长端日债收益率已超3% 日本央行的任何基调转变都会被放大？
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|大和证券表示，日本央行正进入一个新阶段，政策目标已不再是推动通胀升至2%，而是将其稳定在该水平。这一转变的核心，在于工资增长的持久性。
日本央行行长植田和男在10月16日的新闻发布会上表示，潜在通胀大致接近2%，从该水平进一步上升不可容忍。
他指出，央行此前愿意让潜在通胀向目标攀升，但如今将通胀牢牢锚定在2%附近，已成为核心政策目标。
大和证券称，这些言论确认了其此前识别的政策转向——从“达到2%”转向“稳定在2%”。
这一转变意味着，日本央行不再需要推动通胀上行，而是要防止通胀过度偏离2%。政策框架的调整，使央行的关注点从“是否达到目标”转向“如何维持目标”，也为未来加息的时机与节奏设定了新的逻辑。
植田表示，政策委员会将在10月29日至30日的会议上深入讨论潜在通胀是否已达到2%。
大和证券援引报道称，日本央行可能在该次会议上将政策利率维持在1.25%，但可能将潜在通胀评估上调至大致2%左右。这不会被视为价格目标的立即实现，央行预计将在金融条件仍宽松的情况下继续加息，据报道12月加息未被排除。
这一预期的核心是，10月会议大概率按兵不动，但可能通过上调通胀评估释放鹰派信号。若央行正式承认潜在通胀已达到2%左右，将为12月或更晚的加息铺路，同时保留政策灵活性。
工资是关键：2027年春季谈判是检验通胀是否确立的窗口
大和证券表示，无需加速加息步伐，因消费者支出仍然疲软，尽管企业投资保持强劲。8月核心机械订单增长5.2%，指向有韧性的资本支出，包括AI相关领域。
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