英债市场紧盯：4%工资上调与150亿英镑缓冲底线
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英国全国成人生活工资当前为每小时12.71英镑，预计从2027年4月起上调约3.9%至13.20英镑，18至20岁从10.85英镑同步上调至约11.27英镑。此举偏离工党2024年选举宣言中消除所谓歧视性年龄分档、逐步对齐青年与成人薪酬的承诺。首相安迪·伯纳姆政府在青年失业压力下暂停该政策。16至24岁失业率达15.6%，为十多年来高位，18至24岁失业率约13.2%。薪资委员会此前中央预期约3.7%，以维持不少于中位时薪三分之二的目标。英国国家统计局年度调查暗示维持该比率可能需更高幅度，德意志银行测算约4.6%，摩根士丹利警告或达5.5%。约4%的上调仍可能跑赢通胀，但可能使低薪群体明年落后目标。零售、餐饮等低薪密集行业雇主成本上升压力加大，进入级岗位招聘弹性下降。
生活成本措施与价格传导现实
英国财政部宣布取消烘焙豆、酸黄瓜、巧克力等主食进口关税，并配套自雇父亲产假延伸、护理津贴完全撤除的悬崖消除、依赖汽车工作的税收优惠等措施，整体套餐价值最高达2亿英镑。伯纳姆表示这些改变将让生活稍轻松，并把更多钱放回口袋。此前已临时削减家庭电力增值税六个月，巴士票价冻结在2英镑，并推进校服降价、打击虚假折扣等增量安排。英国零售协会数据显示10月商店价格通胀升至2.1%，为两年半最高，食品从9月的2.5%升至2.9%。协会首席执行官海伦·迪金森称过去两年吸收的成本浪潮开始突破，零售商无法无限承受更高商业地税、雇佣成本、能源账单与包装税，若不改变路径价格将持续上升。冲突驱动的能源与食品价格上涨，使短期缓解措施面临传导压力。
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