广州期货日评：美豆高位回落，国内油粕分化
今日连盘大豆主力合约1701收于3921元，跌幅0.53%；豆粕主力1705合约，收于2936元, 跌幅1.94%。豆油主力1705合约，收于7154元/吨，跌幅0.14%。
美国方面，美国农业部周二称，在下一市场年度，美国大豆种植面积预计增加，玉米种植面积预计下滑。根据美国农业部首席经济学家办公室预估，在2017/18市场年度，美国大豆种植面积将升至8550万英亩，高于2016/17市场年度的8370万英亩。玉米种植面积将为9000万英亩，减少450万英亩。
南美方面，巴西行业协会以及咨询机构近期的预测显示，2017年巴西农作物丰产在望，因为天气形势向好，这意味着谷物出口有望增长。巴西全国谷物协会称，由于农作物预计丰收，2017年巴西谷物出口将会恢复性增长，其中大豆出口量预计达到6000万吨，高于2016年的5100万吨；玉米出口量预计为3000万吨，高于2016年的1850万吨。
国内方面，近日，沿淮区域内的上海和郑州铁路局运能压力明显扩大，发往广州、昆明、成都、南宁四局内的大豆停装限运现象日渐突出。目前，上述地区的大豆市场已出现不少经营商急需补库，苦于运营限制，加上汽运成本难以承受，表现束手无策。从目前各地收购量观察，一旦铁路运输在本周缓解，产区将会出现集中释放总量的过程，受市场需求拉动，部分优质豆区域铁路车板价格有望出现4600元/吨。
消息面整体偏空，OPEC会议前夕利空打压全球大宗商品市场，做多热情骤冷，美原油隔夜重挫，美豆指数自高位回落，美豆油与美豆粕走势有所分化，美豆油偏强振荡。国内，商品炒作热情有所降温，黑色系与有色金属快速杀跌，日内连盘粕类油脂被拖累下行，而油脂类短期或将延续高位振荡，菜油表现较为坚挺，刷新近期的高点，料后市国内粕类油脂走势将呈现分化。仅供参考。
广州期货日评：美豆高位回落，国内油粕分化
今日连盘大豆主力合约1701收于3921元，跌幅0.53%；豆粕主力1705合约，收于2936元, 跌幅1.94%。豆油主力1705合约，收于7154元/吨，跌幅0.14%。
美国方面，美国农业部周二称，在下一市场年度，美国大豆种植面积预计增加，玉米种植面积预计下滑。根据美国农业部首席经济学家办公室预估，在2017/18市场年度，美国大豆种植面积将升至8550万英亩，高于2016/17市场年度的8370万英亩。玉米种植面积将为9000万英亩，减少450万英亩。
南美方面，巴西行业协会以及咨询机构近期的预测显示，2017年巴西农作物丰产在望，因为天气形势向好，这意味着谷物出口有望增长。巴西全国谷物协会称，由于农作物预计丰收，2017年巴西谷物出口将会恢复性增长，其中大豆出口量预计达到6000万吨，高于2016年的5100万吨；玉米出口量预计为3000万吨，高于2016年的1850万吨。
国内方面，近日，沿淮区域内的上海和郑州铁路局运能压力明显扩大，发往广州、昆明、成都、南宁四局内的大豆停装限运现象日渐突出。目前，上述地区的大豆市场已出现不少经营商急需补库，苦于运营限制，加上汽运成本难以承受，表现束手无策。从目前各地收购量观察，一旦铁路运输在本周缓解，产区将会出现集中释放总量的过程，受市场需求拉动，部分优质豆区域铁路车板价格有望出现4600元/吨。
消息面整体偏空，OPEC会议前夕利空打压全球大宗商品市场，做多热情骤冷，美原油隔夜重挫，美豆指数自高位回落，美豆油与美豆粕走势有所分化，美豆油偏强振荡。国内，商品炒作热情有所降温，黑色系与有色金属快速杀跌，日内连盘粕类油脂被拖累下行，而油脂类短期或将延续高位振荡，菜油表现较为坚挺，刷新近期的高点，料后市国内粕类油脂走势将呈现分化。仅供参考。
广州期货日评：流动性突发性紧张 黑色系、有色商品暴跌
投资策略
期限 建议
短期 特朗普当选总统利多基建、“一带一路”板块，黑色系大宗商品价格坚挺，推动相关股票价格，可在短期进行操作；12月美国加息基本没有悬念，中国引导人民币进一步贬值来提前消化。
中期 从技术面看A股有“长慢牛”趋势，结构性交易的博弈机会不断涌现，投资驱动＋结构改革稳步推进，不过操作可能短期化结构化，预计中短期市场核心波动区间为2900-3350；国企改革、PPP项目、一带一路、债转股稳步推进，未来仍有上升空间，投资者可回归价值投资，逢低吸纳；
长期 中长期来看，经济 L 型走势，全年走势难以出现趋势性投资机会，慢就是快，防御性板块、
黄金、原油等实物皆可配置，全年A 股走势核心波动区间为2500-3650。
五、风险注意
事件 详细
汇率 美联储铁定加息，央行有意引导人民币提前贬值消化加息预期【谨防汇率贬值无序】
通胀 货币政策总体呈现稳健【谨防通胀大幅回升抑制货币宽松空间】
改革 供给侧改革推进缓慢，经济小周期复苏【因政策刺激所致，或不利于改革的攻坚】
外围市场 美国大选、意大利公投进程对全球股市影响持续加深【预防外围市场黑天鹅对A股影响】
广州期货日评：市场情绪普遍悲观，镍价继续下行
周三，镍价下行整理，1701合约收盘价较前一交易日结算价跌5.76%或收89870元/吨，主力持仓完成向1705合约迁移。截止沪市收盘，沪伦比值8.18，低于前值8.22，表明沪市跌幅大与伦敦市场。另外，上期所镍期货库存98249吨，较昨日减少23吨。
持仓排名显示，1701与1705合约合计前20名多头席位减仓279手，前20名空头席位减仓7730手，资金继续流出。从持仓结构看，多头席位增减互现，空头席位普遍减仓，与昨日类似，暗示多头势力仍有支撑。多头席位中，广发、方正增仓量最大，分别增加1773/1089手；空头席位中，仅大越、东证小幅增仓，分别增加343/520手。
现货市场，金川镍板出厂价91000元/吨(-3500)，金川镍较无锡1612合约升水300-400元/吨成交(+50)，俄镍转为0至升水100元/吨成交(+50)，午后部分贸易商或上调升水出货，下游观望为主。外贸方面，金川镍进口盈利1100元左右(+620)，俄镍进口盈利1100元左右(+670)，上海保税库俄镍报盘升水150元/吨(+0)附近，询盘价差甚远，市场维持观望情绪。
SMM报价显示，高镍矿(1.8-1.9%)现货报价470-500元/吨，低镍矿(0.9-1.0%)170-200元/吨，均价分别较上一交易日上涨10、0元/吨；高镍铁自提价995-1005元/镍点，均价较前一交易日持平，低镍铁2900-2950元/吨，均价较上一交易持平。无锡市场2.0mm、304/2B太钢(卷)16450元/吨(+0)。
消息面，有机构认为，获利资金了结离场是金属价格快速下行原因。澳新银行报告中表示：“工业金属价格下跌，因有迹象显示中国将继续采取措施限制期货市场的投机行为，促使投资者结清仓位。”此外，德银分析师表示，今天我们看到一些避险情绪，在金属价格大幅上涨后看到一些获利回吐。
宏观面，美国三季度GDP上修至3.2%，创两年新高，为12月加息再添砝码。其中，美国个人消费与政府支持回升，叠加出口回暖，为经济复苏提供持续动力。晚间，11月ADP 就业数据公布，预期好于前值，或再度推升美指向上。
综合来看，月末流动性紧张，市场情绪相对悲观，叠加基本面支撑减弱，投机资金纷纷了结离场，促使镍价大幅回落修正。目前，钢价弱势盘整，成本端向下游的传导受到抑制，短线镍价或维持偏弱整理，关注9万附近支撑。考虑到镍矿供应季节性减弱持续提振，中线镍价或重返反弹走势。建议投资者关注下方买入机会。
螺纹领跌市场释放风险，铜价44000预计企稳
2016年11月30日
沪铜主力合约1702于47030元/吨开盘，日内低位运行，一度接近跌停，尾盘小幅拉升收于46090，跌3.86%。技术上看，MACD有高位死叉风险，短期预计调整。
现货方面：今日上海电解铜现货对当月合约报贴水110元/吨-贴水50元/吨，平水铜成交价格45400元/吨-46450元/吨，升水铜成交价格45440元/吨46480元/吨。沪期铜延续跌势，现铜贴水较昨日收窄，早市交投一度淡静，月末因素令投机商止步，进入第二交易时段，沪期铜再跌近千元，部分下游开始逢低入市接货，成交有所改善，现铜贴水进一步收窄，铜价回落后成交略转暖，月末因素主导下市场成交受制，表现被动。
宏观方面：美元上涨，原油上涨。国内7天shibor报2.4960%，创15个月高点，上涨1.50个基点，资金面偏紧。随着个人消费支出和政府支出回升，以及出口回暖，美国三季度GDP向上修正至3.2%，好于预期和初值，增速创两年新高。美国三季度个人消费支出也大幅上修至2.8%，利好12加息。消息偏空。
行业方面 ：智利政府数据显示，智利10月铜产量为445,117吨，较上年同期减少11.1%，因技术问题导致一处加工厂生产中断。智利政府还表示，重要矿场的矿石品味下滑及检修工作也降低了10月的铜产量。刚果民主共和国央行周一称，该国三季度铜产量触及268,393吨，较去年同期增加0.6%，而前三季度总产量为734,643吨，较去年同期下滑近10%，消息偏多。
资金面：今日国内前二十持仓多单增8166手到156597手，永安减3585手，其余多头主力持仓变化不大；国内前二十持仓空头减4064手至154762手，空头主力持仓变化不大。今日资金流向偏多。
综合来看，近期金属涨幅过大，回调也是情理之中。重新计票导致美元回落，但特朗普再度发声，称重新计票将不会改变大选结果，美元未大幅下挫。供给端，智利10月铜产量同比下降11.1%，供给压力逐步减缓。现货方面依然贴水，但部分下游开始逢低入市接货，成交有所改善，现铜贴水进一步收窄，铜价回落后成交略转暖。仅供参考。
有色联动，沪铝续跌
盘面走势：
11月30日，有色集体走弱，沪铝主力大跌，收于13270元/吨，跌3.32%。成交量减少58178手至31.6万手，持仓量减少1932手至15.9万手。
资金方面：
沪铝主力合约1701交易排名显示前20名多头增持707手至45668手。空头增持737手至54063手，今日资金流向偏空。
现货方面：
上海成交集中13900-13940元/吨，对当月升水80-90元/吨，期铝11点之后跳水，现货跟跌不及，现货升水短暂上涨至200元/吨，但下午开盘后，现货必然跟跌下调至现货升水百元以下，无锡成交集中13870-13930元/吨，杭州成交集中13930-13990元/吨。期铝当月延续大跌趋势，冶炼厂仍然持续集中入库，现货市场恐慌情绪异常浓厚，持货商抛货现象延续，现货升水继续大降，中间商普遍认为铝价将持续下跌，参与度异常冷淡，下游企业消耗自身库存，等待低点入市，整体成交较冷淡，期铝和现货仍处下行通道，目前暂未见底部。
今日华南市场成交价格跟随盘面下滑，早间集中在14230-14270元/吨，午前持货商报价14170-14200元/吨，较华东地区升水260-340元/吨。近日铝价持续大幅下跌，持货商维持积极甩货态度，市场可流通货源充裕，下游企业观望情绪依然浓厚，近日华南市场成交惨淡，预计升水继续下滑。
今日,长江 A00铝现货均价为14050元/吨，较昨日跌290元/吨。现货对沪铝近月合约1612升水200元/吨。
库存方面：
今日上期所铝库存仓单为4952吨,较昨日无变化。
截至11月29日，LME铝库存为2155050吨，较上一日减少3225吨。
行业信息：
随着大量燃煤设施启用，山西省环境空气质量形势更加严峻。为改善冬季环境空气质量，山西省环保厅决定从即日起至12月底在全省开展保障环境空气质量冬季严查行动。重点检查发电(包括垃圾发电、生物质发电、矸石电厂及企业自备电厂)、钢铁、焦化、电解铝、化工、玻璃等重点大气污染物排放企业。环保检查将限制电解铝企业生产，利好铝价。
综合研判：
电解铝成本继续上涨，支撑铝价；但现货到货量有所增加，令铝价承压。技术上看，5日均线下穿10日均线形成死叉，MACD双线向下发散，绿柱放大。预计沪铝主力走势偏弱，关注整数价位13000的支撑。仅供参考。
短期利空集聚，锌价重挫
今沪锌主力1701合约受外盘拖累夜盘大幅走低，进入日盘上探未果，上午时段接近停盘时沪期锌跌停，沪期锌重挫引发投资者大量抛盘，收于22545元/吨，跌幅7.01%，持仓量减少35824手至13万。1702合约交易排名显示20名多头减持497至65370，空头减持263至61776，主力逐步移仓至1702合约。
现货市场：今日上海市场0#锌主流成交价22780-22950元/吨，对沪期锌1701合约升水20-60元/吨， 1#锌主流成交价22750-22850元/吨。锌价高位回调，贸易商保值货流出，市场货源较昨日增多，冶炼厂出货意愿不强，中间商积极出货，下游市场逢低积极采购，整体市场成交好于昨日。
库存方面：截至11-29，LME锌库存442650吨，比前一日减少175；截至11-30，国内期货库存91378吨，相比前一日减少1000吨。
短期由于市场流动性趋紧、房地产调控升级引发黑色系的暴跌、及OPEC限产协议渺茫引发原油下跌，给市场情绪带来利空影响，投机资金在高位锁定利润引发锌价回调，但锌基本面持续转好，锌价回调后有继续反弹的基础，建议回调至20均线附近买入。仅供参考。
广州期货煤焦钢日评
消息面：
上海收紧住房信贷，限购再次加码
上海市住建委11月28日公布，自2016年11月29日起，居民家庭购买首套住房申请商业贷款的，首付款比例不低于35%。在本市已拥有1套住房的、或在本市无住房但有住房贷款记录的居民家庭申请商业贷款，购买普通自住房的，首付款比例不低于50%；购买非普通自住房的，首付款比例不低于70%。
钢协：10月会员钢企营销概况
10月，会员钢铁企业销售钢坯321.30万吨，比去年同期增加37.91万吨，上升13.38%；截止本月，本年累计销售钢坯2854.52万吨，累计比去年同期减少246.31万吨，下降7.94%。销售钢材4886.44万吨，比去年同期增加130.01万吨，上升2.73%；截止本月，本年累计销售钢材47061.61万吨，累计比去年同期减少185.72万吨，下降0.39%。10月末，会员钢铁企业钢坯库存量317.20万吨，比去年同期减少53.31万吨，下降14.39%，比年初增加23.21万吨，上升7.89%，比上月减少0.16万吨，下降0.05%。钢材库存量1283.84万吨，比去年同期减少236.94万吨，下降15.58%，比年初减少33.16万吨，下降2.52%，比上月减少63.21万吨，下降4.69%。
江苏重拳整治“地条钢” 发现一起查处一起问责一起
28日，江苏省政府召开会议，紧急部署“地条钢”生产企业整治和钢铁违法违规产能清理工作。副省长马秋林出席会议并讲话。会议要求在全省立即开展“地条钢”生产企业整治和钢铁违法违规产能清理工作。即日起对已确定的“地条钢”生产企业迅速采取果断措施，一周内全面拆除用于生产建筑用钢的中频炉、工频炉，12月15日前按“五个彻底”要求坚决整治到位。要进一步跟踪督查，确保整治工作落实到位。
四、操作建议：
螺纹钢：
螺纹钢主力合约1705期价跌停，收于3000。目前来看螺纹期价受市场情绪影响较大。消息面上多空交织，国务院下达指令，各地政府严查违规产能，去产能节奏加快，加之最近各地的环保限产升级，短期市场供应减少，对价格仍有一定支撑。而房地产方面限购范围再次加大，对钢价形成一定的中期压制。而一直对钢价形成成本支撑的原料价格也开始下降，预计螺纹期价将转入偏弱运行。技术上MACD红柱缩短，DIFF线从上穿过DEA线趋势明显，下面20日均线处寻找支撑。
铁矿石：
今日铁矿石主力合约1705跌停，收于556。螺纹期价大幅跳水带动铁矿石下跌。铁矿石目前上涨主要就是结构性的供需紧张和钢价的带动。现货方面，目前价格波动较大，钢厂在采购方面十分谨慎，按需采购为主。钢价下跌之后，铁矿石价格难以支撑。技术上和螺纹类似，下探20日均线处寻找支撑。
焦煤：
焦煤1705合约今日低开低走，盘中一度跌停，收盘收1294.5元/吨，跌幅8.09%。主要是受房地产的新政策导致螺纹钢和跌矿石期货跌停的情绪影响。目前，下游焦化厂原料库存上升，补库积极性减弱。在前期“煤荒”影响下，各焦化厂及钢厂纷纷加紧脚步补充原料库存，经过一段时间的补库后，钢厂及焦化厂原料库存增加。据相关数据显示，刚刚过去一周100家独立焦化厂焦煤平均库存8.13万吨，环比增加6.55%，平均可用天数为115.44天，环比增加10.13%。焦化厂原料库存在生产需要的合理范围之类，后期补库意愿较前期或将下降，不利于后期焦煤价格继续上涨。主产焦煤地区煤企库存偏低，支撑焦煤价格上涨，但因前期焦煤价格累积涨幅较大，近期下游焦化厂原料库存升高，短期内焦煤继续上涨乏力。
焦炭：
焦炭1705合约与焦煤走势相似，收1775元/吨，跌幅8.93%。主要是由于受螺纹钢和铁矿石大跌拖累，今日跌停收盘。焦炭的跌停可能预示着投资者对明年煤炭仍持续高位的怀疑，尤其在近期煤炭政策频出的敏感时期。近期国内焦炭现货市场继续高位运行，暂无明显提涨迹象。钢厂库存有一定上升但仍低于往年同期水平，焦炭价格居高使钢厂出现观望情绪，采购热情有一定降温。而楼市限贷政策也在需求端减少了焦炭的未来需求预期，尤其是对远月的需求预期。不过，过快的调整也会有超跌反弹的机会，焦炭可能进入宽幅震荡区域，不过目前黑色系受政策影响增大和相关产品联动性增加，建议多看少动，观望为主。
动力煤：
动力煤1705主力合约开盘微跌，窄幅震荡，受黑色系集体大跌，跟跌，盘中一度跌破530、520两个整数关口，收525.6元/吨，跌幅3.38%。动力煤主力合约成交量有所放大，抛售情绪增大。主要由于目前港口库存持续回升，但是由于政策性限产松动，且技术上来看，动力煤迟迟无法收复均线向上突破，所以拐头向下是大概率事件。冬季用煤高峰对动力煤价格有一定支撑作用，但是对于远月合约影响不大。所以今天动力煤的大幅度下跌，不仅是供需矛盾减缓所造成的，更是受黑色系的带动作用以及市场恐慌情绪的宣泄。近期，动力煤或维持弱势震荡整理格局。
PE/PP震荡下行，主力合约换月
2016年11月30日
连塑L1705与PP1705期价收跌，其中L1705收于9265元/吨，较上一交易日结算价下跌3.09%；PP1705收于8123元/吨，较上一交易日结算价下跌3.27%。
欧佩克内部对各成员国具体减产方案仍然有分歧，欧美原油期货下跌4%。周二(11月29日)WTI原油1月期货结算价每桶45.23美元，比前一交易日下跌1.85美元，跌幅3.9%，交易区间44.82-46.98美元；布伦特原油1月期货结算价每桶46.38美元，比前一交易日下跌1.86美元，跌幅3.9%，交易区间45.92-48.1美元。
11月29日，亚洲石脑油市场价格上涨，亚洲乙烯市场价格稳定，远东丙烯价格稳定。其中，日本石脑油到岸价为433.99美元/吨，CFR东北亚乙烯市场价在1040.5美元/吨上下，丙烯CFR中国价格在836.5美元/吨上下。
国内石化大区LLDPE出厂价多数稳定，华北地区LLDPE价格在9300-9650元/吨，华东地区LLDPE价格在9500-9950元/吨，华南地区LLDPE价格在9900-10300元/吨。石化大区PP拉丝出厂价格基本稳定，华北市场拉丝主流价格在8400-8550元/吨，华东市场拉丝主流价格在8400-8600元/吨，华南市场拉丝主流价格在8550-8850元/吨。
整体而言， L1705与PP1705今日(11月30日)低开低走，盘中震荡下行。现货方面，石化出厂价维持平稳，对市场形成一定支撑。石化月底结算，暂停对外开单，影响市场到货量。贸易商出货压力不大，随行出货为主；下游工厂观望气氛仍浓厚，成交以刚需为主。塑料/PP主力合约换月，L、PP1705合约持仓增加，预计PE/PP近期延续震荡走势。建议保持关注下游开工、石化销售政策及库存情况。
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