如果美联储加息而不是降息会发生什么？
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这可以归结为顽固的通胀率和出人意料的强劲的美国就业市场数据，这些数据对经济预测造成了冲击。月度非农就业报告显示，美国经济在2023年下半年平均创造了超过21万个新工作岗位，与今年上半年相比几乎没有放缓，但远高于所需的增长。
上个月，我们了解到就业增长的速度可能正在加快，初步估计为35.3万人。虽然就业市场的强劲增长很重要，但通胀方面的发展对美联储未来的利率路径更为重要。
持续的通胀困境
最近，美国的通货膨胀率一直停滞不前，几乎没有迹象表明它会回落到美联储2%的长期目标。1月份的消费者价格指数(CPI)同比增长3.1%，超过了经济学家2.9%的平均预期。这标志着通货膨胀率连续第八个月徘徊在3%左右或以上。
当我们把注意力集中在核心CPI(剔除更不可预测的食品和能源价格)上时，我们发现它自9月份以来一直徘徊在4%左右。今年1月，与去年同期相比上升了3.9%，再次超过了3.7%的预测值。
尽管任何给定的月度数据都容易出现一次性扭曲，但经济学家指出，1月份三个月和六个月的年化核心通胀率都表明我们远未达到目标。三个月期核心通胀率从3.3%升至4%，六个月期核心通胀率从3.2%升至3.7%。
很多人认为美联储更关注个人消费支出(PCE)通胀指数，也就是PCE平减指数——他们没有错。但问题在于：即使按照更保守的衡量标准，在美联储2%的目标水平之上，通胀下降趋势也显示出失去动力的迹象。
2024年美联储会加息吗？可能性约为8%
最近的通胀数据让市场观察人士有点失望。如上所述，就在今年年初，市场还在押注2024年将有超过7次的0.25%的降息。快进到现在，预期已经调整到只有三次降息，与美联储自己的预测更接近。值得注意的是，在此期间，10年期美国国债收益率从3.8%上升至4.3%。
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