华尔街底牌：揭秘美元指数不怕欧洲抛售的三大“护城河”
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|作为全球主要储备货币的核心衡量指标，美元指数的稳定与否与全球资本流向、各国美资产持仓动态密切相关。
其中，含加拿大在内的欧洲北约成员国持有的美国国债就达3.3万亿美元，是日本(约1.1万亿美元)与中国(7300-7700亿美元)持仓总和的两倍，这部分资产的动向本被视为影响美元指数的潜在变量。
理论逻辑：美国外资依赖或给美元指数埋隐患
从美国经济结构来看，截至去年6月底，其国际投资头寸为-26.14万亿美元的深度负值，意味着美元指数的稳定高度依赖海外资本持续流入。
德意志银行首席外汇策略师乔治·萨拉维洛斯曾指出，美国巨额对外赤字本质上由全球资本买单，而跨大西洋关系恶化后，欧洲若撤回资金，理论上可能引发美元指数承压。
事实上，丹麦养老基金去年已开始减持美元计价资产并回流资金，这一零星动作曾让市场猜测欧洲是否会掀起“抛售美资产”浪潮，进而冲击美元指数。
现实障碍一：资产权属分散，难形成抛售合力
但现实层面，欧洲的“资本武器化”构想从一开始就面临多重障碍，难以对美元指数形成实质性冲击。
首先是资产权属问题：这12.6万亿美元美资产中，绝大部分由欧洲数千家私营金融机构和数百万个人投资者分散持有，而非各国政府直接掌控。
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