缺同比CPI今夜落地，美债与美元将如何定价？
汇通网
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共识预期显示，10月整体CPI环比可能上升0.3%，低于9月的0.6%，能源贡献减弱，零售汽油价格环比约下降0.9%。核心CPI预计上升0.2%。部分机构如摩根士丹利和美国银行倾向整体读数更低至0.2%，核心接近0.19%至0.22%。克利夫兰联储即时预测模型显示整体约0.24%、核心约0.21%。由于缺乏可比基数，官方不发布同比，市场自行估算整体同比可能在3.9%附近，核心约2.7%，均高于美联储2%目标。月度数据因此成为判断趋势的主要依据。住房成本、酒店价格和机票在9月偏强后可能正常化，但服务通胀粘性仍存，核心商品价格受需求变化影响。个人消费支出价格指数作为美联储偏好指标，受本次同比缺失影响较小。
机构观点与政策门槛
美国银行认为，即使核心环比达到0.2%，仍可能锁定12月加息路径，仅有明确的0.1%极软读数才可能改变计算。摩根士丹利则强调住房、酒店和部分服务价格正常化可能带来环比放缓。三菱日联金融集团指出，美元走势已领先于短期收益率利差，仅靠符合预期的数据可能不足以支撑近期相对强势，需要更明显的通胀意外才能维持。市场对12月加息的定价已较高，下行意外带来的调整空间相对更大。10月会议中，库克和哈马克两位官员持异议，主张加息，显示委员会内部对通胀持续性存在分歧。整体而言，通胀是否足够降温以迫使政策重新定价，是本次报告的核心问题。
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