加息不成有助于提高市场风险偏好
[市场表现]
周三，市场继续呈窄幅波动的局面，上证指数全天振幅不足15个点，同时量能仍较低，两市全天成交不到3600亿元，全天上证指数、深圳成指和创业板指分别上涨0.09%、0.37%和0.17%。板块方面，钢铁、地产、有色金属等涨幅居前，农林牧渔、采掘和化工跌幅居前，恰与昨日相反，说明市场热点变动较快。
[行情分析]
周三，市场继续窄幅震荡，价差不足15个点，成交量继续较低。前期我们说，市场环境目前主要是国内边际收紧的货币政策和监管趋严的环境，海外方面主要是央行货币政策放松预期下降以及美联储加息预期提升。昨天，海外方面有两个重要的消息。一个是美联储再次如预期那样“爽约”加息，对市场的负面影响降低；另一个是日本央行对货币政策操作的微调：宽松下以调结构为主，也就是宽松是必要的，同时收益率曲线结构也是要变陡峭的。两者显示货币政策即便暂不放松，并没有转向，这有助于缓解市场风险偏好下降的局面。同时，日本央行的操作对我国央行也有借鉴的意义。整体上，我们认为6月以来的中期反弹仍会持续。操作上，建议投资者合约上关注IC合约，逢低做多或者多单持有为主，此外，多IC空IF组合可以继续持有，注意资金管理。
广发期货：反弹空间仍在
[市场表现]
上海黄金主力期货价格收盘涨跌0.70%，报每克287.35元。白银主力合约涨跌0.81%，报每千克4380元。
纽约商业交易所主力合约的黄金期货价格涨跌1.59%，收于每盎司1339.0美元。白银期货价格涨跌3.16%，收于每盎司19.915美元。
[隔夜新闻]
北京时间周四凌晨2点，美联储公布9月FOMC声明。美联储9月按兵不动，符合预期，称要等待更多证据。不过美联储指出年内加息概率增加，点阵图显示年内或加息一次。美联储在9月声明中称，上调联邦
加息不成有助于提高市场风险偏好
[市场表现]
周三，市场继续呈窄幅波动的局面，上证指数全天振幅不足15个点，同时量能仍较低，两市全天成交不到3600亿元，全天上证指数、深圳成指和创业板指分别上涨0.09%、0.37%和0.17%。板块方面，钢铁、地产、有色金属等涨幅居前，农林牧渔、采掘和化工跌幅居前，恰与昨日相反，说明市场热点变动较快。
[行情分析]
周三，市场继续窄幅震荡，价差不足15个点，成交量继续较低。前期我们说，市场环境目前主要是国内边际收紧的货币政策和监管趋严的环境，海外方面主要是央行货币政策放松预期下降以及美联储加息预期提升。昨天，海外方面有两个重要的消息。一个是美联储再次如预期那样“爽约”加息，对市场的负面影响降低；另一个是日本央行对货币政策操作的微调：宽松下以调结构为主，也就是宽松是必要的，同时收益率曲线结构也是要变陡峭的。两者显示货币政策即便暂不放松，并没有转向，这有助于缓解市场风险偏好下降的局面。同时，日本央行的操作对我国央行也有借鉴的意义。整体上，我们认为6月以来的中期反弹仍会持续。操作上，建议投资者合约上关注IC合约，逢低做多或者多单持有为主，此外，多IC空IF组合可以继续持有，注意资金管理。
广发期货：反弹空间仍在
[市场表现]
上海黄金主力期货价格收盘涨跌0.70%，报每克287.35元。白银主力合约涨跌0.81%，报每千克4380元。
纽约商业交易所主力合约的黄金期货价格涨跌1.59%，收于每盎司1339.0美元。白银期货价格涨跌3.16%，收于每盎司19.915美元。
[隔夜新闻]
北京时间周四凌晨2点，美联储公布9月FOMC声明。美联储9月按兵不动，符合预期，称要等待更多证据。不过美联储指出年内加息概率增加，点阵图显示年内或加息一次。美联储在9月声明中称，上调联邦基金利率的可能性增加了，不过决定当前暂时不加息，以等待更多经济朝着目标方向发展的证据。美联储承诺未来将缓慢加息，重申将继续密切关注通胀数据和全球经济、金融发展状况。整体看，美联储官员对经济的描述是比较乐观的。这与他们认为的加息概率增加一致。具体来说，美联储称经济在近期更快地温和增长。不过数据喜忧参半。8月工业产出和零售数据下滑，反映制造类商品和消费者需求疲软。家庭支出在持续走强，但企业固定投资仍然疲软。
美联储9月按兵不动，符合预期。点阵图显示，FOMC委员们预期今年年内或加息一次。而尽管美联储未排除12月底前加息的可能，但他们下调了未来几年的加息路径。本次会议上有三名委员投反对票，认为9月应加息。美联储主席耶伦在新闻发布会提及，一定条件下今年年内仍有可能收紧货币政策。美股、美元、黄金、美债在声明发布后坐上过山车。
美联储主席耶伦在新闻发布会中重申此前联储会议声明的观点，认为目前经济并未过热，本次会议按兵不动是为了看到更多就业和通胀好转的证据。她说，只要就业持续好转，又未有重大风险，预计今年将加息一次，而且美联储决策不受政治影响，11月大选前夕并非不可能加息。在新闻发布会的开篇讲话中，耶伦评价目前就业形势好转值得欢迎，认为就业和通胀方面都没有危险，只要就业形势持续这样改善，而且没有产生重大风险，她预计今年能加息一次。
[行情分析]
美联储维持利率不变，并表示年内将加息一次，符合市场预期。另外，在另一场央行会议上，日本央行也并未进一步宽松的政策，考虑到日本通胀仍然低迷，日本在未来或进一步加大QQE。短期来看，金价还有进一步反弹空间。
趋势性行情难现 操作需谨慎
[操作建议]
周三国债期货低开，全天呈现震荡走势，尾盘并未翻红。周二600亿3个月期国库现金定存招标，中标利率大幅下行，以及一级市场方面反映的配置需求对市场信心的提振作用有限，周三国债期货并未延续上涨的势头。资金面方面，周三央行进行1200亿7天期和800亿28天期逆回购，当天实现净投放1200亿，而Shibor利率多数飘红，上涨势头未减，隔夜Shibor利率连续十二日上涨，表明受季末和节日的影响，当前资金面仍偏紧张。短期受资金面的影响，国债期货市场恐难有趋势性行情，建议投资者谨慎操作，最好以观望为主。
[报价与价差]
现货价格 近月期价 远月期价 期现价差 跨期价差
焦煤 澳大利亚产(京唐港) 1200 931.5 908.5 -268.5 -23
澳大利亚产(天津港) 1290
山西主焦煤 785
焦炭 天津港一级冶金焦 1550 1219.5 1174 -330.5 -45.5
唐山一级冶金焦 1410
平顶山二级冶金焦 1380
铁矿石 日照61.5%澳粉(湿基) 427 399 375 -66 -24
唐山铁精粉(干基含税) 595
普氏指数(美元/千吨) 55.1
螺纹钢 上海三级 2290 2275 2300 -33 25
北京三级 2420
螺纹钢现货价格以上海三级螺纹钢计，焦煤现货价格以天津港库提价(澳大利亚产)计，焦炭现货价格以天津港一级冶金焦计，铁矿石现货以日照港计61.5%澳粉(干基)计。
近月期价 远月期价 现货价格 期现价差 跨期价差 进口成本 进口盈亏 内外盘比价
铜 37290 37300 37380 -90 10 37650 -270 7.89
铝 12405 11995 12520 -115 -410 12440 80 7.95
锌 17790 17750 18520 -730 -40 18419 101 8.19
近月期价 远月期价 现货价格 期现价差 跨期价差 进口成本 进口盈亏
橡胶 13225 13370 10950 2275 145 - -
PTA 4748 4796 0 4748 48 - -
LLDPE 8705 8285 9500 -795 -420 9653 -153
PP 7169 6857 7700 -531 -312 - -
甲醇 2056 2075 1965 91 19 1913 52
玻璃 1131 1060 1439 -128 -71 - -
动力煤 522.2 485.6 553 -30.8 -36.6 - -
注：玻璃为武汉长利经升贴水调整价格，甲醇为江苏出罐价格，LLDPE、PP、PTA分别采用华东市场价格，动力煤采用5500大卡秦皇岛港动力煤价格，橡胶采用云南国营全乳胶上海地区现货价格。
农产品 近月期价 远月期价 现货价格 期现价差 跨期价差 内外盘比价
大豆 3766 3790 3800 -34 24 -
豆油 6354 6416 6350 4 62 -
棕榈油 5712 5642 6350 -638 -70 -
豆粕 2990 2874 3310 -320 -116 -
菜粕 2308 2275 2600 -292 -33 -
白糖 6412 6451 5410 1002 39 12.55
棉花 14965 15040 14212 753 75 9.54
鸡蛋 3388 3158 3400 -12 -230 -
胶合板 97.9 102.9 5 -
纤维板 50 44.5 -5.5 -
注：大豆现货价格采用大连地区国产三等价格、豆粕为张家港现货价格、豆油为张家港四级豆油价格、棕榈油为广东24度现货价格，菜粕采用黄埔加籽粕现货价格。白糖采用南宁地区现货价格，棉花采用国棉328现货价格指数，鸡蛋采用主产区山东地区现货价格，胶合板分别采用杭州和山东15mm细木工板，纤维板采用广州15mmE1级。
[仓单库存]
仓单数量
豆一 18707 白砂糖 55935
豆油 25278 焦炭 1000
豆粕 10682 焦煤 3900
菜籽粕 84 PTA 3267
鸡蛋 2 LLDPE 11876
胶合板 0 聚丙烯 17020
纤维板 0 甲醇 125
一号棉花 947 玻璃 884
油价步入反弹通道
[信息要闻]
北京时间周四凌晨2点，美联储公布9月FOMC声明。美联储9月按兵不动，符合预期，称要等待更多证据。不过美联储指出年内加息概率增加，点阵图显示年内或加息一次。本次会议上有三名委员投反对票，认为9月应加息，表明美联储内部分歧非常大。美联储在9月声明中称，上调联邦基金利率的可能性增加了，不过决定当前暂时不加息，以等待更多经济朝着目标方向发展的证据。美联储承诺未来将缓慢加息，重申将继续密切关注通胀数据和全球经济、金融发展状况。
美国能源资料协会(EIA)周三(9月21日)公布的数据显示，上周美国原油和汽油库存意外大幅减少，馏分油库存增幅远超预期。EIA公布，上周美国原油库存减少620.0万桶，市场预估为增加335.0万桶，为连续三周录得下降。美国原油交割地库欣库存增加52.6万桶，结束连续三周的下滑趋势。EIA数据显示，炼厂产能利用率下降0.9个百分点，日炼油量减少14.3万桶。美国上周汽油库存减少320.4万桶，市场预估为减少56.7万桶。EIA数据还显示，美国馏分油库存增加223.8万桶，市场预估为增加25.0万桶，为连续六周录得增加。
俄罗斯总统普京(Vladimir Putin)周三(9月21日)宣布新油田正式投产，该国能源部昨日数据显示，9月上旬俄罗斯原油产量达到1175万桶/日，创历史新高，这令市场对即将召开的产油国会议预期大打折扣。虽然目前临近阿尔及利亚产油国会议，但由于沙特、伊拉克和伊朗等国先后推高原油产量，而俄罗斯也在这个时候公布产量创历史新高，原油基本面情况依然疲软。
[评论建议]
昨日美联储维持利率不变，并暗示年内加息一次，符合预期。同时EIA库存数据显示美国原油以及汽油库存大减，大部分原因是因为美国最大汽油供应商的管道泄漏导致的。在短期来看，由于美联储推迟加息以及OPEC会议冻产预期的影响，油价将开始反弹。
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