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鹏华基金赵强:目标日期型FOF完美对接养老需求

中国基金报 佚名

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  养老需求与目标日期型FOF的发展
  中国已经成为当今世界上老年人口最多的国家,也是人口老龄化发展速度最快的国家之一。截止2016年底,中国65岁及以上的人口占总人口比重达10.8%,数量约为1.5亿人,另据联合国预测,到本世纪中期,中国将有近5亿人口超过60岁。庞大的老年人口规模加上预期人口寿命不断增长使得养老成为关系每个人切身利益的问题。
  中国养老保障体系大体上有三个支柱:第一支柱是基本养老保障,具体包括基础养老金和个人账户两部分;第二支柱是补充养老保障,包括企业年金和职业年金等;第三支柱是个人养老储蓄。在人口老龄化趋势加剧和财政支出压力加大的背景下,第一支柱养老金替代率和第二支柱的覆盖范围均有限,而个人养老储蓄亟待发展。
  个人养老储蓄的最大问题在于普罗大众缺乏养老型投资工具,固收类产品收益相对稳定但无法实现长期资本增值从而无法实现养老目标,权益类产品波动太大又不适合养老资金的风险偏好,混合型基金目标风险往往飘忽不定而且随着养老人群年龄增大风险不会相应降低。最终,针对养老需求的目标日期型FOF(TDF)应运而生。2006年,美国颁布的《养老金保护法案》将TDF纳入雇员可以默认投资的产品,雇员根据自己提供的目标退休年份就可以自动享受专业的动态资产配置服务,至此个人养老储蓄最大的问题即个人投资能力不足的问题得到了较好的解决,从此,养老金的巨大投资需求推动了TDF爆发式增长。
  时至今日,TDF是美国公募基金提供养老金投资管理服务的主要的产品形式,从1996年的不到10亿美元迅速发展到2015年底的7630亿美元,其中来源于养老金的占比达到88%。根据先锋基金发布的报告,在2011年末有82%的退休计划中含有该类基金,将近四分之一的401(K)退休计划参与者只投资TDF。目前大部分的TDF为FOF形式,例如先锋基金的VanguardTargetRetirement系列、富达基金的FidelityFreedomFund系列、普信基金的T.RowePriceRetirement和Target系列,目前三大基金巨头占据TDF70%以上的
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