周五非农就业报告或引发市场大幅重定价
汇通网
|期货市场目前定价，美联储下一次议息会议加息概率接近80%；在此节点，10月就业报告的发布至关重要。这份报告将显著影响市场对美联储政策路径的判断，该影响至少会持续到12月第一周11月就业数据出炉。如果就业数据强劲，美联储将更有余地把重心完全放在通胀目标上；同时也意味着，市场需要重新评估当前定价的另外两次加息。
市场原本预计周五公布的10月就业数据不会走强。不过过去一年，月度新增就业岗位已经持续回落。明确的一点是，2025年入秋时显现的经济放缓早已过去，就业增长重回正轨，只是增速更为温和。
市场预期：偏温和
分析师预测，10月非农就业新增6.5万人，高于9月的2.9万人；失业率维持4.2%不变。薪资环比涨幅预计为0.3%(前值0.1%)，同比2.9%(前值3.0%)。平均周工时维持34.4小时不变。
一段时间以来，分析师持续预判就业增长放缓：自2025年10月起，市场预期月均新增非农约6.4万人；而2023年1月至2025年7月，月均预期高达17.1万人。就业增长趋势在当年春季就已明确下行。图表说明：对比2021年末至2026年美国非农就业初值(深蓝色)与市场预期中值(浅蓝色)。可见就业初值波动下行，但市场预期中枢相对稳定。
不过数据波动，并没有明显改善分析师预测的准确度。自2025年1月以来，就业数据高于预期11次，不及预期10次。数据超预期时，平均高于预期6.3万人；低于预期时，平均缺口5.9万人。图表说明：2025–2026美国非农就业实际值与预期对比。上图：非农预期中值(蓝色柱)vs非农初值(洋红色柱)；下图：实际值减预期值差值，绿色为正、红色为负，波动区间大致在-150至+120(千人)。
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