丰业银行：9月核心CPI仍偏暖，加拿大央行下周或加息25基点
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9月加拿大整体CPI同比升至3.1%，较8月的3.0%小幅加速，环比未经季节调整上涨0.1%。这一结果略低于市场普遍预期的3.2%，但仍处于央行目标区间上沿。能源价格是推高整体读数的关键因素，汽油价格同比涨幅扩大至27.8%，显著高于8月的22.8%。食品价格则继续放缓，商店购买的食品同比仅上涨1.7%，为2024年5月以来最慢增速。
剔除食品和能源后的传统核心CPI同比维持在2.1%，环比经季节调整年化率仅上升1.5%，为4月以来最弱读数。不过，这一放缓在很大程度上受到旅行服务价格大幅回落的影响。9月整体旅行服务价格环比经季节调整年化率下跌25%，汽车租赁价格跌幅更达38%。剔除这些季节性因素后，核心价格压力仍呈现更广泛的传导迹象。
核心通胀平滑趋势仍偏暖 上行风险未消
加拿大央行重点关注的截尾均值和加权中位数核心通胀指标，9月环比经季节调整年化率均录得2.2%。加权中位数8月数据被上修逾0.5个百分点，三个月移动平均升至2.7%；截尾均值三个月移动平均为2.6%。同比方面，截尾均值降至1.8%，加权中位数为1.9%，虽有所回落，但霍尔特强调，这些同比指标在通胀拐点处反应过慢，环比平滑趋势更能反映真实压力。
从广度来看，接近60%的CPI篮子成分同比涨幅达到或超过2%。核心商品通胀有所回升，服务通胀虽因旅行类项目拖累而放缓，但剔除旅行服务后趋势仍偏暖。央行工作人员过去多次在通胀拐点上低估风险，当前政策利率仍处于中性区间下沿、实际利率为负，进一步加剧了政策滞后风险。
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