远期需求较弱 PTA与乙二醇价差预期扩大
苏州响水工业园区的爆炸事件对染料市场冲击较大。在成本压力的影响下，印染企业开始减少对于上游坯布的采购。从盛泽地区样本企业的坯布库存数据来看，3月初开始去化的坯布库存进度放缓。坯布库存自近期低点34天回升至35.5天，并没有像历年同期一样进入快速的去化阶段。随着时间推移，事件对于纺织化纤行业的影响不断向上下游传导，今年9月的生产高峰预期会受到显著影响。二、三季度PTA和乙二醇的需求大概率会持续走弱。
3月下旬到4月中旬是今年第一轮PTA装置集中检修的时间。设备的检修较多影响了PTA的现货供给，与此同时，PTA厂商在低库存状况下，通过对于装置检修的调整来对市场价格施加影响的意图逐步显现。近期，PTA社会库存开始走平。根据最新数据，目前PTA社会库存为2.5天，处于正常水平。随着装置集中检修期的结束，库存对于PTA价格的提振会逐步减弱。相对而言，乙二醇自2018年9月进入累库阶段以来，库存规模持续攀升。最新一期的华东地区的库存已经达到了116万吨。假设2019年聚酯产量为5000万吨，对应乙二醇消耗为1675万吨。以2014年的去化速度估算，库存去化需要近3个月时间。综合考虑到目前1500万吨/年的表观消费量，乙二醇库存去化的过程会十分漫长，库存压力远高于PTA。
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