据中国货币网报价，在岸人民币兑美元涨破6.85，日内涨幅为0.16%。
美元在岸人民币走势图
今日人民币兑美元中间价报价6.8664，较上一交易日调升214点，中间价升值至2019年7月19日以来最高。
中国央行今日开展2500亿元逆回购操作，因今日没有逆回购到期，当日实现净投放2500亿元。2020年1月20日(周一)中国人民银行将开展2020年第一期央行票据互换(CBS)操作。
央行四日累计“放水”11000亿
1月19日上午，中国人民银行公告称，为对冲现金投放高峰等因素的影响，维护春节前银行体系流动性合理充裕，2020年1月19日人民银行以利率招标方式开展了2000亿元逆回购操作。期限14天，中标利率2.65%。此前三个工作日，央行已净投放7000亿元。至此，上周央行净投放资金共11000亿元。
具体来看，1月15日早间，人民银行公告称，央行于今天开展了3000亿元中期借贷便利(MLF)操作和1000亿元14天期逆回购操作，1年期MLF中标利率3.25%，14天期逆回购中标利率2.65%，均与上次持平。当日无MLF到期，也无逆回购到期，实现净投放4000亿元。此前，连续15个交易日未开展逆回购操作。
紧接着，1月16日，中国人民银行以利率招标方式开展3000亿元的14天期限逆回购操作，实现净投放3000亿元。1月17日早间，央行再次以利率招标方式开展了2000亿元逆回购操作。
对于开展公开市场操作的原因，央行均表示是“为对冲税期高峰、现金投放等因素的影响，维护春节前银行体系流动性合理充裕”。
春节前流动性面临压力
今年1月6日降准落地后，释放长期资金8000多亿元，银行体系流动性持续处于较宽裕的局面。公开数据也显示，降准后市场流动性持续处于较为充裕水平。
截至1月10日，1月份以来DR007均值已降至2.09％，明显低于央行2.5％的7天期逆回购利率。因此，央行一段时间内未加大资金投放。
据中国货币网报价，在岸人民币兑美元涨破6.85，日内涨幅为0.16%。
美元在岸人民币走势图
今日人民币兑美元中间价报价6.8664，较上一交易日调升214点，中间价升值至2019年7月19日以来最高。
中国央行今日开展2500亿元逆回购操作，因今日没有逆回购到期，当日实现净投放2500亿元。2020年1月20日(周一)中国人民银行将开展2020年第一期央行票据互换(CBS)操作。
央行四日累计“放水”11000亿
1月19日上午，中国人民银行公告称，为对冲现金投放高峰等因素的影响，维护春节前银行体系流动性合理充裕，2020年1月19日人民银行以利率招标方式开展了2000亿元逆回购操作。期限14天，中标利率2.65%。此前三个工作日，央行已净投放7000亿元。至此，上周央行净投放资金共11000亿元。
具体来看，1月15日早间，人民银行公告称，央行于今天开展了3000亿元中期借贷便利(MLF)操作和1000亿元14天期逆回购操作，1年期MLF中标利率3.25%，14天期逆回购中标利率2.65%，均与上次持平。当日无MLF到期，也无逆回购到期，实现净投放4000亿元。此前，连续15个交易日未开展逆回购操作。
紧接着，1月16日，中国人民银行以利率招标方式开展3000亿元的14天期限逆回购操作，实现净投放3000亿元。1月17日早间，央行再次以利率招标方式开展了2000亿元逆回购操作。
对于开展公开市场操作的原因，央行均表示是“为对冲税期高峰、现金投放等因素的影响，维护春节前银行体系流动性合理充裕”。
春节前流动性面临压力
今年1月6日降准落地后，释放长期资金8000多亿元，银行体系流动性持续处于较宽裕的局面。公开数据也显示，降准后市场流动性持续处于较为充裕水平。
截至1月10日，1月份以来DR007均值已降至2.09％，明显低于央行2.5％的7天期逆回购利率。因此，央行一段时间内未加大资金投放。
但是近期，随着春节的临近，居民和企业现金需求大幅增加，多种因素叠加下春节期间流动性缺口较大。
首先，临近春节现金需求猛增。今年春节较往年较早，居民1月份现金需求增长。分析人士普遍预计，1月的现金走款规模在1.5万亿元左右；
第二，年初为企业缴税的高峰期，越近1月中下旬，流动性影响越发明显。业内人士估计，税收高峰期将带来大量资金回笼，业内人士预估在6000亿元-9000亿元之间；
第三，地方债发行前置特征更加明显。今年1月地方债的发行规模将达到7850.64亿，相比去年同期几近翻番。其中，专项债发行规模达7159.21亿，占提前批新增额度的71%。换言之，今年“提前批”专项债完成进度达71%，相比去年1月大幅提升；
第四，货币政策工具到期量影响。春节前同业存单集中到期。Wind统计显示，今年1月同业存单到期偿还量为8862亿元，集中在下半月；
正是由于集中缴税、地方债集中发行等因素将影响1月份银行间市场流动性，春节前资金缺口客观存在，央行运用逆回购、MLF、TMLF等具体手段及时进行预调微调投入流动性，以保持春节前货币市场平稳运行。
央行或将继续缩量实施流动性投放
目前，TMLF是否续作备受市场关注。从后续资金面来看，1月23日，即春节假期前夕以及LPR报价日后三天，有一笔2575亿元定向中期借贷便利(TMLF)到期。
中信证券明明认为，在TMLF利率优势下，各大银行仍然有续作动力，而央行根据有关金融机构前一季度小微企业和民营企业贷款增量并结合其需求确定2020年一季度TMLF操作金额，不排除TMLF会在续作的基础上再新作一部分数量的可能性。
自2017年以来，目前已经连续两年在1月25日(春节前)实施普惠金融定向降准政策，但由于春节前已经无缴税时点，普惠金融定向降准在春节前落地的概率较低，预计会在2月份落地。
下周一，贷款市场报价利率(LPR)又将迎来新一轮报价。中金公司研报称，考虑到人民币可能升值、外汇流入有望加速，货币政策进一步放松的必要性可能较此前有所下降。预计人民币走势偏强、资本账户进一步开放、而经济增长温和回升，在此宏观背景下，逆周期调节所需的货币政策放松幅度较去年11月预测时的“基准情形”有所下降。将2020年LPR调降幅度预测从此前的35基点下调至15基点。
明明表示，节前央行仍将持续开展逆回购操作以提供流动性支持。不过随着资金面紧张态势逐渐趋缓，后续央行公开市场操作可能会缩量。
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