失业率边际走高vs工资黏性：11月5日议息前，英镑已进入“关键窗口”？
汇通网
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市场预计，截至8月三个月的国际劳工组织失业率将从截至7月三个月的4.9%升至5%。同期平均收入(含奖金)同比增速预计由前值3.9%放缓至3.8%。此前数据显示，截至7月三个月平均收入(含奖金)同比为3.9%，剔除奖金的常规收入增速维持在3.5%。失业率的边际上升与收入增速的放缓，反映招聘需求降温与企业用工成本压力缓解的迹象。然而，实际收入在扣除通胀后仍保持正增长，表明工资对价格的传导尚未完全消退。英国央行在评估二次通胀风险时，持续将工资增长与服务价格作为核心观察变量，本次数据若证实劳动力市场进一步松弛，将为政策委员会提供更多观察空间。
市场机构的评估
德意志银行经济学家桑杰·拉贾与毛伊·布伦南预计，英国9月整体消费者价格指数同比将升至3.49%，核心消费者价格指数升至2.74%，服务价格升至3.71%。他们指出，基数效应与能源价格持续上行是推升因素，食品成本亦因收成下降开始显现压力。该机构将2027年消费者价格指数平均预期上修至3.7%，高于此前3.5%的预测，并认为2026年全年平均为3.2%。整体零售价格指数预计将从3.7%升至5.2%。拉贾表示，价格压力将进一步增加，能源价格仍处上升通道，整体消费者价格指数可能在明年2月达到4.3%的峰值。该预测整体高于英国央行官方路径，仅在核心商品与食品及非酒精饮料两个分项上略低于央行预期。能源价格的持续攀升成为中期通胀风险的主要来源，若服务价格未能同步回落，政策委员会在11月会议上维持利率不变的难度将上升。
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