贵金属狂飙后惊现拐点，黄金4500关口生死战打响！
汇通网
|核心诱因是假期贵金属品种快速上涨，交易者在假期后执行获利了结操作，银、铜、钯金、铂金都分别录得较大幅度的回调和震荡，叠加美元指数再度走强形成双重压制——美元上行推高非美货币持有者的购买成本，直接削弱黄金的配置吸引力。
市场上贵金属的做多热情依然火热，虽然黄金2025年累计涨幅已接近70%，顺利创下1979年以来的最佳年度表现，但是本次大震荡中，黄金回调较浅，中长期强势格局可能会继续保持。
从市场结构看，全球最大黄金ETF(GLD)持仓已达1064.56吨，年内增持近200吨，COMEX非商业净多头持仓维持高位，显示机构资金对黄金的配置需求仍在持续，这与2020年金价突破关键关口后的资金动向高度相似，趋势性上涨特征显著，政策预期与系统性风险使黄金互现双重支撑。
本文依然提供了近期上涨的线索，也提示一部分风险。
美联储政策路径是驱动金价的核心变量：2025年已累计实施三次降息，12月会议完成25个基点下调(政策利率区间至3.50%-3.75%)，市场当前已通过芝商所(CME)美联储观察工具消化2026年再降息两次的定价，对1月会议降息的概率预期约为18.3%。
利率下行将直接降低持有黄金这类无收益资产的机会成本，为金价提供核心基本面支撑。值得关注的是，美国总统特朗普明确提出将联邦基金利率下调至1%的目标，计划通过增补FOMC鸽派委员、更换美联储主席主导政策转向，尽管这种强力推动可能引发“政策预期反噬”，但中长期宽松大方向进一步强化黄金配置价值。
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