ATFX汇市：年内人民币相比日元升值幅度已超8%
外汇网特约 ATFX
|
▲ATFX图
负利率状态的日本货币相比限制性高利率国家的货币贬值，符合政策逻辑。但是，今年以来，日元相比人民币也出现了8.48%的贬值幅度。中国和日本一样，都处于宽松货币政策路径之中。今年2月份，人民银行宣布降低5年期LPR利率25基点，宽松态势显著，预计下半年还将有数次降息。与此相对，日本央行在3月份结束了负利率政策，基准利率上调为0~0.1%，处于紧缩货币政策的初级阶段。货币政策角度看，日元应当对降息国家的货币升值才对，为什么还会对人民币出现超8%的巨大贬值幅度？
▲ATFX图
主要原因是“利率差”。日元相比美元贬值，不仅仅因为美联储加息而日本降息，还因为美国的一年期国债收益率5.13%，高于日本同期国债收益率0.12%，两者存在明显的利率差。在没有流动管制的情况下，日本资金倾向于向美国高利率市场流动。中国一年期国债收益率为1.67%，虽然远低于美国的同期水平，但仍高于日本的0.12%。另外，中国和日本地理关系较近，旅游及货运业务来往频繁。日本资金在寻求高息货币时，人民币也会成为备选项。
▲ATFX图
从100日元对人民币的走势图看，2019年9月开始，日元对人民币处于单边下跌走势中，期间没有出现显著的反弹走势，意味着日本资金非常坚决的流向中国市场。技术角度看，下跌波段尚未出现筑底特征，预计空头趋势还将延续较长时间。
加载全文
