国贸期货：11月24日期货早评
中金在线特约 佚名
【市场状况】
周三沪指于早盘小幅低开后震荡上行，盘中再度刷新10个月内最高点位，随后指数遇阻冲高回落，开始围绕周二收盘点位进行震荡整理；午后，沪指再度出现小幅回调，最终上证综指报收3241.14点，全日微幅下跌0.22%。沪深两市成交额与周一基本持平，全日合计成交6799.11亿元，市场人气处于缓慢恢复的过程。截至收盘，深指跌幅0.11%，报收10973.80点；创业板指跌幅0.55%，报收2165.71点；沪深300报收3474.73，涨幅0.18%；上证50报收2360.34，涨幅0.31%；中证500报收6631.17，跌幅0.45%。
股指期货方面，IF1612报收3458.6，涨幅0.46%；IF1701报收3431.0，涨幅0.39%；IH1612报收2349.8，涨幅0.51%；IH1701报收2339.4，涨幅0.49%；IC1612报收6561.8，跌幅0.15%；IC1701报收6472.6，跌幅0.16%。前二十大主力席位上，IF1612多头减仓466手至2.87万手，空头减仓192手至2.91万手，净空头增加；IH1612多头减仓137手至1.77万手，空头增仓139手至1.72万手，净空头增加；IC1612多头增仓191手至1.97万手，空头增仓105手至2.09万手，净空头减少。
各大行业板块呈现涨跌互现的形势，其中跌幅板块数量明显多于涨幅板块。主要板块涨幅方面：家用电器领涨，涨幅高达2.46%；银行板块涨幅1.36%；房地产板块涨幅0.87%；国防军工涨幅0.53%；食品饮料涨幅0.44%。主要板块跌幅方面：有色金属领跌，跌幅达到1.20%；采掘板块跌幅1.06%；交通运输跌幅1.01%；休闲服务跌幅0.84%；纺织服装跌幅0.80%；电子板块跌幅0.79%；非银金融跌幅0.70%；电气设备与通信板块跌幅均为0.67%；传媒板块跌幅0.65%；计算机板块跌幅0.61%；综合板块跌幅0.59%；医药生物跌幅0.56%；公用事业跌幅0.53%；钢铁板块跌幅0.52%；机械设备跌幅0.51%；建筑装饰跌幅0.50%；化工板块跌幅0.48%；汽车板块跌幅0.40%；轻工制造跌幅0.28%；商业贸易跌幅0.27%；农林牧渔跌幅0.22%；建筑材料跌幅0.10%。
【市场状况】
周三沪指于早盘小幅低开后震荡上行，盘中再度刷新10个月内最高点位，随后指数遇阻冲高回落，开始围绕周二收盘点位进行震荡整理；午后，沪指再度出现小幅回调，最终上证综指报收3241.14点，全日微幅下跌0.22%。沪深两市成交额与周一基本持平，全日合计成交6799.11亿元，市场人气处于缓慢恢复的过程。截至收盘，深指跌幅0.11%，报收10973.80点；创业板指跌幅0.55%，报收2165.71点；沪深300报收3474.73，涨幅0.18%；上证50报收2360.34，涨幅0.31%；中证500报收6631.17，跌幅0.45%。
股指期货方面，IF1612报收3458.6，涨幅0.46%；IF1701报收3431.0，涨幅0.39%；IH1612报收2349.8，涨幅0.51%；IH1701报收2339.4，涨幅0.49%；IC1612报收6561.8，跌幅0.15%；IC1701报收6472.6，跌幅0.16%。前二十大主力席位上，IF1612多头减仓466手至2.87万手，空头减仓192手至2.91万手，净空头增加；IH1612多头减仓137手至1.77万手，空头增仓139手至1.72万手，净空头增加；IC1612多头增仓191手至1.97万手，空头增仓105手至2.09万手，净空头减少。
各大行业板块呈现涨跌互现的形势，其中跌幅板块数量明显多于涨幅板块。主要板块涨幅方面：家用电器领涨，涨幅高达2.46%；银行板块涨幅1.36%；房地产板块涨幅0.87%；国防军工涨幅0.53%；食品饮料涨幅0.44%。主要板块跌幅方面：有色金属领跌，跌幅达到1.20%；采掘板块跌幅1.06%；交通运输跌幅1.01%；休闲服务跌幅0.84%；纺织服装跌幅0.80%；电子板块跌幅0.79%；非银金融跌幅0.70%；电气设备与通信板块跌幅均为0.67%；传媒板块跌幅0.65%；计算机板块跌幅0.61%；综合板块跌幅0.59%；医药生物跌幅0.56%；公用事业跌幅0.53%；钢铁板块跌幅0.52%；机械设备跌幅0.51%；建筑装饰跌幅0.50%；化工板块跌幅0.48%；汽车板块跌幅0.40%；轻工制造跌幅0.28%；商业贸易跌幅0.27%；农林牧渔跌幅0.22%；建筑材料跌幅0.10%。
周三沪深两市资金双双流出，两市合计流出资金90多亿。从板块资金动向数据来看，资金流入榜上，银行板块以26.60亿的资金流入额位居榜首；其次是家用电器板块，资金流入15.07亿；此外，航空军工板块、主营房地产板块、混业房地产板块也都相继上榜，三个板块的资金流入额分别为9.84亿、9.15亿与8.14亿。再看资金流出榜，计算机应用板块引领做空，资金流出12.37亿；随后是普通有色板块，资金流出9.92亿；此外，专业工程及装饰板块、煤炭炼焦板块、专用设备板块的资金流出额也都相对较多，分列资金流出榜第三到第五名位置。综合比较后可知，周三尽管有银行、地产等权重板块护盘，但是计算机应用、有色、煤炭等板块纷纷做空，市场压力明显增大，加之大盘短期上涨速度偏快，故此多方继续大幅追高指数的热情出现减退，短线或再次出现横盘震荡走势。
【走势分析和建议】
行情回顾：周三沪指于早盘小幅低开后震荡上行，盘中再度刷新近10个月内最高点位，但不久指数遇阻出现冲高回落；午后，在围绕昨日收盘点位附近进行了一段时间的震荡整理后，沪指再度出现回调，最终大盘微幅收跌，日K线再现阴十字星。
连续两日放量上涨后，沪指今日再度开启盘整行情，大盘先是在早间小幅高开后试探性上攻，但随着资金纷纷由有色、煤炭等权重板块流出，指数立刻出现回落迹象，并在午后进一步走弱。结合各个层面的分析，我们认为A股今日的回调主要受以下因素影响：(1)目前大盘已接近去年股灾时的套牢盘密集区域，再加上部分短线投机资金有高位兑现利润的意愿，指数在该点位承压明显，需通过一段时间的震仓洗盘夯实底部；(2)各大权重板块的切换速率过快，股市赚钱效应遭到削弱，市场投资者对此前A股的“一日游”行情心有余悸，部分开始撤离观望；(3)月末将至，许多机构有调仓换股以适应下月行情的需求；(4)美联储议息会议将近，目前加息概率已攀升至九成以上，增量资金入局托市的意愿受到一定影响。
技术面上，指数今日以阴十字收尾，反映了多空双方在大盘目前所处的点位暂时保持均势，存量资金处于激烈博弈的状态。一方面，指数在3260点附近遭遇的上方抛压较重，需增量资金驰援方可完成突破；另一方面，大盘的下行空间已被指数下方的数条短期均线锁死，做空的难度亦比较大。
尽管指数目前承压回调，但在我国宏观经济企稳增长、A股基本面良好，且近期有深港通这剂将为股市带来数以千亿增量资金的催化剂助推，大盘结构性上涨的行情并未终止。因此，我们认为指数在短期内将可能演绎“放量上涨——盘整回调——再次上涨”的循环行情，建议投资者在此时可逢低适当减仓，未来配合深港通行情完成新一轮的操作。
操作上：日内IF1612参点位：上方压力:3485，3497；下方支撑：3427，3415。IH1612参考点：上方压考力:2362；下方支撑：2330。IC1612参考点位：上方压力：6625；下方支撑：6535。
仅供参考。
国贸期货橡胶早评：沪胶现货弱期货强，谨防高位回调，长线维持看多
【基本面】
1.9月俄罗斯合成胶出口同比增8.4% 丁笨出口中国强劲。
2.截至11月上半月越南天胶出口同比增长13.7%至105.5万吨。
3.伊拉克总理今日表示，将承担起OPEC在9月份为该国制定的减产责任，并称优先任务是提高每桶原油的价格。消息一出，原油直线上涨。
4.周三(11月23日)公布的数据显示，美国11月18日当周EIA原油库存意外减少125.5万桶，预期+100万桶，前值+527.4万桶；EIA汽油库存+231.7万桶，预期+90.0万桶，前值+74.6万桶；EIA库欣地区原油库存-8.7万桶，预期+30.0万桶，前值+69.1万桶；EIA精炼油库存+32.7万桶，预期-100.0万桶，前值+31.0万桶；EIA精炼厂设备利用率变化1.6%%，预期0.5%，前值2.1%。
5.今晚公布的美国10月耐用品订单初值环比涨4.8%，涨幅创2015年10月以来新高，大幅好于预期。美国11月密歇根大学消费者信心指数终值93.8，创5月份以来终值最高，好于预期的91.6。耐用品订单在过去5个月中4个月均录得增长，表明企业投资可能正在开始回暖。消费者信心数据显示，消费者对特朗普胜选的初步反应积极，对个人财务和国家经济前景改善感到乐观。这两项数据都传出了美国经济前景的利好信号。
6.美国商务部数据显示，10月新屋销售56.3万，不及预期的59万，创四个月新低，9月数据下修至57.4万。CNBC点评称，考虑到劳动力市场处于强劲态势，单月新屋数据不佳，或许只是暂时现象。
7.据发改委官网，11月23日下午，山西焦煤集团与河钢、首钢、鞍钢、宝钢、马钢、华菱钢六大钢铁集团在京签订了2017年炼焦煤中长期合同。这是继前期神华、中煤能源与五大电力集团签订动力煤中长期合同后又一领域的重大突破。发改委称，近期，受多种因素影响，钢铁煤炭出现价格过快上涨的情况，但目前的供需基本面并不支持钢铁煤炭价格的大幅度上涨。双方此时签订中长期合同，表明了对市场走势的理性判断，表明企业更加注重中长期战略性利益，通过沟通和协商，实现互利共赢。
8.今日夜盘在岸人民币兑美元接连跌破6.90、6.91两个关口，创八年半新低。离岸人民币兑美元接近跌破6.95关口，创历史新低。
【操作建议】
周三商品大部分品种延续此前的上涨，尤其是资金集中的多头品种尤甚。在周一跳空高开之后，持续增仓放量上行。周三(11月23日)，上期所(SHFE)橡胶主力合约RU1701成交量前20名会员合计成交185142手，较前一交易日减少61037手或24.79%。数据显示，该合约持买单量前20名会员合计持买单46963手，较前一交易日减少2236手或4.54%；该合约持卖单量前20名会员合计持卖单49830手，较前一交易日减少1836手或3.55%。在我们前期报告中提及：沪胶目前或开始具备了多头炒作的动力，即波动率或许会大于预期。而炒作一旦发生，价格对基本面的偏离程度或将大于预期，调整的深度或小于预期。当热炒的资金进场的时候，基本面逻辑和技术面逐渐变得不能说明价格，因为现货期货基本面的螺旋正反馈效应会各自互相加强。然而从现货层面上看，原来近远月高达100多美金的近远月船货价差目前已经完全修复了远月贴水，12月船货价格已经升水青岛保税区库存价格50-60美元不等。而目前的高价可能促使在接下来的开割季里的东南亚产区开足马力生产。虽然国内主动延长割胶期，同时预计接下来进入高产期的东南亚会大规模提高产量，因此风险开始逐步累积，但我们认为未到释放的时候，但不排除技术性回调，毕竟目前沪胶05合约已经逼近19000，大量的多头浮盈仍旧存在暂时的获利了结需求。在整体的宏观财政和基建预期增速，行业利润修复的背景下，并不会影响大方向的看多。因此目前我们建议控制多单仓位，逢高适当减仓，目前建议仅保留较低仓位水平(底仓)，不宜过多贪高，静待回调后加仓。
个人观点，仅供参考。
【PTA】
【行情评述】
期货市场：前一交易日PTA期货主力1705合约全天宽幅震荡，收十字星，收于5094元/吨，较上一交易日上涨4元/吨，环比上涨0.08%。日内成交增仓4.13万手至111.70万手，持仓减仓100536手至158.76万手。
现货市场：现货市场主流供应商港口自提报盘上涨至4900元/吨。期货市场高位震荡，下场内交投平淡，零星聚酯工厂接单。报盘基差110元/吨，还盘基差120元/吨，仓单商谈基差在80-90元/吨。内贸市场现货成交在4886元/吨送到(夜盘)、4881元/吨仓单、4860元/吨自提、4885元/吨自提等。
【操作策略】
周三(11月23日)，国际油价窄幅震荡，因市场对于石油输出国组织(OPEC)在下周的部长会议能否就减产达成一致的仍存疑虑，油价暂时失去了进一步上涨的动能，短期内震荡概率较大。近期PTA价格小幅拉伸，加工区间上升至500元以上，工厂开机率也攀升至76.45%，期价承压。在大宗商品一片看涨的形势下，下跌的空间相对有限，但套保企业随着加工区间上升做空积极性较大，PTA上涨阻力也较大，后期整体以宽幅震荡为主，逢低做多、高抛低吸思路不变，严格设置止损，控制风险！
【贵金属】
【基本面】
1、美联储11月货币政策会议纪要显示：决策者们基本同意加息可能性继续增强。在票委与非票委之中，大多数与会者称，“相对迅速地”加息可能非常适宜。部分与会者辩称，应当在12月份加息，以保留美联储信誉。几乎所有票委认为，经济前景所面临的短期风险“大体平衡”少部分票委担心，如果美联储听凭失业率下滑至太低的水平，可能需要大幅加息，进而造成经济停止扩张。一些委员认为就业市场已经接近或达到充分就业状态，许多委员认为，若就业市场过热，会构成稳定性风险，但一些委员称就业过热也有好处。部分委员认为目前就业闲置情况依然较为显著。委员推迟对长期政策框架的决策。部分委员认为利率接近下限时要谨慎。一些委员认为全球经济下行风险仍然存在。有两名委员倾向在11月加息25个基点。该纪要公布后，美指、金银等波动不大。
美国10月耐用品订单初值环比涨4.8%，涨幅创2015年10月以来新高，大幅好于预期。美国耐用品订单在过去5个月中实现4个月增长，表明企业投资可能正在开始回暖。受此影响，美元飙升刷新十三年半新高，黄金大幅跳水跌破1200美元/盎司关口。
美国就业市场继续保持稳健：美国11月19日当周首次申请失业救济人数25.1万，预期25万，前值由23.5万修正为23.3万。美国11月12日当周续请失业救济人数204.3万，预期200.8万，前值由197.7万修正为198.3万。
美国11月Markit制造业PMI初值53.9，创2015年3月以来最大增幅，凸显美国制造业生产维持增长。
特朗普当选后，美国11月密歇根大学消费者信心指数终值93.8，创5月份以来终值最高，这表明消费者对特朗普胜选的初步反应是积极的，对美国经济前景感到乐观。
美国10月新屋销售56.3万户(环比-1.9%)，不及预期，降至四个月新低；
表明住房市场在美联储加息前趋于疲软，料是由于按揭利率的上涨造成的。
2、欧元区11月PMI数据全面向好，创今年以来最高，显示出欧元区经济增长的步伐正在全面家属。其中，制造业PMI初值，53.7，为34个月高位；服务业PMI初值54.1，为11个月高位；综合PMI初值54.1，为11个月高位。德法略有分化，其中法国PMI数据表现较为符合预期，德国则出现较大分化：服务业PMI创6个月新高，但制造业和综合PMI均不及预期。
3、人民币跌幅继续扩大：在岸人民币兑美元跌破6.91关口，刷新八年半新低；离岸人民币跌破6.95关口，刷新历史低点。
4、英国退欧后首份财政报告显示，英国政府预计16~17年度预算赤字扩大逾100亿英镑，未来五年公共借贷增加逾1220亿英镑，并放弃2019/20年达到预算盈余的目标，并要建立230亿英镑投资基金等一系列措施显示出了财政扩张的信号，消息公布后英镑走高。
5、据世界黄金协会(WGC)的数据显示，10月份，俄罗斯增持了140万盎司(约48吨)黄金。而目前全球黄金年产量大约为3200吨，俄罗斯一个月的增持量就占到了1.5%，这是自1998年以来，最大的单月增持量。
6、截至11月22日，全球最大黄金ETF--SPDR GOLD TRUST持仓较前一个交易日减少3.85吨至904.91吨；黄金ETF持仓连续9个交易日遭到减持。其持仓规模创6月16日以来新低。全球最大白银ETF—iShares Silver Trust持仓较前一个交易日持平为减少95.89吨至10796吨。
7、据 CFTC报告，截至11月15日，COMEX黄金非商业净多持仓较上一周减少39578手至177660手，净多持仓规模创8个月以来新低；COMEX白银非商业净多持仓较上一周减少2663手至62606手。
【行情评述】
23日，COMEX黄金报1187.8美元/盎司，跌2%，COMEX白银报16.35美元/盎司，跌1.68%；隔夜，沪金主力1706合约报收273.9元/克，跌0.98%；沪银主力1706合约报收4140元/千克，跌0.46%。周三日间，内外盘金银整体波动不大，围绕日均线窄幅震荡。晚间，在丰盛的消息面影响下，金银价格大幅跳水，黄金跌破1200美元/盎司，低位刷新今年2月8日以来新低，触及1181.2美元。因在美国10月耐用品订单数据大幅好于预期，就业数据仍旧强劲，11月Markit制造业PMI初值创一年半以来最大增幅，及特朗普当选后，美国11月密歇根大学消费者信心指数终值93.8，创5月份以来终值最高等数据的影响，美元指数急速飙升，刷新十三年半以来高位，触及101.91，金银承压，大幅跳水下跌。内盘方面，因人民币大幅走贬，再创历史新低，内强外弱格局尽显。沪金银主力合约于尾盘有所拉升，尤其是白银基本抹去此前跌幅。
整体来看，近期内，美国各方面数据表现相当强劲，提振美元不断走强，并给美联储加息提供充分证据，美联储11月货币政策会议纪要也显示出委员们们基本认同加息可能性继续增强。当前市场预计的美联储12月加息概率为100%，施压金银。当前，金价已跌破1200美元重要支撑位，短期内恐难在上行，大概率以调整震荡为主。但在加息重压下，我们仍需警惕12月4日的意大利宪改公投事件，其很有可能成为欧元区政治风险的导火索。在全球通胀的逐步回升，且货币、经济、政治都存有较大不确定性的情形下，我们认为黄金作为长期资产配置的吸引力仍在。故而在美联储加息前逢低适当配置部分黄金以对冲明年风险事件将是合适的。尤其是以人民币计价的黄金，因人民币持续走贬压力较大。
基本面上，黄金ETF-SPDR连续8个交易日遭遇减持，COMEX黄金非商业净多持仓规模降至3月中旬以来最低。但在印度和中国都将迎来婚庆高峰时，当前较低的金银价格或许会推升金银实物买盘需求。为对冲美国大选，俄罗斯10月增持黄金48吨，后续个可关注各大央行10月及11月黄金增持量。
今日美国因感恩节休市一日。
【操作策略】
操作上，短期内，料金价将延续趋势弱势震荡。COMEX黄金上方压力位：1200美元/盎司，下方支撑位：1180美元/盎司。沪金主力1706合约上方压力位：280元/克，下方支撑位：270元/克。
个人意见，仅供参考。
【粕类】
【消息面】
1、德国汉堡的行业刊物油世界发布的报告称，2016年10月份全球大豆的五个主要出口国(美国、阿根廷、巴西、巴拉圭和乌拉圭)的大豆压榨和净出口量呈现季节性增长，不过仍比上年同期减少145万吨或6%。
2、美国农业部公布数据显示，截至2016年11月20日的一周，美国全国土壤亚层墒情短缺和非常短缺的比例为33%，比一周前高出2个百分点。去年同期土壤亚层墒情过剩的比例为7%，充足65%，短缺22%，非常短缺6%。
3、据11月22日消息，波罗的海贸易海运交易所干散货运价指数周二连续第二日下跌，因海岬型船等较大型船舶需求下降。整体干散货运价指数降8点，或0.65%，报1,232点。该指数衡量的是铁矿石、水泥、谷物、煤炭和化肥等资源的运输费用。
4、11月22日消息，截至目前，巴西大豆生长状况优于平均水平。大豆播种速度创纪录高位，尤其是在马托格罗索州，而该国中部和东北部天气也持续利好作物。巴西南部大豆生长状况不佳，11月南部产区通常比较干燥，包括圣保罗州、帕拉纳州、圣卡塔琳娜州、南里奥格兰德州以及南马托格罗索州。
5、11月22日消息，谷物贸易商称，美国中西部内河码头现货大豆基差报价周二下午下滑，而玉米基差报价涨跌互现。伊利诺斯河和爱荷华河沿岸内河码头的现货大豆基差报价下跌，因周二下午大豆CIF报价重挫。
【行情分析及操作策略】
周三(11月23日)，受美豆油的带动，美豆继续上涨，最终主力合约收盘价为1035美分/蒲式耳，涨5美分/蒲式耳，涨幅0.49%。美国政府发布了对明年使用生物燃料油的最终要求，为达到该要求，生物柴油的使用量可能提高，因此，CBOT美豆油期货大涨近7%。今日美国市场感恩节休市，短期内关注美豆能否站稳1030一线。内盘方面，豆粕主力合约收盘价为3070元/吨，菜粕主力合约收盘价为2422元/吨。现货方面，豆粕现货跟盘上涨10-50元/吨，成交继续减少；菜粕现货稳中略涨10-30元/吨。目前，基本面尚未发生较大变化，宏观上，人民币存贬值预期，美豆出口持续强劲，高盛四年多以来首次建议入场做头，基金入场提振豆价。国内运力仍未缓解，大豆及豆粕运输较为困难，豆粕现货供应仍较为紧张。据统计，预计11月国内豆粕现货库存为62万吨，较10月份进一步下降，年前现货供应宽松局面或较难出现。
操作上，豆粕上方压力较为明显，前期多单可移动止盈，保证盈利，或以日内短线操作为主。套利方面，建议关注豆粕59正套，目前价差位于10附近，可择机入场做多，该套利风险较小，持仓时间预计较长，适合风险偏好较低的投资者；豆菜05价差有所扩大，未来存进一步扩大空间，建议继续持有。
严格止损，仅供参考。
【国债期货】
【结论及投资建议】
周三(11月23日)，银行间债市现券延续小步向暖势头，利率互换(IRS)在上日反复后亦有所回落；国债期货午后拉升，10年期国债期货创逾一个月最大涨幅，5年期国债期货创近1个月最大涨幅。经过多日的下跌调整后，市场紧张情绪渐显缓和之势。
资金面方面，当日央行进行1000亿元7天期逆回购、800亿元14天期逆回购、100亿元28天逆回购。当日公开市场有1400亿逆回购到期，因此当日净投放500亿。周三，在岸人民币兑美元跌破6.91关口，离岸人民币兑美元跌破6.94关口，续创历史新低，短期人民币不断贬值加速国内资本流出，加剧国内流动性紧张局势，而随着12月美联储加息预期逐渐落地，后续人民币贬值的速度或将放缓。
周三商品走势有所分化，铁矿石等金属继续大幅上涨，而农产品等则有所回落。我们认为，短期的供需错配和过度投机是此轮工业品大涨的主要原因，而特朗普当选美国总统带来大额基建投资的承诺则是助推器，然而这种繁荣并不可持续，国内产能过剩问题依然严重，随着发改委等部门介入，明年产量有望提高，即使基建保持高位，仍难弥补地产调控可能带来的房地产投资增速的下滑，因此，供大于的求的局面并没有根本得到逆转，大宗商品暴涨的局面不可持续。而更为重要的是，目前PPI向CPI的传导路径依然不畅，体现在企业囤积现金、投资意愿不强，资金脱实向虚。所以，明年的通胀中枢即使提高，幅度也不会太大。
前期随着现货收益率的不断上行，国债期货价格也大幅下跌，且下跌的幅度要大于现货，贴水幅度加大，周三国债期货价格明显反弹，涨幅大于现货，贴水幅度小幅缩窄，目前5年和10年国债期货对应的收益率相对现货收益率分别低了5bp和7bp左右，10-5年期货对应收益率利差在16bp左右，略低于现货10-5年20bp的利差，而且近期10年-5年现货利差有所缩窄，对应的5年-10年跨品种价差也有所回落，对于后期一旦利率再次上行，利差会重新走扩，曲线变陡，投资者可多5年、空10年进行套利。
操作上：
TF1703日内参考点位，上方压力：100.890；下方支撑：100.495。
T1703日内参考点位，上方压力：99.995；下方支撑：99.655。
仅供参考。
【宏观和消息面】
【国内】
李克强实地考察上海自由贸易试验区时称，国务院总理李克强称，中国依然是外资最佳投资地，中国扩大开放、吸引外资的政策不会变，将创造更加良好的投资经营环境，欢迎更多外商到中国投资兴业，实现互利共赢。
发改委和国防科工局联合发文，鼓励引导社会资本参与“一带一路”空间信息走廊建设与应用。经过10年左右的努力，基本建成以东南亚、南亚、西亚、中亚、北非为重点，辐射大洋洲、中东欧、非洲等区域，设施齐全、服务高效的“一带一路”空间信息走廊。
发改委：目前供需基本面并不支持钢铁煤炭价格的大幅度上涨。山西焦煤与六大钢企签订炼焦煤1500万吨中长期供应合同；此次中长期合同有望促进煤炭市场稳定供应和经济平稳运行。
中国煤炭工业协会副会长姜智敏表示，尽管具体数据尚未公布，但今年煤炭行业去产能超额完成任务已成定局；目前关停煤矿的人员安置转岗正在有序进行中，债务处理也在逐步推进。
21世纪经济报道：根据11月23日上午保代培训的要求，监管机构正在研究针对拟上会的和过会后待发行企业的业绩下滑分类处理的措施，具体要求将于近期发布；业绩下滑幅度超过50%，将不安排后续审核工作，需要等下一报告期财务数据补充后看情况推进审核工作。
11月23日下午，山西焦煤集团与河钢、首钢、鞍钢、宝钢、马钢、华菱钢六大钢铁集团在京签订了2017年炼焦煤中长期合同。这是继前期神华、中煤能源与五大电力集团签订动力煤中长期合同后又一领域的重大突破。
【国际】
美国至11月19日当周初请失业金人数25.1万，预期25万，前值由23.5万修正为23.3万。美国至11月12日当周续请失业金人数204.3万，预期203万，前值由197.7修正为198.3万。
美国至11月19日当周初请失业金人数25.1万，略超预期；10月耐用品订单远超预期，美元指数快速拉升刷新2003年3月以来新高；现货黄金跌破1200美元/盎司关口，刷新2月16日来低点；在岸人民币兑美元跌破6.91关口，离岸人民币兑美元跌破6.94关口，续创历史新低。
美国10月耐用品订单环比升4.8%，远超预期的增1.5%，前值为降0.3%。
特朗普胜选推动市场大举押注美国加息。上周，投资者在欧洲美元期货市场上对美国短期利率上升的押注上周触及历史最高水平，达到2.1万亿美元。
欧元区11月制造业PMI初值53.7，为2014年1月以来最高，预期53.3，前值53.5。欧元区11月Markit综合PMI初值为54.1，创11个月高位，高于预期值和前值(两者均为53.3)。
英国将今年经济增速预期由2%上调至2.1%，此前为2%；2017年经济增速预估由2.2%下调至1.4%；将2018年经济增速预估从2.1%下调至1.7%；将2019年和2020年经济增速预估维持在2.1不变。
周三(11月23日)公布的数据显示，美国11月18日当周EIA原油库存意外减少125.5万桶，预期+100万桶，前值+527.4万桶；EIA汽油库存+231.7万桶，预期+90.0万桶，前值+74.6万桶；EIA库欣地区原油库存-8.7万桶，预期+30.0万桶，前值+69.1万桶；EIA精炼油库存+32.7万桶，预期-100.0万桶，前值+31.0万桶；EIA精炼厂设备利用率变化1.6%%，预期0.5%，前值2.1%。
印尼农业部官员：印尼希望自2017年起禁止所有玉米进口
彭博称，两名与会代表表示，石油输出国组织(OPEC)周二在维也纳召开的会议未能解决伊拉克与伊朗是否加入减产行列的问题，而是把这项关键议题推迟到11月30日的部长级会议上。利比亚驻OPEC理事Mohamed Oun称，与会成员在磋商中达成一致，并将向各国部长提交报告，他未就伊拉克与伊朗是否愿意限产置评。与会代表们表示，围绕伊朗和伊拉克石油产量的疑问迟迟得不到解决，并不意味着下周无望达成协议。不过，周二会议的无果而终，还是有可能使9月底首度出炉的减产计划面临落空的风险。
【评论】
野村证券：有70%几率欧佩克可能会在维也纳11月30日会议上宣布100万桶/日减产
摩根大通私人银行亚洲固定收益、外汇和大宗商品主管Ben Sy表示，大宗商品涨势过快；中国市场将成为大宗商品价格的决定性因素，不是美国；美国基建支出比中国少。
【油脂】
【基本面】
1、美国农业部最新发布的作物进展周报显示，截至2016年11月20日的一周，美国全国土壤表层墒情短缺和非常短缺的比例为34%，高于一周前的32%。全国48个州土壤表层墒情过剩的比例为6%，充足60%，短缺22%，非常短缺12%。作为对比，上周土壤表层墒情过剩7%，充足61%，短缺21%，非常短缺11%。去年同期土壤表层墒情过剩11%，充足67%，短缺17%，非常短缺5%。美国全国土壤亚层墒情短缺和非常短缺的比例为33%，比一周前高出2个百分点。
2、现货方面：沿海一级豆油主流价位在6850-7050元/吨一线，局部跌20-60元/吨，(天津6940-6950，日照7050，江苏7000，广州6850)。沿海24度棕榈油价格大多在6620-6700元/吨，局部跌50元/吨(天津报6620-6640平，日照黄海国标报6700，张家港报6650跌50，广州报6730，厦门报6720)。沿海豆粕价格3340-3640元/吨一线，较昨日涨10-50元/吨，(其中天津3470，山东3360-3640，江苏3360-3500，东莞3500，广西地区3340-3350)。
3、中国市场豆类大涨的主要诱因是人民币疲软。周一，人民币兑换美元的汇率创下八年最低。自美国总统大选结束后，人民币汇率已经连续12个交易日下跌。周二，人民币跌势放缓，不过与两周前相比，依然非常疲软。分析师称，随着人民币下跌，投机基金大举进入期货市场。另外，高盛集团建议做多商品市场，同样对豆价利好。分析师指出，这是高盛集团四年多来首次建议在商品市场增持。
【行情分析及操作策略】
外盘方面：南美作物天气的不确定性给美豆市场继续带来支撑，国际原油价格继续偏强震荡以及美豆出口检验利多数据也给美豆带来一定的提振。高盛四年多来首次建议做多商品，激发部分基金入场，也提振美豆续涨。短线美豆仍易涨难跌，整体站稳1000美分一线；马来西亚令吉持续的贬值，给马盘棕油期价格带来一定支撑，但仍承压于上方2950-3000令吉/吨。
内盘方面：周三，连盘油脂震荡整理，豆棕油现货滞涨企稳，局部跌20-50元/吨，成交转淡。近月合约处在减仓换月阶段，主力合约正逐渐换至5月份，因此1701合约期价普遍承压下行，但整体上行趋势仍在。棕油库存依旧紧张，油厂豆油库存也趋降，运力紧张继续延迟部分油厂大豆运到厂时间。另外，今年包装油节前备货也提前，终端需求较好，均令油脂整体延续震荡上行格局。盘面棕榈油领涨领跌，注意把握节奏操作。
操作上：单边操作：短线宜观望，中长期投资者可依托20日均线建多单，但建议采取滚动加仓策略。套利方面：周三，豆棕05合约价差小幅缩小，由于棕榈油主力合约移仓换月的压力，棕榈油1701承压下行，也令棕榈油跨期价差继续大幅缩小，而豆棕01合约价差则小幅走扩。棕油跨期正套逻辑不变，建议继续持有，豆棕05价差修复仍是后期大概率事件，维持价差700以内建仓的操作建议。
Y1701日内参考点位，上方压力：6950；下方支撑：6400；
P1701日内参考点位，上方压力：6500；下方支撑：6000。
个人意见，仅供参考。
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