周五沪深两市呈现出震荡反弹的走势，上证指数重回3000点之上，创业板在近期出现了较好表现，主要是由于最近科技股回暖带动了创业板走强。现前海开源基金董事总经理、首席经济学家杨德龙就如何布局四季度行情的话题做如下概述：
北京时间周四凌晨两点，美联储如期宣布降息25个基点，将联邦基金利率下调至1.75%-2.00%，这是今年以来的第二次降息。 此外，美联储将隔夜逆回购利率下调30个基点至1.7%，将超额准备金利率下调30个基点至1.8%。
据统计，今年以来全球已有超过30家央行宣布降息，特别是6月份以后，降息的国家越来越多，幅度也超出预期，形成一波降息潮。而负利率正在全球市场蔓延，德国发行了30年期负利率债券，被一抢而空。而欧洲央行在9月12日宣布，将基准利率降到-0.5%，这表示全球央行降息潮愈演愈烈，欧洲已经正式进入负利率时代。全球央行奔跑在货币宽松的大道上。
全球越来越多的央行进行降息，为中国央行的宽松货币政策提供了良好的背景。现在，央行已经采取了降准措施，年底之前可能会采取降息。最近公布的8月份经济数据显示，经济下行的压力依然较大，通过降息来刺激经济的必要性在逐步提高。预计年底之前央行可能会采取降准甚至降息的手段来刺激经济，年底之前经济企稳回升态势会更明显。
A股市场，在美联储降息之后表现平稳，呈现出震荡反弹的走势。而美股则是由于降息的力度以及前瞻没有超预期，盘中出现了大跌，道琼斯指数一度下跌200点，到尾盘开始回升。A股表现相对具有韧性，事实上近期A股的走势，在全球主要资本市场来看是相对比较强劲的，特别是在9月份，A股市场重新回到3000点之上。虽然本周市场回调，上证指数跌破3000点，但我认为，上证指数重回3000点之上将会很快。
周五沪深两市呈现出震荡反弹的走势，上证指数重回3000点之上，创业板在近期出现了较好表现，主要是由于最近科技股回暖带动了创业板走强。现前海开源基金董事总经理、首席经济学家杨德龙就如何布局四季度行情的话题做如下概述：
北京时间周四凌晨两点，美联储如期宣布降息25个基点，将联邦基金利率下调至1.75%-2.00%，这是今年以来的第二次降息。 此外，美联储将隔夜逆回购利率下调30个基点至1.7%，将超额准备金利率下调30个基点至1.8%。
据统计，今年以来全球已有超过30家央行宣布降息，特别是6月份以后，降息的国家越来越多，幅度也超出预期，形成一波降息潮。而负利率正在全球市场蔓延，德国发行了30年期负利率债券，被一抢而空。而欧洲央行在9月12日宣布，将基准利率降到-0.5%，这表示全球央行降息潮愈演愈烈，欧洲已经正式进入负利率时代。全球央行奔跑在货币宽松的大道上。
全球越来越多的央行进行降息，为中国央行的宽松货币政策提供了良好的背景。现在，央行已经采取了降准措施，年底之前可能会采取降息。最近公布的8月份经济数据显示，经济下行的压力依然较大，通过降息来刺激经济的必要性在逐步提高。预计年底之前央行可能会采取降准甚至降息的手段来刺激经济，年底之前经济企稳回升态势会更明显。
A股市场，在美联储降息之后表现平稳，呈现出震荡反弹的走势。而美股则是由于降息的力度以及前瞻没有超预期，盘中出现了大跌，道琼斯指数一度下跌200点，到尾盘开始回升。A股表现相对具有韧性，事实上近期A股的走势，在全球主要资本市场来看是相对比较强劲的，特别是在9月份，A股市场重新回到3000点之上。虽然本周市场回调，上证指数跌破3000点，但我认为，上证指数重回3000点之上将会很快。
北上资金在近期连续13个交易日保持净流入态势，从侧面显示出外资对于A股市场投资价值的看好。据统计，9月17日沪股通当日资金净流出3.33亿，深股通当日资金净流入4.23亿，北上资金当日累计净流入0.9亿元。这是北上资金自8月29日以来连续第13个交易日实现资金净流入，累计净流入金额高达541.36亿元，几乎占了今年全年流入量的1/3。
按照既定计划，富时罗素指数和标普道琼斯指数纳入A股比例，将会在9月23日开盘正式生效，这将会给A股带来新的增量资金。富时罗素、标普道琼斯两大指数合计价位，为A股市场带来近800亿元增量资金。将来随着A股纳入因子的提升，外资对A股的配置需求还会进一步提高。这对A股市场的走势，会形成明显影响。
A股市场现在已经形成了明显的赚钱效应，在A股市场调整过程中，外资的流入还在加快。9月8日1099只A股正式纳入标普新兴市场全球基准指数，在9月23日开盘正式生效之后，外资会按比例来配置这一批股票。那加上之前MSCI将A股纳入因子进一步提升，预期年底之前外资流入A股的量还会进一步增长，甚至赶上去年外资流入的资金量，即2942亿规模。
外资大量流入A股市场，给A股不仅带来增量资金，更重要的是带来价值投资理念。外资一直是崇尚价值投资和基本面研究的，外资流入的股票，无一例外几乎都是基本面优良的白龙马股，还有一些真正的成长股，我一直建议大家跟着外资学投资，现在正是积极配置这些优质股票的时候。我的价值投资实战课在喜马拉雅上线之后，受到了很多投资者的热捧，欢迎大家支持订阅。建议各位投资者要及时转变投资理念，抛弃过去炒消息、炒题材的模式，转为真正的价值投资，坚持基本面选股，远离绩差股和题材股。
从投资方向来看，我认为四季度还是要继续遵照我在年初提出来的大方向，即消费、券商和科技龙头股。今年以来正是这三个板块的崛起，带领了指数三次站上3000点之上，给投资者创造了巨大的回报。3月份上证指数站上3000点，主要是靠券商的大涨；7月份上证指数站上3000点，主要是靠消费股的大涨，特别是白酒，最近白酒又开始领涨市场；9月份上证指数再次站上3000点，主要是靠科技股的大涨。
(文章来源：杨德龙宏观策略研究)
加载全文
