美通胀、就业、财政三重约束下的利率博弈与资产机会
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|本文结合近期收集到的信息，尽量为读者勾勒出目前美国资本市场的整体的图景。
美国经济的内部信号好坏参半，结构性矛盾持续存在。
通胀压力仍未彻底消散，能源价格是重要扰动项，市场寄希望于中东局势缓和，压低油价、缓解通胀粘性。
住房市场是长期顽疾：严格的区划管制、漫长的审批流程压制新房供给，大量居民扎堆少数高成本城市，持续推高购房门槛。
市场观念也在发生变化，不少观点认为买房并非唯一选择，在高房价环境下，租房有时是更理性的财务决策。
同时市场也出现政策呼声，希望上调自住房资本利得免税额度，减轻家庭置换房产的税负压力。
就业暗藏隐忧：美联储的两难困境逐步显现
美联储主席沃什在近期发布会对外表态就业整体稳定，失业率维持低位、初请失业金数据处于数十年低位。
但光鲜的表层之下，就业内生增长动力正在走弱。
今年月均新增非农仅6.8万人，机构预测10月新增就业仅5.5万人，失业率维持4.2%。
劳动力供给收缩是核心根源，移民政策收紧、人口老龄化共同压缩劳动力供给池。
虽然整体裁员规模不高，但失业群体再就业难度上升，长期失业人口占比持续抬升。
行业分化显著，曾经稳定吸纳就业的医疗与社会救助板块招聘明显降温；仅有建筑、制造业、数据中心相关岗位小幅回暖。
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