美国10月非农前瞻：新增就业或大幅缩水，就业市场藏两极分化信号
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|新增就业预期低迷，低劳动力供给支撑失业率
道琼斯调查的经济学家一致预期，美国10月非农新增就业仅5.9万人，相较9月2.9万人小幅回升，延续就业增量低迷的格局。
即便新增就业偏弱，市场预计失业率依旧稳定在4.2%的低位。ZipRecruiter劳动力经济学家妮可·巴绍德(Nicole Bachaud)表示，劳动力供给萎缩，市场不需要大量新增岗位就能稳住失业率。人口老龄化带来退休潮、长期低出生率，叠加移民流入明显下滑，适龄劳动人口持续减少，是劳动力池收缩的核心原因。
她还提到，就业市场的评估标准已经改变，很难再回到每月新增20万以上岗位的时代，薪资增长、生产率或将成为更重要的观察指标。就业增量持续走弱，劳动力规模明显收缩
从2025年1月至2026年9月，美国非农新增就业均值仅3.5万人，这段时间里仅有一个月新增岗位突破20万，还有七个月出现就业负增长。
不过失业率仅小幅上行0.2个百分点，背后是劳动力总量持续缩减，区间内劳动力规模减少43.4万人，自2025年9月以来累计降幅接近百万，劳动参与率回落至61.8%，下滑幅度达到0.8个百分点。
市场冷热分化：裁员偏少，但长期失业问题凸显
就业市场呈现明显分化特征，利好信号集中在裁员端。上周美国初请失业金人数回落至18.9万，创下7月以来低点，处于近几十年低位区间；9月职位空缺数量增加33.3万个，主动离职人数达到336万，为一年半以来新高，反映在岗人群的就业信心尚可。
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