天行健分析师：非农让人大跌眼镜，美联储加息需要谨慎

　　1月5日美国劳工部公布数据显示，12月非农就业人数仅增加14.8万，远不及预期的增加19万，12月份平均时薪年率为2.5%。如此惨淡的数据令美元承压，黄金快速冲高。截至收盘，美元指数92.01，现货黄金至1319.8美元/盎司。
　　1月4日公布的ADP数据显示增加25万人，以至于使投资认为非农报告也不会太差。美国劳工部数据显示，12医疗保健就业增加3.1万，门诊医疗服务增加1.5万和医院服务人员增加1.2万，卫生保健行业2017年总增加30万个工作岗位，2016年增加了37.9万个。
　　12月建筑业增加了3万个就业岗位，其中大部分增加在专业领域，贸易承包商增加2.4万，2017年全年建筑业就业增加21万岗位。过去三个月，平均新增非农就业人数为20.4万。
　　薪资小幅回升乃亮点之一，创下自2016年1月以来的最高年增长率，但是美国的消费前景且稍微不那么明亮，尤其是当供暖费用上升影响可支配开支时。美联储加息次数或多于预期，因劳工市场接近充分就业，美国12月就业增速放缓幅度大于预期，但薪资录得小幅回升，预示着劳工数据将支持美联储在今年3月加息。14.8万人的数据一出，美元再遭抛售，甚至影响到美联储加息的进程。薪资小幅增长，通胀也就难以上升，美联储有没有必要在2018年加息4次都成疑问。
　　另外需要注意的是，美联储人员换届对政策可能也会有影响。2月初鲍威尔就交将上任，耶伦则会“裸退”，就是同时会辞去美联储理事一职，这对美联储货币政策可能产生变数，如果后续通胀数据、薪资增速迟迟上不来的话，美联储可能会愿意保持耐心，并放慢预期的加息步伐。
　　技术层面来看：美元指数自103.82以来的回落可看作是长期大三浪的顶，目前运行是4浪调整，此次调整理论上不会击破89.62的一浪高点，若破位则以上浪形不成立，若接下来不破91.01，则可能是本次4浪调整的低点，也就是说美元指数极有可能借助91.01的支撑筑底。反观黄金，在抛开地缘政治等因素的影响，美元上升对金价不利，1310仍可做为中期多空位，此位之上继续看多，有效下破则看空。

　　1月5日美国劳工部公布数据显示，12月非农就业人数仅增加14.8万，远不及预期的增加19万，12月份平均时薪年率为2.5%。如此惨淡的数据令美元承压，黄金快速冲高。截至收盘，美元指数92.01，现货黄金至1319.8美元/盎司。
　　1月4日公布的ADP数据显示增加25万人，以至于使投资认为非农报告也不会太差。美国劳工部数据显示，12医疗保健就业增加3.1万，门诊医疗服务增加1.5万和医院服务人员增加1.2万，卫生保健行业2017年总增加30万个工作岗位，2016年增加了37.9万个。
　　12月建筑业增加了3万个就业岗位，其中大部分增加在专业领域，贸易承包商增加2.4万，2017年全年建筑业就业增加21万岗位。过去三个月，平均新增非农就业人数为20.4万。
　　薪资小幅回升乃亮点之一，创下自2016年1月以来的最高年增长率，但是美国的消费前景且稍微不那么明亮，尤其是当供暖费用上升影响可支配开支时。美联储加息次数或多于预期，因劳工市场接近充分就业，美国12月就业增速放缓幅度大于预期，但薪资录得小幅回升，预示着劳工数据将支持美联储在今年3月加息。14.8万人的数据一出，美元再遭抛售，甚至影响到美联储加息的进程。薪资小幅增长，通胀也就难以上升，美联储有没有必要在2018年加息4次都成疑问。
　　另外需要注意的是，美联储人员换届对政策可能也会有影响。2月初鲍威尔就交将上任，耶伦则会“裸退”，就是同时会辞去美联储理事一职，这对美联储货币政策可能产生变数，如果后续通胀数据、薪资增速迟迟上不来的话，美联储可能会愿意保持耐心，并放慢预期的加息步伐。
　　技术层面来看：美元指数自103.82以来的回落可看作是长期大三浪的顶，目前运行是4浪调整，此次调整理论上不会击破89.62的一浪高点，若破位则以上浪形不成立，若接下来不破91.01，则可能是本次4浪调整的低点，也就是说美元指数极有可能借助91.01的支撑筑底。反观黄金，在抛开地缘政治等因素的影响，美元上升对金价不利，1310仍可做为中期多空位，此位之上继续看多，有效下破则看空。
　　个人分析，仅供参考！