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资产新规下私募创新求突破:提升管理能力 扩大资金来源

中国证券报 林荣华

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  虽然近期发布的资管新规明确银行委外资金或其他资管产品可以投向私募基金,但中国证券报记者了解到,不少私募正面临银行等机构资金赎回的压力。业内人士认为,短期看,部分银行委外资金因合规等问题需尽快赎回,后期再对接符合新规要求的固收等产品。从长期来看,银行委外资金和私募合作将越来越多。有私募人士认为,除了提高自身能力对接银行理财资金,私募还需扩大资金来源渠道,除了机构和高净值人群,有实力的企业也是潜在客户。
  面临赎回压力
  尽管4月27日发布的资管新规明确资管产品可以再投资一层资管产品,且“私募资产管理产品的受托机构可以为私募基金管理人”,但这一利好却未能让私募基金“松口气”。一家中型债券类私募总经理告诉记者:“原来银行许多理财资金会对接到我们公司,但资管新规正式落地后,银行普遍在赎回。”另一家中大型私募负责人亦表示,“近期银行赎回很厉害,我们压力真的很大,流动性也很紧张。”
  在私募排排网研究部副总监杨建波看来,最近债券市场波动较大,尤其是信用债违约事件增多,银行债券资金赎回属于正常情况。上述债券类私募总经理亦表示,虽然制度利好已有所明确,但实际市场中的私募还未有所感受,许多银行资金仍处于观望状态。一方面是因目前债市情况不明,加之近期多发的债券违约,机构资金并不确定债市未来走向;另一方面,部分银行委外资金在对接私募时,存在违规等情况,需尽快赎回,未来再对接符合新规要求的产品。
  他进一步解释,部分中小银行由于信贷需求或资金管理能力有限,往往利用同业存单筹集资金通过通道业务委托给私募管理,而随着套利环节的延长,需要更高收益率的产品来延续,私募往往会通过不断加杠杆来增厚利润。但根据新规,私募未来仅有一层杠杆可加,因此,目前有较多银行委外资金不符合新规要求,只能先赎回。
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