大国财政走钢丝：债务利息与税收收入的赛跑
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|大国政府天量债务对于财政的核心痛点之一在于：天量债务带来的巨额利息支出，会蚕食很多的税收收入，影响政府投资、购买和再分配，使政府心有余而力不足，甚至出现债务攀升、导致国债收益率补偿上升，最后使债务利息继续变多的恶性循环。
联邦政府三季度税收收入环比增加380亿美元，增幅4.4%；同比大增1370亿美元，涨幅17.9%，录得9020亿美元的历史峰值，这一数据中包含了三季度870亿美元的净关税收入(见下图蓝线)。
经济扩张会催生更多应税税源，进而推升税收总额。
资产价格上行则会带来资本利得税增量，但这类税收的波动性极强。
2022年股市表现疲软，导致2023年一、二季度——也就是2022年度资本利得税的集中缴纳期——税收收入较疫情流动性宽松周期的峰值大幅回落。
此外，大部分关税收入属于新增税源，自2023年二季度起才正式纳入统计口径。
联邦政府为其巨额国债支付的利息支出，三季度环比增加100亿美元，增幅3.3%，达到3000亿美元(见下图红线)。
利息支出与税收收入可以界定大国偿债能力
之前文章多次用国债收益率与GDP增长率来判别大国偿债能力，利息支出与税收收入的关系也拥有类似逻辑。
利息支出绝非孤立存在的指标，其体量必须锚定税收收入即是可用于支付利息的资金来源。
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