7大央行齐聚“滞胀十字路口”：下周利率决议迎生死考验
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|各国央行正面临“滞胀式”供应冲击：能源价格暴涨推高通胀，同时抑制增长。市场关注焦点已从政策决定转向沟通基调：央行如何评估通胀持久性、增长下行风险与未来政策条件。
IEA警告：霍尔木兹海峡日均2000万桶原油与大量LNG运输几乎停滞，海湾产油国减产至少1000万桶/日，储油设施已满载。供应损失可能进一步扩大，除非航运快速恢复。油价每上涨5%，通常推高通胀约0.1个百分点；当前涨幅超50%，通胀可能上升近1个百分点。能源冲击还将通过运输、农业、航空等领域放大影响，推高食品与生活必需品价格。
能源冲击全面传导
IMF总裁格奥尔基耶娃警告：油价持续上涨10%一年将推高全球通胀40个基点。当前能源冲击已从汽油、航空燃油传导至运输、化工、制造业与农业。
亚洲制造业高度依赖中东石油化工原料，库存有限，可能引发更广供应链中断。央行面临两难：紧缩加剧增长放缓，宽松助长通胀预期漂移。市场已开始定价更鹰派路径，短期金融条件收紧。
央行两难：紧缩加剧放缓，宽松助长通胀
央行通常倾向“看透”供应冲击，但后疫情时期通胀经历让决策更谨慎：大供应冲击可能导致通胀预期与工资螺旋上升，形成持久性压力。
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