整体的工业品上在本周开始回调，以黑色系为主带动整体大宗商品指数下行调整，但是我们认为继续向下的幅度有限，资金、库存和供给端缩减(包括行政干预)的逻辑仍旧不会有太大改变，因此回调之后仍旧维持向上预期。该逻辑同样适用于化工品，而且化工品在今年上半年中涨幅最小，资金逻辑比其他种类的商品更强。因此化工品大方向上我们认为资金面做多化工品的逻辑并未改变，且在接近前低位置上的绝对价格其实有较高的安全边际。从今年前七个月的情况来看，天胶的供给仅同比微增0.2%，即使在接下里东南亚进入旺产季节，所增加的供应量或填补今年推迟开割以及三季度干旱带来的减产，但无法产生大规模过剩的供给状况。而市场早期预计在8月份之后由于美国的双反税收开始生效，此前大规模开工赶在8月份之前发货而提升上去的轮胎厂开工率下降并不严重，加上重卡和汽车数据好于预期，需求实际上处于较为温和的状态，供需在四季度或处于紧平衡状态。库存方面，青岛保税区的库存持续下滑，加上美金胶现货市场在1300-1400区间内走货流畅，加上韩进的突然破产或导致近月船货供给紧张，库存继续下行的空间仍旧存在。因此供需紧平衡和低库存下，缺乏库存这个蓄水池功能的中间环节下，供给端的边际变化带来的变化会导致价格波动率显著上升，因此演变成向下空间有限而向上弹性十足的情况。下游轮胎厂利润较好，但是在需求端稳定温和的状态下，利润不可能被下游长期占有。下游的利润空间会正反馈到上游，反馈的方式就是通过供给端的改变，在轮胎厂价格稳定的情况下，通过上抬原料价格转移产业链利润分配。而库存的快速下降是这一利润转移过程的催化剂。与此同时，在我们横向对比今年出现大幅上涨的品种中，会发现资金面在今年整年的逻辑都是青睐于低库存，库存低才好做多。因此从中线来看，基于资金面和库存的逻辑我们仍旧建议沪胶逢低做多。若有观察到波动率收敛，则为较好的多单建仓、加仓信号。前期12200附近进场多单我们建议继续持有，新近多单可逢低介入。
整体的工业品上在本周开始回调，以黑色系为主带动整体大宗商品指数下行调整，但是我们认为继续向下的幅度有限，资金、库存和供给端缩减(包括行政干预)的逻辑仍旧不会有太大改变，因此回调之后仍旧维持向上预期。该逻辑同样适用于化工品，而且化工品在今年上半年中涨幅最小，资金逻辑比其他种类的商品更强。因此化工品大方向上我们认为资金面做多化工品的逻辑并未改变，且在接近前低位置上的绝对价格其实有较高的安全边际。从今年前七个月的情况来看，天胶的供给仅同比微增0.2%，即使在接下里东南亚进入旺产季节，所增加的供应量或填补今年推迟开割以及三季度干旱带来的减产，但无法产生大规模过剩的供给状况。而市场早期预计在8月份之后由于美国的双反税收开始生效，此前大规模开工赶在8月份之前发货而提升上去的轮胎厂开工率下降并不严重，加上重卡和汽车数据好于预期，需求实际上处于较为温和的状态，供需在四季度或处于紧平衡状态。库存方面，青岛保税区的库存持续下滑，加上美金胶现货市场在1300-1400区间内走货流畅，加上韩进的突然破产或导致近月船货供给紧张，库存继续下行的空间仍旧存在。因此供需紧平衡和低库存下，缺乏库存这个蓄水池功能的中间环节下，供给端的边际变化带来的变化会导致价格波动率显著上升，因此演变成向下空间有限而向上弹性十足的情况。下游轮胎厂利润较好，但是在需求端稳定温和的状态下，利润不可能被下游长期占有。下游的利润空间会正反馈到上游，反馈的方式就是通过供给端的改变，在轮胎厂价格稳定的情况下，通过上抬原料价格转移产业链利润分配。而库存的快速下降是这一利润转移过程的催化剂。与此同时，在我们横向对比今年出现大幅上涨的品种中，会发现资金面在今年整年的逻辑都是青睐于低库存，库存低才好做多。因此从中线来看，基于资金面和库存的逻辑我们仍旧建议沪胶逢低做多。若有观察到波动率收敛，则为较好的多单建仓、加仓信号。前期12200附近进场多单我们建议继续持有，新近多单可逢低介入。
个人观点，仅供参考。
周五(9月9日)由于市场焦点集中在静默期前联储官员的表态，结果联储鸽派官员却发表了鹰派的加息言论，这让市场十分意外，在本周原油库存骤降之后，投资者进一步分析库存下降的缘由，并预计下周库存有望大增，加之美元走强、供应过剩忧虑依旧，油价在周五的交投中重挫4%。国内PTA开工率较上一交易日骤降至58.5%，下游聚酯负荷上升至64.8%，聚酯开机率仍在不断提升中，现货市场接盘多以贸易商为主，聚酯厂家逢低参与，整体积极性一般。从技术上看，PTA上方在4920-4940点附近的压力位作用依然较大，短期PTA市场大概率将维持调整震荡走势，后期上涨力度还需多关注厂家装置动态操作。操作上建议低位轻仓试多，但仓位不宜过大，布局中长线，严格控制风险！
国贸期货研究员：孙宇环
8月CPI同比1.3%，远低于上月的1.8%，同时大幅低于预期的1.7%，创下1年来新低。8月PPI同比下降0.8%，较上月-1.7%降幅继续缩窄，环比0.2%。
通胀尽管回落，宽松仍难有空间。8月CPI大幅回落，超出市场预期。但我们认为货币政策仍难有宽松空间，主要原因，一是，美联储加息大门重新打开，人民币仍面临贬值压力，今年以来汇率稳定是央行货币政策的主要目标，汇率将继续制约宽松空间；二是，房地产泡沫越积越大，近期一线和部分二线城市房价节节攀升，当地房价增速大幅超过GDP增速，居民杠杆风险逐步累积；三是，去杠杆的政策基调，连日来央行缩短放长，回收7天资金，投放14天资金，控制杠杆的意图明显；四是，短期经济企稳，8月制造业PMI回升，终端需求和工业生产均反弹，而出口降幅也有所收窄。因此，我们认为短期之内货币政策宽松无空间。
8月中旬以来，债市大幅调整，主要原因是，前期获利了结，基本面改善以及通胀预期回升。下周将集中公布经济和货币数据，基本面改善有望得到数据验证，通胀虽意外走低，但年末仍存在回升的风险，货币政策继续保持稳健基调，国债短期趋势性行情仍难觅。
操作上：
TF1612日内参考点位，上方压力：101.605；下方支撑：101.205。
T1612日内参考点位，上方压力：100.995；下方支撑：100.650。
仅供参考。
国贸期货研究员：郑建鑫
【操作策略】
操作上，短期低位宽幅震荡，可逢低少量试多,套保单继续持有，买锌卖铜逐步止盈；铜、锌内外盘正套可以尝试。仅供参考。
国贸期货研究员：蒲红刚
【操作策略】
9日铁矿石1701合约整日大幅震荡，午后走低后回升，终收408.5涨0.49%，成交136.0万手，仓减38手。现货方面，9日国产矿主产区市场价格稳。进口矿现货市场较为平淡，多数钢厂已经做好本周的采购工作，故今日并未有大量成交。干散货海运市场继续攀升，普氏指数跌0.1，唐山钢坯再跌20，成材市场弱势运行，价格多下跌。
时间节点上，下周唐山限产开始，但影响有限，经过多次现限产之后，炒作意愿不强；其后，中秋节之后国庆长假将近，对于钢材需求而言均非利好，下周中秋节前以减仓避险为主，行情多震荡。基差方面，盘面贴水进一步在80附近，基差修复需求加大。
周末钢材市场迎来降价潮，唐山钢坯再跌40，沙钢、永钢下调出厂价格，市场价格也是多有下跌。
操作上，周末钢材价格下跌，周一盘面跟随下行，低位暂不追空，反弹抛空；套利方面，空螺多矿轻仓介入，多焦煤空焦炭继续持有。仅供参考。
国贸研究员：李华
【行情分析及操作策略】
周五(9月9日)，美豆继续小幅上涨，其主力合约收盘价为978美分/蒲式耳，涨1.4美分/蒲式耳，涨幅0.14%。据美国农业部周五公布的周度出口销售报告显示，9月1日止当周， 2016/17年度出口销售净增177.68万吨，高于市场预估区间110-150万吨，出口需求强劲支撑着CBOT大豆价格上涨，但另一方面，美豆丰产预期对豆价形成压制，因此，预计美国农业部9月供需报告发布前，市场震荡偏强为主。内盘方面，豆粕跟盘小幅上涨，主力合约收盘价为2962元/吨，涨7元/吨，涨幅0.24%；菜粕主力合约收盘价为2287元/吨，涨24元/吨，涨幅1.06%。现货方面，周五，全国部分地区豆粕现货价格上涨10-50元/吨；而全国主产区菜粕价格基本保持稳定。近期国内养殖需求有所回暖，且下游贸易商及饲料企业担心后续豆粕供应不足，提前进行双节备货，豆粕现货成交量持续放大，部分地区货源趋紧，因此，预计短期内豆粕仍维持震荡偏强格局。
操作上，美国农业部9月供需报告即将发布，报告发布前预计美豆维持震荡格局，而内盘粕类仍维持震荡偏强格局，建议投资者谨慎入市，以日内短线操作为主，谨防报告超预期而导致市场剧烈波动。套利方面，豆菜粕1月价差位于历史相对高位，待价差有所回落后再择机入场；短期内油强粕弱格局仍将延续，且随着秋冬季节的到来，油脂需求逐渐从棕榈油转向豆油，预计豆油仍有向上空间，但目前1月油粕比已位于历史较高位置，建议投资者轻仓入场做多。
严格止损，仅供参考。
国贸期货研究员：曾 沙
【行情分析及操作策略】
PE行情分析：
上一交易日塑料高位震荡，上冲动能一般。石化价格稳中有升，支撑市场，市场价格小幅回暖，成交一般，下游谨慎拿货。原油大跌，夜盘化工品市场走势分化，预期本日期价走弱概率较大，日内高抛操作为主，低开谨慎，严格止损，中期观望。个人意见，仅供参考。
PP行情分析：
上一交易日PP开盘下跳，底部震荡，7200一线短支撑。石化报价有所下滑，市场价格走弱，市场心态一般。目前丙烯稳定，短期存在一定支撑。原油下跌，夜盘化工品市场走势分化，预期本日期价震荡为主，存反弹可能，日内低吸操作为主，严格止损，中期观望。个人意见，仅供参考。
国贸期货研究员：陈琛
本周一大盘延续上周五的反弹态势，一度向上突破5日成本均线压力，但周二早盘大盘却突然出现快速下探并击穿了13日成本均线，好在这波下探时间很短，随后大盘回升并再次突破5日成本均线，令市场短期趋势迅速转强，指数也开始逼近3100点，然而在周三到周五这三个交易日中，多方却屡次冲击3100点失败，错失大好机会，以致周五下午两点后大盘出现跳水，5日成本均线又一次被击穿，预示着市场短期走势或有走弱可能。从下方的多空资金运行情况来看，本周一到周三资金均为小幅流入状态，而周四与周五资金则均为小幅流出，由于流入与流出的资金量都不是很大，所以整体看多空双方在本周基本战成平手，后市方向也因此悬而未决。而从各板块图形看找不到合适的板块带领大盘出现类似于8.15日放量大阳线，因而向上突破较难，转而选择震荡向下的可能性较大。
操作上：日内IF1610参点位：上方压力:3310，3320；下方支撑：3268，3255。IH1610 参考点：上方压考力:2230；下方支撑：2210。IC1609参考点位：上方压力：6405；下方支撑：6290。
仅供参考。
国贸期货研究员：邓长庆、林笑
【操作策略】
周五唐山钢市普方坯午后涨30，周六持稳，周日部分资源再跌40至2170C；螺纹钢现货周五回落，普氏指数下跌。永钢、沙钢下调9月中旬螺纹钢现货价格80，期价连续下跌后现货出现走弱迹象。周五外围市场出现大幅回调，原油走弱，预计对国内市场有一定扰动。
螺纹钢社会库存自7月中旬连续8周增加，G20限产解除后周边高炉复工，上周高炉开工率继续走高，盘面“虚拟钢厂”随成材价格回落连续压缩，然距离主动减产仍有较大空间。从当前的市场信心来看，空头仍处于较强实力，多头信心已被连续回落的行情拖累转弱。盘中价格及对应持仓变动来看，增仓下行、减仓反抽，多头仍处于被动境地，盘后主力持仓变动也显示多头主力减仓明显，而空头主力则处于净增仓，由此来看空头占优的格局仍未被逆转。周五夜盘多空出现大减仓，期价略有上行。周五午后钢坯涨30元，然则周日重新跌回，从近期坯材现货情况来看，多头信心也并不十分乐观。
基差变动情况：期现价差略收窄，期价维持贴水。以上海螺纹钢现货为计算基准，截止9日收盘，期现基差约173(现货理计折实重)，持平前一周价差。
操作上，现货回落，市场信心仍不佳，逢高抛空或许仍是相对安全的策略，注意压力位2380。仅供参考。
国贸期货研究员：张宝慧
【操作策略】
操作上，本周适逢中秋节，届时将休市，但仍有重磅经济数据公布，加上下周即将迎来的日本和美联储央行会议，市场已进入调整状态，预计金银市场本周将迎来一轮新的波动。本周建议前期多单适当止盈，金价可逢高做空。COMEX黄金上方压力位：1350美元/盎司，下方支撑位：1320美元/盎司。个人意见，仅供参考。
国贸期货研究员：白素娜
【评论】
方正证券任泽平：未来房价主要取决对现在所谓的中性货币能不能持续下去，明年还是否降息；如果明年还是低利率、还是货币超发，大家将会见证中国房价的奇迹。
海通宏观：由于8月CPI大幅跳水，预计4季度CPI的高点难以超过2%。
方正任泽平点评CPI：受房价大涨、美联储加息预期等因素制约，短期货币政策将回归中性。海通姜超：叠加去年同期基数较低，四季度通胀有望小幅反弹；货币政策短期仍难以大幅宽松。九州证券：“债市陷阱”警报难以解除，看好股市“健康牛”。招商银行：CPI下滑猪肉是主因，PPI有望年内转正。
【行情分析及操作策略】
外盘方面：美豆主力合约期价连续第五日上涨，主要受助于美豆出口需求强劲的提振。在美国农业部公布9月供需报告的时间窗口，丰产压力仍在，大部分交易商心态谨慎。因此在报告出炉前，美豆反弹空间有限，上方阻力位在1000美分大关附近。
内盘方面：周五连盘豆油1701期价呈现宽幅震荡走势，棕榈油1701企稳反弹。现货端，豆油和棕油部分跟盘涨20-50元/吨，成交不多。棕油库存紧张暂难缓解，预计在中秋前仍将提振连盘棕榈油期价。另外，近两月大豆到港量明显低于正常水平，9月油厂开机率下降，而节前散油仍有备货，近期出货尚可，这也将支撑豆油走势。短线连盘油脂或继续跟盘区间内偏强震荡，在下周两份报告(USDA，MPOB)公布前难有大的波动。
操作上：套利方面，棕榈油1701期价周五企稳反弹，做多棕榈油1701做空菜油1701的套利于周五价差重回扩大，建议继续持有；豆棕01合约价差周五偏震荡，仍有待下周报告指引。若持有豆棕01合约套利空单，建议离场。若无仓位，建议观望；这波高涨的棕榈油或将在9月中下旬有所缓解，维持我们这段时间在推介的在远月端1705合约上做豆棕价差修复的套利单，即买豆油1705卖棕榈油1705；单边上，豆油与棕榈油主力合约可逢低介入轻仓持有多单。
Y1701日内参考点位，上方压力：6450；下方支撑：6050；
P1701日内参考点位，上方压力：5700；下方支撑：5300。
个人意见，仅供参考。
国贸期货研究员：杨玮彬
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