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业内人士:明星私募FOF未必成私募FOF明星

中国证券报 林荣华

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  近期,部分大型券商组合明星私募产品推出的私募FOF产品受到追捧。业内人士认为,波动率高企下的避险心理促成了明星私募FOF热销。而相较于豪华子基金阵容,母基金管理人的管理水平对组合收益的影响更大。因此,明星私募FOF未必能成私募FOF明星,关键还得看“总导演”母基金管理人的管理水平。
  避险情绪促成明星私募FOF热
  今年3月以来,部分大型券商联合千合资本、淡水泉、景林资产等明星私募推出的FOF产品引爆私募市场。据相关媒体统计,中信证券、招商证券国泰君安三家推出的私募FOF产品在两个多月时间内,销售额就超过了100亿元。
  歌斐资产管理合伙人、首席运营官闫小庆认为,A股市场波动较大,很多投资者希望每年取得相对平滑的业绩回报,同时少受到市场风险影响,包括MOM和FOF在内的组合基金能够平滑市场波动,帮助投资者规避单一基金经理策略风险。全明星私募FOF的推出满足了投资者稳健、持续增值的需求,因此出现热销。
  格上财富研究员王媛媛指出,投资者热捧的原因主要有两方面:首先、避险情绪驱动。今年以来市场波动比较大,避险情绪较高。以组合的方式分散风险,符合投资者当前的风险偏好;其次、满足投资者的猎奇心理和侥幸心理。私募行业长期以“神秘”面孔存在,明星私募的投资能力也曾经获得市场认可,部分投资者试图通过追逐“明星效应”,期望在当前市场环境下获得高回报。不过,王媛媛补充道,近期市场上火爆的部分私募FOF产品只是多只明星私募基金的简单组合,并非真正意义上的FOF。
  谈及全明星私募FOF投资业绩预期,格上财富研究员徐丽认为,全明星FOF能够让投资者利用有限的资金投资多个明星私募产品,这是其吸引人之处。但从严格意义上看,FOF的本质是强调管理人资产配置、组合管理和精选私募的能力。选几家明星私募,尤其是近期业绩表现突出、市场关注度高的私募,简单拼凑打包成一款FOF产品推向市场,其效果很难有效达到分散组合波动、平滑收益的作用。闫小庆则表示,组合基金在波动度方面一般比单一基金表现更好,全明星FOF的投资业绩需要具体分析其投资的
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