兴业投资：美债罕见雪崩 美元强势回归
外汇网特约 兴业投资
|2021年2月26日
基本面
周四美国长期国债遭遇大量抛售，长期国债收益率快速飙涨，收益率曲线陡峭，推动美元自当天回调低点快速回升，带动非美资产自高位大幅回落，尤其是此前涨势猛烈的商品货币和英镑。欧元盘中一度攀上1.2242，纽约盘因美元V型反转而快速下跌，录得带长上影线阴烛，使得后市走势蒙阴。日元则延续早前的弱势，并未因风险资产回落而得到市场的青睐。
数据显示，美国去年第四季度GDP修正值年化环比增长4.1%，低于预估值4.2%，但好于前值4.0%。美国1月耐用品订单创半年最大增幅3.4%。美国上周初请失业金人数73万，接近新冠疫情爆发以来的最低水平，低于预期82.5万。靓丽的数据进一步增强了市场对美国经济走出疫情影响的乐观情绪，再叠加美国公债标售需求低于预期，以及突破关键水平后的连锁效应，美国10年期美债收益率涨幅超过20基点，一度升破1.6%，2年和10年期美债息差一度扩大到将近142个基点，为2015年11月以来最大息差。
面对市场的大幅动荡，多位美联储官员紧急讲话，表示美国国债收益率飙升反映的是市场对美国经济走出疫情影响的乐观，同时强调美联储并无因此过早收紧政策的计划。类似的信号，美联储主席鲍威尔在本周两次国会作证上已经做过表态。不过，当市场疯狂时，理性是无处可寻的。
今日众议院将就新一轮1.9万亿美元刺激计划进行投票。更多的宽松措施将可能进一步刺激市场对美国经济前景复苏的信心，从而继续推高美债收益率，还是美国更多财政刺激措施会刺激市场风险偏好，再次带动风险资产走高，这两条线谁占主导，决定着市场的进一步走向。考虑到此前市场已经对美国更多财政刺激表现出过度的风险偏好，我们更倾向于在预期落地后市场会出现前者的反应。
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