欧洲天然气库存创纪录低位，德国电力合约会否持续承压？
汇通网
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荷兰TTF天然气期货作为欧洲基准，当日最高触及每兆瓦时90.16欧元，盘中一度上涨2.4%。这一水平较冲突爆发前大约高出两倍，但距离上一轮能源危机期间的峰值仍有较大差距。价格上行主要反映冬季需求预期与供应不确定性叠加。温和天气本月为能源企业提供一定补库窗口，注入速度较常年加快，但交易参与者对后续天气与地缘因素保持警惕。Rabobank分析指出，地缘政治恶化可能在短期内推高价格，进一步能源价格飙升的风险仍然很高。
库存处于季节性低位与补库挑战
欧洲天然气库存目前约为75%，是2009年以来同期最低纪录。德国作为区域最大经济体，库存仅略高于61%，显著低于历史季节水平。整体库存较五年均值低约16个百分点，西北欧地区尤为突出。温和天气虽加快了10月注入节奏，但每日净注入幅度有限，部分国家注入已接近停滞。低库存意味着冬季抽气能力受限，一旦气温骤降，库存压力可能迅速放大。欧洲能源企业需依赖液化天然气进口补充缺口，而波斯湾出口因冲突持续中断，恢复时间表尚不明确。亚洲液化天然气需求活跃，为冬季货源争夺埋下伏笔。
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