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个基分析:兴全磐稳增利债券

天天基金网 佚名

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兴全磐稳增利债券340009
成立日期投资类型产品特点最新规模
2009/7/23混合债券型收入型26.34亿元
1、2018年下半年基金经理展望
1)对债券市场观点及展望
债券市场经历四五月的调整后,现处于反弹区间,依旧看好债市下半年的走势。主流债券价格持续上涨,收益率已处于前期低点。随着资管新规的落地,资金收缩背景下的市场风险偏好下降,存量资金结构向债券资产偏移,债券市场具备持续上行的动能。
近期债券市场处于两极分化的阶段,因此对信用风险的关注度也较高。中高评级债收益率仍在下行,与此同时信用利差也在扩大。随着金融去杠杆向实体去杠杆的转变,企业再融资压力显著增强,信用风险主要是在过去几年较为宽松的融资环境下,股权质押、非标等融资渠道使用过于充分,使得在当下无法实现借新还旧所致。
维稳、去杠杆与防止系统性风险未来将处于平衡状态,主营业务正常、资产优质的企业虽然短期可能受制于不合理的负债结构,但大规模系统性风险存在的可能性较校
2)基金投资策略
在投资策略上,基金经理更为关注企业的实际运营情况,提高研究深度,坚持寻找alpha的机会。基金经理认为,下半年收益率应当会出现震荡下行的趋势,对债券市场相对之前更为乐观。第一,在融资收紧的环境下,实际经济面临的压力越来越大。第二,基于政策对经济基本面的合理应对,今年货币政策相对去年来说是相对宽松的。第三,资管新规、海外美联储加息等仍会阶段性的影响投资者的情绪,使得收益率下行并非一帆风顺。根据以上判断,基金经理下半年在投资上也会更加进取一些。
3)基金经理投资风格概述
保持前瞻判断,不盲目跟风。坚持通过深入企业调研,寻找具有确定性的超额收益。善于风险管理,避免在风险上的不确定性,努力追求低风险下的绝对收益。
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