南素:超乎寻常经济,极致发挥货币——9-10月市场分析预测
外汇网特约 南素
|1、股市下跌凸显功力。9月美股下跌特色突出,并且符合惯例与需求。其中道指从35312点下至33843点,跌幅4.3%;纳指从15309点下至14448点,跌幅5.3%;标普从4524点下至4307点,跌幅4.8%,这为1月来首个下跌月;美股为2020年3月以来最大下跌行情。这与我9月美股下跌行情吻合,但下跌程度远不及过去规律与幅度,与往年有所不同,其中新经济周期与节奏是股市走势关联基础与要素。一方面是前期技术铺垫与收益价值支持双重因素刺激下跌修复为主,另一方面是舆论环境与政策节奏带来的不安逸甚至恐慌,这是资金调整与资产配置的重要打压与顺应两面需要。而美股此时的下跌顺应经济周期规律,也符合财政压力不良形势,但却验证美国疫情过后市场影响力不减反强的威力。这与当前抵制美元和美债,情绪化的脱离美元体系似乎有所差异,美元资产价值韧性和资金价格倾向相交相斥令人难以置信或无法理解,进而美元流动性收紧政策导向与结构调整才是价格调整的重点。由此,全球股市下跌被引领较为突出,其中欧洲股指下跌与美股相似,澳大利亚与加拿大股指下跌随从,唯有日经指数呈现上涨行情,我国与新加坡股指基本持平,新兴市场主要股指走势分化,不良为主要表现。
2、货币节制有利结构。当下美元不升值就是功德,毕竟美元与外部关联主要货币比较优势明朗,内部不良压力较大难于承受。因此看9月美元行情,月初与月末比较为升值,其开盘92.6531点,收官94.2440点,升值1.71%;期间跨度为最高94.5070点,最低为91.9469点,振幅2.7%。相比较全月美元总体升值一直被节制,相比较负面因素约束升值也是美元贬值基本诉求与操作逻辑,但最终由于经济差异比较,尤其是政策导向分歧,美元不得已升值难免。其它货币尤其欧元、英镑和商品货币走势对美元辅助有限,反之刺激美元升值在月末显著发挥对美指刺激较大。尤其石油上涨对货币走势影响较大,这或是一种配合或迎合性指标,石油与美指同涨现象似乎具有设计与操纵嫌疑。临近月末欧元大跌至1.15美元,英镑至1.34美元刺激与促使美指反其道而行之上至94点上方,一方面是技术准备的刻意而为,另一方面也是环境自然推进的顺势而为。商品价格尤其石油触及80美元,加元等稳定态势也使得美指难以贬值而上行,
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