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阙德福:再见,耶伦!你好,鲍威尔!

外汇网特约 阙德福

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  再见,耶伦!
  尽管不够完美,但是4年任期,5次加息,4万亿美元的缩表,也足以让耶伦欣慰了,毕竟在和政府的博弈中,她最终还是坚持了自己的理想,将美国的货币政策逐步正常化。
  耶伦并不是位健谈的官员,不仅仅是和特朗普相比,和其他美联储官员相比也是更为安静和谨慎的。上任之初,耶伦面临美国货币政策是否需要转向的问题。她的前辈,伯南克在卸任前曾因“不负责任”的言论,引起市场不安和激烈动荡;随后更是招致了不少批评;或许受此影响,耶伦在任期间,风格和伯南克截然不同,每年的公开讲话及谈及美联储政策的次数屈指可数,如果你细心统计,就发现耶伦在任4年期间的公开谈话次数,伯南克在任期间1年就完成了。
  这种谨言慎行在耶伦的工作中烙下了很深的印记。在和媒体沟通时,她的言语往往清晰而简短,同时绝不透露美联储未来的工作计划,除非却有必要需要市场做出准备。有人批评耶伦在任期间的加息步伐过于缓慢,此并非耶伦所愿。目前西方发达国家尤其美国的经济学理论中,货币政策的调整应当充分考虑通货膨胀的影响并相应调整,在耶伦任职的4年期间,美国经济快速复苏,就业数据持续好转,但是通货膨胀持续低迷,而且表现出了对货币政策调整的抗性,出于对通货膨胀的忧虑,耶伦数次放缓加息步伐。的确,相较于十五年前美联储的加息速度(当时1年加息5次),耶伦领导的美联储显得效率不够高;但是毕竟目前美国的经济复苏并不是那么稳固,过快的加息很有可能导致经济活力衰退。
  作为美国35年以来首位没有连任的美联储主席,耶伦并不需要为此感到失落,毕竟特朗普的规划中,连他自己都不知道会发生什么。鲍威尔的出现有些令人意外,但并不会导致美联储货币政策发生大幅变向;除非发生意外,对美国而言,意外毫无疑问是特朗普。
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