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“万事俱备 只欠东风”!细说CDR的布局与筹备

投资有道 佚名

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  随着6月15日小米集团更新了CDR发行预披露,也意味着距离我国首支存托凭证正式发行又近了一。然而,尽管CDR在国外十分常见,但在我国依然是一个新兴事物,由于缺少相关方面的经验,我国在前期探索阶段提出引入CDR时便十分谨慎,之后整个布局阶段的筹备也可谓是深思熟虑。下面我们就来梳理一下证监会和国务院为做好CDR发行所做的各项准备工作。
  政策落地,为CDR发行完善制度建设
  关于CDR的政策最早始于今年3月3日,当时国务院发布了一则《关于开展创新企业境内发行股票或存托凭证试点的若干意见》(简称《意见》),《意见》中提出了引入CDR的构想以及CDR发行的大体框架,同时《意见》中对试点企业的发行条件、发行方式、信息披露、法律责任、组织管理等提出了框架性的意见。
  其后5月11日证监会发布了《关于存托凭证发行及交易管理征求意见稿》,开始向社会征求相关建议。紧接着6月6日晚,证监会接连发布了《存托凭证发行与交易管理办法(试行)》等9 份规章及规范性文件,都为发布日起实施,此举也标志这我国CDR发行及交易制度正式落地。对比此前5月11日证监会发布的征求意见稿,此次发布的《存托凭证发行与交易管理办法(试行)》总体上与征求意见稿变化不大。而此次证监会连续发布的九份规范性文件,也意味着我国CDR的发行模式、交易方式、管理手段都有了明确的制度建设,为CDR 落地扫除了障碍,可谓意义深远。
  总览《存托凭证发行与交易管理办法(试行)》等九份规范性文件,我们总结出以下核心要点并给出了一些解读:
  (1)目前CDR发行为增量发行而非存量发行。这意味着公司发行时不得出售存量股份,也不得发行与存量股票相对应的CDR。
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