外汇基本面分析之通货膨胀对外汇市场的影响
我们来介绍一下通货膨胀，它是指一个经济体(如国家)流通的货币数量远远超过了其经济实际所需要的货币数量，从而导致货币贬值，同时物价水平大幅上涨。也就是说通货膨胀会使货币的购买力大大下降。但是很多经济学家都认同年通胀率在百分之二的温和型通货膨胀是有利于经济增长的。
在经济指标中，通货膨胀通常用CPI(消费者物价指数)和PPI(生产者物价指数)来衡量。CPI衡量一篮子选定的商品和服务的价格水平，CPI数值越高，通货膨胀水平就越高。核心CPI剔除了一些价格波动性很大的商品，这些商品价格的波动往往不能指示生活成本的变化。PPI指数衡量企业购买商品和服务的成本，它是一个测量通货膨胀的领先指标。其次，通货膨胀是如何影响外汇市场呢?货币供应的增长和利率水平的下降导致了通货膨胀，因为低利率会使过量的货币进入实体经济，进而使物价上涨。因此，高通货膨胀率往往激励中央银行提高利率水平，而低通货膨胀率则激励央行降低利率水平。因而，在外汇市场，投资者往往会购买高利率的货币而卖出低利率的货币。
然而，上述的过程仅仅在一国经济良性增长时成立。如果经济增长受阻，则通胀会对一国货币产生不利的影响。低增长和高通胀通常意味着经济衰退，这将导致长期利率下降。因此，高通胀会导致高利率这个假设只有在经济环境健康或稳定时才会成立，此时投资者应当做多该国货币。相反经济增长缓慢时高通胀将会损坏一国货币，利空汇率。
另外，我们通常所说的利率是指名义利率，这并没有剔除通货膨胀的影响。市场更为关注实际利率，它等于名义利率减通货膨胀率。因此，当实际利率不变时，通货膨胀率越高，名义利率就越高;名义利率不变时，通货紧缩意味着更高的实际利率。
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