，控制风险！
国贸期货研究员：孙宇环
【基本面】
1、上周五(12月2日)，美国劳工部公布的报告显示，美国11月非农就业人数增幅不及市场预期，且薪资数据意外疲软，就业参与率下滑，不过失业率创近9年来最低水平。整体上看，美国非农就业报告表现不及预期施压美元。美国劳工部(DOL)12月2日公布的11月非农报告显示，美国11月非农就业人口+17.8万，预期+18万。美国10月非农就业人口由+16.1万修正为+14.2万。美国9月非农就业人口由+20.8万修正为+19.1万。美国11月失业率4.6%，预期4.9%，前值4.9%。美国11月平均每小时工资环比-0.1%，预期0.2%，前值0.4%。为近两年来首次下滑，使年度增长从10月的2.8%拉低至2.5%。
2、中国黄金11月实物需求出现上扬：上海黄金交易所在11月最后一天黄金流出规模达28吨，为2015年12月(那时黄金价格在1100美元/盎司下方)以来的最高值。上海黄金交易所(SGE)的黄金流出情况可以被看做是中国对于黄金零售的需求总量。
3、截至12月2日，全球最大黄金ETF--SPDR GOLD TRUST持仓较前一个交易日持平870.22吨。全球最大白银ETF—iShares Silver Trust持仓较前一个交易日减少4.84吨为10761.66吨。
4、据CFTC报告，截至11月29日，COMEX黄金非商业净多持仓较上一周减少15515手至151570手，净多持仓规模降至3月1日以来新低；COMEX白银非商业净多持仓较上一周减少1127手至59040手。
5、相关比价和价差跟踪：
日期 金银比价(收盘价) 收盘价：(t+d)-主力 跨月价差：1612-1706
沪(期) COMEX 伦敦现货 黄金 白银 黄金 白银
11月25日 65.89 71.63 71.66 -2.44 -132 -2.85 -122
12月2日 64.88 70.19 70.34 -3.88 -147 -3.25 -135
【行情评述】
1日，LBMA黄金上午定盘价1171.65美元/盎司，下午定盘价1173.5美元/盎司。COMEX黄金主力报收1179.2美元/盎司，涨0.48%，COMEX白银主力报收16.8美元/盎司，涨1.45%；上周五晚，au1706合约报收270.05元/克，涨0.76%；ag1706合约报收4196元/千克，涨1.4%。上周五日间，金银整体窄幅震荡，静待晚间非农数据。晚间，因美国非农数据不及预期打压美元，加上市场因意大利宪改公投事件对欧洲政治风险的忧虑加大，支撑金银震荡走强。尤其是白银，走势明显强于黄金。
今日建议关注：意大利宪改公投将于周一早间(12月5日6:45)公布初步结果，若公投失败，料将引起金银市场较大反应，建议投资者密切关注。
【操作策略】
整体来看，虽美国11月非农不及预期，施压美元，但并未阻碍美联储12月加息步伐。本周金银或将因意大利宪改公投风险事件以及欧洲央行等非美央行大概率继续维持利率不变，保持宽松，将给黄金带来一定喘息空间，从而使黄金获得一定上涨动能。但是因美联储12月仍旧大概率加息，黄金上涨幅度或将有限。基本面上来看，金银ETF和净多头寸均遭到较大幅度减持。其次，实物需求方面，利弊不一，中印的限制黄金进口传闻一定程度上打压了黄金市场，但是在当前金价下跌走低之时，中国11月黄金实物需求的大幅上扬。若是未来价格进一步走低，加上中印的婚庆高峰，或许对黄金的购买需求将会进一步增大，对金价有所支撑。白银方面，本周可重点关注16.88位置的阻力位，若是能有效突破，将有可能迎来较大的反弹空间，否则，将依然维持当前盘整震荡的格局。套利方面，继续建议长线做空金银比价。
COMEX黄金上方压力位：1200美元/盎司，下方支撑位：1162.2美元/盎司。沪金1706合约上方压力位：280元/克，下方支撑位：266.6元/克。个人意见，仅供参考。
国贸期货研究员：白素娜
【基本面】
钢坯市场：周五唐山钢市趋强，价格拉涨，但周末回落。22日，唐山普方坯报2780，较前一日涨50元，周六跌60至2720，现金含税。坯材现货价差收窄，截止2日，唐山普方坯与上海HRB400 20mm螺纹钢现货价差360元；螺纹钢期货与钢坯现货价差略有收窄至346。
普氏指数：2日，普氏62%铁矿石指数77.3美金，跌1.8，月均78.2。
【消息面】
1、周五非农数据显示，11月季调后非农就业人口增加17.8万，稍不及市场预期，市场预期为增加18万；美国11月失业率为4.6%，为2007年8月以来最佳表现。非农数据公布以后，美元指数迅速回落，市场对于美国12月加息的预期仍然较高。
2、意大利公投结果预计12月5日10:00出炉，这是继英国偷偷公投、美国大选之后又一扰动国际金融市场的重大风险事件。若公投失败，欧洲政治格局或将改写。
【钢厂价格】
钢厂 12-1 12-2 变动幅度
日钢 3070 3100 +30
沙钢 3300 3320 +20
三钢 3259 3250 -
【行情评述】
2日螺纹钢期价震荡走弱，午后明显下挫后微盘略有回抽。放量增仓，20日线附近有支撑。主力合约Rb1705日收3126，涨39或1.26%。
【操作策略】
周五黑色系期货各品种走势分化，煤焦偏弱，钢材略强；现货整体平稳，部分价格松动，钢坯周五以来先涨后跌，整体跌10至2720，铁矿石普氏指数收周五收跌，期价亦有小幅回调，焦煤跌幅较大，有传闻北方钢厂意向主动下调焦炭价格，或显示钢厂议价能力的回归及前期煤焦紧张格局的边际改善。下周关注煤焦会否继续走弱对钢材成本支撑的弱化及环保限产对冲需求疲软等多空因素的博弈，及盘面钢厂虚拟利润的变动。
基本面来看，钢材社会库存连续两周累加，尽管钢厂近期限产明显对冲钢材需求淡季，但库存累加依然显示需求无新生动力；钢厂盈利情况有所好转，盘面05合约虚拟利润已达到阶段性高点，值得关注。钢厂现货盈利情况也有所好转，本周关注买炉料空成材机会。从行业外市场来看，临近年底流动性短缺是个需要注意的问题，并不利多商品市场。而从国际市场来看，本月意大利公投、美联储议息会议等等会否飞出“黑天鹅”事件也是需要关注，不确定性增加及盘面交易所对持仓、手续费、保证金等限制导致的流动性萎缩，都会导致盘面波动加大，注意风险控制。
基差变动情况：螺纹钢期价继续贴水格局，期现价差走扩。以上海螺纹钢现货为计算基准，截止2日收盘，期现基差约140，较前一日扩大100(现货理计折实重)。
操作上，不确定性增加，注意上方压力3250附近，供参考。
国贸期货研究员：张宝慧
【消息面】
1、美国农业部(USDA)发布的未来10年基线分析报告显示，2017年美国大豆播种面积预计达到创纪录的8460万英亩，比2016年增加2%，随后三年里播种面积将会略微减少，然后在2021年将增至8410万英亩，之后到2026年期间的播种面积将保持稳定。2017/18年度美国大豆出口量预计为21亿蒲式耳，比2016/17年度的预期出口量20.5亿蒲式耳增加5000万蒲式耳。随后两年的出口量将会减少，之后将基本呈现增至态势，2025年和2026年度的出口量将达到21.5亿蒲式耳。
2、路透社进行的调查结果显示，2016/17年度巴西大豆产量预计达到创纪录的1.031亿吨，比上年增加760万吨。
3、法国兴业银行发布研报，看空大豆期货后市走势，认为2021年之前大豆价格将会一直走低于10美元/蒲式耳。把2017年芝加哥期货交易所(CBOT)大豆期货价格预估值下调0.89美元/蒲式耳，使其价格预估远远低于当前期货市场交易的水平。就2017年第三季度(7月到9月份)而言，法国兴业银行预计CBOT大豆期货平均价格为每蒲式耳9.30美元，比当前的2017年7月和8月期约价格低了1.2美元以上。
4、针对日本关川村养鸡场和青森市的农场相继检出高致病性禽流感病毒一事，日本农林水产省12月1日发布消息称，在关川村和青森市检出的病毒经鉴定为“H5N6”,与韩国人工饲养的肉鸟及日本的野生鸟类中广泛传播的病毒类型相同。日本共同社12月2日报道称，该型禽流感病毒有可能是国外飞来的候鸟携带而来，农水省将对其作出更详细的基因分析，加紧确定感染途径。
5、上周(11月26日-12月2日)国内油厂开机率略有下降，全国各地油厂大豆压榨总量1,809,950吨(出粕1,438,910吨，出油325,791吨)，较上周的压榨量1,824,850吨减少14,900吨，降幅0.81%。大豆压榨产能利用率为55.10%，较此前一周的55.55%，减少0.45个百分点。本周全国各油厂大豆压榨总量预计达到187万吨左右超高水平。下周油厂大豆压榨量将进一步提升到190万吨。
【行情分析及操作策略】
周五(12月2日)，美豆小幅下行，主力合约收盘价为1028.4美分/蒲式耳，跌1.2美分/蒲式耳，跌幅为0.12%。据美国农业部公布出口数据显示，美豆出口需求有所放缓，且目前南美天气良好，大豆播种及发芽较为顺利，市场预计未来大豆出口需求或逐渐转向南美，美豆震荡下行，但预计短期内下行空间有限，需密切关注南美天气情况。内盘方面，内粕跟盘下行，豆粕主力合约收盘价为2895元/吨，菜粕主力合约收盘价为2423元/吨。现货方面，豆粕现货跟盘下跌20-30元/吨，现货货少价高，成交不多；菜粕冬季供需两淡，现货价格基本稳定。目前，油厂压榨利润丰厚，开机率持续高位，油厂锁定利润意愿较强，且下游大部分厂商库存较此前有所提高，上周豆粕现货成交量有所下降，预计短期内粕类回调尚未结束，现货价格仍较高，下游厂商可暂时观望，待跌稳后再逢低补库。
操作上，预计短期内豆粕维持震荡下行格局，建议段位为主，可待盘面跌稳后入场做多。套利方面，豆粕15价差持续扩大，目前位于170附近，前期套利单可逐步止盈离场；豆粕59仍维持波段操作思路，可于0以下入场做多，15以上止盈离场；豆菜05价差仍位于低位，建议前期套利单继续持有。
严格止损，仅供参考。
国贸期货研究员：曾 沙
【行情评述及操作策略】
2日铁矿石1705合约午后触底反弹，终收574.0涨0.17%，成交287.6万手，仓增1.2万手。现货方面，国产矿主产区市场价格小幅上涨，进口矿市场贸易商报价较昨日整体持稳。干散货海运市场小幅下跌，普氏指数跌1.8美金，唐山钢坯涨50，成材市场纷纷上调。
基本面来看，本周由于北方地区雾霾严重，唐山高炉开工率继续下行，钢材社会库存则继续回升；铁矿石港口库存继续走高，而从近期相对去年持平的高炉开工率以及不降反升的粗钢产量来看，钢厂对于高品位矿依旧偏好，但是随着溢价的走高，关注其拐点的到来。
钢厂方面，近期以来钢材价格大幅波动，但整体价格重心走高，带动钢厂利润出现一定修复，05合约盘面跟踪利润达到400一线。普氏指数报价79.1美金，折合人民币价格667，01合约基差为22左右。
周末唐山钢坯价格降50-60，成材价格多有下调，出货不佳。
操作上，周末钢坯降50，周一开盘偏弱料偏弱；短期维持高位震荡判断，谨慎操作。仅供参考。
国贸研究员：李华
【行情回顾】
周五(12月2日)，国债开盘后大幅震荡。五年期主力合约TF1703开盘价99.720，最高99.885，最低99.705，最终收于99.770，涨跌幅-0.01%，成交量1.01万手，持仓量21845手；十年期主力合约T1703开盘98.135，最高98.450，最低98.135，最终收于98.255，涨跌幅0.06%。成交量3.91万手，持仓量51047手。
表1：12月2日期债收盘行情
代码 名称 前收盘价 收盘价 涨跌幅% 成交量 持仓量 持仓量变化
TF1612.CFE TF1612 100.920 100.940 0.020 153 750 50
TF1703.CFE TF1703 99.785 99.770 -0.010 10127 21845 198
TF1706.CFE TF1706 99.325 99.320 0.030 308 2894 5
T1612.CFE T1612 100.020 100.020 0.624 0 372 0
T1703.CFE T1703 98.185 98.255 0.061 39139 51047 -2573
T1706.CFE T1706 97.330 97.440 0.098 2425 7872 -21
【资金面】
周五(12月2日)，货币市场利率多数下行。银行间质押式回购1天期品种报2.2877%，跌2.95个基点，7天期报2.4552%，跌20.08个基点，14天期报3.0235%，跌34.79个基点，1个月期报3.0650%，跌40.11个基点。银行间同业拆借1天期品种报2.3209%，跌1.04个基点，7天期报2.5118%，跌12.37个基点，14天期报3.1049，跌21.16个基点，1个月期报3.9875，涨52.04个基点。
【现券市场】
周五(12月2日)，各期限国债收益率多数上行。其中，五年期国债收益率上行0.53BP收于2.7892。十年期国债收益率上行0.02BP收于2.9895。上证国债指数收于160.40.涨跌幅0.02%。中证国债收于171.53，涨跌幅-0.24%。
表2：CTD券情况
代码 名称 CTD IRR% 基差
TF1612.CFE TF1612 160015.IB 5.4678 -0.0855
TF1703.CFE TF1703 160015.IB -1.0025 1.0218
TF1706.CFE TF1706 160015.IB 0.0473 1.3761
T1612.CFE T1612 160010.IB -10.6496 0.4066
T1703.CFE T1703 160010.IB -2.7585 1.5821
T1706.CFE T1706 160010.IB -1.6054 2.3711
【结论及投资建议】
周五(12月2日)，银行间债市现券收益率及IRS小幅回落，连续三日下跌的国债期货亦翻红转升。资金面松动，令此前连续遭遇重创的现券情绪略有修复；但在美联储加息预期、债市去杠杆等因素压制下，市场仍难脱离偏弱氛围。
中观数据观察，地产成交持续回落，11月全月30大中城市地产销售面积同比下降27.5%；汽车销售高位回落，11月乘用车零售同比23.0%，低于10月的26.3%；发电耗煤弱于10月，11月6 大发电日均耗煤同比8.7%，低于10月同比13.2%；钢厂高炉开工率下降至75.8%。显示下游需求减弱，工业生产企稳基础面临考验。
美国11月失业率创新低。美国11月非农略不及预期，新增17.8万人，但失业率创2007年8月以来最低的4.6%，部分归因于劳动参与率下跌至6月份以来的最低水平。这是美联储12月13-14日议息会议之前的最后一份非农报告。良好的就业数据反映了美国经济的持续复苏，12月加息已成定局。数据公布前后，市场对12月美联储加息的预期达到最高。联邦基金利率期货数据显示12月加息概率上升到100%。
上周央行逆回购投放1.01万亿，逆回购到期9400亿，整周净投放700亿，央行公开是市场投放紧平衡，资金趋紧，货币利率大幅走高。8月下旬至今，在人民币贬值压力下，外汇占款下降，但央行没有降准对冲，而是通过公开市场操作投放成本较高的资金，上周前半周OMO仍在回笼资金，并且央行投放资金的成本不断抬升，央行政策紧平衡态度明显，导致资金面紧张。在明年经济仍面临不确定的情况下，央行不会容忍资金成本大幅提高，相信后续会继续通过OMO释放流动性缓解紧张情绪，但在人民币贬值、通胀回升背景下，流动性短期内难有根本性好转。债市短期保持谨慎，关注资金面波动、通胀回升等风险。
操作上：
TF1703日内参考点位，上方压力：99.970；下方支撑：99.575。
T1703日内参考点位，上方压力：98.455；下方支撑：98.050。
仅供参考。
国贸期货研究员：郑建鑫
【国内】
证监会主席刘士余指出，用来路不当的钱从事杠杆收购，行为上从门口的陌生人变成野蛮人，最后变成行业的强盗，这是在挑战国家金融法律法规的底线，根本不是金融创新。要全面加强资产管理行业监管，坚决查处触碰底线的行为。
保监会副主席陈文辉指出，保险公司要进一步提升风险管理能力。如果通过各种金融产品绕开监管，偿付能力监管、资本监管就变成了“马奇诺防线”；绕开监管套利行为，严格意义上就是犯罪。
央行货币政策委员会委员樊纲：中国经济在经历连续第六年下滑后，步入了L形探底过程，底部徘徊趋势仍将维持一段时间；明年GDP增长将维持在6.5%-7%。
深交所总经理王建军：深交所期权准备工作已就绪，现货市场运行稳定，上交所股票期权试点运行平稳、功能发挥良好，将股票ETF期权试点推广扩大到深交所的条件已经具备。
央行参事盛松成：市场上看近几个月利率是上行的，未来在适当的时候，个人觉得加息是可以考虑的；稳定人民币汇率预期已成为当务之急，该出手干预时就出手。
央行金融研究所前所长姚余栋：中国应打通家庭部门与实体经济之间的融资通道；做好个人账户的减税工作，将个人所得税的递延与减免结合起来，可以为资本市场配置长钱，用于去杠杆。
央行副行长范一飞：投资者适当性管理是解决资源错配、促进金融深化的重要突破口。应对投资者进行合理分类，明确金融机构是第一责任人，并对投资者进行差异化保护
证监会副主席方星海：要严厉打击非法和变相期货活动，今后将开发上市更多期货新品种，包括推出原油期货、白糖、豆粕等商品期权。
上海期货交易所衍生品部资深经理张敏：目前对铜期权、包括黄金期权品种上市准备的研发工作已经基本就绪，计划在合适的时间开展仿真交易或全市场联网测试。
大商所王凤海表示，要理性看待黑色系价格波动，争取早日平稳推出豆粕期权，正在全力推动玉米期权的研究。
中金所总经理胡政指出，期货界要把风险管理工具管好、用好，当市场真正出现风险的时候，这些工具能起作用。要让期货市场在供给侧结构性改革带来的利益关系及经济关系调整过程中发挥作用。
桐昆股份、恒逸石化等国内8家聚酯龙头企业联名上书证监会，请求推迟乙二醇期货上市。
华尔街日报：中国的黄金价格溢价达到30美元/盎司，触及三年高位。此前有消息称中国收紧黄金进口。
神华集团和电力企业签订的中长期合同12月1日开始实施，5500大卡动力煤按照580元/吨的价格执行。同日，神华、中煤、同煤、伊泰四家大型煤炭企业集团秦皇岛港5500大卡下水煤价格降至675元/吨，比前期市场高位水平回落10%以上。
【国际】
美国11月季调后非农就业人口新增17.8万，预期17.5万，前值由16.1万修正为14.2万；失业率降至4.6%，为2007年8月以来最低，预期和前值为4.9%。
IMF总裁拉加德：对信贷驱动的中国经济增速可持续表示怀疑；如果继续实施所提议的政策，美元可能会进一步上涨；意大利经济需要在银行业等若干方面实施大量改革；部分迹象表明，英国恐怕会进行“硬脱欧”；IMF希望看到英国脱欧的不确定性逐渐地明朗化；重申全球经济增速已经太长时间徘徊在太低的水平；富裕国家的货币政策需要保持宽松。
路透：消息人士表示，欧洲央行将把购债计划延长至3月之后，且考虑下周四(12月8日)政策会议后就最终结束资产购买计划发出正式信号。
法媒：法国总理瓦尔斯不久将卸任。此前法国总统奥朗德宣布，他将不会谋求连任，这为瓦尔斯参加2017年大选让开了道路。
英国政府发言人：英国政府正在逐步开展退欧工作，将在2017年3月末前启动里斯本协定第50条。
消息人士称，欧佩克和非欧佩克成员国将于12月10日在维也纳举行会议，以期最终确定全球原油减产协议。
路透：欧佩克与非欧佩克之间的会议将于12月10日举行。俄罗斯11月原油产量1121万桶/日，略高于10月份的1120万套/日。此前OPEC达成减产协议，俄罗斯承诺减产30万桶/日。
韩国国会批准400.5万亿韩元的2017年政府预算案，略低于财政部提议的400.7万亿韩元。
【评论】
券商看好明年的牛市行情，十余家券商已发布2017年策略报告。明年下半年“十九大”召开后改革将成为重头戏，上半年市场主流是价值股，下半年主要看成长股，行业和主题中PPP、医药和国改被提及最多。
花旗银行表示，看涨2017年油价，但短期走势面临风险，具体包括欧佩克和非欧佩克产油国将在多哈举行的会谈；若非欧佩克产油国未能承诺减产，欧佩克可能不会遵守减产120万桶/日的协议；若得到豁免的尼日利亚和利比亚增产，欧佩克产量目标3250万桶/日的可信度或遭到质疑。
著名期货专家、经济学家常清12月1日在“第14届中国财经风云榜期货分论坛”上表示，作为实体经济的晴雨表，大宗商品的价格运行显示，中国经济已完成触底，开始进入复苏期。常清还表示，市场经过一段时间的出清，大宗商品已进入牛市初期。他认为，牛市初期的大宗商品有几个特征，具体表现为：第一，经济景气周期的萧条阶段结束和复苏阶段的开始，供给端出现的企业倒闭破产、资金链断裂等坏消息逐渐接近尾声；第二，市场经过3到5年的下跌，供求关系得以不断调整，大类工业品由于不同的供求状况而逐渐表现出底部特征；第三，牛市初期还会出现的一大状况是，每一次的价格上涨都会受到分析师和舆论界的指责。经历五年的大跌后，大宗商品2016年迎来大涨。
【消息面】
原油：
美国WTI 1月原油期货电子盘价格周五(12月2日)收盘上涨0.49美元，涨幅0.96%，报51.55美元/桶，周五油价连续第三天收阳并创下至少五年来最大单周涨幅，站稳在每桶51美元以上，此前石油输出国组织(OPEC)达成减产协议，以控制重压油价两年的全球供应过剩局面。
PE：
国内市场动态：今日PE市场价格多数小涨，个别松动，部分线性小涨50-100元/吨，华东和华南个别低压略高50元/吨，华北部分高压松动50元/吨，华东部分高压小幅涨跌，幅度在50-100元/吨。线性期货震荡上扬，提振市场交投心态，部分商家随行小幅高报，然下游接货意向偏弱，谨慎观望居多，实盘成交欠佳。目前国内LLDPE主流报价在9350-10350元/吨。今日PE美金市场价格稳定，询盘及实盘方面不及人民币市场活跃。贸易商暂且维稳报盘，但对后市行情走势并不乐观，实盘可让利出货。下游工厂观望居多，月初观察国内石化出厂价及期货走势。近期低价货不断增多后，下游工厂还盘价明显走低，商家出货难度增大。卓创认为，PE美金市场供应增加预期下，下游工厂不愿多备货，成交呈现弱势局面。预计下周市场仍有可能震荡走低，线性价格在1080-1170美元/吨。
PP：
国内市场动态：今日国内PP市场行情稳中趋涨，部分价格走高50元/吨左右。油价连续两日大涨对石化成本支撑增强，期货震荡走高进一步提振业者信心，加之部分石化试探调涨，商家小幅跟涨出货。下游工厂实盘适度采购，成交有所放量，但以低价位为主。今日华北市场拉丝主流价格在8500-8750元/吨，华东市场拉丝主流价格在8550-8750元/吨，华南市场拉丝主流价格在8600-8900元/吨。
丙烯动态：今日丙烯市场小幅反弹，市场压力有所下降。原油价格持续大幅上涨对于丙烯市场心态利好影响持续，市场心态有明显好转。丙烯供应面相对平稳，下游需求继续好转，聚丙烯粉料及环氧丙烷价格持续推涨，利润状况良好，开工负荷也有一定回升；下游良好的走势对于丙烯形成强有力支撑，丙烯炼厂出货好转，库存压力下降。今日山东丙烯主流价格涨至7150-7250元/吨，出货好转；西北地区丙烯价格上涨100元/吨，其余地区价格暂稳。
【行情分析及操作策略】
OPEC减产协议重大突破，原油强势反弹，对化工品利好。
塑料期货反弹，现货市场情绪有所回暖，下游交投暂时保持谨慎。PP期货反弹，石化厂探涨，市场心态小幅恢复，商家随行就市，丙烯价格小涨，粉料价格小涨，检修有所增加。原油反弹，聚烯烃短期可能再次走高，激进者可轻仓试多。
【基本面】
1、美国农业部本周发布的未来10年基线分析报告显示，2017年美国大豆播种面积预计达到创纪录的8460万英亩，比2016年增加2%，随后三年里的播种面积将会略微减少，然后在2021年将增至8410万英亩，之后到2026年期间的播种面积将保持稳定。2017/18年度美国大豆出口量预计为21亿蒲式耳，比2016/17年度的预期出口量20.5亿蒲式耳增加5000万蒲式耳。随后两年的出口量将会减少，之后将基本呈现增长态势，2025年和2026年度的出口量将达到21.5亿蒲式耳。
2、现货方面：沿海一级豆油主流价位在7220-7320元/吨一线，部分涨10-30元/吨，局部跌10-50元/吨，(天津贸易商7220-7230，日照贸易商7250-7270，江苏贸易商7250，广州贸易商7250)。沿海24度棕榈油价格大多在6700-6750元/吨，局部涨50元/吨(天津报6720-6730涨50，日照黄海报6800涨100，张家港报6750平，广州6700平，厦门6700)。
3、德国汉堡的行业刊物《油世界》称，2016/17年度(9月到次年8月)欧盟大豆压榨量将增至1540万吨，高于2015/16年度的1501万吨，也远高于2012/13年度的1318万吨。预计2016/17年度欧盟大豆进口量将保持稳定，约为1490万吨。预计2016年夏季欧盟大豆产量为250万吨，高于2015年的239万吨，也高于2012年的102万吨。梅尔科称，欧盟大豆增产，不过低于早先预期的270万吨。
【行情分析及操作策略】
外盘方面：美国农业部(USDA)最新公布的出口销售数据比市场预期低，也较之前有所减少，因此美豆出口需求有所放缓，且南美天气普遍有利作物生长，令美豆承压。但预计美豆回调空间有限，下方支撑在1000美分上方附近。若南美出现天气问题，美豆仍有望继续上行；周五马币有所走强，打压马盘价格，BMD毛棕榈油期价有所收跌，但幅度不大。马盘毛棕榈油期价继续在3000上方偏强运行，后期想要突破上行仍需在出口需求上的提振。短线继续考验3000令吉/吨位置。
内盘方面：周五，连盘油脂震荡小跌，但夜盘有收复跌势，整体呈现偏强震荡。现货豆油稳中波动10-50元/吨，棕油稳中涨50元/吨，成交不多，远期低位基差或仍吸引些采购。12月大豆到港庞大，油厂开机率超高，短线豆油或继续跟盘窄幅震荡。棕榈油港口库存仍在24万吨左右低位，且船期缓慢，棕油基差仍有300-400，期价易涨难跌。节前包装油备货提前启动，油脂供应偏紧，预计调整空间不大，整体震荡上行趋势未改。
操作上：单边操作：维持近来观点，油脂整体慢牛格局，建议逢低入场，中长期投资者可依托20日均线建多单，但建议采取滚动加仓策略。套利方面：周五，豆棕01、05合约价差重回走缩，豆棕01合约价差缩小较多，主要受棕油1701贴水太多使得其偏强于接近平水的豆油期价。豆棕05合约价差也有所缩小，但幅度有限，后期仍有修复走扩空间；另外，棕油重回正套区间，且近远月合约价差拉升，价差已冲破100，上看200。
Y1705日内参考点位，上方压力：7350；下方支撑：6900；
P1705日内参考点位，上方压力：6500；下方支撑：6100。
个人意见，仅供参考。
国贸期货研究员：杨玮彬
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