市场对欧元过度悲观，法国预算协议或成反弹催化剂
汇通网
|瑞银预计欧元兑美元将在2026年底回升至1.16，认为近期跌向1.11的走势已经超出欧洲经济基本面所能解释的范围，市场对该地区的悲观情绪过度。
瑞银认为，欧元兑美元从1.17跌至接近1.11的走势，已经超出欧洲经济基本面所能解释的范围。
该行将欧元的下跌归因于美国经济数据走强、对美国可能禁止柴油出口的担忧、全球债券收益率上升以及对法国公共财政的担忧。
这一判断的核心是：欧元的弱势主要由情绪而非基本面驱动，这为法国预算风险缓解后的反弹留下了空间。
美国因素：10月加息定价几乎完全消退
在美国方面，瑞银指出，强于预期的通胀数据最初推高了美债收益率和美元，但这一走势随后逆转，收益率回落，美元当日收弱。
市场现在几乎完全定价掉美联储10月加息的可能性，瑞银表示，这使欧元持续跌破1.10的可能性越来越小。
这一判断的含义是：美元的主要支撑之一——10月加息预期——已经消退，这削弱了美元的上行动力，为欧元反弹创造了条件。
法国因素：预算协议有望达成，利差收窄将支撑欧元
法国一直是压力的特别来源，法国与德国政府债券收益率之间的利差在最近几周显著走阔。
但瑞银不预期更广泛的欧洲债务危机，并认为法国预算协议很可能达成。这可能通过法国宪法第49.3条实现，该条款允许政府在未经议会投票的情况下通过立法，但面临不信任动议的风险。
瑞银表示，协议应有助于收窄利差并支撑欧元。法国债券利差是值得关注的指标，因为利差收窄将支持复苏情景，而进一步走阔将削弱这一情景。
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