汇率触及四十年新低+企业破产创新高，倒逼日本官方托举日元
汇通网
|当前贬值负面效应集中爆发，进口成本飙升推升中小企业破产数量，叠加反向敲出期权衍生品带来的被动购美元抛日元压力，经济承压或将倒逼日本央行持续加息、实施汇市干预，从而逐步限制日元下行空间。
三重核心逻辑催生日元贬值闭环，市场形成自我强化下行趋势
市场总结日元长期疲软存在三大底层诱因，首先是日本短期实际利率维持负值，日本央行行长植田和男对于加息节奏始终保持谨慎；其次市场普遍判断日本首相高市早苗无意推高利率、提振日元，弱势日元能够增厚大型出口企业利润，自民党内形成稳固的弱势日元支持阵营，本土金融机构整体维持做空日元头寸；最后日本寿险等机构测算外汇对冲前置成本偏高，持有无对冲外币资产持续赚取丰厚收益，即便日元估值显著低估，机构也不愿调整持仓结构。
多重因素交织形成负反馈循环，日元越贬值市场做空情绪越浓厚，日本央行小幅加息仅能带来短暂缓冲，市场一致预判汇率将持续刷新低点。
日元持续走弱的负面经济代价已经全面显现，财经平台统计数据显示，受汇率冲击破产企业数量创下2022年以来上半年新高。东京商工调查机构上周三(7月1日)发布报告，今年1至6月共计45家企业将日元贬值列为破产核心诱因，同比涨幅超三成，批发行业受损最为突出，东京海鲜进口企业美乐时光食品便因进口成本上涨、海外供应链动荡宣告破产。
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