美通胀超预期 黄金一夜跌逾百点濒临4000美元大关

　　黄金多头的狂欢持续了不到一周，超出预期的美通胀数据，再度打压了刚站上4100美元的金价。昨夜今晨，国际黄金现货价格跌逾百点，再度濒临4000美元/盎司的关口。机构认为，当前实际利率仍对金价形成压制，金价较难单边持续上行。 　　上周，美国中期选举结束，民主党同时夺回参众两院控制权。同时，美伊战火暂歇，油价回落，金价触底反弹。国际黄金现货价格三个交易日反弹逾6%，连续收复4000、4100美元两道大关，最高摸至4146.39美元/盎司。

　　转折出现在昨夜，美10月CPI数据超出市场预期。根据美国劳工统计局的公布，10月CPI环比上涨0.4%，市场预期为0.3%，前值为0.6%；剔除食品和能源的核心CPI环比上涨0.3%，同样高于预期的0.2%，且为连续第三个月录得0.3%。尽管能源价格回落令整体通胀有所降温，但核心分项向更广的商品与服务扩散，使得市场产生警惕。

　　数据公布后，现货黄金盘中一度跌逾3%，最低触及4013.53美元/盎司，较日内高点4146.39美元回落逾130美元。今日亚洲交易时段，金价在4030至4040美元区间窄幅震荡，未见明显反弹。

　　伴随通胀数据公布，美联储连续发出“鹰声”。芝加哥商品交易所(CME)美联储观察的数据显示，12月加息的概率已经高达98.6%，并出现了加息50BP的可能性。

　　技术面上，金价再临4000美元的重要关口。

　　业内人士指出，日线价格已下破均线支撑，若4000美元有效跌破，下方看向3980乃至10月低点3879美元区域；上方阻力在4100美元左右，站上4100美元才有继续修复的可能。

　　对于金价的回落，机构普遍未感到意外。

　　华泰期货研报指出，本轮上行不是定价框架发生根本性转向，是不同因子之中权重偏低的财政与信用端被短期放大。选举结果弱化了财政整固的空间，债务率自发回落的叙事随之松动，这是信用与财政锚逻辑强化的根源。当前实际利率仍对金价形成压制，货币政策仍是压制金价最明确的约束。

　　黄金多头的狂欢持续了不到一周，超出预期的美通胀数据，再度打压了刚站上4100美元的金价。昨夜今晨，国际黄金现货价格跌逾百点，再度濒临4000美元/盎司的关口。机构认为，当前实际利率仍对金价形成压制，金价较难单边持续上行。 　　上周，美国中期选举结束，民主党同时夺回参众两院控制权。同时，美伊战火暂歇，油价回落，金价触底反弹。国际黄金现货价格三个交易日反弹逾6%，连续收复4000、4100美元两道大关，最高摸至4146.39美元/盎司。

　　转折出现在昨夜，美10月CPI数据超出市场预期。根据美国劳工统计局的公布，10月CPI环比上涨0.4%，市场预期为0.3%，前值为0.6%；剔除食品和能源的核心CPI环比上涨0.3%，同样高于预期的0.2%，且为连续第三个月录得0.3%。尽管能源价格回落令整体通胀有所降温，但核心分项向更广的商品与服务扩散，使得市场产生警惕。

　　数据公布后，现货黄金盘中一度跌逾3%，最低触及4013.53美元/盎司，较日内高点4146.39美元回落逾130美元。今日亚洲交易时段，金价在4030至4040美元区间窄幅震荡，未见明显反弹。

　　伴随通胀数据公布，美联储连续发出“鹰声”。芝加哥商品交易所(CME)美联储观察的数据显示，12月加息的概率已经高达98.6%，并出现了加息50BP的可能性。

　　技术面上，金价再临4000美元的重要关口。

　　业内人士指出，日线价格已下破均线支撑，若4000美元有效跌破，下方看向3980乃至10月低点3879美元区域；上方阻力在4100美元左右，站上4100美元才有继续修复的可能。

　　对于金价的回落，机构普遍未感到意外。

　　华泰期货研报指出，本轮上行不是定价框架发生根本性转向，是不同因子之中权重偏低的财政与信用端被短期放大。选举结果弱化了财政整固的空间，债务率自发回落的叙事随之松动，这是信用与财政锚逻辑强化的根源。当前实际利率仍对金价形成压制，货币政策仍是压制金价最明确的约束。

　　光大期货认为，在地缘缓和、12月加息接近被充分定价的情况下，黄金仍存在反弹机会，但资金不太可能再单边押注金价持续上行，价格更可能表现为“亦步亦趋”的缓步震荡上行。

　　世界黄金协会数据显示，三季度全球央行净购金321吨、同比增长42%，年初至今累计675吨，全年采购量预计至少与2025年的848吨持平。上周末公布的中国央行外汇储备数据显示，10月末黄金储备升至2435.4吨，为中国央行连续第24个月增持。

　　浙商银行FICC团队在研报中认为，虽然目前的通胀数据依然支持12月加息，但考虑到特朗普没有穷兵黩武，中东局势近期有所缓解，未来通胀数据可能回落，贵金属或在磨底后寻找利多逻辑进行交易。