美联储站在十字路口：纪要揭示内部分裂，美元迎来新一轮爆发？
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美联储联邦公开市场委员会(FOMC)1月27-28日会议纪要于周三(2月18日)公布。纪要显示，联储官员在维持基准利率不变的决定上基本达成共识，但对未来政策方向意见严重分裂：一边是继续抗击通胀的鹰派声音，一边是担忧就业市场、倾向进一步宽松的鸽派观点。
会议决定将联邦基金利率目标区间维持在3.5%-3.75%，这是继2025年9月、10月、12月连续三次降息(累计75个基点)后的首次暂停。投票结果为10:2，两位理事——米兰和沃勒投下反对票，他们主张再降25个基点。
官员观点呈现多极化
纪要中使用“several”(若干)、“some”(一些)、“a number”(若干)、甚至罕见的“a vast majority”(绝大多数)等表述，凸显分歧深度：
若干参与者认为，如果通胀按预期持续回落，进一步下调利率将是合适的。
一些参与者主张，应在一段时间内保持政策利率不变，仔细评估后续数据；其中不少人判断，除非有明确证据显示去通胀进程重新稳固，否则额外宽松并无必要。
另有若干参与者甚至提出，应在会后声明中采用更平衡的“双向”表述，明确承认如果通胀持续高于目标，上调联邦基金利率目标区间也可能是适当的。这一提议虽未被采纳，但反映出部分官员已将加息重新纳入讨论范畴。
通胀预期与风险评估趋于谨慎
与会者普遍预计2026年通胀将逐步回落，但回落速度和节奏仍存在较大不确定性。多数官员警告，去通胀进程可能比预期更缓慢、更不均衡，通胀长期高于2%目标的风险“值得重视”。他们特别提到关税对价格的推升作用，但认为这一影响将在年内逐步消退。
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